வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் பத்திர அட்டவணை என்றால் என்ன?
வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரக் குறியீடானது வளர்ந்து வரும் சந்தை நாடுகளால் வழங்கப்பட்ட சர்வதேச அரசாங்க பத்திரங்களின் மொத்த வருவாய் செயல்திறனை அளவிடுவதற்கான ஒரு குறியீட்டு குறியீடாகும், அவை இறையாண்மையாகக் கருதப்படுகின்றன (உள்ளூர் நாணயத்தைத் தவிர வேறு ஏதேனும் வழங்கப்படுகின்றன) மற்றும் குறிப்பிட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் கட்டமைப்பு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்கின்றன.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் பத்திர குறியீட்டை (EMBI) புரிந்துகொள்வது
வளர்ந்து வரும் சந்தை ஒரு வளரும் நாடு அல்லது பொருளாதாரத்தை விவரிக்கிறது, இது விரைவாக தொழில்மயமாக்கப்படுவதன் மூலமும், தடையற்ற சந்தை பொருளாதாரங்களை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலமும் மேலும் முன்னேறுகிறது. நைஜீரியா, சீனா, இந்தியா, பிரேசில், தென்னாப்பிரிக்கா, போலந்து, மெக்ஸிகோ, துருக்கி, அர்ஜென்டினா போன்றவை மிகப் பெரிய வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் அடங்கும். இந்த நாடுகளில் நிகழும் விரைவான வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த, முதலீட்டாளர்கள் இந்த நாடுகளின் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களைப் பார்க்கிறார்கள்.
வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடன் அல்லது பத்திரங்கள் இறையாண்மை கடனாகக் கருதப்படுகின்றன. இந்த அரசாங்க பத்திரங்கள் பொதுவாக வெளிநாட்டு நாணயங்களில், அமெரிக்க டாலர்கள், யூரோக்கள் அல்லது ஜப்பானிய யென் ஆகியவற்றில் வழங்கப்படுகின்றன. இந்த நாடுகளில் அதிகரித்துள்ள பொருளாதார மற்றும் அரசியல் ஆபத்து காரணமாக, வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்களின் கடன் மதிப்பீடு வளர்ந்த சந்தை பத்திரங்களை விட குறைவாக இருக்கும். இந்த சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதற்கான அதிக ஆபத்து இருப்பதால், வளர்ந்த நாடுகளில் அதிக நிலையான பத்திரங்களைக் காட்டிலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இறையாண்மை பத்திரங்கள் அதிக மகசூலைக் கொண்டுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, பிம்கோ வளர்ந்து வரும் உள்ளூர் பாண்ட் நிதியம் 2017 ஆம் ஆண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் மொத்தம் 14% க்கும் அதிகமான வருமானத்தை வழங்கியது, அதே நேரத்தில் ஐஷேர்ஸ் கோர் யு.எஸ். மொத்த பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி 3.1% ஐ அதே நேரத்தில் பெற்றது. வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களை வெளிப்படுத்த விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கூடுதல் அபாயத்தை எடுக்கத் தயாராக உள்ளவர்கள் பொதுவாக பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) மூலமாக அவ்வாறு செய்கிறார்கள், அவை வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பத்திரக் குறியீடு போன்ற ஒரு முக்கிய குறியீட்டின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கும்.
EMBI கள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன
வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் பத்திர செயல்திறனுக்கான வரையறைகளாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பத்திர குறியீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஜே.பி. மோர்கன் ஈ.எம்.பி.ஐ + இன்டெக்ஸ், ஜே.பி. மோர்கன் ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல் இன்டெக்ஸ் மற்றும் ஜே.பி. மோர்கன் ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல் டைவர்சிஃபைட் இன்டெக்ஸ் ஆகியவை மிகவும் பிரபலமான வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பத்திர குறியீடுகளாகும். ஈ.எம்.பி.ஐ + இன்டெக்ஸ் பிராடி பத்திரங்களை அளவிடுகிறது, அவை முதன்மையாக லத்தீன் அமெரிக்க நாடுகளால் வழங்கப்பட்ட டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள். ஈ.எம்.பி.ஐ + டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட கடன்கள் மற்றும் யூரோபாண்டுகள் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது மற்றும் ஜே.பி. மோர்கனின் அசல் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் பாண்ட் குறியீட்டில் (ஈ.எம்.பி.ஐ) விரிவடைகிறது, இது 1992 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இது பிராடி பத்திரங்களை மட்டுமே உள்ளடக்கியது. ஈ.எம்.பி.ஐ + குறியீட்டில் உள்ள நாடுகள் ஒரு இறையாண்மை கடன் மதிப்பீட்டு நிலைக்கு ஏற்ப தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன. அரசாங்க பத்திரங்களின் சந்தை மூலதனத்தின் அடிப்படையில் குறியீட்டு எடையுள்ளதாக இருக்கிறது, ஆனால் இது மிகப் பெரிய பணப்புழக்கத் தேவைகளைக் கொண்ட துணைக் குறியீடாகும், எனவே சில சந்தைகள் விலக்கப்படுகின்றன. குறியீட்டு உறுப்பினராக தகுதி பெறுவதற்கு, கடன் முதிர்ச்சியடைவதற்கு ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக இருக்க வேண்டும், குறைந்தது 500 மில்லியன் டாலர் நிலுவை முக மதிப்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும், மற்றும் விலை திறனற்ற தன்மை குறியீட்டை பாதிக்காது என்பதை உறுதிப்படுத்த கடுமையான வர்த்தக வழிகாட்டுதல்களை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.
ஜே.பி. மோர்கன் ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல் இன்டெக்ஸ் என்பது ஈ.எம்.பி.ஐ + இன்டெக்ஸின் நீட்டிக்கப்பட்ட பதிப்பாகும். EMBI குளோபல் EMBI + ஐப் போன்ற அளவுகோல்களைக் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், இது அவர்களின் இறையாண்மை கடன் மதிப்பீட்டு மட்டத்தின் அடிப்படையில் நாடுகளைத் தேர்ந்தெடுக்காது. அதற்கு பதிலாக, உலக வங்கி வரையறுக்கப்பட்ட தனிநபர் வருமான அடைப்புக்குறிப்புகள் மற்றும் ஒவ்வொரு நாட்டின் கடன் மறுசீரமைப்பு வரலாற்றையும் இணைக்கும் ஒரு சூத்திரத்தின் மூலம் குறியீட்டில் அதிக மதிப்பிடப்பட்ட பல நாடுகள் உள்ளன. எனவே, இது ஈ.எம்.பி.ஐ + குறியீட்டை விட சற்றே விரிவான, பரந்த, மேலும் பிரதிநிதித்துவமாகும்.
ஈ.எம்.பி.ஐ குளோபல் டைவர்சிஃபைட் பெரிய கடன் பங்குகளைக் கொண்ட நாடுகளின் எடையை இந்த நாடுகளின் தகுதியான தற்போதைய முகம் கடன்களின் ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதியை மட்டுமே சேர்ப்பதன் மூலம் கட்டுப்படுத்துகிறது. பெரிய சந்தைகள் குறைந்த எடையுடன் உள்ளன, மேலும் சிறிய சந்தைகள் ஈ.எம்.பி.ஐ உலகளாவிய குறியீட்டை விட அதிக எடை கொண்டவை.
ஜே.பி. மோர்கன் குறியீடுகள் பண மேலாளர்களுக்கான பிரபலமான அளவுகோலாகும், அவை வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனைக் கையாளுகின்றன, இதனால் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளுக்கான ஒப்பீடாகப் பயன்படுத்தப்படும் குறியீட்டைக் காணலாம். அவற்றின் அதிக வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக, வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை கணிசமாக விஞ்சும். பார்க்லேஸ் யுஎஸ்டி வளர்ந்து வரும் சந்தை கோவ்ரிக் கேப் இன்டெக்ஸ், டிபி வளர்ந்து வரும் சந்தை யுஎஸ்டி திரவ சமநிலையான குறியீடு மற்றும் ப்ளூம்பெர்க் யுஎஸ்டி வளர்ந்து வரும் சந்தை இறையாண்மை பத்திர அட்டவணை ஆகியவை அடங்கும்.
