கால பிணைப்பு

ஒரு கால பத்திரம் என்றால் என்ன?

ஒரு சொல் பத்திரமானது அதே வெளியீட்டிலிருந்து அதே முதிர்வு தேதிகளுடன் கூடிய பத்திரங்களைக் குறிக்கிறது. இதன் விளைவாக, கால பத்திரங்கள் எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் முதிர்ச்சியடையும் மற்றும் பத்திர முக மதிப்பு அந்த தேதியில் பத்திரதாரருக்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். பத்திரத்தின் கால அளவு பத்திர வழங்கல் மற்றும் பத்திர முதிர்வு ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான நேரமாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கால பத்திரங்கள் அனைத்தும் ஒரே தேதியில் முதிர்ச்சியடைந்த ஒரு வெளியீட்டின் பத்திரங்கள். கால பத்திரங்களின் முதிர்வு தேதியில், முக மதிப்பு (முதன்மை) பத்திரதாரர்களுக்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். கால பத்திரங்களுக்குள் உள்ள அனைத்து விதிகளும் முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பத்திரங்களை மீட்டுக்கொள்ளக்கூடிய பண்புகளை விதிக்கின்றன. கால பத்திரங்களைப் போலல்லாமல், தொடர் பத்திரங்கள் மாறுபட்ட முதிர்வு தேதிகளைக் கொண்டிருக்கலாம்.

ஒரு கால பத்திரம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது

கால பத்திரங்கள் குறுகிய அல்லது நீண்ட கால முதிர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கலாம், எடுத்துக்காட்டாக, சிலர் கொள்முதல் தேதியிலிருந்து இரண்டு ஆண்டுகள் முதிர்ச்சியடையலாம், அதே நேரத்தில் நீண்ட கால பத்திரங்கள் 10 ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடையும். அழைப்பு அம்சத்தைக் கொண்ட கால பத்திரங்களை முதிர்வு தேதிக்கு முன்னதாக நிர்ணயிக்கப்பட்ட தேதியில் மீட்டெடுக்கலாம்.

அழைப்பு அம்சம் அல்லது அழைப்பு வழங்கல் என்பது பத்திர வழங்குநர்கள் முதலீட்டாளர்களுடன் செய்யும் ஒரு ஒப்பந்தமாகும். இந்த ஒப்பந்தம் ஒரு ஒப்பந்தம் என குறிப்பிடப்படும் ஆவணத்தில் எழுதப்பட்டுள்ளது, இது பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் பல அழைப்பு தேதிகள் உட்பட, பத்திரத்தை எவ்வாறு, எப்போது அழைக்க முடியும் என்பதை விளக்குகிறது.

எனவே, அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தை முதிர்ச்சியடையும் முன் குறிப்பிட்ட நேரத்தில், முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பத்திரத்தை மீட்டெடுக்க முடியும். வழங்கல் முதல் அழைப்பு தேதி (கள்) வரையிலான நேரம் பத்திரத்தின் செயலில் உள்ள காலத்தைக் குறிக்கிறது. சில கார்ப்பரேட் மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்கள் 10 ஆண்டு அழைப்பு அம்சங்களைக் கொண்ட கால பத்திரங்களுக்கு எடுத்துக்காட்டுகள்.

கால பத்திரங்களின் வகைகள்

கால பத்திரங்கள் வழக்கமாக மூழ்கும் நிதித் தேவையுடன் வருகின்றன, அங்கு நிறுவனம் பத்திரத்தை திருப்பிச் செலுத்த வருடாந்திர நிதியை ஒதுக்குகிறது. சில நிறுவனங்கள் "பாதுகாப்பான கால பத்திரங்களை" வழங்குகின்றன, அதில் அவர்கள் நிறுவனத்தின் பிணைப்பு அல்லது சொத்துக்களுடன் தங்கள் பத்திரத்தை ஆதரிப்பதாக உறுதியளிக்கிறார்கள், முதிர்ச்சியடைந்த பின்னர் பத்திரத்தின் குறிப்பிட்ட தொகையை திருப்பிச் செலுத்தத் தவறினால். மற்ற நிறுவனங்கள் அத்தகைய ஆதரவை வழங்கவில்லை. அவற்றின் கால பத்திரங்கள் "பாதுகாப்பற்றதாக" இருக்கின்றன, இந்நிலையில் முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் நம்பகத்தன்மை மற்றும் வரலாற்றை நம்பியிருக்க வேண்டும்.

பதிவுசெய்யப்பட்ட கால பத்திரங்களுடன், விற்பனையாளர் விவரங்களை பதிவுசெய்கிறார், இதனால் கணக்கு இழந்தால், வழங்குபவர் உரிமையாளரைக் கண்காணிக்க முடியும். பதிவு செய்யப்படாத பத்திரங்கள் கண்டுபிடிக்க முடியாதவை, அதில் நிறுவனம் தனது பத்திரங்களை விற்கும் நபரை பதிவு செய்யவில்லை.

கால பத்திரங்களை குறிப்பிட்ட பிணையத்தால் (பாதுகாப்பான கால பத்திரங்கள்) ஆதரிக்க முடியும், அங்கு பத்திரங்களை முதிர்ச்சியில் திருப்பிச் செலுத்த முடியாத நிலையில் பிணைப்புகளைப் பாதுகாக்க இணை ஒதுக்கி வைக்கப்படுகிறது.

கால பத்திரங்கள் மற்றும் தொடர் பத்திரங்கள்

ஒரு சொல் பத்திரமானது ஒரு தொடர் பத்திரத்திற்கு நேர்மாறானது, இது பிரச்சினை ஓய்வு பெறும் வரை வழக்கமான இடைவெளியில் பல்வேறு முதிர்வு அட்டவணைகளைக் கொண்டுள்ளது. ஒரு கால பத்திரமானது ஒரே நேரத்தில் திருப்பிச் செலுத்தப்படும் பத்திரங்களை வெளியிடுவதைக் குறிக்கிறது. கால பத்திரங்கள் குறுகிய கால அல்லது நீண்ட காலமாக இருக்கலாம், சிலவற்றில் மற்றவர்களை விட நீண்ட முதிர்ச்சி இருக்கும். மேலும், அவை வரியிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன மற்றும் குறைந்த வட்டி வருமானத்துடன் ஒப்பீட்டளவில் ஆபத்து இல்லாதவை.

ஒரு கால பத்திரத்தின் எடுத்துக்காட்டு

ஒரு எடுத்துக்காட்டு, ஒரு நிறுவனம் ஜனவரி 2019 இல் ஒரு மில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம், இவை அனைத்தும் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு ஒரே தேதியில் முதிர்ச்சியடையும். இந்த கால பத்திரங்களிலிருந்து முதலீட்டாளர் 2020 ஜனவரியில் திருப்பிச் செலுத்துவார் என்று எதிர்பார்க்கலாம்.

மறுபுறம், தொடர் பத்திரங்கள் வெவ்வேறு முதிர்வு தேதிகளைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் வெவ்வேறு வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன. எனவே, உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனம் 1 மில்லியன் டாலர் பத்திர வெளியீட்டை வழங்கலாம் மற்றும் ஐந்து ஆண்டுகளில் 250, 000 டாலர் திருப்பிச் செலுத்தலாம். இந்த கடன்கள் அனைத்தும் ஒரே நேரத்தில் முதிர்ச்சியடையும் கால பத்திரங்களை நிறுவனங்கள் வழங்க முனைகின்றன. நகராட்சிகள், மறுபுறம், தொடர் மற்றும் கால வெளியீடுகளை இணைக்க விரும்புகின்றன, இதனால் சில கடன்கள் ஒரு தொகுதியில் முதிர்ச்சியடையும், மற்றவர்களுக்கு பணம் செலுத்துவதும் நிறுத்தப்படும்.