பயனுள்ள மகசூல் வரையறை

பயனுள்ள மகசூல் என்றால் என்ன?

பயனுள்ள மகசூல் என்பது பத்திரத்தின் மகசூல் ஆகும், இது பத்திரதாரரால் பணம் பெறப்பட்ட பின்னர் அதன் கூப்பன்களை மறு முதலீடு செய்கிறது. ஒரு பத்திரத்தின் பெயரளவு மகசூல் அல்லது கூப்பன் தொடர்பாக முதலீட்டாளர் பெறும் மொத்த மகசூல் பயனுள்ள விளைச்சல் ஆகும். பயனுள்ள மகசூல் முதலீட்டு வருவாயைக் கூட்டும் சக்தியைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, அதே நேரத்தில் பெயரளவு மகசூல் இல்லை.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் மறு முதலீடு செய்யப்படுவதாக பயனுள்ள மகசூல் கருதுகிறது. பத்திரத்தின் கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை மதிப்பால் வகுக்கப்படுவதால் பயனுள்ள மகசூல் கணக்கிடப்படுகிறது. மறு முதலீடு செய்யப்பட்ட கூப்பன்கள் ஒரு பத்திரத்தின் பயனுள்ள மகசூல் கூறப்பட்ட கூப்பன் விளைச்சலை விட அதிகமாக உள்ளது. பயனுள்ள மகசூல் மற்றும் மகசூல்-முதிர்ச்சி ஆகியவற்றை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க, பயனுள்ள மகசூல் ஒரு பயனுள்ள வருடாந்திர மகசூலாக மாற்றப்பட வேண்டும். மகசூல்-முதிர்ச்சியை விட அதிக விளைச்சலுடன் கூடிய பத்திரங்கள் ஒரு பிரீமியத்தில் விற்கப்படுகின்றன, ஆனால் பயனுள்ள மகசூல் மகசூல்-முதிர்ச்சியை விட குறைவாக இருந்தால் அது தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கிறது.

பயனுள்ள விளைச்சலைப் புரிந்துகொள்வது

பத்திரதாரர்கள் தங்கள் விளைச்சலை பத்திரங்களில் அளவிடக்கூடிய ஒரு வழி பயனுள்ள மகசூல். கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை பத்திரத்தின் தற்போதைய சந்தை மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் பயனுள்ள மகசூல் கணக்கிடப்படுகிறது.

தற்போதைய விளைச்சலும் உள்ளது, இது முக மதிப்புக்கு மாறாக அதன் வருடாந்திர கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் மற்றும் தற்போதைய விலையின் அடிப்படையில் ஒரு பத்திரத்தின் வருடாந்திர வருவாயைக் குறிக்கிறது. முதிர்வுக்கான மகசூல் (YTM) என்பது முதிர்வு வரை நடைபெறும் ஒரு பத்திரத்தில் ஈட்டப்பட்ட வருமான வீதமாகும். இருப்பினும் இது ஒரு பத்திர சமமான மகசூல் (BEY), இருப்பினும் பயனுள்ள வருடாந்திர மகசூல் (EAY) அல்ல.

பயனுள்ள மகசூல் என்பது கூப்பன் வீதத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும், இது ஒரு பத்திரத்தில் குறிப்பிடப்பட்ட வட்டி வீதமாகும் மற்றும் முக மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு பத்திரத்தில் கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் பொதுவாக பத்திர முதலீட்டாளருக்கு வழங்குபவரால் அரை ஆண்டுக்கு செலுத்தப்படுகின்றன. இதன் பொருள் முதலீட்டாளர் வருடத்திற்கு இரண்டு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பெறுவார்.

பயனுள்ள மகசூல் எதிராக மகசூல்-க்கு-முதிர்வு (YTM)

பயனுள்ள விளைச்சலை YTM உடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க, YTM ஐ பயனுள்ள வருடாந்திர மகசூலாக மாற்றவும். பத்திரத்தின் பயனுள்ள விளைச்சலை விட YTM அதிகமாக இருந்தால், பத்திரம் சமமான தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. மறுபுறம், YTM பயனுள்ள விளைச்சலை விட குறைவாக இருந்தால், பத்திரம் பிரீமியத்தில் விற்கப்படுகிறது.

பயனுள்ள விளைச்சலைப் பயன்படுத்துவதில் உள்ள குறைபாடு என்னவென்றால், அதே வட்டி விகிதத்தை செலுத்தும் மற்றொரு வாகனத்தில் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை மறு முதலீடு செய்யலாம் என்று கருதுகிறது. பத்திரங்கள் இணையாக விற்கப்படுகின்றன என்று இது கருதுகிறது என்பதும் இதன் பொருள். இது எப்போதுமே சாத்தியமில்லை, பொருளாதாரத்தில் சில காரணிகளால் வட்டி விகிதங்கள் அவ்வப்போது மாறுகின்றன, வீழ்ச்சியடைகின்றன மற்றும் உயர்கின்றன.

பயனுள்ள விளைச்சலுக்கான எடுத்துக்காட்டு

மார்ச் மற்றும் செப்டம்பர் மாதங்களில் ஒரு முதலீட்டாளர் முக மதிப்பு $ 1, 000 மற்றும் 5% கூப்பன் அரை ஆண்டுக்கு செலுத்தினால், அவர் (5% / 2) x $ 1, 000 = $ 25 ஆண்டுக்கு இரண்டு முறை கூப்பன் கொடுப்பனவுகளில் மொத்தம் $ 50 க்கு பெறுவார்.

இருப்பினும், பயனுள்ள மகசூல் என்பது கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் மறு முதலீடு செய்யப்படுவதாகக் கருதி ஒரு பத்திரத்தின் மீதான வருவாயாகும். கொடுப்பனவுகள் மறு முதலீடு செய்யப்பட்டால், அவரின் பயனுள்ள மகசூல் கூப்பன் விளைச்சல் அல்லது பெயரளவிலான மகசூலை விட அதிகமாக இருக்கும். கூப்பனை மறு முதலீடு செய்வது அதிக மகசூல் தரும், ஏனெனில் வட்டி செலுத்துதலில் வட்டி சம்பாதிக்கப்படுகிறது. மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் முதலீட்டாளர் பயனுள்ள மகசூல் மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி ஆண்டுதோறும் $ 50 க்கும் சற்று அதிகமாகப் பெறுவார். பயனுள்ள விளைச்சலைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்:

i = ⁿ - 1

அங்கு நான் = பயனுள்ள மகசூல்

r = பெயரளவு வீதம்

n = வருடத்திற்கு கொடுப்பனவுகளின் எண்ணிக்கை

மேலே வழங்கப்பட்ட எங்கள் ஆரம்ப உதாரணத்தைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளரின் 5% கூப்பன் பத்திரத்தில் பயனுள்ள விளைச்சல் இருக்கும்:

i = ² - 1

i = 1.025 ² - 1

i = 0.0506, அல்லது 5.06%

பத்திரம் ஆண்டுதோறும் வட்டி செலுத்துவதால், பத்திரதாரருக்கு ஆண்டுக்கு இரண்டு முறை பணம் செலுத்தப்படும், எனவே, வருடத்திற்கு கொடுப்பனவுகளின் எண்ணிக்கை இரண்டு ஆகும்.

மேலே உள்ள கணக்கீட்டில் இருந்து, 5.06% இன் மகசூல் கூப்பன் வீதத்தை விட 5% ஐ விட தெளிவாக உள்ளது, ஏனெனில் கலவை கருத்தில் கொள்ளப்படுகிறது. இதை வேறு வழியில் புரிந்து கொள்ள, கூப்பன் கட்டணத்தின் விவரங்களை ஆராய்வோம். மார்ச் மாதத்தில் முதலீட்டாளர் 2.5% x $ 1, 000 = $ 25 பெறுகிறார். செப்டம்பர் மாதத்தில், வட்டி கூட்டு காரணமாக, அவர் (2.5% x $ 1, 000) + (2.5% x $ 25) = 2.5% x $ 1, 025 = $ 25.625 பெறுவார். இது மார்ச் மாதத்தில் $ 25 + செப்டம்பர் மாதத்தில் $ 25.625 = $ 50.625 என ஆண்டுக்கு செலுத்துகிறது. எனவே உண்மையான வட்டி விகிதம் $ 50.625 / $ 1, 000 = 5.06%.