உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு (ஜி.எஃப்.சி) முன்பு, பணப்புழக்க ஆபத்து எல்லோருடைய ரேடரிலும் இல்லை. நிதி மாதிரிகள் வழக்கமாக பணப்புழக்க ஆபத்தைத் தவிர்த்தன. ஆனால் ஜி.எஃப்.சி பணப்புழக்க அபாயத்தைப் புரிந்துகொள்ள புதுப்பிக்கத் தூண்டியது. ஒரு காரணம், நெருக்கடியில் டெபாசிட்டரி அல்லாத, நிழல் வங்கி முறை-குறுகிய கால நிதியுதவி வழங்குநர்கள், குறிப்பாக ரெப்போ சந்தையில் - ஒரு பணப்புழக்கத்தை முறையாக விலக்கிக் கொண்டது. இணை ஹேர்கட் அதிகரிப்பதன் மூலம் அவர்கள் இதை மறைமுகமாக ஆனால் மறுக்கமுடியாமல் செய்தார்கள்.
GFC க்குப் பிறகு, அனைத்து முக்கிய நிதி நிறுவனங்களும் அரசாங்கங்களும் பணப்புழக்கத்தை திரும்பப் பெறுவது அமைப்பின் மூலம் அதிர்ச்சிகளை கடத்துவதில் ஒரு மோசமான கூட்டாளியாக இருக்கக்கூடும் - அல்லது தொற்றுநோயை அதிகரிக்கச் செய்யும் அபாயத்தை நன்கு அறிவார்கள்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு சொத்து அல்லது பாதுகாப்பை சந்தையில் எவ்வளவு எளிதாக வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம், பணமாக மாற்றலாம். இரண்டு வெவ்வேறு வகையான பணப்புழக்க ஆபத்து உள்ளது: நிதியளிப்பு பணப்புழக்கம் மற்றும் சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து. நிதி அல்லது பணப்புழக்க பணப்புழக்க ஆபத்து என்பது ஒரு முக்கிய அக்கறை கார்ப்பரேட் பொருளாளர் நிறுவனம் அதன் பொறுப்புகளுக்கு நிதியளிக்க முடியுமா என்று கேட்கிறார். சந்தை அல்லது சொத்து பணப்புழக்க ஆபத்து என்பது சொத்து பணப்புழக்கம் அல்லது ஒரு பதவியில் இருந்து எளிதாக வெளியேற இயலாமை. பணப்புழக்கத்தின் மிகவும் பிரபலமான மற்றும் கசப்பான நடவடிக்கை ஏலம் கேட்கும் பரவல்-குறைந்த அல்லது குறுகிய ஏலம் கேட்கும் பரவல் இறுக்கமானதாகக் கூறப்படுகிறது, மேலும் அதிக திரவ சந்தையை பிரதிபலிக்கும்.
பணப்புழக்கம் ஆபத்து என்றால் என்ன?
பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு சொத்து அல்லது பாதுகாப்பை சந்தையில் எவ்வளவு எளிதாக வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம் என்பதைக் குறிக்கப் பயன்படும் சொல். எதையாவது எவ்வளவு விரைவாக பணமாக மாற்ற முடியும் என்பதை இது விவரிக்கிறது. இரண்டு வெவ்வேறு வகையான பணப்புழக்க ஆபத்து உள்ளது. முதலாவது பணப்புழக்கம் அல்லது பணப்புழக்க அபாயத்திற்கு நிதியளிப்பது, இரண்டாவது சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து, இது சொத்து / தயாரிப்பு ஆபத்து என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது.
பணப்புழக்க அபாயத்திற்கு நிதியளித்தல்
ஒரு கார்ப்பரேட் பொருளாளரின் முக்கிய அக்கறை நிதி அல்லது பணப்புழக்க பணப்புழக்க ஆபத்து ஆகும், அவர் நிறுவனம் அதன் பொறுப்புகளுக்கு நிதியளிக்க முடியுமா என்று கேட்கிறார். நிதி விகிதம் பணப்புழக்க ஆபத்துக்கான ஒரு சிறந்த காட்டி தற்போதைய விகிதம் (தற்போதைய சொத்துக்கள் / தற்போதைய பொறுப்புகள்) அல்லது, அந்த விஷயத்தில், விரைவான விகிதம். கடன் ஒரு வரி ஒரு உன்னதமான தணிக்கும் இருக்கும்.
சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து
சந்தை அல்லது சொத்து பணப்புழக்க ஆபத்து என்பது சொத்து பணப்புழக்கம். இது ஒரு நிலையில் இருந்து எளிதாக வெளியேற இயலாமை. எடுத்துக்காட்டாக, நாங்கள் ரியல் எஸ்டேட் வைத்திருக்கலாம், ஆனால் மோசமான சந்தை நிலைமைகள் காரணமாக, அதை நெருப்பு விற்பனை விலையில் மட்டுமே விற்க முடியும். சொத்து நிச்சயமாக மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் வாங்குபவர்கள் தற்காலிகமாக ஆவியாகிவிட்டதால், மதிப்பை உணர முடியாது.
அதன் மெய்நிகர் எதிர், ஒரு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரத்தைக் கவனியுங்கள். உண்மை, ஒரு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரம் கிட்டத்தட்ட ஆபத்து இல்லாததாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் அமெரிக்க அரசாங்கம் இயல்புநிலையாகிவிடும் என்று சிலர் கருதுகின்றனர். ஆனால் கூடுதலாக, இந்த பிணைப்பு மிகக் குறைந்த பணப்புழக்க அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது. அதன் உரிமையாளர் நிலவும் சந்தை விலையில் எளிதாக வெளியேற முடியும். எஸ் அண்ட் பி 500 பங்குகளில் சிறிய நிலைகளும் இதேபோல் திரவமானது. சந்தை விலையில் அவை விரைவாக வெளியேறலாம். ஆனால் பல சொத்து வகுப்புகளில், குறிப்பாக மாற்று சொத்துகளில் உள்ள நிலைகளை எளிதில் வெளியேற முடியாது. உண்மையில், மாற்று சொத்துக்களை அதிக பணப்புழக்க ஆபத்து உள்ளவர்கள் என்று கூட நாம் வரையறுக்கலாம்.
பணப்புழக்க அபாயத்தைப் புரிந்துகொள்வது
சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து பின்வருவனவற்றின் செயல்பாடாக இருக்கலாம்:
- சந்தை நுண் கட்டமைப்பு. பொருட்களின் எதிர்காலம் போன்ற பரிமாற்றங்கள் பொதுவாக ஆழமான சந்தைகள், ஆனால் பல ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) சந்தைகள் மெல்லியவை.அசெட் வகை. சிக்கலான சொத்துக்களை விட எளிய சொத்துக்கள் திரவமானது. எடுத்துக்காட்டாக, நெருக்கடியில், சி.டி.ஓக்கள்-ஸ்கொயர் - சி.டி.ஓ 2 என்பது சி.டி.ஓ டிரான்ச்களால் பிணைக்கப்பட்ட கட்டமைக்கப்பட்ட குறிப்புகள்-அவற்றின் சிக்கலான தன்மை காரணமாக குறிப்பாக திரவமற்றதாக மாறியது. ஒரு நிலையை மற்றொரு கருவி மூலம் எளிதாக மாற்ற முடியுமானால், மாற்று செலவுகள் குறைவாகவும், பணப்புழக்கம் அதிகமாகவும் இருக்கும். டைம் அடிவானம். விற்பனையாளருக்கு அவசரம் இருந்தால், இது பணப்புழக்க அபாயத்தை அதிகரிக்கும். ஒரு விற்பனையாளர் பொறுமையாக இருந்தால், பணப்புழக்க ஆபத்து அச்சுறுத்தல் குறைவாக உள்ளது.
இரண்டு வகையான பணப்புழக்க அபாயத்தின் பொதுவான அம்சத்தைக் கவனியுங்கள்: ஒரு பொருளில், அவை இரண்டும் போதுமான நேரம் இல்லை என்ற உண்மையை உள்ளடக்கியது. பணப்புழக்கம் என்பது பொதுவாக அதிக நேரம் தீர்க்கக்கூடிய ஒரு பிரச்சினையாகும்.
படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2020
சந்தை பணப்புழக்க அபாயத்தின் நடவடிக்கைகள்
மேற்கண்ட புள்ளிவிவரத்தின்படி சந்தை பணப்புழக்கம் குறித்து குறைந்தது மூன்று முன்னோக்குகள் உள்ளன. மிகவும் பிரபலமான மற்றும் கசப்பான நடவடிக்கை ஏலம் கேட்கும் பரவலாகும். இது அகலம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. குறைந்த அல்லது குறுகிய ஏலம் கேட்கும் பரவல் இறுக்கமாக இருப்பதாகவும் மேலும் திரவ சந்தையை பிரதிபலிக்கும் என்றும் கூறப்படுகிறது.
ஆழம் என்பது ஒரு நிலையின் விற்பனை அல்லது வெளியேறலை உறிஞ்சுவதற்கான சந்தையின் திறனைக் குறிக்கிறது. ஆப்பிள் பங்குகளை விற்கும் ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர், எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு விலையை பாதிக்க வாய்ப்பில்லை. மறுபுறம், ஒரு சிறிய மூலதனமயமாக்கல் நிறுவனத்தில் ஒரு பெரிய பங்குகளை விற்கும் நிறுவன முதலீட்டாளர் விலை வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தக்கூடும். இறுதியாக, பின்னடைவு என்பது தற்காலிகமாக தவறான விலையிலிருந்து திரும்புவதற்கான சந்தையின் திறனைக் குறிக்கிறது.
சுருக்க:
- ஏலம் கேட்கும் பரவல் விலை பரிமாணத்தில் பணப்புழக்கத்தை அளவிடுகிறது மற்றும் இது சந்தையின் ஒரு அம்சமாகும், விற்பனையாளர் அல்லது விற்பனையாளரின் நிலை அல்ல. ஏல-கேட்கும் பரவலை ஒருங்கிணைக்கும் நிதி மாதிரிகள் வெளிப்புற பணப்புழக்கத்திற்கான சரிசெய்தல் மற்றும் வெளிப்புற பணப்புழக்க மாதிரிகள் ஆகும். சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது நிலை அளவு, விற்பனையாளரின் அம்சமாகும். அளவு பரிமாணத்தில் இந்த அளவீட்டு பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்தும் மாதிரிகள் மற்றும் பொதுவாக எண்டோஜெனஸ் பணப்புழக்க மாதிரிகள் என அழைக்கப்படுகின்றன. மறுசீரமைப்பு நேர பரிமாணங்களில் பணப்புழக்கத்தை அளவிடுகிறது மற்றும் அத்தகைய மாதிரிகள் தற்போது அரிதானவை.
ஒரு தீவிரத்தில், உயர் சந்தை பணப்புழக்கம் ஒரு ஆழமான சந்தையுடன் தொடர்புடைய ஒரு சிறிய நிலையின் உரிமையாளரால் வகைப்படுத்தப்படும், இது இறுக்கமான ஏலம் கேட்கும் பரவல் மற்றும் அதிக நெகிழ்திறன் கொண்ட சந்தையில் இருந்து வெளியேறுகிறது.
குறைந்த அல்லது குறுகிய ஏலம் கேட்கும் பரவல் இறுக்கமாக இருப்பதாகவும் மேலும் திரவ சந்தையை பிரதிபலிக்கும் என்றும் கூறப்படுகிறது.
தொகுதி பற்றி என்ன?
வர்த்தக அளவு என்பது பணப்புழக்கத்தின் பிரபலமான நடவடிக்கையாகும், ஆனால் இப்போது இது ஒரு குறைபாடுள்ள குறிகாட்டியாகக் கருதப்படுகிறது. அதிக வர்த்தக அளவு என்பது அதிக பணப்புழக்கத்தைக் குறிக்கவில்லை. மே 6, 2010 இன் ஃப்ளாஷ் செயலிழப்பு இதை வேதனையான, உறுதியான எடுத்துக்காட்டுகளுடன் நிரூபித்தது.
அந்த வழக்கில், பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் (எஸ்.இ.சி) கூற்றுப்படி, விற்பனை வழிமுறைகள் அவை செயல்படுத்தப்படக்கூடியதை விட விரைவாக கணினியில் ஆர்டர்களை ஊட்டுகின்றன. தொகுதி உயர்ந்தது, ஆனால் பல பின்னிணைப்பு ஆர்டர்கள் நிரப்பப்படவில்லை. எஸ்.இ.சி படி, "குறிப்பாக குறிப்பிடத்தக்க நிலையற்ற காலங்களில், அதிக வர்த்தக அளவு சந்தை பணப்புழக்கத்தின் நம்பகமான குறிகாட்டியாக இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை."
பணப்புழக்க அபாயத்தை இணைத்தல்
வெளிப்புற பணப்புழக்க அபாயத்தில், ஒரு அணுகுமுறை மெட்ரிக்கை நேரடியாக சரிசெய்ய ஏலம் கேட்கும் பரவலைப் பயன்படுத்துவது. தயவுசெய்து கவனிக்கவும்: இடர் மாதிரிகள் மதிப்பீட்டு மாதிரிகளை விட வேறுபட்டவை, மேலும் இந்த முறை கவனிக்கத்தக்க ஏலம் / விலைகளைக் கேளுங்கள் என்று கருதுகிறது.
மதிப்பு-ஆபத்து (VAR) உடன் விளக்குவோம்., 000 1, 000, 000 நிலையின் தினசரி ஏற்ற இறக்கம் 1.0% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இந்த நிலை நேர்மறையான எதிர்பார்த்த வருவாயைக் கொண்டுள்ளது, இது சறுக்கல் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, ஆனால் எங்கள் அடிவானம் தினசரி என்பதால், தினசரி எதிர்பார்க்கப்படும் சிறிய வருமானத்தை பூஜ்ஜியத்திற்குக் கொண்டு வருகிறோம். இது ஒரு பொதுவான நடைமுறை. எனவே எதிர்பார்க்கப்படும் தினசரி வருமானம் சம பூஜ்ஜியமாக இருக்கட்டும். வருமானம் பொதுவாக விநியோகிக்கப்பட்டால், ஒரு வால் 5.0% விலகல் 1.65 ஆகும். அதாவது, சாதாரண விநியோகத்தின் 5% இடது வால் சராசரியின் இடதுபுறத்தில் 1.65 நிலையான விலகல்கள் ஆகும். எக்செல் இல், இந்த முடிவை = NORM.S.INV (5%) = -1.645 உடன் பெறுகிறோம்.
ஆபத்தில் உள்ள 95% மதிப்பு (VAR) வழங்கியது:
$ 1, 000, 000 * 1.0% ஏற்ற இறக்கம் * 1.65 = $ 16, 500
இந்த அனுமானங்களின் கீழ், "1/20 நாட்கள் (5% நேரம்) மட்டுமே தினசரி இழப்பு, 500 16, 500 ஐ விட அதிகமாக இருக்கும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்" என்று கூறலாம். ஆனால் இது பணப்புழக்கத்தை சரிசெய்யாது.
கேட்கும் விலை 40 20.40 ஆகவும், ஏல விலை 60 19.60 ஆகவும், இடைநிலை $ 20 ஆகவும் இருக்கும் ஒரு பங்கில் நிலை உள்ளது என்று வைத்துக் கொள்வோம். சதவீத அடிப்படையில் பரவல் (%):
($ 20.40 - $ 19.60) ÷ $ 20 = 4.0%
முழு பரவலும் ஒரு சுற்று பயணத்தின் செலவைக் குறிக்கிறது: பங்குகளை வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்தல். ஆனால், நாம் பதவியில் இருந்து வெளியேற (விற்க) தேவைப்பட்டால் மட்டுமே பணப்புழக்க செலவில் ஆர்வமாக இருப்பதால், பணப்புழக்க சரிசெய்தல் ஒரு அரை (0.5) பரவலைச் சேர்ப்பதைக் கொண்டுள்ளது. VaR விஷயத்தில், எங்களிடம் உள்ளது:
- பணப்புழக்க செலவு (எல்.சி) = 0.5 எக்ஸ் பரவல்-சரிசெய்யப்பட்ட வ.ஆ.ஆர் (எல்.வி.ஆர்) = நிலை ($) *, அல்லது திரவ-சரிசெய்யப்பட்ட வ.ஆர் (எல்.வி.ஆர்) = நிலை ($) *.
எங்கள் எடுத்துக்காட்டில், LVaR = $ 1, 000, 000 * = $ 36, 500
இந்த வழியில், பணப்புழக்க சரிசெய்தல் VaR ஐ ஒரு அரை பரவலால் அதிகரிக்கிறது ($ 1, 000, 000 * 2% = + $ 20, 000).
அடிக்கோடு
பணப்புழக்க அபாயத்தை நிதி (பணப்புழக்கம்) அல்லது சந்தை (சொத்து) பணப்புழக்க ஆபத்து என பாகுபடுத்தலாம். நிதியளிப்பு பணப்புழக்கம் கடன் அபாயமாக வெளிப்படுகிறது, அல்லது கடன்களுக்கு நிதியளிக்க இயலாமை இயல்புநிலைகளை உருவாக்குகிறது. சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து சந்தை அபாயமாக வெளிப்படுகிறது, அல்லது ஒரு சொத்தை விற்க இயலாமை அதன் சந்தை விலையை குறைக்கிறது அல்லது மோசமாக சந்தை விலையை விவரிக்க முடியாததாக ஆக்குகிறது. சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து என்பது சந்தையில் விற்பனையாளர் மற்றும் வாங்குபவர்களின் தொடர்பு மூலம் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு சிக்கலாகும். விற்பனையாளரின் நிலை சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது பெரியதாக இருந்தால், இது எண்டோஜெனஸ் பணப்புழக்க ஆபத்து (விற்பனையாளரின் அம்சம்) என்று அழைக்கப்படுகிறது. சந்தையானது வாங்குபவர்களைத் திரும்பப் பெற்றிருந்தால், இது வெளிநாட்டு பணப்புழக்க ஆபத்து என்று அழைக்கப்படுகிறது-இது சந்தையின் ஒரு சிறப்பியல்பு, இது வாங்குபவர்களின் தொகுப்பாகும் here இங்கே ஒரு பொதுவான காட்டி அசாதாரணமாக பரந்த ஏலம் கேட்கும் பரவலாகும்.
நிதி அபாய மாதிரியில் சந்தை பணப்புழக்க அபாயத்தைச் சேர்ப்பதற்கான ஒரு பொதுவான வழி (அவசியமாக ஒரு மதிப்பீட்டு மாதிரி அல்ல) ஏல-கேட்கும் பரவலில் ஒன்றில் ஒரு பகுதியைச் சேர்ப்பது / கழிப்பதன் மூலம் அளவை சரிசெய்தல் அல்லது "அபராதம்" செய்வது.
