அழுக்கு மிதவை

அழுக்கு மிதவை என்றால் என்ன?

ஒரு அழுக்கு மிதவை என்பது ஒரு மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதமாகும், அங்கு ஒரு நாட்டின் மத்திய வங்கி எப்போதாவது ஒரு நாட்டின் நாணய மதிப்பை மாற்றுவதற்கான திசையையோ அல்லது வேகத்தையோ மாற்ற தலையிடுகிறது. பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு அழுக்கு மிதவை அமைப்பில் உள்ள மத்திய வங்கி அதன் விளைவுகள் உள்நாட்டு பொருளாதாரத்திற்கு இடையூறாக மாறுவதற்கு முன்பு வெளிப்புற பொருளாதார அதிர்ச்சிக்கு எதிரான இடையகமாக செயல்படுகிறது. ஒரு அழுக்கு மிதவை "நிர்வகிக்கப்பட்ட மிதவை" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

அழுக்கு மிதவைப் புரிந்துகொள்வது

1946 முதல் 1971 வரை, உலகின் பல முக்கிய தொழில்மயமான நாடுகள் பிரட்டன் வூட்ஸ் ஒப்பந்தம் என அழைக்கப்படும் ஒரு நிலையான மாற்று விகித அமைப்பில் பங்கேற்றன. ஆகஸ்ட் 15, 1971 இல் ஜனாதிபதி ரிச்சர்ட் நிக்சன் அமெரிக்காவை தங்கத் தரத்திலிருந்து விலக்கிக் கொண்டபோது இது முடிந்தது. அப்போதிருந்து, பெரும்பாலான பெரிய தொழில்மயமாக்கப்பட்ட பொருளாதாரங்கள் மிதக்கும் மாற்று விகிதங்களை ஏற்றுக்கொண்டன.

பல வளரும் நாடுகள் நாணயத்தை வழிநடத்த மத்திய வங்கி தலையிடும் ஒரு நிர்வகிக்கப்பட்ட மிதவைப் பயன்படுத்தி தங்கள் உள்நாட்டு தொழில்களையும் வர்த்தகத்தையும் பாதுகாக்க முயல்கின்றன. அத்தகைய தலையீட்டின் அதிர்வெண் மாறுபடும். எடுத்துக்காட்டாக, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ரூபாயை மிகக் குறுகிய நாணயக் குழுவிற்குள் நெருக்கமாக நிர்வகிக்கிறது, அதே நேரத்தில் சிங்கப்பூரின் நாணய ஆணையம் உள்ளூர் டாலரை வெளியிடப்படாத இசைக்குழுவில் மிகவும் சுதந்திரமாக ஏற்ற இறக்கத்தை அனுமதிக்கிறது.

வழக்கமாக மிதக்க அனுமதிக்கப்பட்ட நாணய சந்தையில் மத்திய வங்கி தலையிடுவதற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன.

சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மை

ஒரு அழுக்கு மிதவை கொண்ட மத்திய வங்கிகள் சில நேரங்களில் பரவலான பொருளாதார நிச்சயமற்ற காலங்களில் சந்தையை சீராக வைக்க தலையிடுகின்றன. உலகெங்கிலும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உறுதியற்ற தன்மையால் ஏற்படும் நாணய பலவீனத்தை எதிர்த்து துருக்கி மற்றும் இந்தோனேசியா ஆகிய இரு நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் 2014 மற்றும் 2015 ஆம் ஆண்டுகளில் வெளிப்படையாக பல முறை தலையிட்டன. சில மத்திய வங்கிகள் நாணயச் சந்தைகளில் தலையிடும்போது பகிரங்கமாக ஒப்புக் கொள்ள விரும்பவில்லை; எடுத்துக்காட்டாக, வங்கி நெகாரா மலேசியா அதே காலகட்டத்தில் மலேசிய ரிங்கிட்டை ஆதரிக்க தலையிட்டதாக பரவலாக வதந்தி பரவியது, ஆனால் மத்திய வங்கி தலையீட்டை ஒப்புக் கொள்ளவில்லை.

ஊக தாக்குதல்

மத்திய வங்கிகள் சில நேரங்களில் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி அல்லது பிற ஊக வணிகர்களால் தாக்கப்படும் நாணயத்தை ஆதரிக்க தலையிடுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி அதன் நாணயம் கணிசமாகக் குறைந்துவிடும் என்று ஊகிப்பதாக ஒரு மத்திய வங்கி காணலாம்; இதனால், ஹெட்ஜ் நிதி ஏகப்பட்ட குறுகிய நிலைகளை உருவாக்குகிறது. ஹெட்ஜ் நிதியால் ஏற்படும் மதிப்புக் குறைப்பைக் கட்டுப்படுத்த மத்திய வங்கி தனது சொந்த நாணயத்தின் பெரிய தொகையை வாங்க முடியும்.

ஒரு அழுக்கு மிதவை அமைப்பு உண்மையான மிதக்கும் மாற்று வீதமாக கருதப்படவில்லை, ஏனெனில், கோட்பாட்டளவில், உண்மையான மிதக்கும் வீத அமைப்புகள் தலையீட்டை அனுமதிக்காது. எவ்வாறாயினும், ஒரு ஊக வணிகருக்கும் மத்திய வங்கிக்கும் இடையில் மிகவும் பிரபலமான காட்சி 1992 செப்டம்பரில் நடந்தது, ஜார்ஜ் சொரெஸ் இங்கிலாந்து வங்கியை ஐரோப்பிய பரிவர்த்தனை வீத பொறிமுறையிலிருந்து (ஈஆர்எம்) வெளியேற்றுமாறு கட்டாயப்படுத்தினார். பவுண்டு கோட்பாட்டளவில் சுதந்திரமாக மிதக்கிறது, ஆனால் நாணயத்தைப் பாதுகாக்க ஒரு தோல்வியுற்ற முயற்சியில் இங்கிலாந்து வங்கி பில்லியன்களை செலவிட்டது.