தற்போதைய கூப்பனின் வரையறை
தற்போதைய கூப்பன் என்பது ஒரு பாதுகாப்பைக் குறிக்கிறது, அது அதன் சம மதிப்புக்கு மிக நெருக்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஒரு பத்திரமானது அதன் கூப்பன் வழங்கப்பட்ட நேரத்தில் பத்திரங்களின் மகசூல் (YTM) க்கு சமமாக அமைக்கப்பட்டால் அதன் தற்போதைய கூப்பன் நிலை உள்ளது.
BREAKING DOWN தற்போதைய கூப்பன்
சந்தைகளில் வட்டி விகிதங்களின் இயக்கம் ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பை பாதிக்கிறது. வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது, ஒரு பத்திரத்தின் விலை குறைகிறது, மற்றும் நேர்மாறாகவும். பொருளாதாரத்தில் வட்டி வீத இயக்கங்களின் திசையைப் பொருட்படுத்தாமல், ஒரு பத்திரத்தின் விகிதங்கள் பொதுவாக நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன. இந்த நிலையான விகிதங்கள் கூப்பன் விகிதங்கள் என குறிப்பிடப்படுகின்றன, மேலும் ஒரு பத்திரதாரர் தனது நிலையான வருமான முதலீட்டில் அவ்வப்போது பெறும் வட்டி வருமானத்தை அவை தீர்மானிக்கின்றன. வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், புதிய சிக்கல்கள் தற்போதுள்ள சிக்கல்களை விட அதிக கூப்பன் வீதத்தைக் கொண்டிருக்கும். இதேபோன்ற முதிர்வு மற்றும் கடன் அபாயத்தின் புதிய பத்திரங்களில் தற்போது வழங்கப்படும் மகசூலுடன் நெருக்கமான கூப்பனுடன் ஒரு பத்திரம் தற்போதைய கூப்பன் பத்திரமாக அறியப்படுகிறது.
தற்போதைய கூப்பன் பத்திரமானது அதன் சம மதிப்புக்கு நெருக்கமான விலையில் விற்கப்படும் ஒன்றாகும். இந்த பத்திரத்தில் கூப்பன் உள்ளது, இது தற்போதைய சந்தை விகிதங்களுக்கு மேல் அல்லது அதற்குக் கீழே 0.5% ஆகும். தற்போதைய கூப்பன் பத்திரங்கள் பொதுவாக குறைந்த கூப்பன்களைக் கொண்ட மற்ற பத்திரங்களைக் காட்டிலும் குறைவான நிலையற்றவை, ஏனெனில் கூப்பன் வீதம் சந்தையால் நிர்ணயிக்கப்பட்டதை விட நெருக்கமாக உள்ளது. தற்போதைய கூப்பன் பிணைப்பு குறைந்த நிலையற்றதாக இருப்பதால், அது அழைக்கப்படுவதும் குறைவு. இது வெளிப்படையான அழைப்பு ஏற்பாட்டைக் காட்டிலும் அழைப்பு பாதுகாப்பைக் குறிக்கிறது. எவ்வாறாயினும், அதன் உள்ளார்ந்த ஸ்திரத்தன்மை, இது ஒரு சிறந்த வருவாயை வழங்காது என்பதையும் குறிக்கிறது.
தற்போதைய கூப்பன் பெரும்பாலும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்களின் (எம்.பி.எஸ்) மகசூல் பரவல்களைப் புரிந்து கொள்ளப் பயன்படுகிறது, அவை அமெரிக்க அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் நிறுவனங்களான ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் மற்றும் அரசாங்க நிறுவனமான ஜின்னி மே ஆகியோரால் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகின்றன. MBS களின் அடிப்படை அடமானங்கள் வெவ்வேறு வட்டி விகிதங்களைக் கொண்டிருப்பதால், பல்வேறு MBS களில் வெவ்வேறு கூப்பன்கள் இருக்கும். MBS சந்தையில், தற்போதைய கூப்பன், நடப்பு விநியோக மாதத்திற்கான எந்தவொரு சிக்கலுக்கும் அறிவிக்கப்பட வேண்டிய (TBA) அடமான பாதுகாப்பு என வரையறுக்கப்படுகிறது, அது மிக நெருக்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, ஆனால் சம மதிப்பை விட அதிகமாக இல்லை. ஒரு டிபிஏ தகுதி என்பது ஒப்பந்தம் செய்யப்படவிருந்தாலும், பாதுகாப்பை ஆதரிக்கும் அடமானங்களின் குளம் ஒதுக்கப்படவில்லை. TBA சந்தையில் ஒரு செயற்கை 30 ஆண்டு நிலையான-வீத MBS என்பது தற்போதைய கூப்பன் ஆகும், இது தொழில்துறை முழுவதும் விலை மற்றும் மதிப்பு அடமானங்களுக்கு ஒரு அளவுகோலாக பயன்படுத்தப்படுகிறது.
தற்போதைய கூப்பன் எந்த பாதுகாப்பு என்பதை தீர்மானிக்க, அடமானங்களின் சம மதிப்பை அறிந்து கொள்வது அவசியம், இது அடிப்படை அடமானங்களில் நிலுவையில் உள்ள அதிபர்களின் தொகை ஆகும். தற்போதைய கூப்பன் கணக்கிடப்படுகிறது, அதற்கு இணையான மிக உயர்ந்த கூப்பனையும், இணையான மிகக் குறைந்த கூப்பனையும் இடைக்கணிப்பதன் மூலம், கேள்விக்குரிய பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய தாமத நாட்களை சரிசெய்கிறது. மாற்றாக, எந்த கூப்பனும் சமமாக வர்த்தகம் செய்யாவிட்டால், அதற்கு மேலேயுள்ள மிகக் குறைந்த கூப்பனிலிருந்து எக்ஸ்ட்ராபோலேட்டிங் மூலம் இது பெறப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, TBA அடமானப் பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் 0.5% அதிகரிப்புகளில் வட்டி விகிதங்களுடன் வர்த்தகம் செய்கின்றன. ஆகையால், 100 க்கு சமமான மதிப்பைக் கருதி, ஃபென்னி மே 8% அடமானப் பத்திரங்கள் 99.5 ஆகவும், ஃபென்னி மே 8.5% அடமானப் பத்திரங்கள் 100.75 ஆகவும் வர்த்தகம் செய்தால், ஃபென்னி மேவின் 8% பாதுகாப்பு தற்போதைய கூப்பனாக இருக்கும்.
அடமான பகுப்பாய்வின் ஒரு கொள்கை என்னவென்றால், அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பின் கூப்பன் தற்போதைய கூப்பனுடன் தொடர்புடையது, அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பு முன்கூட்டியே செலுத்துவதற்கான வாய்ப்பு அதிகம். அடமான முதலீட்டாளர்கள் MBS விளைச்சல் மற்றும் மதிப்பீடுகளை கணக்கிடுவதில் இந்த ஒப்பீட்டு மதிப்பு பகுப்பாய்வை செய்கிறார்கள். கூடுதலாக, தற்போதைய கூப்பன் அடமான சந்தையின் நிலையை பிரதிபலிக்கிறது; எனவே, கடன் வழங்குநர்களும் கடன் வாங்குபவர்களும் புதிய அடமானங்களுக்கான நியாயமான விகிதம் என்னவாக இருக்க வேண்டும் என்பதற்கான குறிகாட்டியாக இதைப் பயன்படுத்தலாம்.
