யுனைடெட் கிங்டமில் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியை நிறுவுவது அமெரிக்காவை விட மிகவும் சிக்கலான செயல்முறையாகும், குறைந்தபட்சம் மூன்று மாதங்கள் ஆகும். செயல்முறை மிகவும் சிக்கலானது, பல புதிய நிறுவனங்கள் ஒரு வெளி நிறுவனத்தை ஸ்தாபிக்க உதவுவதற்கும், நிதி அனைத்து சட்டங்களுக்கும் விதிமுறைகளுக்கும் முழுமையாக இணங்குவதை உறுதி செய்வதற்கும் பணியமர்த்துகிறது. கீழே, யுனைடெட் கிங்டமில் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியைத் தொடங்க தேவையான முக்கிய கூறுகளைப் பற்றி விவாதிக்கிறோம். (தொடர்புடைய 7 ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் தொடக்க உதவிக்குறிப்புகள்)
ஒழுங்குமுறைகள் மற்றும் ஒப்புதல்கள்
இங்கிலாந்தில் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி நிறுவனத்தைத் தொடங்குவதற்கான முதல் மற்றும் மிக அடிப்படையான படி, ஆளும் குழுவை எவ்வாறு வழிநடத்துவது என்பதைக் கற்றுக்கொள்வதாகும். இங்கிலாந்தில் ஒழுங்குமுறை மற்றும் அங்கீகார ஒப்புதல் நிதிச் சேவை ஆணையத்தின் (எஃப்எஸ்ஏ) கீழ் வருகிறது, இது உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் நிதி நடத்தை ஆணையம் (எஃப்சிஏ) என மறுபெயரிடப்பட்டது. புதிய நிதியை நிறுவ ஒப்புதல் பெற இங்கிலாந்து ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் நிதி சேவைகள் மற்றும் சந்தைகள் சட்டம் 2000 இன் கீழ் தேவை. நிதி நடத்தை ஆணையத்தின் ஒப்புதலுக்கு நிதிகள் விண்ணப்பங்களை சமர்ப்பிக்க வேண்டும் ஆறு மாதங்கள் வரை ஆகலாம். ஒப்புதல் செயல்பாட்டின் ஒரு பகுதி, முதலீட்டு மேலாளர் போதுமான நிதி ஆதாரங்களையும், நிதியை நிர்வகிக்க பொருத்தமான பணியாளர்கள், அமைப்புகள் மற்றும் கட்டுப்பாடுகளையும் நிரூபிக்க வேண்டும். பல முன்நிபந்தனைகள் உள்ளன:
- ஆர்வங்களை கட்டுப்படுத்தும் நபர்களை பட்டியலிடுங்கள் (10 சதவிகிதம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட உரிமை) மற்றும் 30 சதவிகிதம் வைத்திருக்கும் தனிநபர்களிடமிருந்து நிகர சொத்து மதிப்பு அறிக்கைகளை சேகரிக்கவும். இந்த நிதி ஐரோப்பிய சமூகத்தின் நிதி கருவிகளின் வழிகாட்டுதலில் (மிஃபிட்) சந்தைகளுக்குள் வருகிறதா என்பதைப் பொறுத்து நிதி ஆதார தேவைகளை நிறுவுங்கள். இங்கிலாந்துக்கு வெளியே நிர்வாகத்தில் அனுபவத்தின் அடிப்படையில் முழு அல்லது பகுதியாக ஒரு தேர்வில் தேர்ச்சி பெறுவதன் மூலம் முதலீட்டு ஊழியர்களின் திறன்.
ஒப்புதலுக்குப் பிறகு ஒரு வருடம் வரை ஹெட்ஜ் நிதிகளைக் கண்காணிக்க முடியும். வணிக நடத்தை, நிதி பதிவுகள் மற்றும் அறிக்கையிடல், இணக்கம் மற்றும் புகார்கள் தொடர்பான விதிகள் இதில் அடங்கும். நிதி சந்தைப்படுத்தல் மாற்று முதலீட்டு நிதி மேலாளர்கள் உத்தரவு (AIFMD) ஆல் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. ஒரு ஐரோப்பிய ஒன்றிய (EU) நாட்டில் நிதி சந்தைப்படுத்த, முதலீட்டு மேலாளர்கள் அதன் நிறுவப்பட்ட நாட்டில் கட்டுப்பாட்டாளரிடமிருந்து ஒப்புதல் பெற வேண்டும்.
முக்கிய கூறுகள்
வெளிப்புற விதிமுறைகள் மற்றும் அங்கீகாரங்களுக்கு செல்லவும் கூடுதலாக, ஹெட்ஜ் நிதியை உருவாக்கும் போது நிறுவனர்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பல உள் காரணிகள் உள்ளன. அதிகார வரம்பு, கட்டமைப்பு, மேற்பார்வை மற்றும் வழங்குநர்கள் மற்றும் புதிய ஹெட்ஜ் நிதிக்கான கூறுகளை தீர்மானித்தல் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.
- அதிகார வரம்பு , அல்லது நிதி அடிப்படையாகக் கொண்ட இடம் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது நிதியின் வரி கட்டமைப்பை நிறுவுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, கேமன் தீவுகள், பெர்முடா, லக்சம்பர்க் அல்லது அயர்லாந்து போன்ற இடங்களில் பல நிதிகள் கடல்வழியாக உள்ளன. ஹெட்ஜ் நிதிக்கு ஆஃப்ஷோர் அதிகார வரம்புகள் பயனளிக்கின்றன, ஏனெனில் நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவைப் பாராட்டுவதற்கு முதலீட்டாளர், நிதி அல்ல, வரி செலுத்த வேண்டும். முதலீட்டாளர்களின் வகை மற்றும் அவர்களின் தேவைகளான வரி நிலை, அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதற்கான திறன் மற்றும் வாக்களிக்கும் உரிமைகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நிதி அமைப்பு தேர்வு செய்யப்படுகிறது. வழக்கமான கட்டமைப்புகள் தனித்து நிற்கின்றன, மாஸ்டர் / ஃபீடர் மற்றும் குடை நிதிகள் மற்றும் பிரிக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்கள். தனியாக ஒரு கட்டமைப்பில், பல முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்கக்கூடிய ஒரு நிதி உள்ளது. மறுபுறத்தில் ஒரு பிரிக்கப்பட்ட கட்டமைப்பு உள்ளது, இது ஒரு தனி சட்ட நிறுவனம், அங்கு ஒவ்வொரு முதலீட்டாளருக்கும் அதன் சொந்த சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளுடன் தனி நிதி கணக்கு உள்ளது. மாஸ்டர் / ஃபீடர் அல்லது குடை கட்டமைப்புகள் இந்த இரண்டு உச்சநிலைகளுக்கு நடுவில் எங்கோ உள்ளன. வரி நிலை அல்லது அந்நிய கட்டுப்பாடுகள் போன்ற வெவ்வேறு முதலீட்டாளர் தேவைகள் இருக்கும்போது நிறுவனங்கள் இந்த கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்துகின்றன, அங்கு வெவ்வேறு தேவைகளின் அடிப்படையில் துணை அல்லது ஊட்டி கணக்குகள் உருவாக்கப்படுகின்றன. எளிமையாக விளக்கப்பட்டால், ஊட்டி கணக்குகள் முதன்மை நிதிக்கு ஊட்டமளிக்கின்றன, பின்னர் அது ஊட்டி நிதிகளின் சார்பாக வர்த்தகம் செய்கிறது. மேற்பார்வை மற்றும் வழங்குநர்கள் நிதியைக் கட்டுப்படுத்தி இயக்கும் முக்கியமான பணியாளர்கள். ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியை இயக்குவது மிகப்பெரியதாகத் தோன்றினாலும், பலர் மேலாண்மை நிறுவனங்களுக்குத் திரும்பினாலும், அது எப்போதும் தேவையில்லை. நிர்வாக குழு நிதியின் நியமிக்கப்பட்ட அதிகாரிகளாக இருக்கும் ஒரு சுய நிர்வகிக்கப்பட்ட நிதி நேரத்தையும் செலவுகளையும் மிச்சப்படுத்தும். இங்கிலாந்தின் வரி காரணங்களுக்காக கடல்வழியாக இருக்க வேண்டும், குறைந்தபட்சம் இரண்டு சுயாதீன இயக்குநர்களைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்று இங்கிலாந்து சட்டம் அழைக்கிறது. இருப்பினும், முதலீட்டு மேலாளர் விலக்கு (IME) ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியை சில நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்தால் இங்கிலாந்தை தளமாகக் கொண்ட முதலீட்டு மேலாளரை நியமிக்க அனுமதிக்கிறது. IME ஐப் பெற, முதலீட்டு மேலாண்மை சேவைகளை வழங்கும்போது மேலாளர் சுயாதீனமாக செயல்பட வேண்டும், மேலும் அனைத்து பரிவர்த்தனைகளும் சாதாரண வணிகப் போக்கில் செய்யப்பட வேண்டும். பதிலுக்கு, மேலாளர் வழக்கமான கட்டணங்களைப் பெற வேண்டும். மேலும், முதலீட்டு மேலாளர் நிதியின் சொத்துகளில் 20 சதவீதத்திற்கு மேல் இருக்க முடியாது. ஹெட்ஜ் நிதியைத் தொடங்குவதற்கான பிற வழங்குநர்கள் ஒரு நிர்வாகி, ஒரு சுயாதீன தணிக்கையாளர், ஒரு பாதுகாவலர் மற்றும் / அல்லது பிரதம தரகர், சட்ட சபை மற்றும் வரி ஆலோசகர். பங்கு கூறுகள் , கட்டணங்கள் மற்றும் திரும்பப் பெறுவதற்கான கட்டுப்பாடுகள் போன்ற மேலாளர் நிறுவ வேண்டிய பிற அம்சங்களை நிதி கூறுகள் உள்ளடக்குகின்றன. நிதியை நிறுவுவதற்கு முன்னர் நிர்வாகம் எடுக்க வேண்டிய முடிவுகள் இவை மற்றும் பல வடிவங்களை எடுக்கலாம். 1) பங்கு வகுப்புகள்: பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் மேலாண்மை மற்றும் முதலீட்டு பங்கு வகுப்புகள் போன்ற வெவ்வேறு பங்கு வகுப்புகளை உருவாக்குகின்றன. வழக்கமாக மேலாண்மை பங்குகள் வாக்களிக்கும் உரிமையைக் கொண்டுள்ளன, அதே நேரத்தில் முதலீட்டு பங்குகள் வாக்களிக்கவில்லை. முதலீட்டு மேலாளரின் அதிகாரிகள் மற்றும் பணியாளர்களுக்கு கட்டணம் செலுத்துவதைத் தவிர்ப்பதற்காக தனி பங்கு வகுப்புகளை நிறுவலாம். இங்கிலாந்தில் வரி விதிக்கக்கூடிய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பங்கு வகுப்பும் இருக்க வேண்டும். 2) கட்டணம்: வரலாற்று ரீதியாக ஹெட்ஜ் நிதிக் கட்டணங்கள் இரண்டு மற்றும் இருபது என கட்டமைக்கப்பட்டன, அதாவது 2 சதவிகித நிர்வாகக் கட்டணம் மற்றும் பாராட்டு அல்லது தடை விகிதம் 20 சதவிகித செயல்திறன் கட்டணம். இப்போது கட்டணம் பல வடிவங்களில் வருகிறது. 3) திரும்பப் பெறுதல் கட்டுப்பாடுகள்: பூட்டுதல் அல்லது மீட்புக் கட்டணம் பொதுவான விதிகள். பூட்டுதல் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு நிதியில் இருந்து சொத்துக்களை திரும்பப் பெற முடியாது. சொத்துக்கள் திரும்பப் பெறப்பட்டால் மீட்புக் கட்டணங்களைப் பயன்படுத்தலாம்.
பிற தேவையான கூறுகள்
முதலீட்டுத் தகுதிகள் மற்றும் ஒரு சாதனைப் பதிவு ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய கடைசி உருப்படிகள். மேலாளரின் வம்சாவளி அல்லது அனுபவத்தைப் போலவே முதலீட்டிற்கான சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களின் நிலைமைகளைப் பொறுத்து தட பதிவின் நீளம் இருக்கும். குறைந்தபட்சம், முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய அல்லது முந்தைய நிறுவனத்தில், அதே மூலோபாயத்துடன் ஒரு தட பதிவைப் பார்க்க விரும்புகிறார்கள். ஒழுங்குமுறை தேவைகள் உட்பட விதை மூலதனமும் அவசியம். அமைத்தல் மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகள் தட பதிவு செயல்திறனை எதிர்மறையாக பாதிக்காது என்பதை உறுதிப்படுத்துவது முக்கியம். சரியான கட்டமைப்பானது செலவுகள் வெளிப்புறமாக இருப்பதை உறுதிசெய்யும், மேலும் செயல்திறனை மாற்றாது.
சந்தைப்படுத்தல் மற்றும் சொத்துக்களை சேகரித்தல்
மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, AIFMD ஹெட்ஜ் நிதி சந்தைப்படுத்தல் மற்றும் சொத்துக்களைக் கோருதல் ஆகியவற்றை நிர்வகிக்கிறது. நிறுவனங்கள் தங்கள் நிதியை எவ்வாறு சந்தைப்படுத்தலாம் மற்றும் சொத்துக்களைக் கோரலாம் என்பதற்கான வெளிப்படையான விதிகள் AIFMD ஆகும். இங்கிலாந்தை தளமாகக் கொண்ட ஹெட்ஜ் நிதிகள் மூன்று வழிகளில் மட்டுமே சொத்துக்களைக் கேட்கப் போகின்றன - இங்கிலாந்தில் மட்டுமே சந்தை, ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு வெளியே சந்தை, அல்லது முதலீட்டாளர் ஹெட்ஜ் நிதியை அணுகும் தலைகீழ் வேண்டுகோளை நம்பியிருக்கிறார்கள் - முடிவு செய்யக்கூடாது இங்கிலாந்தின் தனியார் வேலைவாய்ப்பு விதிகளை கடைபிடிப்பதற்கும், 2018 வரை AIFMD விதிகளைப் பின்பற்றுவதற்கும் அல்ல. ஆனால் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் சொத்துக்களைக் கோரும் மேலாளர்களுக்கு, சந்தைப்படுத்தல் உரிமத்தை நிறுவ இந்த விதிகள் இணங்க வேண்டும்.
அடிக்கோடு
இங்கிலாந்தில் ஹெட்ஜ் நிதிகள் அமெரிக்காவில் ஹெட்ஜ் நிதிகளைக் காட்டிலும் அதிகமான ஒழுங்குமுறை ஸ்தாபன அளவுகோல்களுக்கு உட்படுத்தப்படுகின்றன. கடுமையான விதிகள் மற்றும் விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதை உறுதி செய்ய, ஆளும் குழுக்களைத் தொடர்புகொள்வதன் மூலம் தொடங்கவும். உங்கள் திட்டமிடப்பட்ட ஹெட்ஜ் நிதி நிறுவனத்தின் சிக்கலைப் பொறுத்து, செயல்முறைக்கு செல்ல உதவ வெளி நிறுவனத்தை நியமிக்க நீங்கள் தேர்வு செய்யலாம். அனைத்து தேவைகளையும் நீங்கள் புரிந்துகொள்வதும் இணங்குவதும் புதிய ஹெட்ஜ் நிதிக்கு வலுவான முதுகெலும்பை வழங்க உதவும்.
