சீனா ஏன் கருவூலப் பத்திரங்களுடன் எங்களுக்கு கடன் வாங்குகிறது

பொருளடக்கம்

• சீன பொருளாதாரம்
• சுய திருத்தம் நாணய ஓட்டம்
• பலவீனமான ரென்மின்பிக்கு சீனாவின் தேவை
• PBOC மற்றும் சீன பணவீக்கம்
• அமெரிக்காவின் இருப்புக்களை சீனாவின் பயன்பாடு
• அமெரிக்க கடனை வாங்கும் சீனாவின் தாக்கம்
• ரிசர்வ் நாணயமாக அமெரிக்க டாலர்
• அமெரிக்காவிற்கான இடர் பார்வை
• சீனாவுக்கான ஆபத்து முன்னோக்கு
• அடிக்கோடு

கடந்த சில தசாப்தங்களாக சீனா அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை சீராகக் குவித்து வருகிறது. மே 2019 நிலவரப்படி, ஆசிய நாடு 22 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர் தேசிய கடனில் 1.11 டிரில்லியன் டாலர் அல்லது சுமார் 5% வைத்திருக்கிறது, இது வேறு எந்த வெளிநாட்டையும் விட அதிகம்

இரு பொருளாதாரங்களுக்கிடையிலான வர்த்தகப் போர் தீவிரமடைகையில், இரு தரப்பிலும் உள்ள தலைவர்கள் கூடுதல் நிதி ஆயுதங்களை நாடுகின்றனர். சில ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் சீனா இந்த கருவூலங்களை பதிலடி கொடுக்கும் என்றும் அதன் இருப்புக்களை ஆயுதமயமாக்குவது வட்டி விகிதங்களை அதிக அளவில் அனுப்பும் என்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கும் என்றும் அஞ்சுகிறது.

கேள்வி என்னவென்றால், உலகின் மிகப் பெரிய உற்பத்தி மையமாகவும், வளர்ந்து வரும் மக்கள்தொகை கொண்ட ஏற்றுமதியால் இயங்கும் பொருளாதாரமாகவும் இருக்கும் சீனா, அமெரிக்க சந்தைகளை அதன் கடன் குவிப்பு மூலம் "வாங்க" முயற்சிக்கிறதா, அல்லது அது கட்டாயமாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டதா? இந்த கட்டுரை அமெரிக்க கடனை தொடர்ச்சியாக சீனர்கள் வாங்குவதன் பின்னணியில் உள்ள வணிகத்தைப் பற்றி விவாதிக்கிறது.

சீன பொருளாதாரம்

சீனா முதன்மையாக ஒரு உற்பத்தி மையமாகவும் ஏற்றுமதி சார்ந்த பொருளாதாரமாகவும் உள்ளது. அமெரிக்க மக்கள் தொகை கணக்கெடுப்பு பணியகத்தின் வர்த்தக தகவல்கள் 1985 முதல் சீனா அமெரிக்காவுடன் ஒரு பெரிய வர்த்தக உபரியை நடத்தி வருவதைக் காட்டுகிறது. இதன் பொருள் அமெரிக்கா சீனாவுக்கு விற்கப்படுவதை விட சீனா அமெரிக்காவிற்கு அதிகமான பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளை விற்கிறது. சீன ஏற்றுமதியாளர்கள் அமெரிக்காவிற்கு விற்கப்படும் பொருட்களுக்கு அமெரிக்க டாலர்களை (அமெரிக்க டாலர்) பெறுகிறார்கள், ஆனால் அவர்களது தொழிலாளர்களுக்கு பணம் செலுத்துவதற்கும் உள்நாட்டில் பணத்தை சேமிப்பதற்கும் அவர்களுக்கு ரென்மின்பி (ஆர்.எம்.பி அல்லது யுவான்) தேவை. RMB ஐப் பெற அவர்கள் ஏற்றுமதி மூலம் பெறும் டாலர்களை விற்கிறார்கள், இது அமெரிக்க டாலர் விநியோகத்தை அதிகரிக்கிறது மற்றும் RMB க்கான தேவையை உயர்த்துகிறது.

உள்ளூர் சந்தைகளில் அமெரிக்க டாலருக்கும் யுவானுக்கும் இடையிலான இந்த ஏற்றத்தாழ்வைத் தடுக்க சீனாவின் மத்திய வங்கி (சீன மக்கள் வங்கி - பிபிஓசி) தீவிர தலையீடுகளை மேற்கொண்டது. இது ஏற்றுமதியாளர்களிடமிருந்து கிடைக்கக்கூடிய அதிகப்படியான அமெரிக்க டாலர்களை வாங்குகிறது மற்றும் அவர்களுக்கு தேவையான யுவானை வழங்குகிறது. PBOC தேவைக்கேற்ப யுவானை அச்சிடலாம். திறம்பட, PBOC இன் இந்த தலையீடு அமெரிக்க டாலர்களின் பற்றாக்குறையை உருவாக்குகிறது, இது அமெரிக்க டாலர் விகிதங்களை அதிகமாக வைத்திருக்கிறது. எனவே சீனா அந்நிய செலாவணி இருப்பு என அமெரிக்க டாலரைக் குவிக்கிறது.

அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களை சீனா ஏன் வாங்குகிறது?

சுய திருத்தம் நாணய ஓட்டம்

இரண்டு நாணயங்களை உள்ளடக்கிய சர்வதேச வர்த்தகம் ஒரு சுய திருத்தும் பொறிமுறையைக் கொண்டுள்ளது. ஆஸ்திரேலியா நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை இயக்குகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், அதாவது ஆஸ்திரேலியா ஏற்றுமதி செய்வதை விட அதிகமாக இறக்குமதி செய்கிறது (காட்சி 1). ஆஸ்திரேலியாவுக்கு பொருட்களை அனுப்பும் மற்ற நாடுகளுக்கு ஆஸ்திரேலிய டாலர்கள் (AUD) சம்பளம் கிடைக்கிறது, எனவே சர்வதேச சந்தையில் AUD இன் பெரும் விநியோகம் உள்ளது, இது AUD மற்ற நாணயங்களுக்கு எதிராக மதிப்பைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது.

இருப்பினும், AUD இன் இந்த சரிவு ஆஸ்திரேலிய ஏற்றுமதியை மலிவானதாகவும், இறக்குமதியை விலை உயர்ந்ததாகவும் ஆக்கும். படிப்படியாக, ஆஸ்திரேலியா அதன் குறைந்த மதிப்புள்ள நாணயத்தின் காரணமாக அதிக ஏற்றுமதி மற்றும் குறைவாக இறக்குமதி செய்யத் தொடங்கும். இது இறுதியில் ஆரம்ப காட்சியை மாற்றியமைக்கும் (மேலே உள்ள காட்சி 1). எந்தவொரு அதிகாரத்தின் தலையீடும் இல்லாமல், சர்வதேச வர்த்தக மற்றும் அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தவறாமல் நிகழும் சுய-திருத்தும் வழிமுறை இது.

பலவீனமான ரென்மின்பிக்கு சீனாவின் தேவை

சீனாவின் மூலோபாயம் ஏற்றுமதி தலைமையிலான வளர்ச்சியை பராமரிப்பதாகும், இது வேலைகளை உருவாக்குவதற்கு உதவுகிறது மற்றும் இதுபோன்ற தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியின் மூலம், அதன் பெரிய மக்களை உற்பத்தி ரீதியாக ஈடுபடுத்த உதவுகிறது. இந்த மூலோபாயம் ஏற்றுமதியைச் சார்ந்தது என்பதால் (பெரும்பாலும் அமெரிக்காவிற்கு), அமெரிக்காவை விட குறைந்த நாணயத்தை தொடர்ந்து வைத்திருக்க சீனாவுக்கு RMB தேவைப்படுகிறது, இதனால் மலிவான விலையை வழங்குகிறது.

முன்னர் விவரிக்கப்பட்ட முறையில் PBOC தலையிடுவதை நிறுத்தினால், RMB சுய-சரியானது மற்றும் மதிப்பைப் பாராட்டுகிறது, இதனால் சீன ஏற்றுமதியை விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது. ஏற்றுமதி வணிகத்தின் இழப்பு காரணமாக இது வேலையின்மைக்கு பெரும் நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும்.

சீனா தனது பொருட்களை சர்வதேச சந்தைகளில் போட்டித்தன்மையுடன் வைத்திருக்க விரும்புகிறது, மேலும் RMB பாராட்டினால் அது நடக்காது. ஆகையால், இது விவரிக்கப்பட்டுள்ள பொறிமுறையைப் பயன்படுத்தி அமெரிக்க டாலருடன் ஒப்பிடும்போது RMB ஐ குறைவாக வைத்திருக்கிறது. இருப்பினும், இது சீனாவிற்கு அந்நிய செலாவணி இருப்பு என அமெரிக்க டாலரின் பெரும் குவியலுக்கு வழிவகுக்கிறது.

PBOC வியூகம் மற்றும் சீன பணவீக்கம்

இந்தியா போன்ற பிற உழைப்பு மிகுந்த, ஏற்றுமதி சார்ந்த நாடுகளும் இதேபோன்ற நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டாலும், அவை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிற்கு மட்டுமே செய்கின்றன. கோடிட்டுக் காட்டப்பட்ட அணுகுமுறையின் விளைவாக ஏற்படும் முக்கிய சவால்களில் ஒன்று, அது அதிக பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.

சீனா தனது பொருளாதாரத்தில் இறுக்கமான, அரசு ஆதிக்கம் செலுத்தும் கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் மானியங்கள் மற்றும் விலைக் கட்டுப்பாடுகள் போன்ற பிற நடவடிக்கைகளின் மூலம் பணவீக்கத்தை நிர்வகிக்க முடிகிறது. மற்ற நாடுகளுக்கு இதுபோன்ற உயர் மட்ட கட்டுப்பாடு இல்லை மற்றும் ஒரு இலவச அல்லது ஓரளவு இலவச பொருளாதாரத்தின் சந்தை அழுத்தங்களை கொடுக்க வேண்டும். கூடுதலாக, சீனா, ஒரு வலுவான தேசமாக இருப்பதால், பிற இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளின் எந்தவொரு அரசியல் அழுத்தத்தையும் தாங்க முடியும், இது பொதுவாக மற்ற நாடுகளின் விஷயத்தில் சாத்தியமில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, 1980 களில் அமெரிக்காவின் கோரிக்கைகளுக்கு ஜப்பான் கொடுக்க வேண்டியிருந்தது, அது அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான ஜேபிஒய் விகிதங்களைக் கட்டுப்படுத்த முயன்றபோது.

அமெரிக்காவின் இருப்புக்களை சீனாவின் பயன்பாடு

ஜூலை 2019 நிலவரப்படி சீனாவில் சுமார் 3.103 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள் உள்ளன. அமெரிக்காவைப் போலவே இது ஐரோப்பா போன்ற பிற பகுதிகளுக்கும் ஏற்றுமதி செய்கிறது. யூரோ சீன அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களின் இரண்டாவது பெரிய தொகையை உருவாக்குகிறது. குறைந்தது ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை சம்பாதிக்க சீனா இவ்வளவு பெரிய கையிருப்புகளை முதலீடு செய்ய வேண்டும். டிரில்லியன் கணக்கான அமெரிக்க டாலர்களைக் கொண்டு, சீனா அமெரிக்காவைக் கண்டறிந்துள்ளது.சீனிய அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களுக்கான பாதுகாப்பான முதலீட்டு இலக்கை வழங்குவதற்கான கருவூல பத்திரங்கள்.

பல பிற முதலீட்டு இடங்கள் உள்ளன. யூரோ கையிருப்புகளுடன், ஐரோப்பிய கடனில் முதலீடு செய்வதை சீனா பரிசீலிக்கலாம். யூரோ கடனில் இருந்து ஒப்பீட்டளவில் சிறந்த வருவாயைப் பெற அமெரிக்க டாலர் கையிருப்புகளை கூட முதலீடு செய்யலாம்.

இருப்பினும், முதலீட்டின் ஸ்திரத்தன்மையும் பாதுகாப்பும் எல்லாவற்றையும் விட முன்னுரிமை பெறுகிறது என்பதை சீனா ஒப்புக்கொள்கிறது. யூரோப்பகுதி இப்போது சுமார் 18 ஆண்டுகளாக இருந்தபோதிலும், அது இன்னும் நிலையற்றதாகவே உள்ளது. யூரோப்பகுதி (மற்றும் யூரோ) நடுத்தர முதல் நீண்ட காலத்திற்கு தொடர்ந்து இருக்குமா என்பது கூட உறுதியாகத் தெரியவில்லை. ஒரு சொத்து இடமாற்றம் (யூரோ கடனுக்கான அமெரிக்க கடன்) இவ்வாறு பரிந்துரைக்கப்படவில்லை, குறிப்பாக மற்ற சொத்து அபாயகரமானதாகக் கருதப்படும் சந்தர்ப்பங்களில்.

ரியல் எஸ்டேட், பங்குகள் மற்றும் பிற நாடுகளின் கருவூலங்கள் போன்ற பிற சொத்து வகுப்புகள் அமெரிக்க கடனுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் ஆபத்தானவை. அந்நிய செலாவணி இருப்பு பணம் அதிக வருமானத்தை விரும்புவதற்காக ஆபத்தான பத்திரங்களில் சூதாட்டப்பட வேண்டிய உதிரி பணம் அல்ல.

சீனாவுக்கு மற்றொரு விருப்பம் டாலர்களை வேறு இடங்களில் பயன்படுத்துவது. உதாரணமாக, டாலர்களை மத்திய கிழக்கு நாடுகளுக்கு எண்ணெய் விநியோகத்திற்கு செலுத்த பயன்படுத்தலாம். இருப்பினும், அந்த நாடுகளும் தாங்கள் பெறும் டாலர்களை முதலீடு செய்ய வேண்டும். திறம்பட, டாலரை சர்வதேச வர்த்தக நாணயமாக ஏற்றுக்கொண்டதன் காரணமாக, எந்தவொரு டாலர் விநியோகமும் இறுதியில் ஒரு நாட்டின் அந்நிய செலாவணி இருப்பு அல்லது பாதுகாப்பான முதலீட்டில் - அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில் வாழ்கிறது.

சீனா தொடர்ந்து அமெரிக்க கருவூலங்களை வாங்குவதற்கு ஒரு காரணம், சீனாவுடனான அமெரிக்க வர்த்தக பற்றாக்குறையின் மிகப்பெரிய அளவு. மாதாந்திர பற்றாக்குறை சுமார் 25-35 பில்லியன் டாலர்கள் ஆகும், மேலும் அந்த பெரிய அளவிலான பணத்துடன், கருவூலங்கள் சீனாவிற்கு கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த வழி. அமெரிக்க கருவூலங்களை வாங்குவது சீனாவின் பண வழங்கல் மற்றும் கடன் தகுதியை மேம்படுத்துகிறது. அத்தகைய கருவூலங்களை விற்பது அல்லது மாற்றுவது இந்த நன்மைகளை மாற்றியமைக்கும்.

அமெரிக்க கடனை வாங்கும் சீனாவின் தாக்கம்

அமெரிக்க கடன் சீன அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களுக்கு பாதுகாப்பான சொர்க்கத்தை வழங்குகிறது, இதன் பொருள் சீனா அமெரிக்காவிற்கு கடன்களை வழங்குகிறது, இதனால் சீனா உற்பத்தி செய்யும் பொருட்களை அமெரிக்கா தொடர்ந்து வாங்க முடியும்.

எனவே, அமெரிக்காவுடன் மிகப்பெரிய வர்த்தக உபரியுடன் சீனா ஒரு ஏற்றுமதி உந்துதல் பொருளாதாரத்தை தொடர்ந்து கொண்டிருக்கும் வரை, அது அமெரிக்க டாலர்களையும் அமெரிக்க கடனையும் குவிக்கும்..US க்கு சீன கடன்கள், அமெரிக்க கடனை வாங்குவதன் மூலம், சீன தயாரிப்புகளை வாங்க அமெரிக்காவிற்கு உதவுகின்றன. இது இரு நாடுகளுக்கும் ஒரு வெற்றி-வெற்றி நிலைமை, இரண்டுமே பரஸ்பரம் பயனடைகின்றன. சீனா தனது தயாரிப்புகளுக்கு ஒரு பெரிய சந்தையைப் பெறுகிறது, மேலும் சீனப் பொருட்களின் பொருளாதார விலையிலிருந்து அமெரிக்கா பயனடைகிறது. அவர்களின் நன்கு அறியப்பட்ட அரசியல் போட்டிக்கு அப்பால், இரு நாடுகளும் (விருப்பத்துடன் அல்லது விருப்பமின்றி) ஒன்றுக்கொன்று சார்ந்திருக்கும் நிலையில் பூட்டப்பட்டுள்ளன, அதில் இருந்து இருவரும் பயனடைகிறார்கள், அது தொடர வாய்ப்புள்ளது.

ரிசர்வ் நாணயமாக அமெரிக்க டாலர்

திறம்பட, சீனா இன்றைய “இருப்பு நாணயத்தை” வாங்குகிறது. 19 ஆம் நூற்றாண்டு வரை தங்கம் இருப்புக்கான உலகளாவிய தரமாக இருந்தது. அதற்கு பதிலாக பிரிட்டிஷ் பவுண்டு ஸ்டெர்லிங் மாற்றப்பட்டது. இன்று இது அமெரிக்க கருவூலங்களாகும், அவை கிட்டத்தட்ட பாதுகாப்பானவை என்று கருதப்படுகின்றன.

பல நாடுகளால் தங்கத்தைப் பயன்படுத்திய நீண்ட வரலாற்றைத் தவிர, இரண்டாம் உலகப் போருக்குப் பிந்தைய காலத்தில் பல நாடுகளில் பவுண்டுகள் ஸ்டெர்லிங் (ஜிபிபி) பெரும் இருப்பு வைத்திருந்த நிகழ்வுகளையும் வரலாறு வழங்குகிறது. இந்த நாடுகள் தங்கள் ஜிபிபி இருப்புக்களை செலவிடவோ அல்லது இங்கிலாந்தில் முதலீடு செய்யவோ விரும்பவில்லை, ஆனால் ஸ்டெர்லிங் பவுண்டுகளை பாதுகாப்பான இருப்புக்களாக வைத்திருக்கின்றன. இருப்பினும், அந்த இருப்புக்கள் விற்கப்பட்டபோது, ​​இங்கிலாந்து நாணய நெருக்கடியை எதிர்கொண்டது. அதன் நாணயத்தின் அதிகப்படியான வழங்கல் காரணமாக அதன் பொருளாதாரம் மோசமடைந்தது, இது அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கு வழிவகுத்தது. சீனா தனது அமெரிக்க கடன் பங்குகளை ஏற்றுவதற்கு முடிவு செய்தால் அமெரிக்காவிற்கும் இது நடக்குமா?

சரி, WW-II சகாப்தத்திற்குப் பிறகு நடைமுறையில் உள்ள பொருளாதார அமைப்பு இங்கிலாந்துக்கு ஒரு நிலையான மாற்று விகிதத்தை பராமரிக்க வேண்டும் என்பதைக் குறிப்பிடுவது மதிப்பு. அந்த கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் நெகிழ்வான மாற்று விகித முறை இல்லாததால், பிற நாடுகளால் ஜிபிபி இருப்புக்கள் விற்கப்படுவது இங்கிலாந்துக்கு கடுமையான பொருளாதார விளைவுகளை ஏற்படுத்தியது. அமெரிக்க டாலர் மாறி மாறி மாற்று விகிதத்தைக் கொண்டிருப்பதால், எந்தவொரு நாட்டினதும் எந்தவொரு விற்பனையும் மிகப்பெரியதாக உள்ளது அமெரிக்க கடன் அல்லது டாலர் இருப்புக்கள் சர்வதேச மட்டத்தில் வர்த்தக சமநிலையை சரிசெய்யத் தூண்டும். சீனாவால் ஏற்றப்பட்ட அமெரிக்க இருப்புக்கள் வேறொரு தேசத்துடன் முடிவடையும் அல்லது அமெரிக்காவிற்குத் திரும்பும்

அத்தகைய ஆஃப்லோடிங்கின் சீனாவுக்கு ஏற்படும் விளைவுகள் மோசமாக இருக்கும். அமெரிக்க டாலர்களின் அதிகப்படியான வழங்கல் அமெரிக்க டாலர் வீதங்களின் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும், இதனால் ஆர்.எம்.பி மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருக்கும். இது சீன தயாரிப்புகளின் விலையை அதிகரிக்கும், இதனால் அவர்களின் போட்டி விலை நன்மையை இழக்க நேரிடும். சீனா அதைச் செய்ய தயாராக இருக்கக்கூடாது, ஏனெனில் இது பொருளாதார அர்த்தத்தில் சிறிதளவே இல்லை.

சீனா (அல்லது அமெரிக்காவுடன் வர்த்தக உபரி கொண்ட வேறு எந்த நாடும்) அமெரிக்க கருவூலங்களை வாங்குவதை நிறுத்திவிட்டால் அல்லது அதன் அமெரிக்க அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களை கொட்டத் தொடங்கினால், அதன் வர்த்தக உபரி வர்த்தக பற்றாக்குறையாக மாறும் - ஏற்றுமதி சார்ந்த பொருளாதாரம் விரும்பாத ஒன்று இதன் விளைவாக மோசமாக இருங்கள்.

அமெரிக்க கருவூலங்களை சீனாவின் அதிகரித்த இருப்பு அல்லது பெய்ஜிங் அவற்றைக் கொட்டுகிறது என்ற அச்சம் கணக்கிடப்படவில்லை. அப்படி ஒரு விஷயம் நடந்தாலும், டாலர்கள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் மறைந்துவிடாது. அவர்கள் மற்ற பெட்டகங்களை அடைவார்கள்.

அமெரிக்காவிற்கான இடர் பார்வை

இந்த தொடர்ச்சியான செயல்பாடு சீனா அமெரிக்காவிற்கு கடன் வழங்குபவராக மாறினாலும், அமெரிக்காவின் நிலைமை அவ்வளவு மோசமாக இருக்காது. சீனா தனது அமெரிக்க இருப்புக்களை விற்றால் பாதிக்கப்படும் விளைவுகளை கருத்தில் கொண்டு, சீனா (அல்லது வேறு எந்த தேசமும்) அத்தகைய நடவடிக்கைகளிலிருந்து விலகும். இந்த இருப்புக்களை விற்பனை செய்வதில் சீனா தொடர்ந்தாலும், அமெரிக்கா ஒரு சுதந்திர பொருளாதாரமாக இருப்பதால், தேவையான அளவு டாலர்களை அச்சிட முடியும். இது அளவு எளிதாக்குதல் (QE) போன்ற பிற நடவடிக்கைகளையும் எடுக்கலாம். டாலர்களை அச்சிடுவது அதன் நாணயத்தின் மதிப்பைக் குறைக்கும், இதனால் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என்றாலும், அது உண்மையில் அமெரிக்க கடனுக்கு ஆதரவாக செயல்படும். உண்மையான திருப்பிச் செலுத்தும் மதிப்பு பணவீக்கத்திற்கு விகிதாசாரமாக வீழ்ச்சியடையும் - இது கடனாளிக்கு (அமெரிக்கா) நல்லது, ஆனால் கடனாளருக்கு (சீனா) மோசமானது.

யு.எஸ்.பட்ஜெட் பற்றாக்குறை அதிகரித்து வருகின்ற போதிலும், அமெரிக்கா தனது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான ஆபத்து நடைமுறையில் இல்லை (அவ்வாறு செய்வதற்கான அரசியல் முடிவு எடுக்கப்படாவிட்டால்). திறம்பட, சீனா தனது கடனை தொடர்ந்து வாங்க அமெரிக்காவிற்கு தேவையில்லை; சீனா தனது தொடர்ச்சியான பொருளாதார செழிப்பை உறுதிப்படுத்த அமெரிக்காவிற்கு இன்னும் தேவை.

சீனாவுக்கான ஆபத்து முன்னோக்கு

மறுபுறம், சீனா ஒரு தேசத்திற்கு கடன் வழங்குவது குறித்து அக்கறை கொள்ள வேண்டும், அது எந்த அளவிலும் அச்சிட வரம்பற்ற அதிகாரம் கொண்டது. அமெரிக்காவில் அதிக பணவீக்கம் சீனாவிற்கு பாதகமான விளைவுகளை ஏற்படுத்தும், ஏனெனில் அமெரிக்காவில் அதிக பணவீக்கம் ஏற்பட்டால் சீனாவிற்கு உண்மையான திருப்பிச் செலுத்தும் மதிப்பு குறைக்கப்படும், விருப்பத்துடன் அல்லது விருப்பமின்றி, சீனா அதன் விலை போட்டித்தன்மையை உறுதிப்படுத்த அமெரிக்க கடனை தொடர்ந்து வாங்க வேண்டியிருக்கும் சர்வதேச மட்டத்தில் ஏற்றுமதி.

அடிக்கோடு

புவிசார் அரசியல் யதார்த்தங்களும் பொருளாதார சார்புகளும் பெரும்பாலும் உலக அரங்கில் சுவாரஸ்யமான சூழ்நிலைகளுக்கு வழிவகுக்கும். அமெரிக்காவின் கடனை சீனா தொடர்ந்து வாங்குவது அத்தகைய ஒரு சுவாரஸ்யமான காட்சி. அமெரிக்கா ஒரு கடனாளி தேசத்தின் கோரிக்கைகளுக்கு ஆளாகக்கூடிய நிகர கடனாளி நாடாக மாறுவது குறித்து அது தொடர்ந்து கவலைகளை எழுப்புகிறது. எவ்வாறாயினும், உண்மை என்னவென்றால், இந்த வகை பொருளாதார ஏற்பாடு உண்மையில் இரு நாடுகளுக்கும் கிடைத்த வெற்றியாகும்.