வீழ்ச்சியடைந்த சந்தைக்கான அழைப்பு உத்திகள்

மூடப்பட்ட அழைப்பு உத்திகள் தட்டையான சந்தைகளில் லாபத்தை ஈட்டுவதற்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும், மேலும் சில சூழ்நிலைகளில், அவற்றின் அடிப்படை முதலீடுகளை விட குறைந்த அபாயத்துடன் அதிக வருமானத்தை வழங்க முடியும்., மூலதன செயல்திறன் மற்றும் சாத்தியமான இலாபத்தை மேலும் அதிகரிக்க அந்நியச் செலாவணியை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதை நீங்கள் கற்றுக் கொள்வீர்கள்.

அத்தகைய மூலோபாயத்தை செயல்படுத்த மூன்று முறைகள் வெவ்வேறு வகையான பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம்:

இந்த முறைகள் அனைத்தும் ஒரே குறிக்கோளைக் கொண்டிருந்தாலும், இயக்கவியல் மிகவும் வேறுபட்டது, மேலும் ஒவ்வொன்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட வகை முதலீட்டாளர்களின் தேவைகளுக்கு மற்றவர்களை விட மிகவும் பொருத்தமானது.

மூடப்பட்ட அழைப்பு வருமானம்

மூடப்பட்ட அழைப்பு உத்திகள் ஒரே பாதுகாப்பில் ஒரு குறுகிய அழைப்பு விருப்பத்துடன் நீண்ட நிலையை இணைக்கின்றன. இரண்டு நிலைகளின் கலவையானது பெரும்பாலும் அடிப்படைக் குறியீட்டைக் காட்டிலும் அதிக வருவாய் மற்றும் குறைந்த நிலையற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தும்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு தட்டையான அல்லது வீழ்ச்சியடைந்த சந்தையில் மூடப்பட்ட அழைப்பு பிரீமியத்தின் ரசீது எதிர்மறையான வருவாயின் விளைவைக் குறைக்கலாம் அல்லது நேர்மறையாக மாற்றலாம். சந்தை உயரும் போது, ​​மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தின் வருமானம் பொதுவாக அடிப்படைக் குறியீட்டின் பின்தங்கியிருக்கும், ஆனால் இன்னும் நேர்மறையாக இருக்கும். இருப்பினும், மூடப்பட்ட அழைப்பு உத்திகள் அவை தோன்றும் அளவுக்கு எப்போதும் பாதுகாப்பானவை அல்ல. முதலீட்டாளர் இன்னும் சந்தை அபாயத்திற்கு ஆளாகி வருவது மட்டுமல்லாமல், நீண்ட காலமாக திரட்டப்பட்ட பிரீமியங்கள் இழப்புகளை ஈடுகட்ட போதுமானதாக இருக்காது என்ற அபாயமும் உள்ளது. நீண்ட காலத்திற்கு ஏற்ற இறக்கம் குறைவாக இருக்கும்போது திடீரென ஏறும் போது இந்த நிலைமை ஏற்படலாம்.

அந்நியத்தைப் பயன்படுத்துதல்

அந்நிய முதலீடு என்பது வருமானத்தை அதிகரிப்பதற்காக கடன் வாங்கிய பணத்துடன் முதலீடு செய்வது. மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாய வருமானங்களின் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் ஒரு அந்நிய முதலீட்டு மூலோபாயத்திற்கு ஒரு நல்ல அடிப்படையாக அமைகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு மூடிய அழைப்பு மூலோபாயம் 9% வருவாயை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், மூலதனத்தை 5% ஆகக் கடன் வாங்கலாம் மற்றும் முதலீட்டாளர் அந்நியச் செலாவணி விகிதத்தை 2 மடங்கு (ஒவ்வொரு $ 1 பங்குகளுக்கும் சொத்துகளில் $ 2) பராமரிக்க முடியும்; 13% வருமானம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (2 × 9% - 1 × 5% = 13%). மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தின் வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கம் 10% ஆக இருந்தால், 2 மடங்கு அந்நிய முதலீட்டின் ஏற்ற இறக்கம் அந்த தொகையை விட இரு மடங்காக இருக்கும்.

நிச்சயமாக, கடன் வாங்கிய பணத்தின் விலையை விட அடிப்படை முதலீட்டு வருமானம் கணிசமாக அதிகமாக இருக்கும்போது மட்டுமே அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவது மதிப்பைச் சேர்க்கிறது. மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தின் வருமானம் 1% அல்லது 2% மட்டுமே அதிகமாக இருந்தால், 2 மடங்கு அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவது 1% அல்லது 2% மட்டுமே பங்களிப்பு செய்யும், ஆனால் ஆபத்தை கடுமையாக அதிகரிக்கும்.

விளிம்பு கணக்குகளில் மூடப்பட்ட அழைப்புகள்

விளிம்பு கணக்குகள் முதலீட்டாளர்களை கடன் வாங்கிய பணத்துடன் பத்திரங்களை வாங்க அனுமதிக்கின்றன, மேலும் ஒரு முதலீட்டாளருக்கு ஒரே கணக்கில் விளிம்பு மற்றும் விருப்பங்கள் இருந்தால், ஒரு பங்கு அல்லது ப.ப.வ.நிதியை விளிம்பில் வாங்குவதன் மூலமும், மாதாந்திர மூடப்பட்ட அழைப்புகளை விற்பனை செய்வதன் மூலமும் ஒரு அந்நியப்படுத்தப்பட்ட மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தை செயல்படுத்த முடியும். இருப்பினும், சில சாத்தியமான ஆபத்துகள் உள்ளன. முதலாவதாக, விளிம்பு வட்டி விகிதங்கள் பரவலாக மாறுபடும். ஒரு தரகர் 5.5% கடன் வாங்க தயாராக இருக்கக்கூடும், மற்றொருவர் 9.5% வசூலிக்கிறார். மேலே காட்டப்பட்டுள்ளபடி, அதிக வட்டி விகிதங்கள் லாபத்தை கணிசமாகக் குறைக்கும்.

இரண்டாவதாக, தரகர் விளிம்பைப் பயன்படுத்தும் எந்தவொரு முதலீட்டாளரும் தனது அபாயத்தை கவனமாக நிர்வகிக்க வேண்டும், ஏனெனில் அடிப்படை பாதுகாப்பில் மதிப்பு குறைவது ஒரு விளிம்பு அழைப்பு மற்றும் கட்டாய விற்பனையைத் தூண்டும் சாத்தியம் எப்போதும் உள்ளது. கணக்கின் மதிப்பில் 30% முதல் 35% வரை ஈக்விட்டி வீழ்ச்சியடையும் போது விளிம்பு அழைப்புகள் நிகழ்கின்றன, இது அதிகபட்ச அந்நிய விகிதத்திற்கு 3.0 மடங்கு ஆகும். (குறிப்பு: விளிம்பு = 100 / அந்நிய).

பெரும்பாலான தரகு கணக்குகள் முதலீட்டாளர்களை 50% விளிம்பில் பத்திரங்களை வாங்க அனுமதிக்கின்றன, இது 2.0 மடங்கு அந்நிய விகிதத்திற்கு சமம், அந்த நேரத்தில் ஒரு விளிம்பு அழைப்பைத் தூண்டுவதற்கு சுமார் 25% இழப்பு மட்டுமே எடுக்கும். இந்த ஆபத்தைத் தவிர்க்க, பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த அந்நிய விகிதங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள்; ஆகவே நடைமுறை வரம்பு 1.6 மடங்கு அல்லது 1.5 மடங்கு மட்டுமே இருக்கலாம், ஏனெனில் அந்த மட்டத்தில் ஒரு முதலீட்டாளர் விளிம்பு அழைப்பைப் பெறுவதற்கு முன்பு 40% முதல் 50% இழப்பைத் தாங்க முடியும்.

குறியீட்டு எதிர்காலங்களுடன் மூடப்பட்ட அழைப்புகள்

எதிர்கால ஒப்பந்தம் எதிர்காலத்தில் ஒரு நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலைக்கு ஒரு பாதுகாப்பை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது, மேலும் அந்த விலை தரகர் அழைப்பு விகிதத்திற்கு சமமான மூலதனச் செலவை ஈவுத்தொகை மகசூலைக் குறைக்கிறது.

எதிர்காலம் என்பது முதன்மையாக நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள், ஆனால் அவை சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிகளவில் கிடைக்கின்றன.

எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது மூலதனத்தின் சாதகமான செலவைக் கொண்ட ஒரு நீண்ட முதலீடாக இருப்பதால், இது ஒரு மூடிய அழைப்பு மூலோபாயத்தின் அடிப்படையாகப் பயன்படுத்தப்படலாம். முதலீட்டாளர் ஒரு குறியீட்டு எதிர்காலத்தை வாங்குகிறார், பின்னர் அதே குறியீட்டில் மாதாந்திர அழைப்பு-விருப்ப ஒப்பந்தங்களுக்கு சமமான எண்ணிக்கையை விற்கிறார். பரிவர்த்தனையின் தன்மை தரகர் நீண்ட எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை உள்ளடக்கிய அழைப்புகளுக்கு பாதுகாப்பாக பயன்படுத்த அனுமதிக்கிறது.

எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதற்கும் வைத்திருப்பதற்கும் இயக்கவியல் மிகவும் வேறுபட்டது, இருப்பினும், சில்லறை தரகு கணக்கில் பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களிடமிருந்து. ஒரு கணக்கில் ஈக்விட்டியைப் பராமரிப்பதற்குப் பதிலாக, ஒரு பணக் கணக்கு வைக்கப்பட்டு, குறியீட்டு எதிர்காலத்திற்கான பாதுகாப்பாக செயல்படுகிறது, மேலும் ஒவ்வொரு சந்தை நாளிலும் ஆதாயங்களும் இழப்புகளும் தீர்க்கப்படுகின்றன.

நன்மை அதிக அந்நியச் செலாவணி விகிதமாகும், இது பெரும்பாலும் பரந்த குறியீடுகளுக்கு 20 மடங்கு அதிகமாகும், இது மிகப்பெரிய மூலதன செயல்திறனை உருவாக்குகிறது. எவ்வாறாயினும், முதலீட்டாளர் மீது, அவர் அல்லது அவள் தங்கள் பதவிகளை வகிக்க போதுமான அளவு பராமரிப்பதை உறுதி செய்வதற்காக, குறிப்பாக அதிக சந்தை ஆபத்து காலங்களில்.

எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளதால், அவற்றுடன் தொடர்புடைய டாலர் தொகைகள் அதிகம். எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் 1, 400 க்கு வர்த்தகம் செய்தால் மற்றும் குறியீட்டில் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் குறியீட்டின் மதிப்பின் 250 மடங்குக்கு ஒத்ததாக இருந்தால், ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் 50, 000 350, 000 அந்நிய முதலீட்டிற்கு சமமாகும். எஸ் அண்ட் பி 500 மற்றும் நாஸ்டாக் உள்ளிட்ட சில குறியீடுகளுக்கு, மினி ஒப்பந்தங்கள் சிறிய அளவுகளில் கிடைக்கின்றன.

லீப்ஸ் மூடிய அழைப்புகள்

மூடப்பட்ட அழைப்பின் பாதுகாப்பாக LEAPS அழைப்பு விருப்பத்தைப் பயன்படுத்துவது மற்றொரு விருப்பமாகும். ஒரு லீப்ஸ் விருப்பம் அதன் காலாவதி தேதிக்கு ஒன்பது மாதங்களுக்கும் மேலான ஒரு விருப்பமாகும். LEAPS அழைப்பு அடிப்படை பாதுகாப்பில் வாங்கப்படுகிறது, மேலும் குறுகிய அழைப்புகள் ஒவ்வொரு மாதமும் விற்கப்படுகின்றன மற்றும் அவற்றின் காலாவதி தேதிகளுக்கு முன்பே திரும்ப வாங்கப்படுகின்றன. இந்த கட்டத்தில், அடுத்த மாத விற்பனை தொடங்கப்படுகிறது மற்றும் லீப்ஸ் நிலை காலாவதியாகும் வரை செயல்முறை மீண்டும் நிகழ்கிறது.

LEAPS விருப்பத்தின் விலை, எந்தவொரு விருப்பத்தையும் போலவே, தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

• அதன் காலாவதி காலத்திற்கான உள்ளார்ந்த மதிப்பீட்டு வட்டி விகிதம் பாதுகாப்பின் நீண்டகால ஏற்ற இறக்கத்தை மதிப்பிடுகிறது

LEAPS அழைப்பு விருப்பங்கள் விலை உயர்ந்ததாக இருந்தாலும், அவற்றின் அதிக நேர மதிப்பு காரணமாக, செலவு பொதுவாக விளிம்பில் அடிப்படை பாதுகாப்பை வாங்குவதை விட குறைவாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளரின் குறிக்கோள் நேரச் சிதைவைக் குறைப்பதே என்பதால், லீப்ஸ் அழைப்பு விருப்பம் பொதுவாக பணத்தில் ஆழமாக வாங்கப்படுகிறது, மேலும் இந்த நிலையை நிலைநிறுத்துவதற்கு சில பண விளிம்புகள் பராமரிக்கப்பட வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 ப.ப.வ.நிதி $ 130 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், வேலைநிறுத்த விலையான $ 100 உடன் இரண்டு ஆண்டு லீப்ஸ் அழைப்பு விருப்பம் வாங்கப்பட்டு $ 30 ரொக்க விளிம்பு வைத்திருக்கும், பின்னர் ஒரு மாத அழைப்பு $ 130 வேலைநிறுத்த விலையுடன் விற்கப்படுகிறது, அதாவது, பணத்தில்.

LEAPS அழைப்பு விருப்பத்தை அதன் காலாவதி தேதியில் விற்பனை செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர் வைத்திருக்கும் காலகட்டத்தில் (இரண்டு ஆண்டுகள், மேற்கண்ட எடுத்துக்காட்டில்) அடிப்படை பாதுகாப்பு குறித்த பாராட்டுகளைப் பிடிக்க எதிர்பார்க்கலாம், எந்தவொரு வட்டி செலவுகளும் அல்லது ஹெட்ஜிங் செலவுகளும் குறைவாக இருக்கும். இருப்பினும், லீப்ஸ் விருப்பத்தை வைத்திருக்கும் எந்த முதலீட்டாளரும் அதன் மதிப்பில் ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக இந்த மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதை அறிந்திருக்க வேண்டும்.

மேலும், அடுத்த மாதத்தில் குறியீட்டு எண் திடீரென $ 15 ஐப் பெற்றால், குறுகிய அழைப்பு விருப்பம் அதன் காலாவதி தேதிக்கு முன்பே திரும்ப வாங்கப்பட வேண்டும், இதனால் இன்னொன்றை எழுத முடியும். கூடுதலாக, பண விளிம்பு தேவைகளும் $ 15 அதிகரிக்கும். பணப்புழக்கங்களின் கணிக்க முடியாத நேரம் லீப்ஸ் சிக்கலானது, குறிப்பாக நிலையற்ற சந்தைகளில் ஒரு மூடிய அழைப்பு மூலோபாயத்தை செயல்படுத்த முடியும்.

அடிக்கோடு

இரண்டு நிபந்தனைகள் பூர்த்தி செய்யப்பட்டால், முதலீட்டிலிருந்து இலாபத்தை ஈட்டுவதற்கு அந்நிய மூடப்பட்ட அழைப்பு உத்திகள் பயன்படுத்தப்படலாம்:

1. அழைப்பு விருப்பங்களில் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை சாத்தியமான இழப்புகளைக் கணக்கிட போதுமானதாக இருக்க வேண்டும். அடிப்படை மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தின் வருமானம் கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் விலையை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.

ஒரு சில்லறை முதலீட்டாளர் ஒரு நிலையான தரகர் விளிம்பு கணக்கில் ஒரு அந்நிய மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்தை செயல்படுத்த முடியும், விளிம்பு வட்டி விகிதம் லாபத்தை ஈட்டுவதற்கு போதுமானதாக இருப்பதாகவும், விளிம்பு அழைப்புகளைத் தவிர்ப்பதற்கு குறைந்த அந்நிய விகிதம் பராமரிக்கப்படுவதாகவும் கருதப்படுகிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் விருப்பமான தேர்வாகும், ஏனெனில் அவை அதிக அந்நியச் செலாவணி, குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பெரிய ஒப்பந்த அளவுகளை வழங்குகின்றன.

லீப்ஸ் அழைப்பு விருப்பங்கள் மூடப்பட்ட அழைப்பு மூலோபாயத்திற்கான அடிப்படையாகவும் பயன்படுத்தப்படலாம் மற்றும் சில்லறை மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு பரவலாகக் கிடைக்கின்றன. பிரீமியங்கள், அழைப்பு விருப்பம் மறு கொள்முதல் மற்றும் பண விளிம்பு தேவைகளை மாற்றுதல் ஆகியவற்றிலிருந்து பண வரவுகள் மற்றும் வெளிச்செல்லல்களை முன்னறிவிப்பதில் உள்ள சிரமம், இருப்பினும், இது ஒப்பீட்டளவில் சிக்கலான மூலோபாயமாக அமைகிறது, இதற்கு அதிக அளவு பகுப்பாய்வு மற்றும் இடர் மேலாண்மை தேவைப்படுகிறது.