கார்ப்பரேட் பணப்புழக்கம்: அத்தியாவசியங்களைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நிறுவனம் 1 பில்லியன் டாலர் வருவாயைப் புகாரளித்தால், அது வங்கியில் அவ்வளவு பணம் வைத்திருப்பதாக அர்த்தமல்ல. நிதி அறிக்கைகள் சம்பள கணக்கியலை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, இது பணமில்லாத பொருட்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தை மிகவும் துல்லியமாக பிரதிபலிக்கும் வகையில் நிதி அறிக்கைகள் பணமல்லாத பொருட்களைக் கருதுகின்றன.

இருப்பினும், திரட்டல் கணக்கியல் கணக்கியல் சத்தத்தை உருவாக்கக்கூடும், இது ஒரு நிறுவனம் உருவாக்கும் பணத்தை இன்னும் துல்லியமாக தீர்மானிக்க பெரும்பாலும் சிறந்ததாக இருக்கும். பணப்புழக்கத்தின் அறிக்கை தெளிவை வழங்குகிறது. பணப்புழக்க அறிக்கையை எவ்வாறு விளக்குவது என்பது இங்கே.

பணப்புழக்கம் என்றால் என்ன?

வர்த்தகம் என்பது வர்த்தகம், இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கட்சிகளுக்கு இடையிலான மதிப்பு பரிமாற்றம் மற்றும் பொருளாதார அமைப்பில் பங்கேற்க தேவையான சொத்து. சில தொழில்கள் மற்றவர்களை விட அதிக பணமுள்ளவை என்றாலும், எந்தவொரு வணிகமும் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்காமல் நீண்ட காலத்திற்கு உயிர்வாழ முடியாது. நேர்மறையான பணப்புழக்கத்திற்கு, ஒரு நிறுவனத்தின் நீண்டகால பணப்புழக்கம் அதன் நீண்ட கால பணப்பரிமாற்றத்தை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.

ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு தரப்பினருக்கு (உடல் ரீதியாகவோ அல்லது மின்னணு ரீதியாகவோ) நிதியை மாற்றும்போது பணத்தின் வெளிப்பாடு ஏற்படுகிறது. ஊழியர்கள், சப்ளையர்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்களுக்கு பணம் செலுத்த ஒரு பரிமாற்றம் செய்யப்படலாம்; நீண்ட கால சொத்துக்கள் மற்றும் முதலீடுகளை வாங்க; அல்லது சட்ட செலவுகள் மற்றும் வழக்குத் தீர்வுகளுக்கு பணம் செலுத்துங்கள். கடன் மூலம் மதிப்பின் சட்டபூர்வமான இடமாற்றங்கள் credit கடனில் செய்யப்பட்ட கொள்முதல் - பணம் உண்மையில் நிறுவனத்தின் கைகளை விட்டு வெளியேறும் வரை பணப்பரிமாற்றமாக பதிவு செய்யப்படாது என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

பணப்புழக்கம் இதற்கு நேர்மாறானது; இது நிறுவனத்தின் வசம் வரும் எந்தவொரு பண பரிமாற்றமும் ஆகும். பொதுவாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தின் பெரும்பகுதி வாடிக்கையாளர்கள், கடன் வழங்குநர்கள் (வங்கிகள் அல்லது பத்திரதாரர்கள் போன்றவை) மற்றும் நிறுவனத்திடமிருந்து பங்குகளை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள். எப்போதாவது, பணப்புழக்கங்கள் சட்டபூர்வமான குடியேற்றங்கள் அல்லது நிறுவனத்தின் ரியல் எஸ்டேட் அல்லது உபகரணங்களின் விற்பனையிலிருந்து வருகின்றன.

பணப்புழக்கத்திற்கு எதிராக வருமானம்

லாபம் ஈட்டுவதற்கும் நேர்மறையான பணப்புழக்க பரிவர்த்தனைகளைக் கொண்டிருப்பதற்கும் வித்தியாசம் உள்ளது. ஒரு நிறுவனம் பணத்தை கொண்டு வருவதால் அது லாபம் ஈட்டுகிறது என்று அர்த்தமல்ல (மற்றும் நேர்மாறாகவும்).

நேர்மறை பணப்புழக்கத்துடன் கூட இலாபங்கள் எதிர்மறையாக இருக்கலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு உற்பத்தி நிறுவனம் குறைந்த தயாரிப்பு தேவையை அனுபவித்து வருகிறதென்றால், அதன் தொழிற்சாலை சாதனங்களில் பாதியை கலைப்பு விலையில் விற்க முடிவு செய்தால். பயன்படுத்திய கருவிகளுக்காக நிறுவனம் வாங்குபவரிடமிருந்து பணத்தைப் பெறும், ஆனால் அது விற்பனையில் பணத்தை இழந்து வருகிறது: நிறுவனம் தயாரிப்புகளைத் தயாரிக்கவும், இயக்க லாபத்தைப் பெறவும் உபகரணங்களைப் பயன்படுத்த விரும்புகிறது.

குறைந்த தேவை கூடுதல் உற்பத்தியைத் தடுப்பதால், அடுத்த சிறந்த விருப்பம், சாதனங்களுக்கு நிறுவனம் செலுத்தியதை விட மிகக் குறைந்த விலையில் உபகரணங்களை விற்க வேண்டும். உபகரணங்கள் விற்கப்பட்ட ஆண்டில், நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தைக் காண்பிக்கும், ஆனால் இது தற்போதைய மற்றும் எதிர்கால வருவாய் சாத்தியங்கள் இருண்டதாக இருக்கும். லாபம் எதிர்மறையாக இருக்கும்போது பணப்புழக்கம் நேர்மறையாக இருக்கக்கூடும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் பணப்புழக்க அறிக்கையுடன் இணைந்து வருமான அறிக்கைகளை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பணப்புழக்க அறிக்கை ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தின் நிலையை தெளிவுபடுத்துகிறது. நேர்மறையான பணப்புழக்கத்திற்கு, மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வருமானத்தை வழங்க, ஒரு நிறுவனத்தின் நீண்டகால பண வரவுகள் அதன் நீண்டகால பணப்பரிமாற்றத்தை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும். லாபம் இருந்தாலும் பணப்புழக்கம் நேர்மறையாக இருக்கும் எதிர்மறையானவை. முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தைப் பற்றிய துல்லியமான படத்திற்காக பணப்புழக்க அறிக்கையுடன் இணைந்து வருமான அறிக்கையை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.

பணப்புழக்க அறிக்கை என்றால் என்ன?

ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் மூன்று முக்கியமான பகுதிகள் உள்ளன: இருப்புநிலை, வருமான அறிக்கை மற்றும் பணப்புழக்க அறிக்கை. இருப்புநிலை ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளின் ஒரு முறை ஸ்னாப்ஷாட்டை வழங்குகிறது. வருமான அறிக்கை ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் வணிகத்தின் லாபத்தைக் குறிக்கிறது.

பணப்புழக்க அறிக்கை மற்ற நிதி அறிக்கைகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது, ஏனெனில் இது மற்ற இரண்டு அறிக்கைகளையும் சரிசெய்யும் ஒரு பெருநிறுவன சோதனை புத்தகமாக செயல்படுகிறது. பணப்புழக்க அறிக்கை குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் நிறுவனத்தின் பண பரிவர்த்தனைகளை (வரத்து மற்றும் வெளியேறுதல்) பதிவு செய்கிறது. வருமான அறிக்கையில் பதிவு செய்யப்பட்ட வருவாய்கள் அனைத்தும் சேகரிக்கப்பட்டுள்ளனவா என்பதை இது காட்டுகிறது.

எவ்வாறாயினும், அதே நேரத்தில், பணப்புழக்கம் நிறுவனத்தின் அனைத்து செலவுகளையும் காண்பிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை, ஏனெனில் நிறுவனம் சம்பாதிக்கும் அனைத்து செலவுகளும் இப்போதே செலுத்தப்படுவதில்லை. நிறுவனம் பொறுப்புகளைச் சந்தித்திருந்தாலும், பரிவர்த்தனை நிகழும் வரை இந்த கடன்களுக்கான எந்தவொரு கொடுப்பனவும் பணப்பரிமாற்றமாக பதிவு செய்யப்படாது (கீழே உள்ள "என்ன பணப்புழக்கம் எங்களுக்கு சொல்லாது" என்ற பகுதியைப் பார்க்கவும்).

பின்வருவது பணப்புழக்க அறிக்கையின் பல்வேறு பகுதிகளின் பட்டியல் மற்றும் அவை எதைக் குறிக்கின்றன:

• இயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம். இந்த பிரிவு ஒரு நிறுவனத்தின் இயல்பான செயல்பாடுகளால் பயன்படுத்தப்படும் அல்லது வழங்கப்பட்ட பணத்தை அளவிடுகிறது. செயல்பாடுகளிலிருந்து நிலையான நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் நிறுவனத்தின் திறனை இது காட்டுகிறது. சாதாரண செயல்பாடுகளை முக்கிய வணிகமாக நினைத்துப் பாருங்கள். எடுத்துக்காட்டாக, மைக்ரோசாப்டின் இயல்பான இயக்க செயல்பாடு மென்பொருளை விற்பனை செய்கிறது. முதலீட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து பணம் பாய்கிறது. வருமானம் ஈட்டும் சொத்துக்களை வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்வதன் மூலம் பயன்படுத்தப்படும் அல்லது வழங்கப்பட்ட அனைத்து பணத்தையும் இந்த பகுதி பட்டியலிடுகிறது. மைக்ரோசாப்ட் நிறுவனங்களை லாபம் அல்லது இழப்புக்காக வாங்குகிறது அல்லது விற்பனை செய்தால், அதன் விளைவாக வரும் புள்ளிவிவரங்கள் பணப்புழக்க அறிக்கையின் இந்த பிரிவில் சேர்க்கப்படும். நிதி நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணம் பாய்கிறது. இந்த பிரிவு ஒரு நிறுவனம் மற்றும் அதன் உரிமையாளர்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்களிடையே பணப்புழக்கத்தை அளவிடுகிறது. எதிர்மறை எண்கள் நிறுவனம் கடனுக்கு சேவை செய்கின்றன என்பதைக் குறிக்கலாம், ஆனால் அவை நிறுவனம் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் மற்றும் பங்கு மறு கொள்முதல் செய்கின்றன என்பதையும் இது முதலீட்டாளர்களை திருப்திப்படுத்தும்.

பணப்புழக்க அறிக்கையில் முக்கியமான உருப்படிகள்

பணப்புழக்க அறிக்கையில் கவனிக்க வேண்டிய முதல் உருப்படி கீழ்நிலை உருப்படி. இது "ரொக்கம் மற்றும் பணத்திற்கு நிகரான அதிகரிப்பு / குறைவு" ஆக இருக்கலாம். கடைசி காலகட்டத்தில் நிறுவனத்தின் பணத்திலும் அதன் சமமான பொருட்களிலும் (உடனடியாக பணமாக மாற்றக்கூடிய சொத்துக்கள்) ஒட்டுமொத்த மாற்றத்தை கீழ்நிலை தெரிவிக்கிறது. இருப்புநிலைக் குறிப்பில் தற்போதைய சொத்துகளின் கீழ் நீங்கள் சரிபார்த்தால், நீங்கள் பணம் மற்றும் பண சமமானவற்றை (சி.சி.இ அல்லது சி.சி & இ) காண்பீர்கள். தற்போதைய சி.சி.இ மற்றும் முந்தைய ஆண்டு அல்லது முந்தைய காலாண்டில் உள்ள வித்தியாசத்தை நீங்கள் எடுத்துக் கொண்டால், பணப்புழக்கங்களின் அறிக்கையின் கீழே உள்ள எண்ணின் அதே எண்ணை நீங்கள் கொண்டிருக்க வேண்டும்.

ஜூன் 2004 முதல் மைக்ரோசாப்ட் வருடாந்திர பணப்புழக்க அறிக்கையில் (கீழே காட்டப்பட்டுள்ளது), இந்த அறிக்கை 2003/04 நிதியாண்டின் இறுதியில் ஆரம்பத்தில் இருந்ததை விட சுமார்.5 9.5 பில்லியன் கூடுதல் பணத்தைக் காட்டுகிறது ("பண மற்றும் சமமான நிகர மாற்றம்" ஐப் பார்க்கவும்). நெருக்கமான ஆய்வில், நிறுவனம் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து 2.7 பில்லியன் டாலர் எதிர்மறையான பணப்பரிமாற்றத்தைக் கொண்டிருந்தது என்பது தெளிவாகிறது ("முதலீட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிகர பணம்" பார்க்கவும்). இந்த எதிர்மறை பணப்புழக்கம் நீண்டகால முதலீடுகளை வாங்குவதன் காரணமாக இருக்கலாம், அவை எதிர்காலத்தில் லாபத்தை ஈட்டக்கூடிய சாத்தியக்கூறுகளைக் கொண்டுள்ளன.

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து எதிர்மறையான பணப்புழக்கம் நேர்மறையானதா அல்லது எதிர்மறையான குறிகாட்டியா என்பதை தீர்மானிப்பது கடினம் - இந்த பணப்பரிமாற்றங்கள் நிறுவனத்தின் எதிர்கால நடவடிக்கைகளில் (அல்லது வேறொரு நிறுவனத்தின்) முதலீடுகளாகும், மேலும் இதன் விளைவு நீண்ட காலத்திற்கு மேலாகும்.

இயக்க நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிகர பணம் மைக்ரோசாப்ட் தனது வழக்கமான வணிக நடவடிக்கைகளிலிருந்து 14.6 பில்லியன் டாலர் நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை ஈட்டியது-இது ஒரு நல்ல அறிகுறி. நிறுவனம் பல ஆண்டுகளாக இதேபோன்ற நேர்மறையான இயக்க பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்பதை நினைவில் கொள்க. வரவிருக்கும் ஆண்டில் இந்த எண்ணிக்கை கணிசமாக அதிகரிக்கவோ அல்லது குறைக்கவோ இருந்தால், இது பணத்தை உருவாக்கும் நிறுவனத்தின் திறனில் ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தைக் குறிக்கும்.

பணப்புழக்கத்தில் ஆழமாக தோண்டுவது

அனைத்து நிறுவனங்களும் தங்கள் நிதிநிலை அறிக்கைகளின் ஒரு பகுதியாக பணப்புழக்க அறிக்கைகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் பணப்புழக்கம் (ரொக்கம் மற்றும் சமமானவற்றில் நிகர மாற்றம்) நிகர வருமானம் மற்றும் தேய்மானம் மற்றும் பிற பணமல்லாத பொருட்களாகவும் கணக்கிடப்படலாம்.

ஒரு நிறுவனத்தின் முதன்மைத் தொழில் பொதுவாக போதுமானதாகக் கருதப்படும் பணப்புழக்கத்தின் அளவை தீர்மானிக்கிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தை அதன் தொழில்துறை சகாக்களுடன் ஒப்பிடுவது, அல்லது தரப்படுத்தல், பணப்புழக்கத்தின் ஆரோக்கியத்தை அளவிடுவதற்கான ஒரு சிறந்த வழியாகும். ஒரு நிறுவனம் அதன் போட்டியாளர்கள் பொருளாதாரத்தின் பாதகமாக இருப்பதால் அதே அளவு பணத்தை உருவாக்காதது சரிவை எடுக்கும்.

பில்களைச் செலுத்த போதுமான பணம் இல்லை என்றால் கணக்கியல் தரத்தின்படி லாபகரமாகக் கருதப்படும் ஒரு நிறுவனம் கூட தோல்வியடையும். இயக்கப்படும் பணப்புழக்க விகிதம் என அழைக்கப்படும் நிலுவைக் கடனுடன் உருவாக்கப்படும் பணத்தின் அளவை ஒப்பிடுவது, நிறுவனத்தின் கடன்களையும் வட்டி செலுத்துதல்களையும் வழங்குவதற்கான திறனை வெளிப்படுத்துகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் காலாண்டு பணப்புழக்கத்தில் ஒரு சிறிய வீழ்ச்சி அதன் கடன் கொடுப்பனவுகளை பாதிக்கும் என்றால், நிறுவனம் வலுவான பணப்புழக்க அளவைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தை விட அதிக ஆபத்தை கொண்டுள்ளது.

புகாரளிக்கப்பட்ட வருவாயைப் போலன்றி, பண கையாளுதலுக்கு அதிக இடமில்லை. பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தில் (எஸ்.இ.சி) அறிக்கைகளை தாக்கல் செய்யும் ஒவ்வொரு நிறுவனமும் அதன் காலாண்டு மற்றும் ஆண்டு அறிக்கைகளுடன் பணப்புழக்க அறிக்கையை சேர்க்க வேண்டும்.

வேகமான உண்மை

ஒரு வணிகமானது அதன் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்காமல் நீண்ட காலத்திற்கு உயிர்வாழ முடியாது.

பணப்புழக்க அறிக்கை என்ன சொல்லவில்லை

பணப்புழக்க அறிக்கை ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் சம்பாதித்த அல்லது இழந்த லாபத்தை எங்களுக்குத் தெரிவிக்காது: லாபம் என்பது சம்பாதித்த பணத்தால் ஆனது, ஆனால் பணமில்லாத பொருட்களாலும் ஆனது. "விற்பனை கழித்தல் செலவினங்களிலிருந்து பண அதிகரிப்பு" போன்ற பணப்புழக்க அறிக்கையில் உள்ள பொருட்களுக்கு கூட இது உண்மை. இந்த உருப்படி லாபத்தின் குறிகாட்டியாக இல்லை.

பணப்புழக்க அறிக்கை முழு லாபக் கதையையும் சொல்லவில்லை, மேலும் இது நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த நிதி நல்வாழ்வின் நம்பகமான குறிகாட்டியாக இல்லை. ஒரு நிறுவனத்தின் பண நிலைமை குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தாலும், அது நிறுவனத்தின் முழு நிதி நிலையையும் பிரதிபலிப்பதாக இல்லை. பணப்புழக்க அறிக்கை கடன்கள் மற்றும் சொத்துக்களுக்கு கணக்கில்லை, அவை இருப்புநிலைக் குறிப்பில் பதிவு செய்யப்படுகின்றன. மேலும், பெறத்தக்க கணக்குகள் மற்றும் செலுத்த வேண்டிய கணக்குகள், அவை ஒவ்வொன்றும் கணிசமாக இருக்கக்கூடும், பணப்புழக்க அறிக்கையில் பிரதிபலிக்காது.

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பணப்புழக்க அறிக்கை என்பது நிறுவனத்தின் காசோலை புத்தகத்தின் சுருக்கப்பட்ட பதிப்பாகும், இது பணத்தை பாதிக்கும் வேறு சில பொருட்களை உள்ளடக்கியது. எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு மறு கொள்முதல் அல்லது விற்பனையிலிருந்து நிறுவனம் எவ்வளவு செலவு செய்தது அல்லது சேகரித்தது, கடனை வழங்குதல் அல்லது ஓய்வு பெறுதல் மற்றும் ஈவுத்தொகைகளில் நிறுவனம் செலுத்திய தொகை ஆகியவற்றை நிதி பிரிவு காட்டுகிறது.

அடிக்கோடு

பணப்புழக்க அறிக்கை நேரடியானதல்ல. பணப்புழக்க அறிக்கையில் கவனம் செலுத்துபவர்கள் ஒரு நிறுவனம் மூலதனச் சந்தைகளை எந்த அளவிற்கு நம்பியுள்ளது என்பதையும், அது உருவாக்கிய பணத்தை அது எந்த அளவிற்கு நம்பியுள்ளது என்பதையும் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு லாபகரமானதாக இருந்தாலும், பில்கள் செலுத்த பணம் இல்லாவிட்டால், அது தோல்வியடையும்.

நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தைக் காட்டும் ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்வது புத்திசாலித்தனம், ஆனால் பணப்புழக்கம் நேர்மறையாக இல்லாத நிறுவனங்களிலும் வாய்ப்புகள் உள்ளன. பணப்புழக்க அறிக்கை என்பது புதிரின் ஒரு பகுதி. பணப்புழக்க அறிக்கையை மற்ற அறிக்கைகளுடன் பகுப்பாய்வு செய்வது ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தின் மிகவும் துல்லியமான பிரதிநிதித்துவத்தை அளிக்கிறது. பணப்புழக்க அறிக்கையில் எதைத் தேடுவது என்று தெரிந்துகொள்வது ஒரு முதலீட்டாளர் பணப்புழக்க நெருக்கடியால் பாதிக்கப்பட்டுள்ள பங்குகளை வைத்திருப்பதைத் தவிர்க்க உதவும்.