அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பை வரையறுத்தல்
அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பு என்பது உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விதியைக் கொண்ட ஒரு பாதுகாப்பாகும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியால் பாதுகாப்பை மீண்டும் கொள்முதல் செய்ய அல்லது மீட்டெடுக்க வழங்குநரை அனுமதிக்கிறது. அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பை வைத்திருப்பவர் பாதுகாப்பை மீண்டும் கொள்முதல் செய்யும் அபாயத்திற்கு ஆளாகியிருப்பதால், அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பு பொதுவாக அழைப்பு ஏற்பாடு இல்லாத ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரங்களை விட குறைவான விலை.
அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் பொதுவாக நிலையான வருமான சந்தைகளில் காணப்படுகின்றன மற்றும் வழங்குபவர் கடனுக்கான அதிக பணம் செலுத்துவதிலிருந்து தன்னைப் பாதுகாத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கின்றன.
அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பு BREAKING
ஒரு பத்திரதாரர் முதிர்வு தேதி வரை தனது பத்திரத்தில் வட்டி செலுத்துதல்களைப் பெற எதிர்பார்க்கிறார், அந்த நேரத்தில் பத்திரத்தின் முக மதிப்பு திருப்பிச் செலுத்தப்படும். செலுத்தப்பட்ட கூப்பன்கள் முதலீட்டாளருக்கு வட்டி வருமானத்தைக் குறிக்கும். இருப்பினும், அழைக்கக்கூடிய சில நிலையான வருமான பத்திரங்கள் உள்ளன, அவற்றின் நிபந்தனைகள் பாதுகாப்பு வழங்கப்படும் நேரத்தில் அறக்கட்டளை ஒப்பந்தத்தில் நிறுவப்பட்டுள்ளன. அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களை வழங்குபவர்களுக்கு முதிர்வு தேதிகளுக்கு முன்னர் பத்திரங்களை மீட்டுக்கொள்ள உரிமை உண்டு, குறிப்பாக சந்தைகளில் வட்டி விகிதங்கள் குறையும் காலங்களில். வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது, கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அல்லது வழங்குபவர்களுக்கு பத்திர கூப்பன் வீதத்தின் விதிமுறைகளை குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் மறுநிதியளிப்பதற்கான வாய்ப்பு உள்ளது, இதன் மூலம் அவர்கள் கடன் வாங்குவதற்கான செலவைக் குறைக்கிறது. பத்திரங்கள் முதிர்ச்சியடையும் முன் "அழைக்கப்படும்" போது, வட்டி இனி முதலீட்டாளர்களுக்கு செலுத்தப்படாது.
அழைப்பு பாதுகாப்பு
பத்திரங்களின் மதிப்பில் எந்தவொரு பாராட்டையும் பயன்படுத்த முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறிது நேரம் கொடுக்க, அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் அழைப்பு பாதுகாப்பு எனப்படும் ஒரு ஏற்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன. பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல், ஒரு பத்திரப் பத்திரமானது பத்திரதாரர்களின் வாழ்க்கையின் ஆரம்ப கட்டங்களில் வழங்குநர்களால் அழைக்கப்படும் பத்திரங்களை வைத்திருப்பதிலிருந்து பாதுகாக்கிறது. வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது அழைப்பு பாதுகாப்பு பத்திரதாரர்களுக்கு மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் இது வழங்குநரை பாதுகாப்பில் முன்கூட்டியே மீட்பதை கட்டாயப்படுத்துவதைத் தடுக்கிறது. இதன் பொருள் முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பின் பலன்களைப் பெறுவதற்கு குறைந்தபட்ச எண்ணிக்கை அல்லது ஆண்டுகள் இருக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, அழைக்கக்கூடிய கார்ப்பரேட் பத்திரம் இன்று 4% கூப்பன் மற்றும் முதிர்வு தேதி 15 ஆண்டுகளில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். பத்திரத்தின் அழைப்பு பாதுகாப்பு பத்து ஆண்டுகள் என்றால், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் வட்டி விகிதங்கள் 3% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், வழங்குபவர் பத்திரத்தை அழைக்க முடியாது, ஏனெனில் அதன் முதலீட்டாளர்கள் பத்து ஆண்டுகளுக்கு பாதுகாக்கப்படுவார்கள். இருப்பினும், பத்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், பத்திரங்களில் அழைப்பு விருப்பத்தேர்வைத் தூண்டுவதற்கு கடன் வாங்குபவர் அதன் உரிமைகளுக்குள் இருக்கிறார்.
அழைப்பு தேதி
அழைப்பு பாதுகாப்பு காலம் முடிந்ததும் ஒரு பத்திரத்தை ஆரம்பத்தில் அழைக்கக்கூடிய தேதி (களை) அறக்கட்டளை பட்டியலிடுகிறது. இந்த தேதி அழைப்பு தேதி என குறிப்பிடப்படுகிறது. பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் ஒன்று அல்லது பல அழைப்பு தேதிகள் இருக்கலாம். அழைப்பு பாதுகாப்பின் முடிவை உடனடியாகப் பின்தொடரும் அழைப்பு தேதி முதல் அழைப்பு தேதி என்று அழைக்கப்படுகிறது. அழைப்பு தேதிகளின் தொடர் அழைப்பு அட்டவணை என அழைக்கப்படுகிறது மற்றும் ஒவ்வொரு அழைப்பு தேதிகளுக்கும், ஒரு குறிப்பிட்ட மீட்பின் மதிப்பு ஸ்பெசி எட் ஆகும். வட்டி விகிதங்கள் சாதகமாக இருந்தால், ஒரு வழங்குபவர் அழைப்பு தேதியில் அதன் இருக்கும் பத்திரங்களை மீட்டெடுக்கலாம். விகிதங்களும் விளைச்சலும் போதுமான அளவு உயர்ந்தால், வழங்குநர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை பின்னர் அழைக்கும் தேதி வரை அழைக்க வேண்டாம் அல்லது முதிர்வு தேதி மறுநிதியளிப்பு வரை காத்திருக்க மாட்டார்கள்.
பிரீமியத்தை அழைக்கவும்
அழைக்கக்கூடிய பாதுகாப்பு வைத்திருப்பவர்களுக்கு அவர்கள் வெளிப்படும் மறு முதலீட்டு அபாயத்திற்கும், எதிர்கால வட்டி வருமானத்தை இழப்பதற்கும் ஈடுசெய்ய, வழங்குநர்கள் அழைப்பு பிரீமியத்தை செலுத்துவார்கள். அழைப்பு பிரீமியம் என்பது பாதுகாப்பின் முக மதிப்புக்கு மேல் உள்ள தொகையாகும், மேலும் திட்டமிடப்பட்ட முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் பாதுகாப்பு மீட்டெடுக்கப்பட்டால் அது செலுத்தப்படும். மற்றொரு வழியை வைத்துக் கொள்ளுங்கள், அழைப்பு பிரீமியம் என்பது பத்திரத்தின் அழைப்பு விலைக்கும் அதன் குறிப்பிட்ட மதிப்புக்கும் உள்ள வித்தியாசம். கணக்கிட முடியாத பத்திரங்களுக்கு அல்லது அதன் அழைப்பு பாதுகாப்பு காலத்தில் ஆரம்பத்தில் மீட்டெடுக்கப்பட்ட பத்திரத்திற்கு, அழைப்பு பிரீமியம் என்பது பத்திரதாரர்களுக்கு வழங்குபவர் செலுத்தும் அபராதமாகும்.
முதல் சில ஆண்டுகளில் அழைப்பு அனுமதிக்கப்படுகிறது, பிரீமியம் பொதுவாக ஒரு வருட வட்டிக்கு சமம். பத்திர ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளைப் பொறுத்து, தற்போதைய தேதி முதிர்வு தேதியை நெருங்கும்போது அழைப்பு பிரீமியம் படிப்படியாக குறைகிறது. முதிர்ச்சியில், அழைப்பு பிரீமியம் பூஜ்ஜியமாகும்.
