வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனம் (பி.டி.சி)

வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனம் (பி.டி.சி) என்றால் என்ன?

ஒரு வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனம் (பி.டி.சி) என்பது சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களிலும், துன்பகரமான நிறுவனங்களிலும் முதலீடு செய்யும் ஒரு அமைப்பாகும். சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் அவற்றின் வளர்ச்சியின் ஆரம்ப கட்டங்களில் வளர ஒரு பி.டி.சி உதவுகிறது. துன்பகரமான வணிகங்களுடன், பி.டி.சி நிறுவனங்களுக்கு நல்ல நிதி நிலையை மீண்டும் பெற உதவுகிறது.

மூடிய-இறுதி முதலீட்டு நிதிகளுக்கு ஒத்ததாக அமைக்கப்பட்ட, பல பி.டி.சிக்கள் பொதுவாக பொது நிறுவனங்களாகும், அவற்றின் பங்குகள் அமெரிக்க பங்குச் சந்தை (அமெக்ஸ்), நாஸ்டாக் மற்றும் பிற முக்கிய பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. முதலீடுகளாக, அவை ஓரளவு அதிக ஆபத்தை விளைவிக்கும், ஆனால் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலையும் வழங்குகின்றன.

மூடிய-இறுதி நிதி ஆலோசகர்களின் கூற்றுப்படி, மே 2019 நிலவரப்படி, சுமார் 49 பொது பி.டி.சிக்கள் உள்ளன.

வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனத்தைப் புரிந்துகொள்வது

வேலை வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கும், நிதி திரட்டுவதில் வளர்ந்து வரும் அமெரிக்க வணிகங்களுக்கு உதவுவதற்கும் 1980 ல் அமெரிக்க காங்கிரஸ் வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனங்களை உருவாக்கியது. BDC கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகள் குறித்து ஆலோசனைகளை வழங்குவதில் நெருக்கமாக ஈடுபட்டுள்ளன.

பல பி.டி.சிக்கள் தனியார் நிறுவனங்களிலும், சில நேரங்களில் குறைந்த பொது வர்த்தக நிறுவனங்களைக் கொண்ட சிறிய பொது நிறுவனங்களிலும் முதலீடு செய்கின்றன. பங்கு, கடன் மற்றும் கலப்பின நிதிக் கருவிகள் போன்ற பலவகையான ஆதாரங்களைப் பயன்படுத்தி இந்த வணிகங்களுக்கு அவை நிரந்தர மூலதனத்தை வழங்குகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனம் (பி.டி.சி) என்பது ஒரு வகை மூடிய-இறுதி நிதி, இது வளரும் மற்றும் நிதி ரீதியாக பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களில் முதலீடுகளை செய்கிறது. பல பி.டி.சிக்கள் பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்குத் திறந்தவை. பி.டி.சி கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலையும் சில மூலதன பாராட்டுத் திறனையும் வழங்குகின்றன.

பி.டி.சி ஆக தகுதி

பி.டி.சி ஆக தகுதி பெற, ஒரு நிறுவனம் 1940 இன் முதலீட்டு நிறுவனச் சட்டத்தின் பிரிவு 54 க்கு இணங்க பதிவு செய்யப்பட வேண்டும். இது ஒரு உள்நாட்டு நிறுவனமாக இருக்க வேண்டும், அதன் பத்திரங்கள் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தில் (எஸ்.இ.சி) பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளன.

BDC அதன் சொத்துக்களில் குறைந்தது 70% தனியார் அல்லது பொது அமெரிக்க நிறுவனங்களில் 250 மில்லியன் அமெரிக்க டாலருக்கும் குறைவான சந்தை மதிப்புகளுடன் முதலீடு செய்ய வேண்டும். இந்த நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் இளம் வணிகங்கள், நிதியுதவி கோருதல், அல்லது நிதி சிக்கல்களால் பாதிக்கப்பட்டுள்ள அல்லது வெளிவரும் நிறுவனங்கள். மேலும், பி.டி.சி அதன் இலாகாவில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு நிர்வாக உதவிகளை வழங்க வேண்டும்.

BDC கள் எதிராக துணிகர மூலதனம்

BDC கள் துணிகர மூலதன நிதியைப் போலவே இருந்தால், அவை. இருப்பினும், சில முக்கிய வேறுபாடுகள் உள்ளன. ஒன்று ஒவ்வொருவரும் தேடும் முதலீட்டாளர்களின் இயல்புடன் தொடர்புடையது. துணிகர மூலதன நிதிகள் பெரும்பாலும் பெரிய நிறுவனங்கள் மற்றும் செல்வந்தர்களுக்கு தனியார் வேலைவாய்ப்பு மூலம் கிடைக்கின்றன. இதற்கு நேர்மாறாக, BDC கள் சிறிய, அங்கீகரிக்கப்படாத முதலீட்டாளர்களை அவற்றில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கின்றன, மேலும் விரிவாக்கத்தால், சிறிய வளர்ச்சி நிறுவனங்களில்.

துணிகர மூலதன நிதிகள் குறைந்த எண்ணிக்கையிலான முதலீட்டாளர்களை வைத்திருக்கின்றன, மேலும் அவை ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட முதலீட்டு நிறுவனங்களாக வகைப்படுத்தப்படுவதைத் தவிர்க்க சொத்து தொடர்பான சில சோதனைகளைச் சந்திக்க வேண்டும். மறுபுறம், பி.டி.சி பங்குகள் பொதுவாக பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, மேலும் அவை தொடர்ந்து பொதுமக்களுக்கான முதலீடுகளாகக் கிடைக்கின்றன.

ஒரு பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிட மறுக்கும் BDC கள் பட்டியலிடப்பட்ட BDC களின் அதே விதிமுறைகளைப் பின்பற்ற வேண்டும். கடன் வாங்குதல், தொடர்புடைய-கட்சி பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் ஈக்விட்டி அடிப்படையிலான இழப்பீடு ஆகியவற்றிற்கான குறைந்த கடுமையான விதிகள், ஒரு முதலீட்டு நிறுவனத்தின் சுமை கட்டுப்பாட்டை ஏற்க முன்னர் விரும்பாத துணிகர முதலீட்டாளர்களுடன் பி.டி.சி ஒரு கவர்ச்சியான ஒருங்கிணைப்பு வடிவமாக அமைகிறது.

பி.டி.சி முதலீட்டின் தலைகீழ்

BDC கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமாக தனியார் நிறுவனங்களில் கடன் மற்றும் பங்கு முதலீடுகளை வெளிப்படுத்துகின்றன-பொதுவாக முதலீடுகளுக்கு மூடப்படும்.

BDC கள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட முதலீட்டு நிறுவனங்கள் (RIC கள்) என்பதால், அவர்கள் தங்கள் லாபத்தில் 90% பங்குதாரர்களுக்கு விநியோகிக்க வேண்டும். அந்த RIC அந்தஸ்து, பங்குதாரர்களுக்கு விநியோகிப்பதற்கு முன்பு அவர்கள் லாபத்திற்கு பெருநிறுவன வருமான வரி செலுத்த மாட்டார்கள் என்பதாகும். இதன் விளைவாக சராசரிக்கு மேல் ஈவுத்தொகை கிடைக்கும். "பி.டி.சி இன்வெஸ்டர்.காம்" படி, மே 2019 நிலவரப்படி, அதிக வருமானம் ஈட்டும் பத்து பி.டி.சிக்கள் 10.82% முதல் 14.04% வரை எங்கும் இடுகின்றன.

ஈவுத்தொகையைப் பெறும் முதலீட்டாளர்கள் சாதாரண வருமானத்திற்கான வரி விகிதத்தில் அவர்கள் மீது வரி செலுத்துவார்கள். மேலும், பி.டி.சி முதலீடுகள் ஒரு முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவை பத்திரங்களுடன் பன்முகப்படுத்தலாம், அவை பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களிலிருந்து கணிசமாக வேறுபட்ட வருவாயைக் காட்டக்கூடும். நிச்சயமாக, அவர்கள் பொது பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்கிறார்கள் என்பது அவர்களுக்கு நியாயமான அளவு பணப்புழக்கத்தையும் வெளிப்படைத்தன்மையையும் தருகிறது.

ப்ரோஸ்

• அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சல்

• கார்ப்பரேட் வரி விதிக்கப்படாத இலாபங்கள்

• சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு திறந்திருக்கும்

• திரவ

கான்ஸ்

• அதிக ஆபத்து

• வட்டி விகித கூர்முனைக்கு உணர்திறன்

• திரவ / வெளிப்படையான ஹோல்டிங்ஸ்

பி.டி.சி முதலீட்டின் தீங்கு

ஒரு பி.டி.சி தானே திரவமாக இருந்தாலும், அதன் பல இருப்புக்கள் இல்லை. போர்ட்ஃபோலியோ ஹோல்டிங்ஸ் முதன்மையாக தனியார் நிறுவனங்கள் அல்லது சிறிய, மெல்லிய வர்த்தக பொது நிறுவனங்கள். பெரும்பாலான பி.டி.சி பங்குகள் பொதுவாக பணப்புழக்கங்களில் முதலீடு செய்யப்படுவதால், ஒரு பி.டி.சியின் போர்ட்ஃபோலியோ அகநிலை நியாயமான மதிப்பு மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் திடீர் மற்றும் விரைவான இழப்புகளை சந்திக்கக்கூடும்.

இந்த இழப்புகளை பெரிதாக்க முடியும், ஏனெனில் பி.டி.சி கள் பெரும்பாலும் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன-அதாவது, அவர்கள் முதலீடு செய்யும் பணத்தை அல்லது தங்கள் இலக்கு நிறுவனங்களுக்கு கடன் வாங்குகின்றன. அந்நியச் செலாவணி முதலீட்டின் மீதான வருவாய் விகிதத்தை (ROI) மேம்படுத்தலாம், ஆனால் அந்நியச் சொத்து மதிப்பு மதிப்பில் குறைந்துவிட்டால் அது பணப்புழக்க சிக்கல்களையும் ஏற்படுத்தும்.

பி.டி.சி முதலீடு செய்த இலக்கு நிறுவனங்களுக்கு பொதுவாக தட பதிவுகள் அல்லது சிக்கலான தட பதிவுகள் இல்லை. கடனின் கீழ் அல்லது இயல்புநிலைக்கு அவர்கள் செல்ல வாய்ப்பு எப்போதும் உண்டு. வட்டி விகிதங்களின் அதிகரிப்பு-நிதியை கடன் வாங்குவது மிகவும் விலை உயர்ந்தது-பி.டி.சி யின் இலாப விகிதங்களுக்கும் தடையாக இருக்கும்.

சுருக்கமாக, BDC கள் இப்போது வருமானம் மற்றும் மூலதன பாராட்டு இரண்டையும் வழங்கும் நிறுவனங்களில் தீவிரமாக முதலீடு செய்கின்றன; எனவே, அவை ஆபத்து அளவில் ஓரளவு அதிகமாக பதிவு செய்கின்றன.

BDC இன் நிஜ உலக உதாரணம்

மே 2019 நிலவரப்படி, பி.டி.சி முதலீட்டாளர்களின் பட்டியலில் அதிக வருமானம் தரும் பி.டி.சி, சந்தை மற்றும் வருமான மகசூல் 14.04% சி.எம் ஃபைனான்ஸ் இன்க் (சி.எம்.எஃப்.என்) ஆகும். நியூயார்க் நகரத்தை தலைமையிடமாகக் கொண்ட சி.எம்.எஃப்.என் தற்போதைய மற்றும் மூலதன மதிப்பீட்டிலிருந்து முதன்மையாக கடன்களின் மூலமாக மட்டுமல்லாமல், நடுத்தர சந்தை நிறுவனங்களில் பங்கு முதலீடுகள் மூலமாகவும் மொத்த வருவாயை நாடுகிறது. இந்த நடுத்தர சந்தை வணிகங்களுக்கு குறைந்தது million 50 மில்லியன் வருவாய் உள்ளது. CMFN இன் மொத்த 2018 சொத்துக்களின் மதிப்பு 1 301 மில்லியன் ஆகும். சி.எம் பைனான்ஸ் நாஸ்டாக்கில் வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் சராசரியாக ஒரு நாளைக்கு 60, 000 பங்குகளின் அளவு. இந்நிறுவனத்தின் சந்தை தொப்பி கிட்டத்தட்ட million 97 மில்லியன் ஆகும்.