உங்கள் அடமானத்தின் திரைக்குப் பின்னால்

பொருளடக்கம்

• 1. அடமான தோற்றுவிப்பாளர்
• 2. திரட்டுபவர்
• 3. பத்திர விற்பனையாளர்கள்
• 4. முதலீட்டாளர்கள்
• அடிக்கோடு

உங்கள் வீட்டை வாங்க உதவிய கடனாக உங்கள் அடமானத்தை நீங்கள் காணலாம். ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் அடமானத்தை எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் நீரோட்டமாக பார்க்கிறார்கள். இந்த பணப்புழக்கங்கள் இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தையில் வாங்கப்படுகின்றன, விற்கப்படுகின்றன, அகற்றப்படுகின்றன, பாதுகாக்கப்படுகின்றன. பெரும்பாலான அடமானங்கள் விற்பனைக்கு முடிவடைவதால், இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தை மிகப் பெரியது மற்றும் மிகவும் திரவமானது.

அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (எம்.பி.எஸ்), சொத்து ஆதரவு பாதுகாப்பு (ஏபிஎஸ்), இணை அடமானக் கடமை (சிஎம்ஓ) அல்லது இணை கடன் கடமை (ஒரு பகுதி) சி.டி.ஓ) கட்டணம், ஆரம்ப கட்டணங்கள் மற்றும் / அல்லது மாதாந்திர பணப்புழக்கங்களில் சில சதவீதத்தை செதுக்கும் பல்வேறு நிறுவனங்கள் உள்ளன., இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தை எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை நாங்கள் உங்களுக்குக் காண்பிப்போம், மேலும் அதன் முக்கிய பங்கேற்பாளர்களுக்கு உங்களை அறிமுகப்படுத்துவோம்.

இந்த சந்தையில் நான்கு முக்கிய பங்கேற்பாளர்கள் உள்ளனர்: அடமானம் தோற்றுவிப்பவர், திரட்டுபவர், பத்திர விற்பனையாளர் மற்றும் முதலீட்டாளர்.

1. அடமான தோற்றுவிப்பாளர்

அடமான தோற்றுவிப்பாளர் இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தையில் ஈடுபட்ட முதல் நிறுவனம். அடமானத்தை உருவாக்குபவர்கள் சில்லறை வங்கிகள், அடமான வங்கியாளர்கள் மற்றும் அடமான தரகர்கள் ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளனர். கடன்களை மூடுவதற்கு வங்கிகள் தங்கள் பாரம்பரிய நிதி ஆதாரங்களைப் பயன்படுத்துகையில், அடமான வங்கியாளர்கள் பொதுவாக கடன்களுக்கான கடன் கிடங்கு என அழைக்கப்படுவதைப் பயன்படுத்துகின்றனர். பெரும்பாலான வங்கிகளும், கிட்டத்தட்ட அனைத்து அடமான வங்கியாளர்களும், புதிதாக உருவான அடமானங்களை இரண்டாம் நிலை சந்தையில் விரைவாக விற்கிறார்கள்.

கவனிக்க வேண்டிய ஒரு வேறுபாடு என்னவென்றால், வங்கிகளும் அடமான வங்கியாளர்களும் அடமானங்களை மூடுவதற்கு தங்கள் சொந்த நிதியைப் பயன்படுத்துகிறார்கள் மற்றும் அடமான தரகர்கள் அவ்வாறு செய்ய மாட்டார்கள். மாறாக, அடமான தரகர்கள் வங்கிகள் அல்லது அடமான வங்கியாளர்களுக்கான சுயாதீன முகவர்களாக செயல்படுகிறார்கள், அவற்றை வாடிக்கையாளர்களுடன் (கடன் வாங்குபவர்களுடன்) சேர்த்துக் கொள்கிறார்கள்.

இருப்பினும், அதன் அளவு மற்றும் நுட்பத்தைப் பொறுத்து, ஒரு அடமான தோற்றுவிப்பாளர் முழு தொகுப்பையும் விற்பனை செய்வதற்கு முன்பு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அடமானங்களை திரட்டலாம்; தனிப்பட்ட கடன்களை அவை உருவாக்கியதால் விற்கக்கூடும். ஒரு வட்டி விகிதம் மேற்கோள் காட்டப்பட்டு கடன் வாங்கியவரால் பூட்டப்பட்ட பின்னர் ஒரு அடமானத்தை வைத்திருக்கும் போது தோற்றுவிப்பவருக்கு ஆபத்து உள்ளது. கடன் வாங்கியவர் வட்டி விகிதத்தை பூட்டும் நேரத்தில் அடமானம் ஒரே நேரத்தில் இரண்டாம் சந்தையில் விற்கப்படாவிட்டால், வட்டி விகிதங்கள் மாறக்கூடும், இது இரண்டாம் நிலை சந்தையில் அடமானத்தின் மதிப்பை மாற்றுகிறது, இறுதியில், அடமானத்தில் தோற்றுவிப்பவர் செய்யும் லாபம்.

அடமானங்களை விற்பனை செய்வதற்கு முன்பு அவற்றை ஒருங்கிணைக்கும் தோற்றுவிப்பாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் அடமானக் குழாய்களை வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்கிறார்கள். ஒரு ஒற்றை அடமானத்தின் விற்பனைக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு சிறந்த முயற்சி வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படும் ஒரு சிறப்பு வகை பரிவர்த்தனை உள்ளது, இது ஒரு அடமானத்தை பாதுகாக்க வேண்டிய தோற்றத்தை நீக்குகிறது. சிறிய தோற்றுவிப்பாளர்கள் சிறந்த முயற்சிகள் வர்த்தகங்களைப் பயன்படுத்துகிறார்கள்.

பொதுவாக, அடமானத்தை உருவாக்குபவர்கள் ஒரு அடமானத்தை உருவாக்குவதற்கு வசூலிக்கப்படும் கட்டணங்கள் மற்றும் கடன் வாங்குபவருக்கு வழங்கப்படும் வட்டி வீதத்திற்கும் அந்த வட்டி விகிதத்திற்கு இரண்டாம் நிலை சந்தை செலுத்தும் பிரீமியத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடு மூலம் பணம் சம்பாதிக்கிறார்கள்.

2. திரட்டுபவர்

இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் வரிசையில் அடுத்த நிறுவனம் திரட்டிகள். வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்களுடனும், ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் போன்ற அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் நிறுவனங்களுடனும் (ஜி.எஸ்.இ) உறவுகளைக் கொண்ட பெரிய அடமானத் தோற்றுவிப்பாளர்கள் திரட்டிகள். சிறிய தோற்றுவிப்பாளர்களிடமிருந்து புதிதாக உருவான அடமானங்களை திரட்டிகள் வாங்குகிறார்கள், மேலும் அவற்றின் சொந்த தோற்றங்களுடன், அவர்கள் தனியார்-லேபிள் அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்களில் (வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்களுடன் இணைந்து பணியாற்றுவதன் மூலம்) அல்லது ஏஜென்சி அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்களை (வேலை செய்வதன் மூலம்) பாதுகாக்கும் அடமானக் குளங்களை உருவாக்குகிறார்கள். GSE கள் மூலம்).

தோற்றுவிப்பாளர்களைப் போலவே, திரட்டிகளும் அடமானங்களை வாங்குவதற்கு அவர்கள் ஈடுபடும் நேரம் முதல், பத்திரமயமாக்கல் செயல்முறை மூலம், மற்றும் MBS ஒரு பத்திர வியாபாரிக்கு விற்கப்படும் வரை, தங்கள் குழாய்களில் அடமானங்களை பாதுகாக்க வேண்டும். வீழ்ச்சி மற்றும் பரவல் ஆபத்து காரணமாக அடமானக் குழாயைக் கட்டுப்படுத்துவது ஒரு சிக்கலான பணியாகும். திரட்டிகள் அவர்கள் அடமானங்களுக்கு செலுத்தும் விலையிலும், அந்த அடமானங்களால் ஆதரிக்கப்படும் எம்.பி.எஸ்ஸை விற்கக்கூடிய விலையிலும் உள்ள வேறுபாட்டால் லாபம் ஈட்டுகின்றன, அவற்றின் ஹெட்ஜ் செயல்திறனைப் பொறுத்து.

3. பத்திர விற்பனையாளர்கள்

ஒரு எம்.பி.எஸ் உருவாக்கப்பட்ட பிறகு (சில சமயங்களில் அது உருவாகும் முன், எம்.பி.எஸ் வகையைப் பொறுத்து), அது ஒரு பத்திர விற்பனையாளருக்கு விற்கப்படுகிறது. பெரும்பாலான வோல் ஸ்ட்ரீட் தரகு நிறுவனங்கள் MBS வர்த்தக மேசைகளைக் கொண்டுள்ளன. இந்த மேசைகளில் உள்ள விநியோகஸ்தர்கள் MBS மற்றும் அனைத்து வகையான கடன்களையும் அடமானம் செய்கிறார்கள்; இறுதி இலக்கு அவற்றை முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களாக விற்க வேண்டும். CMO, ABS மற்றும் CDO களை கட்டமைக்க விநியோகஸ்தர்கள் அடிக்கடி MBS களைப் பயன்படுத்துகின்றனர். இந்த ஒப்பந்தங்கள் அடிப்படை மற்றும் சற்றே திட்டவட்டமான முன்கூட்டியே செலுத்தும் பண்புகள் மற்றும் அடிப்படை கடன் மதிப்பீடுகளை அடிப்படை MBS அல்லது முழு கடன்களுடன் ஒப்பிடும்போது கட்டமைக்க முடியும். விநியோகஸ்தர்கள் அவர்கள் எம்.பி.எஸ்ஸை வாங்கி விற்கும் விலையில் பரவுகிறார்கள், மேலும் குறிப்பிட்ட சி.எம்.ஓ, ஏ.பி.எஸ் மற்றும் சி.டி.ஓ தொகுப்புகளை கட்டமைக்கும் விதத்தில் நடுவர் லாபத்தை ஈட்டுவார்கள்.

4. முதலீட்டாளர்கள்

முதலீட்டாளர்கள் அடமானங்களின் இறுதி பயனர்கள். வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள், ஓய்வூதிய நிதிகள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், வங்கிகள், ஜிஎஸ்இக்கள் மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் அனைத்தும் அடமானங்களில் பெரிய முதலீட்டாளர்கள். எம்.பி.எஸ், சி.எம்.ஓக்கள், ஏ.பி.எஸ் மற்றும் சி.டி.ஓக்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மாறுபட்ட கடன் தரம் மற்றும் வட்டி வீத அபாயங்களின் அடிப்படையில் பலவிதமான சாத்தியமான விளைச்சலை வழங்குகின்றன.

வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள், ஓய்வூதிய நிதிகள், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கிகள் பொதுவாக அதிக மதிப்பிடப்பட்ட அடமான தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்கின்றன. பல்வேறு கட்டமைக்கப்பட்ட அடமான ஒப்பந்தங்களின் சில தவணைகள் இந்த முதலீட்டாளர்களால் முன்கூட்டியே செலுத்துதல் மற்றும் வட்டி வீத அபாய சுயவிவரங்களுக்காக கோரப்படுகின்றன. ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகள் மற்றும் அதிக வட்டி விகித அபாயத்தைக் கொண்ட கட்டமைக்கப்பட்ட அடமான தயாரிப்புகளுடன் அடமான தயாரிப்புகளில் பெரிய முதலீட்டாளர்கள்.

அனைத்து அடமான முதலீட்டாளர்களிலும், ஜி.எஸ்.இ.கள் மிகப்பெரிய இலாகாக்களைக் கொண்டுள்ளன. அவர்கள் முதலீடு செய்யக்கூடிய அடமான தயாரிப்பு வகை பெரும்பாலும் பெடரல் ஹவுசிங் எண்டர்பிரைஸ் மேற்பார்வை அலுவலகத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது.

அடிக்கோடு

சில கடன் வாங்கியவர்கள் தங்கள் அடமானம் எந்த அளவிற்கு வெட்டப்படுகின்றன, துண்டுகளாக்கப்படுகின்றன மற்றும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்பதை உணர்கின்றன. சில வாரங்களில், ஒரு மாதம், ஒரு அடமானம் தோன்றியதிலிருந்து அது ஒரு CMO, ABS அல்லது CDO இன் பகுதியாக மாறும். அடமானத்தின் இறுதிப் பயனர் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியாக இருக்கலாம், இது திசை வட்டி வீத சவால்களை உருவாக்குகிறது அல்லது சிறிய தொடர்புடைய விலை நிர்ணய முறைகேடுகளை சுரண்டுவதற்கு அந்நிய நிலைகளைப் பயன்படுத்துகிறது, அல்லது இது ஒரு வெளிநாட்டு நாட்டின் மத்திய வங்கியாக இருக்கலாம், இது ஒரு நிறுவன MBS இன் கடன் மதிப்பீட்டை விரும்புகிறது.

மறுபுறம், இது ஏபிஎஸ், சிஎம்ஓ அல்லது சிடிஓ ஒப்பந்தத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தின் காலம் மற்றும் குவிவு சுயவிவரத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட பிரஸ்ஸல்ஸை தளமாகக் கொண்ட ஒரு காப்பீட்டு நிறுவனமாக இருக்கலாம். இரண்டாம் நிலை அடமான சந்தை மிகப்பெரியது, திரவமானது மற்றும் சிக்கலானது, பல நிறுவனங்கள் அடமான பை ஒரு துண்டு சாப்பிட ஆர்வமாக உள்ளன.