பொருளடக்கம்
- நகராட்சி பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?
- நகராட்சி பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
- நகராட்சி பத்திரங்களின் வகைகள்
- நகராட்சி பத்திரங்களின் கடன் ஆபத்து நிலைகள்
- வரி அடைப்பு மாற்றங்கள்
- அழைப்பு ஆபத்து
- சந்தை ஆபத்து
- வாங்கும் உத்திகள்
- நிலைத்தன்மை மற்றும் பொருத்தம் ஆகியவற்றை மதிப்பீடு செய்தல்
நகராட்சி பத்திரங்கள் என்றால் என்ன?
வரி இல்லாத வருமான ஓட்டத்தை உருவாக்கும் போது மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதே உங்கள் முதன்மை முதலீட்டு நோக்கமாக இருந்தால், நகராட்சி பத்திரங்கள் கருத்தில் கொள்ளத்தக்கவை. நகராட்சி பத்திரங்கள் (முனிஸ்) என்பது அரசாங்க நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் கடன் கடமைகள். நீங்கள் ஒரு நகராட்சி பத்திரத்தை வாங்கும்போது, முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட காலப்பகுதியில் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான வட்டி செலுத்துதல்களுக்கு ஈடாக வழங்குபவருக்கு நீங்கள் கடன் கொடுக்கிறீர்கள். அந்த காலகட்டத்தின் முடிவில், பத்திரம் அதன் முதிர்வு தேதியை அடைகிறது, மேலும் உங்கள் அசல் முதலீட்டின் முழுத் தொகையும் உங்களிடம் திருப்பித் தரப்படுகிறது.
நகராட்சி பத்திரங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
நகராட்சி பத்திரங்கள் வரி விதிக்கப்படக்கூடிய மற்றும் வரி விலக்கு வடிவங்களில் கிடைக்கின்றன என்றாலும், வரி விலக்கு பத்திரங்கள் அதிக கவனத்தை ஈர்க்கின்றன, ஏனெனில் அவை உருவாக்கும் வருமானம் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு கூட்டாட்சி மற்றும் பல சந்தர்ப்பங்களில் மாநில மற்றும் உள்ளூர் வருமான வரி. மாற்று குறைந்தபட்ச வரிக்கு (ஏஎம்டி) உட்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் வரியைக் கணக்கிடும்போது சில முனிகளிடமிருந்து வட்டி வருமானத்தை உள்ளடக்கியிருக்க வேண்டும் மற்றும் முதலீடு செய்வதற்கு முன்பு ஒரு வரி நிபுணரை அணுக வேண்டும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வரி இல்லாத வருமான மூலத்தை உருவாக்கும் போது மூலதனத்தை வைத்திருக்க விரும்பும் மக்களுக்கு நகராட்சி பத்திரங்கள் நல்லது. செலவுகளை ஈடுகட்ட உடனடியாக நிதி திரட்ட பொது கடமை பத்திரங்கள் வழங்கப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க வருவாய் பத்திரங்கள் வழங்கப்படுகின்றன.பொது பொது கடமை பத்திரங்கள் மற்றும் வருவாய் பத்திரங்கள் வரி விலக்கு மற்றும் குறைந்த ஆபத்து, வழங்குநர்கள் தங்கள் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். நகராட்சி பத்திரங்களை வாங்குவது குறைந்த ஆபத்து, ஆனால் ஆபத்து இல்லாதது, ஏனெனில் வழங்குபவர் ஒப்புக் கொண்ட வட்டி செலுத்துதல்களை செய்யத் தவறிவிடலாம் அல்லது இருக்கக்கூடும் முதிர்ச்சியடைந்தவுடன் அசல் திருப்பிச் செலுத்த முடியவில்லை.
நகராட்சி பத்திரங்களின் வகைகள்
நகராட்சி பத்திரங்கள் பின்வரும் இரண்டு வகைகளில் வருகின்றன:
- பொது கடமை பத்திரங்கள் (GO) வருவாய் பத்திரங்கள்
செலவுகளை ஈடுகட்ட உடனடி மூலதனத்தை திரட்ட வழங்கப்பட்ட பொது கடமை பத்திரங்கள், வழங்குபவரின் வரிவிதிப்பு சக்தியால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க வழங்கப்படும் வருவாய் பத்திரங்கள், அந்த திட்டங்களால் கிடைக்கும் வருமானத்தால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. இரண்டு வகையான பத்திரங்களும் வரிவிலக்கு மற்றும் குறிப்பாக ஆபத்து நிறைந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானவை, ஏனெனில் வழங்குநர்கள் தங்கள் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான அதிக வாய்ப்பு உள்ளது.
நகராட்சி பத்திரங்களின் கடன் ஆபத்து நிலைகள்
நகராட்சி பத்திரங்களை வாங்குவது குறைந்த ஆபத்து என்றாலும், அவை முற்றிலும் ஆபத்து இல்லாமல் இல்லை. வழங்குபவர் அதன் நிதிக் கடமைகளை நிறைவேற்ற முடியாவிட்டால், அது திட்டமிடப்பட்ட வட்டி செலுத்துதல்களைச் செய்யத் தவறிவிடலாம் அல்லது முதிர்ச்சியடைந்தவுடன் அசலைத் திருப்பிச் செலுத்த முடியாமல் போகலாம். ஒரு வழங்குநரின் கடன் தகுதியை மதிப்பிடுவதற்கு உதவ, மதிப்பீட்டு முகவர் நிறுவனங்கள் (மூடிஸ் முதலீட்டாளர்கள் சேவை மற்றும் ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் போன்றவை) ஒரு பத்திர வழங்குநரின் கடன் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்கான திறனை பகுப்பாய்வு செய்து, 'Aaa' அல்லது 'AAA' இலிருந்து மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன. இயல்புநிலையில் இருப்பவர்களுக்கு 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' அல்லது 'D'.
'பிபிபி', 'பா' அல்லது சிறந்ததாக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் பொதுவாக மூலதனப் பாதுகாப்பு முதன்மை நோக்கமாக இருக்கும்போது பொருத்தமான முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்களின் கவலையைக் குறைக்க, பல நகராட்சி பத்திரங்கள் இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் காப்பீட்டுக் கொள்கைகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன.
ஒவ்வொரு ஆண்டும், மூடிஸ் 10, 000 க்கும் மேற்பட்ட நகராட்சி பத்திர வழங்குநர்கள் குறித்த அறிக்கையை வெளியிடுகிறது. மிகச் சமீபத்திய அறிக்கை செப்டம்பர் 2018 இல் வெளியிடப்பட்டது மற்றும் 2017 இல் இயல்புநிலைகளை உள்ளடக்கியது. 2017 ஆம் ஆண்டில் மூடிஸ் மதிப்பிடப்பட்ட 10 நகராட்சி இயல்புநிலைகளில் ஏழு காமன்வெல்த் புவேர்ட்டோ ரிக்கோ கடன் நெருக்கடியுடன் தொடர்புடையது என்று அறிக்கை காட்டுகிறது. ஒட்டுமொத்தமாக, 2017 ஆம் ஆண்டிற்கான மொத்த இயல்புநிலை அளவு.5 31.5 பில்லியனாக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 22.6 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து சுமார் 15% உயர்வு - மற்றும் 48 ஆண்டு ஆய்வுக் காலத்தில் மிக உயர்ந்தது என்று மூடிஸ் தெரிவித்துள்ளது.
மூடியின் தரவுகளின்படி, 2007 ஆம் ஆண்டிலிருந்து தொடங்கி இயல்புநிலை விகிதங்களில் மிகத் தெளிவாக வரையறுக்கப்படுகிறது. 1970 மற்றும் 2007 க்கு இடையில், மூனி பத்திரக் கோளத்தில் ஆண்டுக்கு சராசரியாக 1.3 இயல்புநிலைகளை மட்டுமே மூடிஸ் தெரிவித்துள்ளது. அந்த எண்ணிக்கை 2007 க்குப் பிறகு நான்கு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது, இது 2013 இல் ஏழு இயல்புநிலைகளால் முன்னிலைப்படுத்தப்பட்டது.
நகராட்சி பத்திரங்கள் குறித்த மூடியின் மிகச் சமீபத்திய வருடாந்திர அறிக்கை, மதிப்பீட்டு நிறுவனம் 2018 மற்றும் 2019 ஆம் ஆண்டுகளில் இயல்புநிலைகளை 2017 மட்டத்திலிருந்து குறைக்கும் என்றும், மிக சமீபத்திய அறிக்கையில் 48 ஆண்டு உயரத்தை எட்டிய பின்னர் மொத்த இயல்புநிலை அளவு குறைந்துவிடும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது.
வரி அடைப்பு மாற்றங்கள்
நகராட்சி பத்திரங்கள் வரி இல்லாத வருமானத்தை உருவாக்குகின்றன, எனவே வரி விதிக்கக்கூடிய பத்திரங்களை விட குறைந்த வட்டி விகிதங்களை செலுத்துகின்றன. தங்கள் விளிம்பு வருமான வரி விகிதத்தில் கணிசமான வீழ்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் வரி விதிக்கக்கூடிய பத்திரங்களிலிருந்து கிடைக்கும் அதிக மகசூலால் சிறப்பாக சேவை செய்யப்படலாம்.
அழைப்பு ஆபத்து
பல பத்திரங்கள் முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் பத்திரத்தின் அனைத்தையும் அல்லது ஒரு பகுதியையும் திருப்பிச் செலுத்த அனுமதிக்கின்றன. ஆரம்பகால கடன் ஓய்வுக்கு ஈடாக முதலீட்டாளரின் மூலதனம் பிரீமியத்துடன் சேர்க்கப்படுகிறது. உங்கள் முழு ஆரம்ப முதலீட்டையும், பத்திரத்தை அழைத்தால் சிலவற்றையும் திரும்பப் பெறும்போது, உங்கள் வருமான ஸ்ட்ரீம் எதிர்பார்த்ததை விட முன்னதாகவே முடிகிறது.
சந்தை ஆபத்து
பெரும்பாலான நகராட்சி பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் ஒரு நிலையான விகிதத்தில் செலுத்தப்படுகிறது. இந்த விகிதம் பத்திரத்தின் வாழ்க்கையில் மாறாது. இருப்பினும், ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திரத்தின் அடிப்படை விலை சந்தை நிலைமைகளின் காரணமாக இரண்டாம் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். வட்டி விகிதங்களில் மாற்றங்கள் மற்றும் வட்டி வீத எதிர்பார்ப்புகள் பொதுவாக நகராட்சி பத்திர இரண்டாம் நிலை சந்தை விலைகளில் ஈடுபடும் முதன்மைக் காரணிகளாகும்.
வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது, புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் ஏற்கனவே உள்ள சிக்கல்களைக் காட்டிலும் குறைந்த மகசூலைக் கொடுக்கும், இது பழைய பத்திரங்களை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுகிறது. அதிக மகசூலை விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் அதைப் பெறுவதற்கு அதிக கட்டணம் செலுத்த தயாராக இருக்கலாம்.
அதேபோல், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால், புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் ஏற்கனவே உள்ள சிக்கல்களை விட அதிக மகசூலை வழங்கும். பழைய சிக்கல்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் தள்ளுபடியில் பெற்றால் மட்டுமே அவ்வாறு செய்ய வாய்ப்புள்ளது.
வாங்கும் உத்திகள்
நகராட்சி பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான மிக அடிப்படையான உத்தி என்னவென்றால், ஒரு கவர்ச்சியான வட்டி வீதத்துடன் அல்லது விளைச்சலுடன் ஒரு பத்திரத்தை வாங்குவதும், அது முதிர்ச்சியடையும் வரை பத்திரத்தை வைத்திருப்பதும் ஆகும். அடுத்த நிலை நுட்பமானது நகராட்சி பத்திர ஏணியை உருவாக்குவதை உள்ளடக்கியது. ஒரு ஏணி தொடர்ச்சியான பத்திரங்களைக் கொண்டுள்ளது, ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு வட்டி விகிதம் மற்றும் முதிர்வு தேதி. ஏணியில் உள்ள ஒவ்வொரு வளையும் முதிர்ச்சியடையும் போது, அசல் ஒரு புதிய பிணைப்பில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகிறது. இந்த இரண்டு உத்திகளும் செயலற்ற உத்திகள் என வகைப்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் பத்திரங்கள் வாங்கப்பட்டு முதிர்வு வரை நடைபெறும்.
தங்கள் பத்திர இலாகாவிலிருந்து வருமானம் மற்றும் மூலதன பாராட்டு இரண்டையும் உருவாக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு செயலில் உள்ள போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை அணுகுமுறையைத் தேர்வுசெய்யலாம், இதன் மூலம் பத்திரங்கள் முதிர்ச்சியடைவதற்குப் பதிலாக வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. இந்த அணுகுமுறை பிரீமியத்தில் விற்பதன் மூலம் மகசூல் மற்றும் மூலதன ஆதாயங்களிலிருந்து வருமானத்தை ஈட்ட முற்படுகிறது.
நிலைத்தன்மை மற்றும் பொருத்தம் ஆகியவற்றை மதிப்பீடு செய்தல்
நகராட்சி பத்திர சந்தையில் ஸ்திரத்தன்மை என்பது ஒரு தொடர்புடைய சொல். நகராட்சி பத்திரங்கள் பல வகையான முதலீடுகளை விட பாதுகாப்பானவை, ஆனால் அவை அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை விட குறைவான பாதுகாப்பானவை. மதிப்பீட்டு பத்திரங்கள், வருவாய் பத்திரங்கள் அல்லது பொது கடமை பத்திரங்கள் போன்ற பல வகையான நகராட்சி பத்திரங்களிலும் நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யலாம்.
பத்திரத்தை வழங்குபவரும் முக்கியம்; வலுவான நிதி கொண்ட நகரத்தில் நகராட்சி அதிகாரிகளிடமிருந்து வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் கடன் மதிப்பீடு தரமிறக்கப்பட்ட அல்லது சமீபத்தில் திவால்நிலைக்கு தாக்கல் செய்யப்பட்ட ஒரு நகரத்தை விட நிலையானதாக கருதப்படும்.
ஏராளமான முதலீட்டாளர்கள் கடினமான அல்லது நிச்சயமற்ற காலங்களில் புரிந்துகொள்ளக்கூடிய தவறைச் செய்கிறார்கள் மற்றும் நிலைத்தன்மை மற்றும் பாதுகாப்பு குறித்த சுரங்கப்பாதை பார்வையை உருவாக்குகிறார்கள். எவ்வாறாயினும், ஆபத்திலிருந்து அவர்கள் பறக்கும்போது, ஒரு முதலீடு அவர்களின் நிதித் திட்டங்களுக்கு எவ்வாறு பொருந்துகிறது என்பதைக் கருத்தில் கொள்ள அவர்கள் தவறிவிடுகிறார்கள்.
நகராட்சி பத்திரங்கள் ஒரு வரி புகலிடமாக இருக்கலாம், இது பெரும்பாலும் கருவூலங்களை விட அதிக வருமானத்தை ஈட்டுகிறது. அவை இன்னும் பணவீக்கத்தை இழந்து, மந்தநிலை பொதுவாக நீடிப்பதை விட நீண்ட காலத்திற்கு பெரிய தொகையை இணைக்கக்கூடும்.
