டிகோண்ட் பகுப்பாய்வு டிகோடிங்

ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) அறிவுள்ள முதலீட்டாளர்களிடையே உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்பட்ட எண். ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு எவ்வளவு மதிப்பை உருவாக்குகிறது என்பதற்கான வலுவான நடவடிக்கையாகும். இருப்பினும், இந்த எண்ணிக்கை தவறாக வழிநடத்தும், ஏனெனில் அதன் மதிப்பை அதிகரிக்கும் நடவடிக்கைகளுக்கு இது பாதிக்கப்படக்கூடியது, அதே நேரத்தில் பங்கு ஆபத்தானது. ROE கூறுகளை உடைப்பதற்கான வழி இல்லாமல், ஒரு நிறுவனம் இல்லாதபோது ஒரு நிறுவனம் ஒரு நல்ல முதலீடு என்று நம்புவதில் முதலீட்டாளர்கள் ஏமாற்றப்படலாம். ROE ஐப் பிரிக்க டுபோன்ட் பகுப்பாய்வை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதை அறிய மேலும் படிக்கவும், ROE இல் இயக்கங்கள் எங்கிருந்து வருகின்றன என்பதைப் பற்றிய சிறந்த புரிதலைப் பெறவும்.

ROE இன் அழகு என்னவென்றால், இது ஒரு முக்கியமான நடவடிக்கையாகும், இது கணக்கிட இரண்டு எண்கள் மட்டுமே தேவைப்படுகிறது: நிகர வருமானம் மற்றும் பங்குதாரர்களின் பங்கு.

$\begin{matrix} ரோய் = \frac{நிகர வருமானம்}{பங்குதாரர் பங்கு} \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை {ROE} = \ frac { உரை {நிகர வருமானம்}} { உரை {பங்குதாரர் பங்கு}} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = பங்குதாரர் ஈக்விட்டிநெட் வருமானம்

இந்த எண்ணிக்கை அதிகரித்தால், இது பொதுவாக நிறுவனத்திற்கு ஒரு நல்ல அறிகுறியாகும், ஏனெனில் இது பங்குதாரர்களின் பங்குகளின் வருவாய் விகிதம் உயர்ந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. சிக்கல் என்னவென்றால், நிறுவனம் அதிக கடனை எடுக்கும்போது இந்த எண்ணிக்கையும் அதிகரிக்கக்கூடும், இதனால் பங்குதாரர்களின் பங்கு குறைகிறது. இது நிறுவனத்தின் அந்நியச் செலாவணியை அதிகரிக்கும், இது ஒரு நல்ல விஷயமாக இருக்கலாம், ஆனால் இது பங்குகளை ஆபத்தானதாக மாற்றும்.

மூன்று-படி டுபோன்ட்

தவறான அனுமானங்களைத் தவிர்ப்பதற்கு ROE பற்றிய ஆழமான அறிவு அவசியம். 1920 களில், டுபோன்ட் கார்ப்பரேஷன் ஒரு பகுப்பாய்வு முறையை உருவாக்கியது, இது ROE ஐ மிகவும் சிக்கலான சமன்பாடாக உடைப்பதன் மூலம் இந்த தேவையை பூர்த்தி செய்கிறது. டுபோன்ட் பகுப்பாய்வு எண்ணில் மாற்றங்களுக்கான காரணங்களைக் காட்டுகிறது.

டுபோன்ட் பகுப்பாய்வின் இரண்டு வகைகள் உள்ளன: அசல் மூன்று-படி சமன்பாடு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட ஐந்து-படி சமன்பாடு. மூன்று-படி சமன்பாடு ROE ஐ மூன்று மிக முக்கியமான கூறுகளாக உடைக்கிறது:

$\begin{matrix} ரோய் = NPM \times சொத்து விற்றுமுதல் \times ஈக்விட்டி பெருக்கி \\ எங்கே: \\ NPM = நிகர லாப அளவு, செயல்படும் அளவு \\ திறன் \\ சொத்து விற்றுமுதல் = சொத்து பயன்பாட்டு செயல்திறனை அளவிடுதல் \\ ஈக்விட்டி பெருக்கி = நிதி அந்நிய அளவீடு \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை {ROE} = \ உரை {NPM \ \ முறை \ உரை {சொத்து விற்றுமுதல்} முறை \ உரை {ஈக்விட்டி பெருக்கி} \ & \ textbf {எங்கே:} \ & \ உரை {NPM}. = \ உரை {நிகர லாப அளவு, இயக்கத்தின் நடவடிக்கை} \ & \ உரை {செயல்திறன்} \ & \ உரை {சொத்து விற்றுமுதல்} = \ உரை ass சொத்து பயன்பாட்டு செயல்திறனை அளவிடுதல்} \ & \ உரை {ஈக்விட்டி பெருக்கி} = \ உரை financial நிதி அந்நியச் செலாவணி அளவீடு} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = NPM × சொத்து விற்றுமுதல் × ஈக்விட்டி பெருக்கி எங்கே: NPM = நிகர லாப அளவு, இயக்க செயல்திறனின் அளவீட்டுஅசெட் விற்றுமுதல் = சொத்து பயன்பாட்டு செயல்திறனை அளவிடுதல் அளவு பெருக்கி = நிதி அந்நிய அளவீடு

டுபோன்ட் பகுப்பாய்வு

மூன்று-படி டுபான்ட் கணக்கீடு

ROE சமன்பாட்டை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள்: ROE = நிகர வருமானம் / பங்குதாரரின் பங்கு மற்றும் சமன்பாட்டை (விற்பனை / விற்பனை) பெருக்கினால், நாம் பெறுகிறோம்:

$\begin{matrix} ரோய் = \frac{நிகர வருமானம்}{விற்பனை} \times \frac{விற்பனை}{பங்குதாரர்களுக்கு பங்கு} \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & \ உரை {ROE} = \ frac { உரை {நிகர வருமானம்}} { உரை {விற்பனை}} முறை \ frac { உரை {விற்பனை}} { உரை {பங்குதாரர்களின் பங்கு}} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = சேல்ஸ்நெட் வருமானம் × பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டி சேல்ஸ்

நாங்கள் இப்போது ROE ஐ இரண்டு கூறுகளாக உடைத்துள்ளோம்: முதலாவது நிகர லாப அளவு மற்றும் இரண்டாவது பங்கு விற்றுமுதல் விகிதம். இப்போது (சொத்துக்கள் / சொத்துக்கள்) பெருக்கி, மூன்று-படி டுபோன்ட் அடையாளத்துடன் முடிவடைகிறோம்:

$\begin{matrix} ரோய் = \frac{நிகர வருமானம்}{விற்பனை} \times \frac{விற்பனை}{சொத்துக்கள்} \times \frac{சொத்துக்கள்}{பங்குதாரர்களுக்கு பங்கு} \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை {ROE} = \ frac { உரை {நிகர வருமானம்}} { உரை {விற்பனை}} முறை \ frac { உரை {விற்பனை}} { உரை {சொத்துக்கள்}} முறை \ frac { உரை {சொத்துக்கள்}} { உரை {பங்குதாரர்களின் பங்கு}} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = சேல்ஸ்நெட் வருமானம் × சொத்துக்கள் விற்பனை × பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டிஅசெட்டுகள்

ROE க்கான இந்த சமன்பாடு பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் மற்றும் ஆய்வு செய்யப்பட்ட மூன்று கூறுகளாக உடைக்கிறது:

$\begin{matrix} ரோய் = NPM \times சொத்து விற்றுமுதல் \times ஈக்விட்டி பெருக்கி \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & \ உரை {ROE} = \ உரை {NPM \ \ முறை \ உரை {சொத்து விற்றுமுதல்} முறை \ உரை {ஈக்விட்டி பெருக்கி} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = NPM × சொத்து விற்றுமுதல் × ஈக்விட்டி பெருக்கி

நாங்கள் ROE ஐ நிகர லாப அளவு (நிறுவனம் அதன் வருவாயிலிருந்து எவ்வளவு லாபம் பெறுகிறது), சொத்து விற்றுமுதல் (நிறுவனம் அதன் சொத்துக்களை எவ்வளவு திறம்பட பயன்படுத்துகிறது) மற்றும் ஈக்விட்டி பெருக்கி (நிறுவனம் எவ்வளவு அந்நியப்படுத்தப்படுகிறது என்பதற்கான ஒரு நடவடிக்கை) என பிரிக்கப்பட்டுள்ளது. பயன் இப்போது தெளிவாக இருக்க வேண்டும்.

நிகர லாப அளவு அல்லது சொத்து விற்றுமுதல் அதிகரிப்பு காரணமாக ஒரு நிறுவனத்தின் ROE அதிகரித்தால், இது நிறுவனத்திற்கு மிகவும் சாதகமான அறிகுறியாகும். இருப்பினும், ஈக்விட்டி பெருக்கி உயர்வுக்கான ஆதாரமாக இருந்தால், மற்றும் நிறுவனம் ஏற்கனவே சரியான முறையில் அந்நியப்படுத்தப்பட்டிருந்தால், இது வெறுமனே விஷயங்களை ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது. நிறுவனம் அதிக அந்நியச் செலாவணியைப் பெறுகிறதென்றால், ROE இன் உயர்வு இருந்தபோதிலும் பங்கு அதிக தள்ளுபடிக்குத் தகுதியானது. நிறுவனம் குறைந்த அந்நியச் செலாவணியாகவும் இருக்கலாம். இந்த விஷயத்தில், இது நேர்மறையானதாக இருக்கக்கூடும், மேலும் நிறுவனம் தன்னை சிறப்பாக நிர்வகிக்கிறது என்பதைக் காட்டலாம்.

ஒரு நிறுவனத்தின் ROE மாறாமல் இருந்தாலும், இந்த வழியில் பரிசோதனை மிகவும் உதவியாக இருக்கும். ஒரு நிறுவனம் எண்களை வெளியிடுகிறது மற்றும் ROE மாறாது என்று வைத்துக்கொள்வோம். டுபோன்ட் பகுப்பாய்வோடு பரிசோதித்ததில் நிகர லாப அளவு மற்றும் சொத்து விற்றுமுதல் இரண்டுமே குறைந்துவிட்டன, நிறுவனத்திற்கு இரண்டு எதிர்மறை அறிகுறிகள், மற்றும் ROE அப்படியே இருந்ததற்கான ஒரே காரணம் அந்நியச் செலாவணியின் பெரிய அதிகரிப்பு. நிறுவனத்தின் ஆரம்ப நிலைமை என்னவாக இருந்தாலும், இது ஒரு மோசமான அறிகுறியாக இருக்கும்.

ஐந்து-படி டுபோன்ட்

ஐந்து-படி, அல்லது நீட்டிக்கப்பட்ட, டுபோன்ட் சமன்பாடு நிகர லாப வரம்பை மேலும் உடைக்கிறது. மூன்று-படி சமன்பாட்டிலிருந்து, பொதுவாக, நிகர லாப வரம்பில் உயர்கிறது, சொத்து விற்றுமுதல் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி ROE ஐ அதிகரிக்கும். ஐந்து-படி சமன்பாடு, அந்நியச் செலாவணி அதிகரிப்பு எப்போதும் ROE இன் அதிகரிப்பைக் குறிக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஐந்து-படி கணக்கீடு

நிகர லாப வரம்பின் எண் நிகர வருமானம் என்பதால், இது மூன்று-படி சமன்பாட்டை நிறுவனத்தின் வரி விகிதத்தை 1 கழித்தல் மூலம் பெருக்கி வரிக்கு முந்தைய வருவாயாக (ஈபிடி) செய்ய முடியும்:

$\begin{matrix} ரோய் = \frac{, EBT}{எஸ்} \times \frac{எஸ்}{ஒரு} \times \frac{ஒரு}{மின்} \times (1 - டிஆர்) \\ எங்கே: \\ , EBT = வரிக்கு முன் வருவாய் \\ எஸ் = விற்பனை \\ ஒரு = சொத்துக்கள் \\ மின் = பங்கு \\ டிஆர் = வரி விகிதம் \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை {ROE} = \ frac { உரை {EBT}} { உரை {S}} முறை \ frac { உரை {S}} உரை {A}} முறை \ frac { உரை {A}} { உரை {E}} முறை (1 - \ உரை {TR}) \ & \ textbf {எங்கே:} \ & \ உரை {EBT} = \ உரை tax வரிக்கு முந்தைய வருவாய்} \ & \ உரை {S} = \ உரை {விற்பனை} \ & \ உரை {A} = \ உரை {சொத்துக்கள்} \ & \ உரை {E} = \ உரை {ஈக்விட்டி} \ & \ உரை {TR} = \ உரை {வரி விகிதம்} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = SEBT × AS × EA × (1 - TR) எங்கே: EBT = வரிக்கு முந்தைய வருவாய் = SalesA = AssetsE = EquityTR = வரி விகிதம்

வரிக்கு முந்தைய வருவாய் என்பது வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய் (ஈபிஐடி) நிறுவனத்தின் வட்டி செலவைக் கழிப்பதால் இதை இன்னும் ஒரு முறை உடைக்கலாம். எனவே, வட்டி செலவுக்கு மாற்றாக இருந்தால், நாம் பெறுகிறோம்:

$\begin{matrix} ரோய் = (\frac{EBIT}{எஸ்} \times \frac{எஸ்}{ஒரு} - \frac{ஐஇ}{ஒரு}) \times \frac{ஒரு}{மின்} \times (1 - டிஆர்) \\ எங்கே: \\ ஐஇ = வட்டி செலவு \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & \ உரை {ROE} = \ இடது ( frac { உரை {EBIT}} { உரை {S}} முறை \ frac { உரை {S}} உரை {A}} - \ frac { உரை {IE}} { உரை {A}} வலது) முறை \ frac { உரை {A}} { உரை {E}} முறை (1 - \ உரை {TR}) \ & \ textbf {where:} \ & \ உரை {IE} = \ உரை {வட்டி செலவு} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = (SEBIT × AS −AIE) × EA × (1 - TR) எங்கே: IE = வட்டி செலவு

இந்த முறிவின் நடைமுறை மூன்று படிகளைப் போல தெளிவாக இல்லை, ஆனால் இந்த அடையாளம் நமக்கு வழங்குகிறது:

$\begin{matrix} ரோய் = (OPM \times ஏடி - IER) \times ஈஎம் \times TRR \\ எங்கே: \\ OPM = இயக்க லாப அளவு \\ ஏடி = சொத்து விற்றுமுதல் \\ IER = வட்டி செலவு விகிதம் \\ ஈஎம் = பங்கு பெருக்கி \\ TRR = வரி வைத்திருத்தல் வீதம் \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & \ உரை {ROE} = ( உரை {OPM} முறை \ உரை {AT} - \ உரை {IER}) நேரங்கள் \ உரை {EM} முறை \ உரை {TRR} \ & \ textbf {where:} \ & \ உரை {OPM} = \ உரை {இயக்க லாப அளவு} \ & \ உரை {AT} = \ உரை {சொத்து விற்றுமுதல்} \ & \ உரை {IER} = \ உரை {வட்டி செலவு வீதம்} \ & \ உரை {EM} = \ உரை {பங்கு பெருக்கி} \ & \ உரை {TRR} = \ உரை {வரி வைத்திருத்தல் வீதம்} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ ROE = (OPM × AT - IER) × EM × TRRwhere: OPM = இயக்க லாப அளவு AT = சொத்து விற்றுமுதல் IER = வட்டி செலவு விகிதம் EEM = பங்கு பெருக்கி TRR = வரி வைத்திருத்தல் வீதம்

நிறுவனம் அதிக கடன் வாங்கும் செலவைக் கொண்டிருந்தால், அதிக கடனுக்கான அதன் வட்டி செலவுகள் அந்நியச் செலாவணியின் நேர்மறையான விளைவுகளை முடக்கக்கூடும்.

விளைவு பின்னால் உள்ள காரணத்தை அறிக

மூன்று மற்றும் ஐந்து-படி சமன்பாடுகள் இரண்டும் ஒரு எளிய விகிதத்தைப் பார்ப்பதை விட ஒரு நிறுவனத்தில் என்ன மாறுகின்றன என்பதை ஆராய்வதன் மூலம் ஒரு நிறுவனத்தின் ROE பற்றிய ஆழமான புரிதலை வழங்குகிறது. நிதி அறிக்கை விகிதங்களைப் போலவே, அவை நிறுவனத்தின் வரலாறு மற்றும் அதன் போட்டியாளர்களுக்கு எதிராக ஆராயப்பட வேண்டும்.

எடுத்துக்காட்டாக, இரண்டு சக நிறுவனங்களைப் பார்க்கும்போது, ஒன்று குறைந்த ROE ஐக் கொண்டிருக்கலாம். ஐந்து-படி சமன்பாட்டின் மூலம், இது குறைவாக உள்ளதா என்பதை நீங்கள் காணலாம், ஏனெனில்: கடன் வழங்குநர்கள் நிறுவனத்தை ஆபத்தானவர்களாகக் கருதி அதிக வட்டிக்கு வசூலிக்கிறார்கள், நிறுவனம் மோசமாக நிர்வகிக்கப்படுகிறது மற்றும் அந்நியச் செலாவணியைக் கொண்டிருக்கிறது, அல்லது நிறுவனம் அதிக செலவுகளைக் கொண்டுள்ளது இயக்க லாப அளவு. இது போன்ற ஆதாரங்களை அடையாளம் காண்பது நிறுவனத்தின் சிறந்த அறிவுக்கு வழிவகுக்கிறது, அது எவ்வாறு மதிப்பிடப்பட வேண்டும்.

அடிக்கோடு

ROE இன் எளிய கணக்கீடு எளிதானது மற்றும் கொஞ்சம் சொல்லலாம், ஆனால் அது முழு படத்தையும் வழங்காது. ஒரு நிறுவனத்தின் ROE அதன் சகாக்களை விட குறைவாக இருந்தால், மூன்று அல்லது ஐந்து-படி அடையாளங்கள் நிறுவனம் எங்கே பின்தங்கியிருக்கிறது என்பதைக் காட்ட உதவும். ஒரு நிறுவனம் அதன் ROE ஐ எவ்வாறு தூக்குகிறது அல்லது முடுக்கி விடுகிறது என்பதையும் இது வெளிச்சம் போடக்கூடும். டுபான்ட் பகுப்பாய்வு ROE பற்றிய புரிதலை கணிசமாக விரிவுபடுத்த உதவுகிறது.

பொருளடக்கம்: