வருவாயை அதிகரிக்க எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துவதில் பல உத்திகள் உள்ளன. இந்த உத்திகளில் பெரும்பாலானவை உங்கள் நிலையற்ற தன்மையை அதிகரிப்பதன் மூலம் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு வருமானத்தை அதிகரிக்கும். இவற்றில் பல கோட்பாடுகள் திறமையான சந்தைக் கோட்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டவை மற்றும் கோட்பாட்டு வருவாயை மேம்படுத்துகையில் ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளரின் இடர் சகிப்புத்தன்மைக்கு ஏற்ற இலாகாக்களை உருவாக்க பிற மாறிகள் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம், தொடர்பு மற்றும் அதிகப்படியான வருவாயை அளவிடும் ஒரு சிக்கலான முறையைப் பயன்படுத்துகின்றன. இது அந்த உத்திகளில் ஒன்றல்ல. உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து சுயவிவரத்தை மாற்றாமல் அதிக வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கான மற்றொரு வழியைப் பற்றி படிக்க படிக்கவும்.
பயிற்சி: எதிர்காலம் 101
ஆல்பா, அது என்ன?
ஆல்பா என்பது "அதிகப்படியான வருவாய்" என்று கருதப்படும். பின்னடைவு சமன்பாட்டில், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாய்க்கு சந்தையின் இயக்கம் எவ்வளவு சேர்க்கிறது என்பதை ஒரு பகுதி விவரிக்கிறது; திரும்பிய மீதமுள்ள ஆல்பா கருதப்படுகிறது. சந்தையை விஞ்சும் மேலாளரின் திறனை அளவிட இது அளவிடக்கூடிய வழியாகும். (மேலும் அறிய, ஏற்ற இறக்கம் அளவீடுகளைப் பார்க்கவும் .)
சட்டங்களை தகர்
நிதியத்தில், ஆபத்து பொதுவாக வருமானத்துடன் சாதகமாக தொடர்புடையதாக நம்பப்படுகிறது. இந்த மூலோபாயம் அந்த விதிக்கு விதிவிலக்கைக் குறிக்கிறது. எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் போன்ற ஒரு குறியீட்டின் பங்குகளை வைத்திருக்கும் பெரிய இலாகாக்கள், அந்த நிலைக்கு குறைந்த மூலதனத்துடன் ஒதுக்கப்பட்ட ஈக்விட்டியின் அசல் ஒதுக்கீட்டைக் குறிக்க கையாளப்படலாம். அந்த கூடுதல் மூலதனத்தை அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் அல்லது கருவூல பில்களில் முதலீடு செய்யலாம் (எது முதலீட்டாளரின் நேர எல்லைக்கு பொருந்துகிறது) மற்றும் ஆபத்து இல்லாத ஆல்பாவை உருவாக்க பயன்படுகிறது.
இதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், இந்த மூலோபாயம் செயல்படுத்தப்படுவதற்கு போர்ட்ஃபோலியோ எதிர்கால சந்தையில் கிடைக்கக்கூடிய தொடர்புடைய தயாரிப்புடன் குறைந்தபட்சம் ஒரு முக்கிய நிலையை கொண்டிருக்க வேண்டும். இந்த மூலோபாயம் செயலில் உள்ள நிர்வாகமாகக் கருதப்படாது, ஆனால் விளிம்பு அழைப்புகள் ஏற்பட்டால் சில கண்காணிப்பு தேவைப்படுகிறது, அவை பின்னர் விரிவாகக் காண்போம். (மேலும், ஆல்பா மற்றும் பீட்டாவுடன் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை மேம்படுத்துவதைப் பாருங்கள் .)
பாரம்பரிய பண சேவை
இந்த மூலோபாயத்தைப் புரிந்து கொள்ள, நாங்கள் எதைப் பின்பற்றுகிறோம் என்பதை முதலில் நீங்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். கீழே நாம் ஒரு பாரம்பரிய, மாறாக பழமைவாதமாக ஒதுக்கப்பட்ட, போர்ட்ஃபோலியோவை ஆராய்வோம்.
எங்களிடம் 1 மில்லியன் டாலர் போர்ட்ஃபோலியோ உள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம், 70% அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த பங்கு சந்தையில் 30% கலவையை பிரதிபலிக்க இந்த போர்ட்ஃபோலியோவை ஒதுக்க விரும்புகிறோம். எஸ் அண்ட் பி 500 என்பது ஒட்டுமொத்த பங்குச் சந்தைக்கு மிகவும் துல்லியமான அளவீடு மற்றும் எதிர்கால சந்தையில் மிகவும் திரவத்துடன் தொடர்புடைய தயாரிப்பு இருப்பதால், நாங்கள் எஸ் அண்ட் பி 500 ஐப் பயன்படுத்துவோம்.
இதன் விளைவாக அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில், 000 700, 000 மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 பங்குகளில், 000 300, 000 கிடைக்கிறது. அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் ஆண்டுக்கு 10% வருவாய் ஈட்டுகின்றன என்பதை நாங்கள் அறிவோம், மேலும் எஸ் அண்ட் பி 500 வரும் ஆண்டில் 15% அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.
இந்த தனிப்பட்ட வருமானத்தை நாங்கள் சேர்க்கலாம் மற்றும் இந்த போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான எங்கள் வருமானம் ஆண்டு முழுவதும் போர்ட்ஃபோலியோவில் 5, 000 115, 000 அல்லது 11.5% ஆக இருக்கும் என்பதைக் காணலாம்.
சம்திங் லிட்டில் ஏதோ பெரியதைக் கட்டுப்படுத்துதல்
இந்த மூலோபாயம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கு எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படைக் கொள்கைகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை அறிவது அவசியம். (எதிர்காலங்களின் அடிப்படை விளக்கத்திற்கு, தி பார்ன்யார்ட் பேசிக்ஸ் ஆஃப் டெரிவேடிவ்களைப் பார்க்கவும் .), 000 100, 000 மதிப்புள்ள எதிர்கால நிலையை நீங்கள் எடுக்கும்போது, அதை வெளிப்படுத்த நீங்கள், 000 100, 000 வைக்க தேவையில்லை. உங்கள் கணக்கில் ரொக்கம் அல்லது பணத்திற்கு அருகிலுள்ள பத்திரங்களை மட்டுமே விளிம்பாக வைத்திருக்க வேண்டும். ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளிலும், உங்கள், 000 100, 000 நிலை சந்தைக்கு குறிக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் அந்த, 000 100, 000 நிலையில் உள்ள லாபங்கள் அல்லது இழப்புகள் உங்கள் கணக்கில் இருந்து நேரடியாக எடுக்கப்படுகின்றன அல்லது சேர்க்கப்படுகின்றன. விளிம்பு என்பது ஒரு பாதுகாப்பு வலையாகும், உங்கள் தரகு வீடு இழப்பு ஏற்பட்டால் தினசரி அடிப்படையில் தேவையான பணம் உங்களிடம் இருப்பதை உறுதிசெய்கிறது. இந்த விளிம்பு எங்கள் ஆல்பா உருவாக்கும் மூலோபாயத்தை அமைப்பதற்கான ஒரு நன்மையையும் வழங்குகிறது, இதன் மூலம் அசல் $ 1 மில்லியன் நிலையை வெளிப்படுத்துவதன் மூலம் 1 மில்லியன் டாலர் மூலதனத்தைப் பயன்படுத்தாமல். (மேலும் நுண்ணறிவுக்கு, மார்ஜின் டிரேடிங் டுடோரியலைப் பாருங்கள்.)
எங்கள் மூலோபாயத்தை செயல்படுத்துகிறது
எங்கள் முதல் நிலையில், 70% அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள் மற்றும் 30% எஸ் அண்ட் பி 500 பங்குகளின் சொத்து ஒதுக்கீட்டை நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம். மிகக் குறைந்த அளவிலான மூலதனத்துடன் ஒரு பெரிய நிலைக்கு நம்மை வெளிப்படுத்த எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தினால், திடீரென்று எங்கள் அசல் மூலதனத்தின் பெரும் பகுதியை ஒதுக்கப்படாமல் வைத்திருப்போம். இந்த சூழ்நிலையில் சில மதிப்புகளை வைக்க கீழே உள்ள சூழ்நிலையைப் பயன்படுத்துவோம். (விளிம்பு நாட்டிற்கு நாடு மற்றும் வெவ்வேறு தரகுகளுக்கு இடையில் மாறுபடும் என்றாலும், விஷயங்களை எளிமைப்படுத்த 20% விளிம்பு வீதத்தைப் பயன்படுத்துவோம்.)
உங்களிடம் இப்போது உள்ளது:
- அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில், 000 700, 000 விளிம்பு, 000 300, 000 மதிப்புள்ள எஸ் அண்ட் பி 500 பங்குகளை எதிர்காலத்தின் மூலம் வெளிப்படுத்துகிறது (, 000 60, 000 என்பது, 000 300, 000 இல் 20%)
Portfolio 240, 000 மதிப்புள்ள எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒதுக்கப்படாத பகுதியை இப்போது எஞ்சியுள்ளோம். இந்த மீதமுள்ள தொகையை அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யலாம், அவை இயல்பாகவே ஆபத்து இல்லாதவை, அவற்றின் தற்போதைய ஆண்டு மகசூல் 10%.
இது எங்களுக்கு 1 மில்லியன் டாலர் போர்ட்ஃபோலியோவை விட்டுச்செல்கிறது, இது அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில் 40 940, 000 மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்காலங்களுக்கான விளிம்புக்கு 60, 000 டாலர் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த புதிய போர்ட்ஃபோலியோ அசல் பண இலாகாவைப் போலவே அதே ஆபத்தையும் கொண்டுள்ளது. வித்தியாசம் என்னவென்றால், இந்த போர்ட்ஃபோலியோ அதிக வருமானத்தை ஈட்ட முடியும்!
- எஸ் & பி 500 பங்குகளின் 10% = $ 94, 000 $ 300, 000 (எங்கள், 000 60, 000 எதிர்கால விளிம்பால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது) விளைவிக்கும் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் 40 940, 000 $ 45, 000 வருமானத்தை ஈட்ட 15% பாராட்டுகிறது. எங்கள் மொத்த இலாகாவில் மொத்த லாபம் 9 139, 000 அல்லது 13.9% ஆகும்.
எங்கள் அசல் பண இலாகாவின் ஆதாயம் 11.5% மட்டுமே; எனவே, எந்த ஆபத்தையும் சேர்க்காமல், 2.4% கூடுதல் வருவாய் அல்லது ஆல்பாவை உருவாக்கியுள்ளோம். எஞ்சிய, ஒதுக்கப்படாத, எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒரு பகுதியை ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்களில் அல்லது, குறிப்பாக, அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ததால் அது சாத்தியமானது.
சாத்தியமான சிக்கல்கள்
இந்த மூலோபாயத்தில் ஒரு பெரிய சிக்கல் உள்ளது: ஒரு வருட காலப்பகுதியில் எஸ் அண்ட் பி 500 எங்கு இருக்கும் என்பது பற்றி முதலீட்டாளர் சரியாகக் கூறினாலும், அந்த ஆண்டிற்குள், குறியீட்டின் விலை மிகவும் நிலையற்றதாக இருக்கும். இது விளிம்பு அழைப்புக்கு வழிவகுக்கும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, எனது கணக்கில் உள்ள பங்குகள் கலைக்கப்பட்டுவிட்டால் என்ன அர்த்தம் என்று பாருங்கள் ? )
எடுத்துக்காட்டாக, மேலே உள்ள எங்கள் காட்சியைப் பயன்படுத்தி, முதல் காலாண்டில், எஸ் அண்ட் பி 500 முதலீட்டாளர் தனது விளிம்பின் ஒரு பகுதியை செலுத்த வேண்டிய நிலைக்கு குறைகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். இப்போது, எங்களிடம் 20% விளிம்பு வீதம் இருப்பதால், இந்த நிலையை விலக்கவிடாமல் இருக்க சில மூலதனத்தை மறு ஒதுக்கீடு செய்ய வேண்டும். மூலதனத்தின் மற்றுமொரு ஆதாரம் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்படுவதால், எதிர்காலத்தின் மொத்த மதிப்பில் 20% ஆக நமது விளிம்பை வைத்திருக்க தேவையான மூலதனத்தை மறு ஒதுக்கீடு செய்ய அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் ஒரு பகுதியை நாம் கலைக்க வேண்டும். இந்த வரைவின் அளவைப் பொறுத்து, இந்த சூழ்நிலையில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய ஒட்டுமொத்த வருவாயில் இது ஒரு பொருள் விளைவை ஏற்படுத்தும். எஸ் அண்ட் பி உயரத் தொடங்கும் போது மற்றும் ஒதுக்கப்பட்ட விளிம்பு 20% ஐத் தாண்டும்போது, வருவாயை குறுகிய கால கருவூல பில்களில் மீண்டும் முதலீடு செய்யலாம், ஆனால் ஒரு சாதாரண மகசூல் வளைவு மற்றும் ஒரு குறுகிய முதலீட்டு அடிவானத்தை வைத்துக் கொண்டால், நாங்கள் இன்னும் அமெரிக்காவிலும், கருவூலப் பகுதியிலும் குறைவாகவே செய்கிறோம் மூலோபாயம் திட்டமிட்டபடி சென்று எஸ் அண்ட் பி குறைந்த நிலையற்றதாக இருந்திருந்தால் எங்களை விட போர்ட்ஃபோலியோ.
பிற பயன்பாடுகள்
இந்த மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்த பல வழிகள் உள்ளன. குறியீட்டு நிதிகளுக்கு தலைமை தாங்கும் மேலாளர்கள் இந்த மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தி தங்கள் நிதியின் வருமானத்தில் ஆல்பாவைச் சேர்க்கலாம். சிறிய அளவிலான மூலதனத்துடன் பெரிய அளவிலான சொத்துக்களைக் கட்டுப்படுத்த எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், ஒரு மேலாளர் ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யலாம் அல்லது ஆல்பாவைச் சேர்க்க நேர்மறையான வருமானத்தை ஈட்டுவார் என்று அவர் அல்லது அவள் நினைக்கும் தனிப்பட்ட பங்குகளைத் தேர்வு செய்யலாம். பிந்தையது புதிய தனித்துவமான ஆபத்துக்கு நம்மை வெளிப்படுத்தினாலும், இது இன்னும் ஆல்பாவின் (மேலாளர் திறன்) ஒரு மூலமாகும்.
கீழே வரி
கொடுக்கப்பட்ட குறியீட்டின் வருவாயை உருவகப்படுத்த விரும்புவோருக்கு ஆனால் ஆல்பாவிலிருந்து ஒரு அளவிலான பாதுகாப்பைச் சேர்க்க விரும்புவோருக்கு (முதலீடு செய்வது ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்கள்) அல்லது கூடுதல் ஆபத்தை எடுக்க விரும்புவோருக்கு இந்த மூலோபாயம் குறிப்பாக பயனுள்ளதாக இருக்கும். தனிப்பட்ட பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் தனித்துவமான அபாயத்திற்கு (மற்றும் சாத்தியமான வெகுமதிக்கு) அவற்றை வெளிப்படுத்தும் நிலைகளில் நேர்மறையான வருமானம் கிடைக்கும் என்று அவர்கள் நினைக்கிறார்கள். பெரும்பாலான குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் குறைந்தபட்ச மதிப்பு, 000 100, 000 ஆகும், எனவே (கடந்த காலத்தில்) இந்த மூலோபாயம் பெரிய இலாகாக்களைக் கொண்டவர்களால் மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட முடியும். தி எஸ் அண்ட் பி 500 மினி® போன்ற சிறிய ஒப்பந்தங்களின் கண்டுபிடிப்புடன், சில குறைந்த முதலீட்டாளர்கள் இப்போது நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே கிடைத்தவுடன் உத்திகளை செயல்படுத்த முடிகிறது.
