2007-2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியில் அவர்களின் பிரபலமற்ற நற்பெயர் மற்றும் அனுமானம் இருந்தபோதிலும், சந்தை பங்கேற்பாளர்களை வர்த்தகம் செய்ய மற்றும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்களை (எம்.பி.எஸ்) சொந்தமாக வைத்திருக்க அனுமதிப்பதற்கு ஆதரவாக பல்வேறு வாதங்கள் உள்ளன.
அதன் அடிப்படை மட்டத்தில், ஒரு எம்.பி.எஸ் என்பது எந்தவொரு முதலீட்டு தீர்வாகும், இது வணிக அல்லது குடியிருப்பு அடமானம் அல்லது அடமானங்களின் ஒரு குளத்தை அடிப்படை சொத்தாக பயன்படுத்துகிறது. பெரும்பாலான நிதி கண்டுபிடிப்புகளைப் போலவே, ஒரு MBS இன் நோக்கமும் வருவாயை அதிகரிப்பது மற்றும் ஆபத்தை வேறுபடுத்துவது. ஒத்த அடமானங்களின் குளங்களை பத்திரப்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் பணம் செலுத்தாத புள்ளிவிவர சாத்தியத்தை உள்வாங்க முடியும்.
இருப்பினும், ஒரு எம்.பி.எஸ் ஒரு சிக்கலான கருவி மற்றும் பல வடிவங்களில் வருகிறது. ஒரு பொதுவான பத்திரம் அல்லது பங்குகளின் அபாயத்தை மதிப்பிடுவது கடினம் போலவே, ஒரு MBS இன் பொதுவான ஆபத்தை மதிப்பிடுவது கடினம். அடிப்படை சொத்தின் தன்மை மற்றும் முதலீட்டு ஒப்பந்தம் ஆகியவை ஆபத்தை நிர்ணயிப்பவை.
மேம்படுத்தப்பட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் இடர் வாதம்
அடமானக் கடன் மற்றும் அடமானக் குளங்கள் நிதி நிறுவனங்களால் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள், பிற நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசாங்கங்களுக்கு விற்கப்படுகின்றன. பெறப்பட்ட பணம் குறைந்த வருமானம் அல்லது ஆபத்தில் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு மானியக் கடன்கள் உட்பட பிற கடன் வாங்குபவர்களுக்கு கடன்களை வழங்க பயன்படுகிறது. இந்த வழியில், ஒரு MBS ஒரு திரவ தயாரிப்பு ஆகும்.
அடமான ஆதரவு பத்திரங்களும் வங்கிக்கு ஆபத்தை குறைக்கின்றன. ஒரு வங்கி அடமானக் கடனைச் செய்யும்போதெல்லாம், அது செலுத்தாத (இயல்புநிலை) அபாயத்தைக் கருதுகிறது. அது கடனை விற்றால், அது பொதுவாக முதலீட்டு வங்கியாக இருக்கும் வாங்குபவருக்கு ஆபத்தை மாற்ற முடியும். சில அடமானங்கள் இயல்புநிலைக்குச் செல்கின்றன என்பதை முதலீட்டு வங்கி புரிந்துகொள்கிறது, எனவே இது அடமானங்கள் போன்றவற்றை குளங்களுக்குள் தொகுக்கிறது. இது பரஸ்பர நிதிகள் எவ்வாறு இயங்குகின்றன என்பதற்கு ஒத்ததாகும். இந்த அபாயத்திற்கு ஈடாக, முதலீட்டாளர்கள் அடமானக் கடனில் வட்டி செலுத்துவார்கள்.
இந்த வகையான எம்.பி.எஸ் மிகவும் ஆபத்தானது என்று பரிந்துரைப்பது பத்திரங்கள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள் உட்பட எந்தவொரு பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கலுக்கும் பொருந்தக்கூடிய ஒரு வாதமாகும்.
மொத்த வாதங்கள்: நுகர்வு மென்மையானது மற்றும் அதிகமான வீடுகள்
உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில், அடமான சந்தையின் பத்திரமயமாக்கல் நுகர்வு அபாயத்தைப் பகிர்ந்து கொள்ள வழிவகுத்தது என்று 2009 ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார ஆராய்ச்சி பரிந்துரைத்தது. இது வங்கி நிறுவனங்களின் சரிவின் போது கூட கடன் வழங்க அனுமதிக்கிறது, வணிகச் சுழற்சியை மென்மையாக்குகிறது மற்றும் வெவ்வேறு மக்கள் மற்றும் இடர் சுயவிவரங்களிடையே வட்டி விகிதங்களை இயல்பாக்க உதவுகிறது. கோட்பாட்டளவில், சந்தையில் நுகர்வோர் செலவினங்களின் அளவு மென்மையானது மற்றும் அதிகரித்த பத்திரமயமாக்கலின் விளைவாக மந்தநிலை / விரிவாக்க ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகிறது.
அடமானப் பத்திரமயமாக்கலின் கேள்விக்குரிய முடிவு வீட்டு உரிமையின் அதிகரிப்பு மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் குறைப்பு ஆகும். MBS மற்றும் அதன் வழித்தோன்றல், இணை அடமானக் கடப்பாடு மூலம், வங்கிகள் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு வீட்டுக் கடனை வழங்க முடிந்தது, இல்லையெனில் சந்தையில் இருந்து விலைக்கு வந்திருக்கும்.
பெடரல் ரிசர்வ் ஈடுபாடு
எம்.பி.எஸ் சந்தை பல எதிர்மறை அர்த்தங்களை ஈர்க்கும் அதே வேளையில், சந்தை 2008 க்கு முந்தையதை விட ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டு நிலைப்பாட்டில் இருந்து சந்தை மிகவும் "பாதுகாப்பானது". வீட்டு சந்தை வீழ்ச்சியடைந்த பின்னர், வங்கிகள், கடுமையான கட்டுப்பாட்டின் பின்னணியில், எழுத்துறுதி அதிகரித்தன தரநிலைகள் அவற்றை மிகவும் வலுவான மற்றும் வெளிப்படையானதாக ஆக்கியுள்ளன.
பெடரல் ரிசர்வ் MBS சந்தையில் ஒரு பெரிய வீரராக உள்ளது. ஆகஸ்ட் 2017 நிலவரப்படி, மத்திய வங்கியின் tr 4.5 டிரில்லியன் இருப்புநிலை அதன் காலாண்டு அறிக்கையின்படி, எம்.பி.எஸ்ஸில் 77 1.77 டிரில்லியனைக் கொண்டிருந்தது. மத்திய வங்கியுடன் சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீரர் அதன் நம்பகத்தன்மையின் பெரும்பகுதியைத் திருப்பியுள்ளார்.
ஒப்பந்த வாதத்திற்கு இலவசம்
நிதி வாதங்களுடன் குறைவாகவும், முதலாளித்துவத்தின் தன்மையுடனும் செய்யக்கூடிய எம்.பி.எஸ்ஸை அனுமதிப்பதற்கு ஆதரவாக மற்றொரு வாதம் உள்ளது: முதலாளித்துவம் என்பது ஒரு இலாப நட்ட அமைப்பு, இது தன்னார்வ பரிமாற்றம் மற்றும் தனிநபர் நிர்ணயம் இறுதியில் விரும்பத்தக்கது என்ற வாதத்தின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது அரசாங்க கட்டுப்பாடுகள். எந்தவொரு நிதி நிறுவனமும் கூடுதல் கடன்களைச் செய்ய சட்டபூர்வமாக கடமைப்பட்டிருக்கவில்லை, எந்த முதலீட்டாளரும் ஒரு எம்.பி.எஸ் வாங்க கட்டாயப்படுத்தப்படுவதைப் போல, ஒரு அடமானக் கடனை எடுக்க யாரும் கடன் வாங்குவதில்லை.
MBS முதலீட்டாளர்களுக்கு வருவாயைத் தேட அனுமதிக்கிறது, வங்கிகளைக் குறைக்க உதவுகிறது மற்றும் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு இலவச ஒப்பந்தங்கள் மூலம் வீடுகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
