லியோடோல்ட் குழுமத்தின் பரவலாகப் பின்பற்றப்படும் தலைமை முதலீட்டு மூலோபாய நிபுணர் ஜிம் பால்சனின் கூற்றுப்படி, வோல் ஸ்ட்ரீட் எதிர்கொள்ளும் ஆறு முக்கிய சவால்களை எதிர்கொள்ள இப்போது பங்குகள் ஒரு கரடி சந்தை, குறைந்தது 20% குறைந்துவிடும். "பங்குகளை எதிர்கொள்ளும் சிக்கல்கள் ஏராளமாக உள்ளன, மேலும் இந்த விரிவாக்கத்தின் சமநிலைக்கு அவ்வப்போது சிக்கலாகவே இருக்கும். இதன் விளைவாக, 'சிக்கல்களை முழுமையாக்குவது' எளிதானது அல்ல. இறுதியில், இது ஒரு கரடி சந்தை மற்றும் மந்தநிலையால் தீர்க்கப்படும், " பிசினஸ் இன்சைடருக்கு பால்சன் கூறுகிறார். ஆறு பெரிய சிக்கல்களில் நீட்டிக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகள், ஊதிய செலவுகள் மற்றும் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் ஒரு முழு வேலைவாய்ப்பு பொருளாதாரம், மத்திய வங்கி விகித உயர்வு, 1950 களுக்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த உள்-சந்தை தொடர்பு, சமீபத்திய கூர்மைகள் இருந்தபோதிலும் வரலாற்று ரீதியாக குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் இலாப எதிர்பார்ப்புகள் ஆகியவை அடங்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
பால்சனுக்கான ஒரு கவலையான மெட்ரிக் குறைந்த உள்-சந்தை தொடர்புகள் ஆகும், இதன் பொருள் தனிப்பட்ட பங்குகள் மத்தியில் வருமானத்தில் பரவலான சிதறல் உள்ளது. ஆர்வமுள்ள பங்கு எடுப்பவர்கள் அத்தகைய சூழலில் சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட முடியும் என்றாலும், வரலாற்றின் அடிப்படையில், எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு மொத்தமாக குறைந்த வருமானத்தை ஈட்டுவதாகவும் பால்சன் கண்டறிந்துள்ளார். "1952 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, சராசரி வருடாந்திர முன்னோக்கி 12 மாத எஸ் அண்ட் பி 500 மொத்த வருவாய் + 4.88% மட்டுமே தொடர்பு அதன் மிகக் குறைந்த அளவிலேயே இருக்கும்போது மட்டுமே!" என்று அவர் கூறுகிறார்.
ஈக்விட்டி மதிப்பீடுகள் குறித்து, வரலாற்று விதிமுறைகளுக்கு மேலாக இருக்கும் அளவீடுகளின் அடிப்படையில், அமெரிக்க பங்குகள் மிகவும் விலை உயர்ந்தவை என்று பலவிதமான அளவீடுகள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன என்று பால்சன் எச்சரிக்கிறார். எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) க்கான பி / இ விகிதங்கள் மற்றும் விலை / விற்பனை விகிதங்கள், மொத்த அமெரிக்க பங்குச் சந்தை மூலதனத்தின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் விகிதம் மற்றும் கேப் விகிதம் ஆகியவை இதில் அடங்கும். கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் சமீபத்திய அறிக்கை, "எஸ் அண்ட் பி 500 மதிப்பீடு வரலாற்றுடன் ஒப்பிடும்போது நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது."
மேலும், முழு வேலைவாய்ப்பில் உள்ள அமெரிக்க பொருளாதாரம் பணவீக்க அழுத்தங்களை கட்டவிழ்த்து விடுகிறது, அவை வணிகங்களுக்கான செலவுகளை உயர்த்துவதன் மூலமும், லாப வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலமும் பங்கு மதிப்பீடுகளுக்கு அழுத்தம் கொடுக்கின்றன. இதற்கிடையில், பெடரல் ரிசர்வ் விகித உயர்வு பெருநிறுவன செலவுகளை உயர்த்துகிறது, ஏனெனில் மத்திய வங்கி அளவு தளர்த்தலை (QE) மாற்றியமைக்கிறது, இது பங்கு விலைகளை உயர்த்தியது.
2018 ஆம் ஆண்டிற்கு எதிராக 2018 ஆம் ஆண்டில் பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகரித்துள்ள நிலையில், இரண்டு 10% திருத்தங்கள் இருந்தபோதிலும் இந்த ஆண்டு இது இன்னும் "குறிப்பிடத்தக்க அளவு குறைவாக" இருப்பதாக பால்சன் வாதிடுகிறார். "நிலையான நிதிச் சந்தைகளில், பங்குகள் போராடுகின்றன, " என்று அவர் கூறுகிறார். ஆயினும்கூட, டிசம்பர் 10 ஆம் தேதி முடிவில், CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (VIX) ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு அதன் மதிப்பிலிருந்து 136% ஆகவும், YCharts.com க்கு 23% அதன் நீண்ட கால சராசரியை விடவும் அதிகரித்துள்ளது. கிரெடிட் சூயிஸின் வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு சமீபத்திய குறிப்பு, VIX இன் தற்போதைய எழுச்சி "முதலீட்டாளர்கள் இனி சந்தை திருத்தத்தை ஒரு தற்காலிக இடப்பெயர்வாகப் பார்க்கவில்லை, மாறாக இன்னும் தொடர்ச்சியான மேக்ரோ அபாயங்களால் இயக்கப்படுகிறது" என்பதைக் குறிக்கிறது என்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னல் மேற்கோளிட்டுள்ளது.
மோசமான லாப எதிர்பார்ப்புகள் பால்சனின் ஆறாவது மற்றும் இறுதி பெரிய கவலையாகும். "சமீபத்திய அடிப்படை மாற்றங்கள் இப்போது 2019 வருவாய் குறையக்கூடும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிர்ச்சியாக இருக்கும்" என்று அவர் எச்சரிக்கிறார்.
முன்னால் பார்க்கிறது
ஏறக்குறைய 10 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு தொடங்கிய தற்போதைய காளை சந்தையின் அசாதாரண நீளம் மற்றும் பொருளாதார விரிவாக்கம், ஒரு கரடி சந்தை மற்றும் மந்தநிலை ஆகிய இரண்டின் தொடக்கத்தையும் எதிர்காலத்தில் அதிகரித்து வருவதாக பல முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். கடந்த கால ஆய்வுகளின் அடிப்படையில், ஒரு கரடி சந்தை பொதுவாக பங்குகளை 30-40% குறைத்து, குறைந்தது ஒரு வருடம் முதல் 18 மாதங்கள் வரை நீடிக்கும். ஒரு பெரிய கேள்வி என்னவென்றால், பல இளைய முதலீட்டாளர்கள் பணமதிப்பிழப்புக்கு எவ்வாறு தயாராக இருப்பார்கள், மற்றும் அனுபவமற்ற முதலீட்டாளர்களின் பீதியடைந்த எதிர்வினைகள் அடுத்ததை இன்னும் கடுமையானதாக மாற்றக்கூடும்.
