வில்லியம் எஃப். கூர்மையான வரையறை மற்றும் வரலாறு

வில்லியம் எஃப். ஷார்ப் யார்?

வில்லியம் ஃபோர்சைத் ஷார்ப் ஒரு அமெரிக்க பொருளாதார நிபுணர், 1990 ஆம் ஆண்டு பொருளாதார அறிவியலுக்கான நோபல் பரிசை வென்றவர், ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் மற்றும் மேர்டன் மில்லர் ஆகியோருடன் இணைந்து முதலீட்டு முடிவெடுப்பதில் உதவக்கூடிய மாதிரிகளை உருவாக்கியதற்காக.

ஷார்ப் 1960 களில் மூலதன சொத்து விலை மாதிரியை (சிஏபிஎம்) வளர்ப்பதில் நன்கு அறியப்பட்டவர். சிஏபிஎம் முறையான ஆபத்து மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானங்களுக்கிடையிலான உறவை விவரிக்கிறது, மேலும் அதிக வருவாயைப் பெறுவதற்கு அதிக ஆபத்தை எடுத்துக்கொள்வது அவசியம் என்று கூறுகிறது. ஷார்ப் விகிதத்தை உருவாக்குவதற்கும் அவர் அறியப்படுகிறார், இது ஒரு முதலீட்டின் ஆபத்து-வெகுமதி விகிதத்தை அளவிட பயன்படுகிறது.

வில்லியம் எஃப். ஷார்ப் வாழ்க்கை

வில்லியம் ஃபோர்சைத் ஷார்ப் 1934 ஆம் ஆண்டு ஜூன் 6 ஆம் தேதி பாஸ்டனில் பிறந்தார். அவரும் அவரது குடும்பத்தினரும் இறுதியில் கலிபோர்னியாவில் குடியேறினர், மேலும் அவர் 1951 ஆம் ஆண்டில் ரிவர்சைடு பாலிடெக்னிக் உயர்நிலைப் பள்ளியில் பட்டம் பெற்றார். கல்லூரியில் என்ன படிக்க வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிப்பதில் பல தவறான தொடக்கங்களுக்குப் பிறகு, தொடர கைவிடப்பட்ட திட்டங்கள் உட்பட மருத்துவம் மற்றும் வணிக நிர்வாகம், ஷார்ப் பொருளாதாரம் படிக்க முடிவு செய்தார். பெர்க்லியில் உள்ள கலிபோர்னியா பல்கலைக்கழகத்தில் 1955 இல் இளங்கலை பட்டமும், 1956 இல் முதுகலை பட்டமும் பெற்றார். 1961 இல், பி.எச்.டி. லாஸ் ஏஞ்சல்ஸில் உள்ள கலிபோர்னியா பல்கலைக்கழகத்தில் பொருளாதாரத்தில்.

ஷார்ப் வாஷிங்டன் பல்கலைக்கழகம், இர்வின் கலிபோர்னியா பல்கலைக்கழகம் மற்றும் ஸ்டான்போர்ட் பல்கலைக்கழகத்தில் கற்பித்தார். கல்வியாளர்களுக்கு வெளியே தனது தொழில் வாழ்க்கையில் பல பதவிகளை வகித்துள்ளார். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், அவர் RAND கார்ப்பரேஷனில் பொருளாதார நிபுணராகவும், மெரில் லிஞ்ச் மற்றும் வெல்ஸ் பார்கோவின் ஆலோசகராகவும், ஃபிராங்க் ரஸ்ஸல் நிறுவனத்துடன் இணைந்து ஷார்ப்-ரஸ்ஸல் ஆராய்ச்சியின் நிறுவனர் மற்றும் ஆலோசனை நிறுவனமான வில்லியம் எஃப். ஷார்ப் அசோசியேட்ஸ் நிறுவனராகவும் இருந்தார். 1980 ஆம் ஆண்டில் வணிகக் கல்வித் துறையில் சிறப்பான பங்களிப்பு செய்ததற்காக அமெரிக்கன் அசெம்பிளி ஆஃப் காலேஜியட் ஸ்கூல்ஸ் ஆஃப் பிசினஸ் விருது, மற்றும் நிதி ஆய்வாளர்கள் கூட்டமைப்பு நிக்கோலஸ் மோலோடோவ்ஸ்கி விருது உள்ளிட்ட நிதி மற்றும் வணிகத் துறையில் ஷார்ப் பல விருதுகளைப் பெற்றார். 1990 இல் அவர் பெற்ற நோபல் பரிசு விருது மிகவும் மதிப்புமிக்க சாதனை.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• வில்லியம் எஃப். ஷார்ப் என்பது சிஏபிஎம் மற்றும் ஷார்ப் விகிதத்தை உருவாக்கிய பெருமைக்குரியவர். சிஏபிஎம் போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் ஒரு மூலக்கல்லாகும், மேலும் ஆபத்து இல்லாத விகிதம், பீட்டா மற்றும் சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் ஆகியவற்றைப் பார்த்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைக் கண்டறிய முற்படுகிறது. ஷார்ப் விகிதம் முதலீட்டாளர்களை புரிந்துகொள்ள உதவுகிறது, எந்த முதலீடுகள் ஆபத்து நிலைக்கு சிறந்த வருமானத்தை அளிக்கின்றன.

நிதி பொருளாதாரத்திற்கு பங்களிப்புகள்

CAPM ஐ வளர்ப்பதில் ஷார்ப் மிகவும் பிரபலமானவர், இது நிதி பொருளாதாரம் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் ஒரு அடித்தளக் கருத்தாக மாறியுள்ளது. இந்த கோட்பாடு அவரது முனைவர் ஆய்வுக் கட்டுரையில் தோற்றம் கொண்டுள்ளது. ஷார்ப் 1962 ஆம் ஆண்டில் ஜர்னல் ஆஃப் ஃபைனான்ஸுக்கு சிஏபிஎம் அடிப்படையை சுருக்கமாக ஒரு கட்டுரையை சமர்ப்பித்தார். இது இப்போது நிதியியல் துறையில் ஒரு மூலக்கல்லாக இருந்தாலும், அது முதலில் வெளியீட்டிலிருந்து எதிர்மறையான கருத்துக்களைப் பெற்றது. இது பின்னர் 1964 இல் ஆசிரியர் பதவியில் மாற்றத்தைத் தொடர்ந்து வெளியிடப்பட்டது.

சிஏபிஎம் மாதிரி ஒரு பங்கின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதமாகவும், சந்தை ஆபத்து பிரீமியத்தால் பெருக்கப்படும் முதலீட்டின் பீட்டாவாகவும் இருக்க வேண்டும் என்று கருதுகிறது. ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கள் பணத்தை கட்டியெழுப்ப ஈடுசெய்கிறது, அதே நேரத்தில் பீட்டா மற்றும் சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் முதலீட்டாளருக்கு கூடுதல் ஆபத்துக்கு ஈடுசெய்கிறது.

ஷார்ப் பெரும்பாலும் குறிப்பிடப்பட்ட ஷார்ப் விகிதத்தையும் உருவாக்கியது. ஷார்ப் விகிதம் ஒரு யூனிட் நிலையற்ற தன்மைக்கு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் சம்பாதித்த கூடுதல் வருமானத்தை அளவிடுகிறது. ஸ்மார்ட் முதலீட்டு முடிவுகளாலோ அல்லது அதிக ஆபத்தை எடுப்பதாலோ அதிக வருவாய் உள்ளதா என்பதை தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த விகிதம் உதவுகிறது. இரண்டு இலாகாக்கள் இதேபோன்ற வருவாயைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் ஷார்ப் விகிதம் அந்த வருவாயைப் பெறுவதற்கு எந்த ஆபத்தை அதிகமாகக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. குறைந்த அபாயத்துடன் அதிக வருமானம் சிறந்தது, மேலும் ஷார்ப் விகிதம் முதலீட்டாளர்களுக்கு அந்த கலவையைக் கண்டறிய உதவுகிறது.

கூடுதலாக, ஷார்ப்பின் 1998 ஆம் ஆண்டு ஆய்வறிக்கை, ஒரு நிதியத்தின் பயனுள்ள கலவையைத் தீர்மானித்தல் , வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்ட பகுப்பாய்வு மாதிரிகளின் அடித்தளமாக கருதப்படுகிறது, இது ஒரு முதலீட்டை எவ்வாறு வகைப்படுத்துவது என்பதை தீர்மானிக்க வரலாற்று முதலீட்டு வருவாயை பகுப்பாய்வு செய்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் கூர்மையான விகிதத்தை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டு

ஒரு முதலீட்டாளர் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு புதிய பங்கைச் சேர்க்க விரும்புகிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். அவர்கள் தற்போது இரண்டைக் கருத்தில் கொண்டுள்ளனர், மேலும் சிறந்த இடர்-சரிசெய்த வருவாயைத் தேர்வுசெய்ய விரும்புகிறார்கள். அவர்கள் ஷார்ப் விகித கணக்கீட்டைப் பயன்படுத்துவார்கள்.

ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 3% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.

பங்கு A கடந்த ஆண்டில் 15% திரும்பியது, 10% ஏற்ற இறக்கம் கொண்டது. ஷார்ப் விகிதம் 1.2 ஆகும். (15-3) / 10 என கணக்கிடப்படுகிறது.

பங்கு B கடந்த ஆண்டில் 13% திரும்பியுள்ளது, 7% ஏற்ற இறக்கம். ஷார்ப் விகிதம் 1.43 ஆகும். (13-3) / 7 என கணக்கிடப்படுகிறது.

பங்கு B ஐ பங்கு A ஐ விட குறைந்த வருவாயைக் கொண்டிருந்தாலும், பங்கு B இன் நிலையற்ற தன்மையும் குறைவாக உள்ளது. முதலீடுகளின் ஆபத்தில் காரணியாக்கும்போது, ​​பங்கு பி குறைந்த அபாயத்துடன் சிறந்த வருவாயை வழங்குகிறது. பங்கு B ஆனது 12% மட்டுமே திரும்பினாலும், இது 1.29 என்ற ஷார்ப் விகிதத்துடன் சிறந்த கொள்முதல் ஆகும்.

விவேகமான முதலீட்டாளர் பங்கு B ஐ தேர்வு செய்கிறார், ஏனென்றால் பங்கு A உடன் தொடர்புடைய சற்றே அதிக வருவாய் அதிக ஆபத்துக்கு போதுமான ஈடுசெய்யாது.

கணக்கீட்டில் சில சிக்கல்கள் உள்ளன, அவற்றில் வரையறுக்கப்பட்ட கால அளவு மற்றும் முந்தைய வருமானம் மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை எதிர்கால வருவாய் மற்றும் நிலையற்ற தன்மையின் பிரதிநிதிகள் என்ற அனுமானம் உட்பட. இது எப்போதுமே அப்படி இருக்காது.