வருவாய் விகிதத்திற்கான விலை, அல்லது பி / இ விகிதம், ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வில் மிகவும் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட மற்றும் நன்கு அறியப்பட்ட மதிப்பீட்டு அளவீடுகளில் ஒன்றாகும். கட்டைவிரல் விதியாக, மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களைத் தேட முனைகிறார்கள், அதே நேரத்தில் வளர்ச்சியைத் தேடும் ஆக்கிரமிப்பு முதலீட்டாளர்கள் அதிக பி / எஸ் கொண்ட நிறுவனங்களைத் தேர்வு செய்யலாம்.
அடிப்படை ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வில் பி / இ விகிதத்தின் எங்கும் மற்றும் முக்கியத்துவத்தின் காரணமாக, வளர்ந்து வரும் முதலீட்டாளர் எந்தவொரு பங்குக்கும் பி / இ விகிதங்களைப் புரிந்துகொண்டு கணக்கிட முடியும் என்பது கட்டாயமாகும். அறிக்கையிடப்பட்ட தரவுகளில் உள்ள மாறுபாடுகள் மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட நுணுக்கங்களைக் கொடுக்கும் போது இது சில நேரங்களில் கடினமாக இருக்கும். இந்த கட்டுரை பன்னிரண்டு மாத பி / இ (டிடிஎம்), முன்னோக்கி பி / இ மற்றும் கூகிள் பங்குகளுக்கான பி / இ பகுப்பாய்வு (ஒப்பிடக்கூடிய பங்குகளுக்கு எதிராக கூகிள் பங்குகள் (GOOG, GOOGL) ஆகியவற்றைக் கணக்கிடுவதில் கவனம் செலுத்தும்.
2015 ஆம் ஆண்டில் கூகிள் ஆல்பாபெட் ஆக மறுசீரமைக்கப்பட்டது. மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனம் இப்போது கூகிளின் பெற்றோராகவும், கூகிளின் விற்பனையுடன் பல துணை நிறுவனங்களாகவும் உள்ளது, இது நிறுவனத்தின் வருவாயில் பெரும்பகுதியை உருவாக்குகிறது. மறுசீரமைப்பிற்கு ஒரு வருடம் முன்பு கூகிள் தனது பங்குகளை இரண்டு பங்கு வகுப்புகளாக பிரித்தது, அதாவது GOOGL (வகுப்பு A) மற்றும் GOOG (வகுப்பு C). ஆல்பாபெட்டில் முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டு தேர்வாக இரண்டையும் தொடர்ந்து கொண்டுள்ளனர். நிறுவனத்தின் பி / இ விகிதத்தை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பங்குக்கு நிறுவனத்தின் அறிக்கையிடப்பட்ட வருவாய் முழு ஆல்பாபெட் நிறுவனத்துக்கும் அதன் பங்கு வகுப்புகளில் நிறுவனத்தின் அனைத்து பங்குகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்வது அவசியம். ஆக, வருவாய் விகிதத்திற்கான விலையைக் கணக்கிட GOOG மற்றும் GOOGL இரண்டும் அவற்றின் வகுப்பில் ஒரு பங்கு மதிப்புக்கு ஒரே வருவாயைக் கொண்டிருக்கும்.
பன்னிரண்டு மாத (டி.டி.எம்) பி / இ
பி / இ விகிதத்தின் எண் என்பது பங்குகளின் தற்போதைய விலை (பி) ஆகும், அதே சமயம் வகுத்தல் (இ) என்பது ஒரு பங்குக்கான வருவாய் அல்லது இபிஎஸ் ஆகும். இபிஎஸ் என்பது தனக்கும் தனக்கும் உள்ள விகிதமாகும், மேலும் ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த நிகர வருமானத்தை ஒரு பங்கு அடிப்படையில் குறிக்கிறது. இது பொதுவாக பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:
(நிகர வருமானம் - விருப்பமான ஈவுத்தொகை) / நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் சராசரி எண்ணிக்கை = இபிஎஸ்.
ஒன்றாக, இபிஎஸ் ஆல் வகுக்கப்பட்ட விலை பி / இ ஐ உருவாக்குகிறது, இது ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாயில் ஒரு டாலருக்கு எவ்வளவு முதலீட்டாளர்கள் செலுத்த தயாராக இருக்கிறார்கள் என்பதை பிரதிபலிக்கிறது. விலை பகுதி போதுமானது - எந்தவொரு நாளிலும் ஒருவர் GOOG அல்லது GOOGL இன் விலையை உயர்த்த வேண்டும். எண் அடைந்தவுடன், வகுப்பினைக் கணக்கிட வேண்டிய நேரம் இது. அதிர்ஷ்டவசமாக, கையால் இபிஎஸ் கணக்கிடுவதற்கு பதிலாக, நிறுவனங்கள் இந்த விகிதத்தை தங்கள் காலாண்டு படிவம் 10-கியூ மற்றும் வருடாந்திர 10-கி.களில் தெரிவிக்க எஸ்.இ.சி. நிறுவனத்தின் இபிஎஸ் போன்ற பி / இ விகிதம் நிறுவனத்தின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளை நிர்வகிப்பதன் அடிப்படையில் மாறுபடும். ஒரு நிறுவனம் சந்தையில் பங்குகளை வெளியிடும் போது, மீட்டெடுக்கும்போது அல்லது பிரிக்கும்போது பி / இ விகிதங்கள் மாறுபடும். நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் GAAP EPS மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட EPS ஐப் புகாரளிக்கின்றன, எனவே ஒப்பீடுகள் GAAP மதிப்புகள் அல்லது சரிசெய்யப்பட்ட அறிக்கைகளின் அடிப்படையில் உள்ளதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்து கொள்வது முக்கியம்.
மேலும், ஆல்பாபெட் மற்றும் பல நிறுவனங்கள் ஒரு அடிப்படை மற்றும் நீர்த்த இபிஎஸ்ஸைப் புகாரளிக்கின்றன. நீர்த்த இபிஎஸ் பொதுவாக ஒரு பங்குக்கான வருவாயைக் கணக்கிடுவதற்கான இயல்புநிலை மதிப்பாகும். சராசரி பங்குகளின் எண்ணிக்கையை காரணியாக்கும்போது பயன்படுத்தக்கூடிய நிலுவையில் உள்ள அனைத்து பங்கு விருப்பங்கள், வாரண்டுகள், மாற்றத்தக்க பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் ஆகியவற்றை இது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. அடிப்படை இபிஎஸ் எந்தவொரு நீர்த்தலையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது மற்றும் அதிக இபிஎஸ் விகிதத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
2017/2018 இல் ஆல்பாபெட்டின் இபிஎஸ்ஸைப் பார்ப்போம். 2017/2018 இல் கூகிள் பின்வரும் GAAP மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட EPS மதிப்புகளை அறிவித்தது:
Q2 2018: சரிசெய்யப்பட்டது $ 11.75, GAAP $ 4.54
Q1 2018: சரிசெய்யப்பட்டது $ 9.93, GAAP $ 13.33
Q4 2017: சரிசெய்யப்பட்டது $ 9.70, GAAP - $ 4.35
Q3 2017 சரிசெய்யப்பட்டது $ 9.57, GAAP $ 9.57
இவற்றைச் சேர்த்து,.0 23.09 GAAP ஐப் பெற்று சரிசெய்த $ 40.95. அக்டோபர் 12, 2018 நிலவரப்படி, GAAP EPS மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட EPS ஆல் வகுக்கப்படுவதால் பின்வருவனவற்றைப் பெறுகிறோம்:
வகுப்பு A GOOGL
GAAP PE = $ 1, 112.61 / $ 23.09 = 48.2
சரிசெய்யப்பட்ட PE = $ 1, 112.61 / $ 40.95 = 27.2
வகுப்பு சி GOOG
GAAP PE $ 1, 109.39 / $ 23.09 = 48.1
சரிசெய்யப்பட்ட PE $ 1, 109.39 / $ 40.95 = 27.1
இந்த சூழ்நிலைகளில், முதலீட்டாளர்கள் கணக்கிடப்பட்ட பி / இ மதிப்பை $ 1 வருவாய்க்கு செலுத்த தயாராக உள்ளனர்.
முன்னோக்கி பி / இ
டி.டி.எம் பி / இ கணக்கீடுகள் வரலாற்றுத் தரவை அடிப்படையாகக் கொண்டவை என்றாலும், முன்னோக்கி பி / எஸ் அகநிலை. முன்னோக்கி PE என்பது தற்போதைய நடப்பு பங்கு விலையைப் பயன்படுத்தி எதிர்காலத்தில் வருவாய் மதிப்பீட்டால் வகுக்கப்படுகிறது. நிர்வாகத்தின் வழிகாட்டுதல், வரலாற்று வளர்ச்சி விகிதங்கள், தொழில் வாய்ப்புகள் மற்றும் மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் போன்ற அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் வளர்ச்சி மாதிரிகள் போன்ற பல வழிகளில் வருவாயின் மதிப்பிடப்பட்ட ஒரு வருட வளர்ச்சியை அடையாளம் காணலாம். இந்த முறைகள் அனைத்தும் இந்த கட்டுரையின் எல்லைக்கு அப்பாற்பட்டவை, மேலும் சுருக்கத்திற்காக, பல முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே GOOGL மற்றும் GOOG ஐ உள்ளடக்கிய பல ஆய்வாளர்களால் மதிப்பிடப்பட்டபடி ஒருமித்த தரவைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
மார்னிங்ஸ்டார் தனது தொழில் தரவுகளில் GAAP அறிக்கையைப் பயன்படுத்துகிறது, இது அக்டோபர் 12, 2018 நிலவரப்படி, பின்வரும் முன்னோக்கி P / E மதிப்புகளைக் காட்டுகிறது.
முன்னோக்கி PE அடிப்படை காரணமாக விடாமுயற்சி பகுப்பாய்விற்கு ஒரு மதிப்புமிக்க மெட்ரிக் ஆகும். பல ஆய்வாளர்கள் முன்னோக்கி PE ஐப் பயன்படுத்தி ஒரு பங்குக்கான P / Es வரம்பைப் பற்றிய சிறந்த யோசனையைப் பெறுவார்கள். ஒரு நிறுவனத்தின் முன்னோக்கி பி / இ உயர்கிறது என்றால், பொதுவாக ஒரு பங்கின் வருவாய் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, எனவே முதலீட்டாளர்கள் வருவாய்க்கு $ 1 க்கு குறைவாகவே செலுத்துவார்கள். ஒரு PE அதிகரித்து வருகிறதென்றால், நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ள நிலுவையில் உள்ள பங்குகளில் மாற்றம் இருப்பதற்கான அறிகுறியாக இருக்கலாம் அல்லது ஒரு பங்கின் வருவாய் குறைந்து வருகிறது.
பியர் பகுப்பாய்வு
உண்மையில் ஒரு P / E ஐ அதன் சகாக்களுடன் ஒப்பிடாமல், ஒருவர் பெரும்பாலும் விகிதத்தைப் பற்றிய முழு புரிதலைப் பெறவோ அல்லது துல்லியமான மதிப்பீட்டு மதிப்பீட்டை செய்யவோ முடியாது. ஆல்பாபெட்டை தொழில்நுட்பம் மற்றும் இணைய சேவைகளில் வேறு சில வீட்டுப் பெயர்களுடன் ஒப்பிடுவோம்.
இந்த ஒப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, அனைத்து தொழில்நுட்ப பங்குகளும் தற்போதைய சந்தையில் மிக உயர்ந்த பி / எஸ் கொண்டிருக்கின்றன. நினைவில் கொள்ளுங்கள், மதிப்பு முதலீட்டாளர் பெஞ்சமின் கிரஹாம் 16 / ஐ விட அதிகமான பி / இ நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்ய வேண்டாம் என்று பரிந்துரைத்தார். முன்னோக்கி பி / எஸ் அனைத்தும் இந்த நிறுவனங்கள் ஒரு பங்கின் வருவாயைக் குறைக்கின்றன அல்லது அதிகரித்த வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளைப் புகாரளிக்கின்றன என்பதைக் குறிக்கின்றன.
அடிக்கோடு
பி / எஸ் ஒரு பங்கின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் பயனுள்ள அளவீடுகள் என்றாலும், அவை அடிப்படை பகுப்பாய்வில் பலரின் ஒரு கருவியாகும். பி / எஸ் ஒருபோதும் தனிமையில் பார்க்கக்கூடாது. இருப்பினும், ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள் பற்றிய ஆழமான புரிதலை உருவாக்குவதற்கான பயனுள்ள அடித்தளங்களாக அவை செயல்படுகின்றன.
