ஏன் உபெர் ஐபோ அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறது: அஸ்வத் தாமோதரன்

எதிர்கால சந்தை நிறுவனங்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் பந்தயம் கட்ட முற்படுவதால், தொழில்நுட்ப யூனிகார்ன்களின் 2019 வகுப்பின் பல உறுப்பினர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்பட்டுள்ளனர்.

ரைடு-ஹெயிலிங் நிறுவனமான உபெர் அதன் ஆரம்ப பொது வழங்கலின் விலை ஒரு பங்குக்கு $ 44 முதல் $ 50 வரை இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது, இது 91 பில்லியன் டாலர் வரை மதிப்பீட்டைக் கொடுக்கும், பங்கு விருப்பங்கள் மற்றும் தடைசெய்யப்பட்ட பங்குகளைக் கணக்கிடும்.

இது 100 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டை விட குறைவாக உள்ளது, ஆனால் இது வரலாற்றில் மிகப்பெரிய பிரசாதங்களில் ஒன்றாகும். நாட்டின் முன்னணி மதிப்பீட்டு நிபுணர்களில் ஒருவரான NYU ஸ்டெர்ன் பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரன் கூறுகையில், உயர்மட்ட ஐபிஓ மதிப்பு 60 பில்லியன் டாலருக்கு அருகில் உள்ளது.

ஏன் உபேர் அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறது

• சாத்தியமான சந்தை அளவை மிகைப்படுத்துதல் ரெட் பிக் எண்களில் செயல்படுவது முக்கிய சிக்கல்களை மறைக்கிறது நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதில் சிக்கலானது

உபெரின் மிகைப்படுத்தப்பட்ட சந்தை கதை

"உபெர்ஸ் கம்மிங் அவுட் பார்ட்டி: பெர்சனல் மொபிலிட்டி முன்னோடி அல்லது ஸ்டெராய்டுகளில் கார் சேவை" என்ற தலைப்பில் ஒரு விரிவான வலைப்பதிவு இடுகையில், பரவலாகப் பின்பற்றப்பட்ட சந்தை பார்வையாளர் உபெரின் 285 பக்க ப்ரஸ்பெக்டஸைப் பற்றிய விரிவான பகுப்பாய்வை வழங்கினார். வெளிப்பாட்டின் நீளம் மற்றும் தரவு-தீவிர தன்மை காரணமாக, முதலீட்டாளர்களுக்கு இது பெரும்பாலும் "பயனற்றது" என்ற உண்மையை அவர் எடுத்துக்காட்டுகிறார், அவர்கள் "நாங்கள் லாபத்தை அடைய முடியாது" போன்ற முக்கிய அறிக்கைகளுடன் இணைந்திருக்கிறார்கள். தாமோதரன் கூறுகிறார் அறிக்கைகள் "வக்கீல்களை முதலீடு செய்வது பற்றி எழுத ஒருபோதும் அனுமதிக்கக்கூடாது என்பதற்கான சான்றுகள்."

"வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் மதிப்பீட்டு டீன்" என்று அழைக்கப்படும் தாமோதரன் வாதிடுகையில், உபெரும் அதன் நம்பர் ஒன் போட்டியாளரான லிஃப்டைப் போலவே, தன்னை ஒரு போக்குவரத்து சேவை நிறுவனமாக சந்தைப்படுத்த முயன்றது, தன்னை ஒரு "தனிப்பட்ட இயக்கம் வணிகம்" என்று ஒரு படத்தை ஊக்குவித்தது tr 2 டிரில்லியன் டாலர் சாத்தியமான சந்தை, இது பெரும்பாலும் ஒரு கார் சேவை நிறுவனமாகவே உள்ளது. அதன் மதிப்பிடப்பட்ட மொத்த சந்தை வாய்ப்பை அவர் குறைத்து மதிப்பிடுகிறார், இதில் போக்குவரத்துக்கு (கார்கள், பொது போக்குவரத்து போன்றவை) செலவிடப்பட்ட அனைத்து பணத்தின் விலையும் அடங்கும்.

"லிஃப்ட் மற்றும் உபெர் இருவரும் தங்களை கார் சேவை நிறுவனங்களை விட அதிகமாக மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டியது ஏன் என்று எனக்கு புரிகிறது. பெரிய சந்தைக் கதைகள் பொதுவாக சிறிய சந்தைக் கதைகளை விட அதிக மதிப்பீட்டையும் விலையையும் தருகின்றன! ”என்று அவர் எழுதினார்.

பெரிய எண்கள் மிரட்டுகின்றன

2016 மற்றும் 2018 க்கு இடையில் உபெர் மொத்த பில்லிங்ஸ், நிகர வருவாய், ரைடர்ஸ் மற்றும் சவாரிகள் அனைத்தும் வலுவாக அதிகரித்து வருவதைக் காட்டும் அதே வேளையில், உபேர் இன்னும் தெளிவாக பணத்தை இழந்தவர், மேலும் சில எதிர்மறை தரவு புள்ளிகள் எண்களில் மறைக்கப்பட்டுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, புதிய பயனர்களைப் பெறுவதற்கான உபெரின் செலவு அதிகரித்து வருவதாகவும், சவாரி பகிர்வு சந்தையின் முதிர்ச்சியைக் குறிக்கிறது அல்லது பயணிகளை அழைத்துச் செல்வதற்கான போட்டியை உயர்த்துவதாகவும் அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

உபெரை மதிப்பிடுவதைப் பொறுத்தவரை, லிஃப்டை மதிப்பிடுவதை விட இது மிகவும் சிக்கலான பணியாகும் என்று NYU பேராசிரியர் கூறுகிறார், உபெருக்கு சவாரி பகிர்வுக்கு வெளியே வணிகங்கள் உள்ளன, அதன் உணவு விநியோக சேவை உபெர் ஈட்ஸ் மற்றும் உபெர் சரக்கு போன்ற பிற சிறிய சவால்கள் உட்பட. லிஃப்ட் போலல்லாமல், யுபெர் அமெரிக்காவிற்கும் கனடாவிற்கும் வெளியே உள்ள சந்தைகளில் விரிவாக்க முயன்றது, “உண்மை அதன் விரிவாக்கத் திட்டங்களில் சிலவற்றைத் தடுத்து நிறுத்தியது” என்று தாமோதரன் எழுதினார்.

ஆய்வாளரின் ஆரம்ப டாப் டவுன் மதிப்பீடு அதன் இயக்க சொத்துக்களை 44.4 பில்லியன் டாலராக மதிப்பிட்டது, திதி, கிராப் மற்றும் யாண்டெக்ஸ் டாக்ஸி ஆகியவை கூடுதலாக 55.3 பில்லியன் டாலர்களாக உயர்ந்தன. கையில் இருக்கும் உபெரின் பண இருப்பு, அதே போல் ஐபிஓ வருமானம் நிறுவனத்தில் இருக்கும் (9 பில்லியன் டாலர் என்று வதந்தி), மற்றும் கடனைக் கழிப்பதற்கு முன்பு, தாமோதரன் 61.7 பில்லியன் டாலர் பங்கு மதிப்புக்கு வந்தார். பங்கு எண்ணிக்கை "இன்னும் மங்கலானது" என்றாலும், அவர் ஒரு பங்குக்கு சுமார் $ 54 மதிப்புக்கு வந்தார்.

இருப்பினும், உபெரின் மொத்த அணுகக்கூடிய சந்தை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, தாமோதரன் தனது பயனர் அடிப்படையிலான யூபரின் மதிப்பீட்டில் அதிக நம்பிக்கையுடன் உள்ளார், மேலும் யூபரின் ஈக்விட்டிக்கு மொத்தம் 58.6 பில்லியன் டாலர் மதிப்பைக் கொடுத்தார், இது பங்கு விலை $ 51 ஆக மொழிபெயர்க்கப்பட்டுள்ளது.

முன்னால் பார்க்கிறது

தாமோதரனின் எச்சரிக்கை உபெருக்கு அப்பால் நீண்டுள்ளது, இது புதிதாக பொது நிறுவனங்களான லிஃப்ட் இன்க் (எல்.ஒய்.எஃப்.டி), ஜூம் டெக்னாலஜிஸ் இன்க். (ஜூம்) மற்றும் இன்க். (பின்ஸ்) போன்றவற்றில் பந்தயம் கட்ட ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தெளிவான சமிக்ஞையாக செயல்படுகிறது.

சி.என்.பீ.சியின் "ஸ்குவாக் ஆன் தி ஸ்ட்ரீட்" க்கு சமீபத்தில் அளித்த பேட்டியில் NYU பேராசிரியர் கூறினார்: "நான்கு பேரும் மிக உயர்ந்த விலை கொண்டவர்கள்." வருவாய் வளர்ச்சியை இலாபமாக மாற்றுவதற்கான ஒரு வழியுடன் லிஃப்ட் மற்றும் உபெர் இருவரும் போராடுகிறார்கள் என்று நான் நினைக்கிறேன். ஆகவே, இன்னும் சாத்தியமான வணிக மாதிரி இல்லாத ஒரு நிறுவனத்திற்கு நீங்கள் 100 பில்லியன் டாலர் செலுத்துகிறீர்கள். அது பயமாக இருக்கிறது. ”அதன் 14.2 பில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பி, லிஃப்ட்டுக்கு 16 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீடு, அதன் 17 பில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பிக்குக் கீழே, மற்றும் ஜூமுக்கு 7 பில்லியன் டாலர், அதன் 16.2 பில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பியைக் காட்டிலும் மிகக் குறைவாக ஒப்பிடும்போது, ​​அவர் 14 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டைக் கொடுத்தார்.