முன்னணி வோல் ஸ்ட்ரீட் நிறுவனங்களில், மோர்கன் ஸ்டான்லி 2018 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியிலிருந்து பங்குச் சந்தையைப் பற்றி மிகவும் விடாமுயற்சியுடன் இருந்தார். உண்மையில், 2019 ஆம் ஆண்டில் கார்ப்பரேட் வருவாய் வீழ்ச்சியை எதிர்பார்ப்பதில் நிறுவனம் முன்னணியில் இருந்தது. இப்போது, அப்படியே காளைகள் இந்த வாரம் சந்தையின் புதிய சாதனையை எட்டியுள்ளன, மோர்கன் ஸ்டான்லி வெல்த் மேனேஜ்மென்ட்டின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சிஐஓ) லிசா ஷாலெட்டின் அறிக்கை, "வளர்ச்சி பங்குகளின் பாதிப்பு" மற்றும் இதனால் ஏற்படக்கூடிய எதிர்மறையான விளைவுகள் பற்றி எச்சரிக்கிறது. ஒட்டுமொத்த சந்தைக்கு.
"பங்குகளில் 10 ஆண்டு காளை சந்தையின் மிக நீடித்த பண்புகளில் ஒன்று வளர்ச்சி பாணி பங்குகளின் தலைமை-குறிப்பாக தொழில்நுட்ப பங்குகள். கடந்த பத்தாண்டுகளில் மதச்சார்பற்ற வளர்ச்சியின் பற்றாக்குறை மற்றும் குறைந்த இரண்டிலிருந்தும் வளர்ச்சி பங்குகள் பயனடைந்துள்ளன உண்மையான வட்டி விகிதங்கள், இது நீண்ட கால சொத்துக்களுக்கான அதிக மதிப்பீட்டு மடங்குகளை ஆதரிக்கிறது. சமீபத்தில், வளர்ச்சியிலிருந்து மதிப்பு பாணிக்கு தலைமை மாற்றம்… ஒரு பரந்த சந்தை திருத்தத்தை அடையாளம் காட்டக்கூடும் "என்று அறிக்கை கூறுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் தங்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்வதற்கான ஒரு வழி, மதிப்பு சார்ந்த செயலில் உள்ள மேலாளர்களைச் சேர்ப்பதன் மூலம் அவர்களின் வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்ட இலாகாக்களை நடுநிலையாக்குவதாகும் என்று ஷாலெட் கூறுகிறார்.
அவரது பல முக்கிய விடயங்கள் கீழே சுருக்கப்பட்டு இந்த கதையில் விவாதிக்கப்பட்டுள்ளன.
வளர்ச்சி பங்குகளுக்கான பாதிப்புகள்
- வளர்ச்சி பாணி மதிப்பீடுகள் நீட்டிக்கப்படுகின்றன 1999 க்கு முன்பே டாட்காம் பப்பில் எர்னிங்ஸ் பணக்கார மதிப்பீடுகளுக்கு எதிராக தவறவிட்டால் ஒரு "ஆபத்தான கலவையை" உருவாக்குகிறது ஹெட்ஜ் நிதிகள் மூலம் வளர்ச்சி பங்குகளின் உயர் உரிமை உண்மையான வட்டி விகிதங்கள் எல்லா நேரத்திலும் மிக உயர்ந்த வளர்ச்சி பங்கு பீட்டாக்கள்
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
எஸ் அண்ட் பி 500 போன்ற பல முக்கிய பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் சந்தை மூலதனத்தால் எடைபோடப்படுவதால், அவை "வளர்ச்சி பங்குகளுக்கு, குறிப்பாக தொழில்நுட்ப பங்குகளுக்கு வளைந்து கொடுக்கப்படுகின்றன" என்பதாகும். இந்த நரம்பில், ஷாலெட், "தொழில்நுட்பத்திற்குச் செல்வதால், சந்தைக்குச் செல்கிறது" என்ற பழமொழியை மேற்கோள் காட்டுகிறார்.
"சில முதலீட்டாளர்கள் தசாப்தத்தின் வளர்ச்சியின் மேன்மையை மதிப்பிடுவதற்கு சில வகை கொலையாளிகள் அரை-ஏகபோகங்களை நிறுவியுள்ளனர், அவை போட்டித்தன்மையற்றவை, இதனால் வெளிப்புற மதிப்பீட்டிற்கு தகுதியானவை" என்று ஷாலெட் எழுதுகிறார். சில வளர்ச்சி பங்குகள் உண்மையில் இந்த முறைக்கு பொருந்துகின்றன என்பதை ஒப்புக் கொண்டாலும், 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியை அடுத்து பெடரல் ரிசர்வ் பின்பற்றிய தளர்வான பணக் கொள்கைகளால் அவற்றில் பெரும்பாலானவை உண்மையில் ஊக்கமளித்தன என்று அவர் வலியுறுத்துகிறார்.
"இது எதிர்மறையான உண்மையான வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் அளவு எளிதாக்குதல் ஆகியவற்றின் மூலம் மத்திய வங்கியின் அசாதாரண தங்குமிடமாக இருந்து வருகிறது, இது கட்சியையும் அதன் நிதிச் சொத்துகளின் நட்சத்திர செயல்திறனுக்கான அனைத்து பரிசுகளையும் தூண்டிவிட்டது. சில சொத்து வகுப்புகள் அமெரிக்காவின் வளர்ச்சி பாணி பங்குகளை விட இந்த நன்மையிலிருந்து அதிகம் பயனடைந்துள்ளன, " ஷாலெட் வலியுறுத்துகிறார். இந்த "அசாதாரண தங்குமிடம்" நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும் என்று அவள் சந்தேகிக்கிறாள்.
இதற்கிடையில், அதிக பங்கு மதிப்பீடுகள் எதிர்கால இலாப வளர்ச்சியைப் பற்றிய அதிக எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கின்றன. அறிக்கை எச்சரிக்கிறது: "பி / எஸ் ஏற்கனவே பணக்காரர்களாக இருக்கும் நேரத்தில் ஒரு முதிர்ச்சியடைந்த வணிகச் சுழற்சி இலாபத்திற்கான தலைவலிகளை உருவாக்குகிறது. மேலும் என்னவென்றால், கடந்த தசாப்தத்தின் பல ஹைஃப்லையர்கள், ஹெட்ஜ் நிதிகளால் மிகைப்படுத்தப்பட்டவை, அவற்றின் சந்தை பீட்டாக்கள் பெருகுவதைக் கண்டன, அவற்றின் தற்காப்பை நீக்குகின்றன பண்புகள். பொருளாதார வளர்ச்சியில் மீட்டெடுப்பதில் உண்மையான விகிதங்கள் பின்வாங்கினால் அவை பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது."
முன்னால் பார்க்கிறது
சமூக ஊடக பங்குகள் இந்த போக்கில் அதிகம் பாதிக்கப்படக்கூடும். இந்த நிறுவனங்கள் உலகளவில் அரசியல் தீ மற்றும் அதிகரித்து வரும் ஒழுங்குமுறைகளை ஈர்த்துள்ளன, அவை அவற்றின் எதிர்கால வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும். இந்த பெரிய "வளர்ச்சி பங்கு வெற்றியாளர்களின்" பங்குகளை விற்க முதலீட்டாளர்களை இது தூண்டக்கூடும் என்றும், ஐபிஓக்களின் சமீபத்திய அலை வாங்க பணத்தை பயன்படுத்தலாம் என்றும் ஷாலெட் கூறுகிறார்.
