ஒரு நிறுவனம் நீங்கள் திவால்நிலைக்கான கோப்புகளில் முதலீடு செய்திருந்தால், எந்தவொரு பணத்தையும் திரும்பப் பெறுவது நல்ல அதிர்ஷ்டம், அவநம்பிக்கையாளர்கள் கூறுகிறார்கள் - அல்லது நீங்கள் செய்தால், வாய்ப்புகள் இருந்தால், நீங்கள் டாலரில் நாணயங்களைத் திரும்பப் பெறுவீர்கள். ஆனால் அது உண்மையா?
ஐயோ, ஒரு அளவு-பொருந்துகிறது-எல்லா பதில்களும் இல்லை. வெவ்வேறு திவால் நடவடிக்கைகள் அல்லது தாக்கல் பொதுவாக சராசரி முதலீட்டாளர் தனது நிதிப் பங்கின் அனைத்தையும் அல்லது ஒரு பகுதியையும் திரும்பப் பெறுவாரா என்பது குறித்து சில யோசனைகளைத் தருகிறது, ஆனால் அது கூட ஒவ்வொரு வழக்கு அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. முதல், இரண்டாவது மற்றும் கடைசியாக திருப்பிச் செலுத்தும் கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் பெக்கிங் ஆர்டரும் உள்ளது., ஒரு பொது நிறுவனம் அமெரிக்க திவால் சட்டங்களின் கீழ் பாதுகாப்பிற்காக தாக்கல் செய்யும் போது என்ன நடக்கும் என்பதையும் அது முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதையும் நாங்கள் விளக்குவோம்.
திவால்நிலையின் இரண்டு முக்கிய வகைகள்
அத்தியாயம் 7
அமெரிக்க திவால்நிலைக் குறியீட்டின் 7 ஆம் அத்தியாயத்தின் கீழ் "நிறுவனம் அனைத்து நடவடிக்கைகளையும் நிறுத்திவிட்டு வணிகத்திலிருந்து முற்றிலுமாக வெளியேறுகிறது என்று அமெரிக்க பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் கூறுகிறது. நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை கலைக்க (விற்க) ஒரு அறங்காவலர் நியமிக்கப்படுகிறார், மேலும் பணம் கடனை அடைக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது."
ஆனால் எல்லா கடன்களும் சமமாக உருவாக்கப்படவில்லை. குறைந்த அபாயத்தை எடுத்த முதலீட்டாளர்கள் அல்லது கடன் வழங்குநர்களுக்கு முதலில் பணம் வழங்கப்படுவதில் ஆச்சரியமில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, திவாலான அக்கறையின் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறைக்கப்பட்ட வெளிப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளனர்: குறிப்பிட்ட வட்டி செலுத்துதல்களைப் பெறுவதற்கான பாதுகாப்பிற்கு ஈடாக, நிறுவனத்திடமிருந்து கூடுதல் லாபத்தில் பங்கேற்கும் திறனை அவர்கள் ஏற்கனவே மன்னித்துவிட்டார்கள்.
இருப்பினும், பங்கு வைத்திருப்பவர்கள், நிறுவனத்தின் தக்க வருவாயில் தங்கள் பங்கைப் பார்க்கும் முழு திறனைக் கொண்டுள்ளனர், இது பங்குகளின் விலையில் பிரதிபலிக்கும். ஆனால் அதிகரித்த வருமானத்திற்கான இந்த பரிமாற்றத்திற்கான பங்கு, பங்கு மதிப்பை இழக்க நேரிடும். எனவே, அத்தியாயம் 7 திவால்நிலை ஏற்பட்டால், பங்கு வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் பங்குகளின் மதிப்புக்கு முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியாது. ஆபத்து-திரும்பும் பரிமாற்றத்தின் வெளிச்சத்தில், திவால்நிலை ஏற்படும் போது பங்குதாரர்கள் பத்திரதாரர்களுக்கு வரிசையில் இரண்டாவது இடத்தில் இருப்பது நியாயமான (மற்றும் தர்க்கரீதியான) தெரிகிறது.
கார்ப்பரேட் கடமைகளுக்கு எதிராக உறுதியளிக்கப்பட்ட கார்ப்பரேட் சொத்துக்களின் கூடுதல் பாதுகாப்பிற்கு ஈடாக வழக்கமான கடன் வைத்திருப்பவர்களைக் காட்டிலும் அதிக ஆபத்து இல்லாத பாதுகாப்பான கடன் வழங்குநர்கள் மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஏற்றுக்கொள்கிறார்கள். ஆகையால், ஒரு நிறுவனம் கீழ் செல்லும்போது, எந்தவொரு வழக்கமான பத்திரதாரர்களும் தங்கள் பங்கைப் பார்க்கத் தொடங்குவதற்கு முன்பு பாதுகாப்பான கடனாளிகள் திருப்பிச் செலுத்தப்படுவார்கள். இந்த கொள்கை முழுமையான முன்னுரிமை என குறிப்பிடப்படுகிறது. (மேலும் நுண்ணறிவுக்கு, பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கான எங்கள் ஆரம்ப வழிகாட்டியைப் படியுங்கள்.)
அத்தியாயம் 11
அமெரிக்க திவால்நிலைக் குறியீட்டின் இந்த நடவடிக்கை ஒரு மூடல் அல்ல, மாறாக கடனாளியின் வணிக விவகாரங்கள் மற்றும் சொத்துக்களை மறுசீரமைப்பதை உள்ளடக்கியது. அத்தியாயம் 11 க்கு உட்பட்ட நிறுவனம் எதிர்காலத்தில் சாதாரண வணிக நடவடிக்கைகளுக்குத் திரும்புவதற்கும், நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்துவதற்கும் எதிர்பார்க்கிறது; இந்த வகை திவால்நிலை பொதுவாக நிர்வகிக்க முடியாத கடனை மறுசீரமைக்க நேரம் தேவைப்படும் நிறுவனங்களால் தாக்கல் செய்யப்படுகிறது.
அத்தியாயம் 11 நிறுவனத்திற்கு ஒரு புதிய தொடக்கத்தை அளிக்கிறது, இது மறுசீரமைப்பு திட்டத்தின் கீழ் அதன் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதைப் பொறுத்தது. ஒரு அத்தியாயம் 11 மறுசீரமைப்பு மிகவும் சிக்கலானது மற்றும் பொதுவாக, அனைத்து திவால் நடவடிக்கைகளிலும் மிகவும் விலை உயர்ந்தது. எனவே நிறுவனம் அனைத்து மாற்று வழிகளையும் கவனமாக ஆராய்ந்து பரிசீலித்த பின்னரே இது மேற்கொள்ளப்படுகிறது.
பொது நிறுவனங்கள் 7 ஆம் அத்தியாயத்தை விட 11 ஆம் அத்தியாயத்தின் கீழ் தாக்கல் செய்ய முயற்சிக்கின்றன, ஏனெனில் இது இன்னும் தங்கள் தொழில்களை நடத்தவும் திவால் செயல்முறையை கட்டுப்படுத்தவும் அனுமதிக்கிறது. வெறுமனே அதன் சொத்துக்களை ஒரு அறங்காவலரிடம் திருப்புவதற்கு பதிலாக, அத்தியாயம் 11 க்கு உட்பட்ட ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதி கட்டமைப்பை மீட்டெடுப்பதற்கும் மீண்டும் லாபம் ஈட்டுவதற்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. செயல்முறை தோல்வியுற்றால், அனைத்து சொத்துகளும் கலைக்கப்பட்டு, பங்குதாரர்களுக்கு முழுமையான முன்னுரிமையின் படி செலுத்தப்படும்.
அத்தியாயம் 11 சிறையில் இருந்து வெளியேறும் அட்டை அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். ஒரு நிறுவனம் அத்தியாயம் 11 க்கு தாக்கல் செய்யும்போது, கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களின் நலன்களைக் குறிக்கும் ஒரு குழு அதற்கு ஒதுக்கப்படுகிறது. இந்த குழு நிறுவனத்துடன் மறுசீரமைப்பதற்கான ஒரு திட்டத்தை உருவாக்கி, அதை கடனிலிருந்து வெளியேற்றுவதற்காக, அதை ஒரு இலாபகரமான நிறுவனமாக மாற்றியமைக்கிறது. பங்குதாரர்களுக்கு இந்தத் திட்டத்தில் வாக்களிக்கப்படலாம், ஆனால் அவர்களின் முன்னுரிமை அனைத்து கடன் வழங்குநர்களுக்கும் இரண்டாவது என்பதால், இது ஒருபோதும் உத்தரவாதம் அளிக்காது. பொருத்தமான மறுசீரமைப்பு திட்டம் எதுவும் குழுவால் தயாரிக்கப்பட்டு நீதிமன்றங்களால் உறுதிப்படுத்தப்படாவிட்டால், பங்குதாரர்கள் தங்கள் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை கடனாளிகளுக்கு செலுத்துவதற்காக விற்கப்படுவதைத் தடுக்க முடியாது. (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "சிக்கலான பங்குகளில் லாபத்தைக் கண்டறிதல்" ஐப் பாருங்கள்.)
திவால்நிலை முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது
ஒரு முதலீட்டாளராக, உங்கள் நிறுவனம் திவால்நிலையை எதிர்கொண்டால், நீங்கள் ஒரு பாறைக்கும் கடினமான இடத்திற்கும் இடையில் இருக்கிறீர்கள். ஒரு நிறுவனம் திவால்நிலையை அறிவிக்கும் என்று எதிர்பார்த்து, அதன் பங்கு அல்லது கடன் கருவிகள் மூலமாக யாரும் ஒரு நிறுவனத்தில் பணத்தை முதலீடு செய்வதில்லை என்பது தெளிவாகிறது. எவ்வாறாயினும், அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களின் ஆபத்து இல்லாத சாம்ராஜ்யத்திற்கு வெளியே நீங்கள் துணிகரும்போது, இந்த கூடுதல் ஆபத்தை நீங்கள் ஏற்றுக்கொள்கிறீர்கள்.
ஒரு நிறுவனம் திவால் நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்ளும்போது, அதன் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் வழக்கமாக மிகக் குறைந்த விலையில் இருந்தாலும் வர்த்தகத்தைத் தொடர்கின்றன. பொதுவாக, நீங்கள் ஒரு பங்குதாரராக இருந்தால், நிறுவனத்தின் திவால்நிலை அறிவிப்புக்கு வழிவகுக்கும் நேரத்தில் உங்கள் பங்குகளின் மதிப்பில் கணிசமான சரிவை நீங்கள் காண்பீர்கள். திவாலான நிறுவனங்களுக்கான பத்திரங்கள் பொதுவாக குப்பை என மதிப்பிடப்படுகின்றன.
உங்கள் நிறுவனம் திவாலாகும்போது, உங்கள் முதலீட்டின் முழு மதிப்பையும் நீங்கள் திரும்பப் பெற முடியாது. உண்மையில், நீங்கள் எதையும் திரும்பப் பெறாத வாய்ப்பு உள்ளது. அத்தியாயம் 11 இன் போது பங்கு மற்றும் பத்திரதாரர்களுக்கு என்ன நேரிடும் என்பதை எஸ்.இ.சி எவ்வாறு சுருக்கமாகக் கூறுகிறது:
"அத்தியாயம் 11 திவால்நிலையின் போது, பத்திரதாரர்கள் வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளைப் பெறுவதை நிறுத்துகிறார்கள், பங்குதாரர்கள் ஈவுத்தொகையைப் பெறுவதை நிறுத்துகிறார்கள். நீங்கள் ஒரு பத்திரதாரராக இருந்தால், உங்கள் பத்திரங்கள், புதிய பத்திரங்கள் அல்லது பங்கு மற்றும் பத்திரங்களின் கலவையாக நீங்கள் புதிய பங்குகளைப் பெறலாம். நீங்கள் இருந்தால் ஒரு பங்குதாரர், மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனத்தில் உள்ள பங்குகளுக்கு ஈடாக உங்கள் பங்குகளை திருப்பி அனுப்புமாறு அறங்காவலர் உங்களிடம் கேட்கலாம். புதிய பங்குகள் எண்ணிக்கையில் குறைவாகவும் குறைவாகவும் இருக்கலாம். மறுசீரமைப்பு திட்டம் ஒரு முதலீட்டாளராக உங்கள் உரிமைகளையும், நீங்கள் என்ன எதிர்பார்க்கலாம் நிறுவனத்திடமிருந்து ஏதாவது இருந்தால் பெறவும். "
அடிப்படையில், உங்கள் நிறுவனம் எந்தவொரு திவால்நிலை பாதுகாப்பின்கீழ் தாக்கல் செய்தவுடன், முதலீட்டாளராக உங்கள் வாய்ப்புகள் மற்றும் உரிமைகள் நிறுவனத்தின் திவாலான நிலையை பிரதிபலிக்கும் வகையில் மாறுகின்றன. சில நிறுவனங்கள் மறுசீரமைப்பிற்குப் பிறகு வெற்றிகரமான மறுபிரவேசங்களைச் செய்தாலும், நீங்கள் நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்தபோது நீங்கள் ஏற்றுக்கொண்ட அபாயங்கள் யதார்த்தமாக மாறக்கூடும் என்பதை நீங்கள் உணர வேண்டும். 11 ஆம் அத்தியாயத்திற்கு முந்தைய நிறுவனத்தில் உங்கள் பங்கு மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனத்தில் எதற்கும் மதிப்புடையதாக இருந்தால், நீங்கள் முதலில் உங்கள் பதவியில் நுழைந்தபோது இருந்ததைப் போலவே இது இருக்காது, அது அதே வடிவத்தில் இருக்காது.
அத்தியாயம் 7 திவால்நிலையின் போது, முதலீட்டாளர்கள் ஏணியில் குறிப்பாக குறைவாக கருதப்படுகிறார்கள். வழக்கமாக, அத்தியாயம் 7 நடவடிக்கைகளுக்கு உட்பட்ட ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு பொதுவாக பயனற்றது, முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் முதலீடு செய்த பணத்தை இழக்கிறார்கள். நீங்கள் ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருந்தால், அதன் முக மதிப்பின் ஒரு பகுதியை நீங்கள் பெறலாம். நீங்கள் பெறுவது விநியோகத்திற்குக் கிடைக்கும் சொத்துகளின் அளவு மற்றும் உங்கள் முதலீடு முன்னுரிமை பட்டியலில் எங்கு உள்ளது என்பதைப் பொறுத்தது.
பாதுகாப்பான கடன் வழங்குநர்கள் தங்களின் ஆரம்ப முதலீடுகளின் மதிப்பை அவர்களிடம் திரும்பப் பார்ப்பதற்கான சிறந்த வாய்ப்புகள் உள்ளன. பாதுகாப்பற்ற கடனாளிகள் மற்றும் பங்குதாரர்கள் தங்கள் அதிக வருவாய் ஈட்டும் முதலீடுகளின் இழப்புக்கு ஏதேனும் இழப்பீடு பெறுவதற்கு முன்னர் பாதுகாப்பான கடனாளர்களுக்கு போதுமான இழப்பீடு வழங்கப்படும் வரை காத்திருக்க வேண்டும். ஈக்விட்டி உரிமையாளர்கள் வரிசையில் கடைசியாக இருப்பதால், அவர்கள் வழக்கமாக எதையும் குறைவாகவே பெறுவார்கள்.
அடிக்கோடு
ஒரு முதலீட்டாளரின் பார்வையில், திவால்நிலை பற்றிச் சொல்வது மிகவும் நல்லது. ஒரு நிறுவனத்தில் நீங்கள் எந்த வகையான முதலீடு செய்தீர்கள் என்பது முக்கியமல்ல, அது திவாலானவுடன் நீங்கள் எதிர்பார்த்ததை விட உங்கள் முதலீட்டில் குறைந்த வருவாயைப் பெறலாம். ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளராக, பங்குதாரர்கள் வாக்களிக்கும் வேறு எந்த நிறுவன நடவடிக்கைகளிலும் நீங்கள் செய்வதை விட ஒரு நிறுவனத்தின் மறுசீரமைப்பு திட்டத்தில் நீங்கள் எதுவும் கூறவில்லை.
பொதுவாக, அத்தியாயம் 11 ஐ விட அத்தியாயம் 11 சிறந்தது, ஆனால் இரண்டிலும், உங்கள் முதலீட்டில் பெரும்பகுதியை நீங்கள் எதிர்பார்க்கக்கூடாது. அத்தியாயம் 11 நடவடிக்கைகளுக்கு உட்பட்ட ஒப்பீட்டளவில் சில நிறுவனங்கள் மறுசீரமைப்பின் பின்னர் மீண்டும் லாபம் ஈட்ட முடியும்; அவர்கள் செய்தாலும், அது ஒரு விரைவான செயல் அல்ல. ஒரு முதலீட்டாளராக, உங்கள் பங்குகளில் ஒன்று எதிர்பாராத டைவ் எடுத்தால், நீங்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் திவால்நிலைக்கு நீங்கள் பதிலளிக்க வேண்டும்: நிறுவனத்தின் வியத்தகு முறையில் குறைக்கப்பட்ட வாய்ப்புகளை அங்கீகரித்து ஏற்றுக்கொள்ளுங்கள், மேலும் நீங்கள் இன்னும் உறுதியுடன் இருக்க விரும்புகிறீர்களா என்று நீங்களே கேட்டுக்கொள்ளுங்கள்.
பதில் இல்லை என்றால், உங்கள் தோல்வியுற்ற முதலீட்டை விட்டுவிடுங்கள்; நிறுவனம் திவால் நடவடிக்கைகளுக்கு உட்படுத்தப்படுகையில், தூக்கமில்லாத இரவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் எதிர்காலத்தில் இன்னும் பெரிய இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
