வாரன் பஃபெட்: அவர் அதை எப்படி செய்கிறார்

பொருளடக்கம்

• பபெட்: ஒரு சுருக்கமான வரலாறு
• பஃபெட்டின் தத்துவம்
• பஃபெட்டின் முறை
• 1. நிறுவனத்தின் செயல்திறன்
• 2. நிறுவனத்தின் கடன்
• 3. லாப அளவு
• 4. நிறுவனம் பொதுவா?
• 5. பொருட்கள் ரிலையன்ஸ்
• 6. இது மலிவானதா?
• அடிக்கோடு

ஃபோர்ப்ஸின் பில்லியனர்களின் பட்டியலில் தொடர்ந்து உயர்ந்த இடத்தில் இருக்கும் உலகின் பணக்காரர்களில் ஒருவரான வாரன் பபெட் பற்றி யார் கேள்விப்படவில்லை? அவரது நிகர மதிப்பு 2019 நடுப்பகுதியில் 82 பில்லியன் டாலராக பட்டியலிடப்பட்டது. பபெட் ஒரு வணிக மனிதர் மற்றும் பரோபகாரர் என்று அறியப்படுகிறார். ஆனால் அவர் உலகின் மிக வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்களில் ஒருவராக இருப்பதற்கு மிகவும் பிரபலமானவர். அதனால்தான் வாரன் பபெட்டின் முதலீட்டு மூலோபாயம் புராண விகிதாச்சாரத்தை எட்டியதில் ஆச்சரியமில்லை. பஃபெட் பல முக்கியமான கொள்கைகளையும், உலகெங்கிலும் பரவலாகப் பின்பற்றப்படும் முதலீட்டு தத்துவத்தையும் பின்பற்றுகிறது. அவரது வெற்றிக்கான ரகசியங்கள் என்ன? பஃபெட்டின் மூலோபாயம் மற்றும் அவரது முதலீடுகளிலிருந்து அத்தகைய செல்வத்தை அவர் எவ்வாறு குவித்தார் என்பதைப் பற்றி மேலும் அறிய படிக்கவும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மதிப்பு முதலீட்டின் பெஞ்சமின் கிரஹாம் பள்ளியை பபெட் பின்பற்றுகிறார், இது அவற்றின் உள்ளார்ந்த மதிப்பின் அடிப்படையில் நியாயமற்ற முறையில் குறைவாக இருக்கும் பத்திரங்களைத் தேடுகிறது. பங்குச் சந்தையின் கவனம் வழங்கல் மற்றும் தேவை சிக்கல்களைக் காட்டிலும், பபெட் நிறுவனங்களை ஒட்டுமொத்தமாகப் பார்க்கிறார். சில காரணிகள் பஃபெட் நிறுவனத்தின் செயல்திறன், நிறுவனத்தின் கடன் மற்றும் இலாப வரம்புகள் எனக் கருதுகிறது. பஃபெட் போன்ற மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கான மற்ற கருத்தில் நிறுவனங்கள் பொதுவில் உள்ளனவா, அவை பொருட்களை எவ்வளவு நம்பியுள்ளன, அவை எவ்வளவு மலிவானவை.

பபெட்: ஒரு சுருக்கமான வரலாறு

வாரன் பபெட் 1930 இல் ஒமாஹாவில் பிறந்தார். அவர் வணிக உலகில் ஆர்வத்தை வளர்த்துக் கொண்டார் மற்றும் பங்குச் சந்தையில் உட்பட சிறு வயதிலேயே முதலீடு செய்தார். பஃபெட் தனது கல்வியை பென்சில்வேனியா பல்கலைக்கழகத்தில் உள்ள வார்டன் பள்ளியில் தொடங்கினார், அவர் நெப்ராஸ்கா பல்கலைக்கழகத்திற்குச் செல்வதற்கு முன்பு திரும்பிச் சென்றார், அங்கு வணிக நிர்வாகத்தில் இளங்கலை பட்டம் பெற்றார். பஃபெட் பின்னர் கொலம்பியா பிசினஸ் ஸ்கூலுக்குச் சென்றார், அங்கு பொருளாதாரத்தில் பட்டப்படிப்பைப் பெற்றார்.

1950 களின் முற்பகுதியில் முதலீட்டு விற்பனையாளராக பஃபெட் தனது வாழ்க்கையைத் தொடங்கினார், ஆனால் 1956 இல் பபெட் பார்ட்னர்ஷிப்பை உருவாக்கினார். 10 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 1965 இல், அவர் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் கட்டுப்பாட்டில் இருந்தார். ஜூன் 2006 இல், பபெட் தனது முழு செல்வத்தையும் தொண்டுக்கு நன்கொடையாக வழங்குவதற்கான தனது திட்டத்தை அறிவித்தார். பின்னர், 2010 ஆம் ஆண்டில், பபெட் மற்றும் பில் கேட்ஸ் ஆகியோர் மற்ற பணக்காரர்களை பரோபகாரத்தைத் தொடர ஊக்குவிப்பதற்காக த கிவிங் உறுதிமொழி பிரச்சாரத்தை உருவாக்கியதாக அறிவித்தனர்.

2012 ஆம் ஆண்டில், பஃபெட் தனக்கு புரோஸ்டேட் புற்றுநோய் இருப்பது கண்டறியப்பட்டது. அதன் பின்னர் அவர் தனது சிகிச்சையை வெற்றிகரமாக முடித்துள்ளார். மிக சமீபத்தில், பஃபெட் ஜெஃப் பெசோஸ் மற்றும் ஜேமி டிமோனுடன் இணைந்து ஊழியர்களின் சுகாதாரப் பாதுகாப்பில் கவனம் செலுத்தும் புதிய சுகாதார நிறுவனத்தை உருவாக்கத் தொடங்கினார். மூவரும் பிரிகாம் & மகளிர் மருத்துவர் அதுல் கவாண்டேவை தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாக (தலைமை நிர்வாக அதிகாரி) பணியாற்றினர்.

வாரன் பபெட்: இன்வெஸ்டோ ட்ரிவியா பகுதி 3

பஃபெட்டின் தத்துவம்

மதிப்பு முதலீடு செய்யும் பெஞ்சமின் கிரஹாம் பள்ளியை பபெட் பின்பற்றுகிறார். மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் உள்ளார்ந்த மதிப்பின் அடிப்படையில் நியாயமற்ற முறையில் குறைவாக இருக்கும் விலைகளைக் கொண்ட பத்திரங்களைத் தேடுகிறார்கள். உள்ளார்ந்த மதிப்பைத் தீர்மானிக்க உலகளவில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட வழி இல்லை, ஆனால் இது பெரும்பாலும் ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம் மதிப்பிடப்படுகிறது. பேரம் பேசும் வேட்டைக்காரர்களைப் போலவே, மதிப்பு முதலீட்டாளர் சந்தையால் குறைத்து மதிப்பிடப்படுவதாக நம்பப்படும் பங்குகளை தேடுகிறார், அல்லது மதிப்புமிக்க ஆனால் பிற வாங்குபவர்களால் அங்கீகரிக்கப்படாத பங்குகள்.

இந்த மதிப்பு முதலீட்டு அணுகுமுறையை பபெட் மற்றொரு நிலைக்கு எடுத்துச் செல்கிறார். பல மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் திறமையான சந்தை கருதுகோளை (EMH) ஆதரிக்கவில்லை. இந்த கோட்பாடு பங்குகள் எப்போதுமே அவற்றின் நியாயமான மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைமதிப்பில்லாத பங்குகளை வாங்குவது அல்லது உயர்த்தப்பட்ட விலையில் விற்க கடினமாக உள்ளது. ஒரு காலத்தில், மதிப்பிடப்படாத அந்த தரமான பங்குகளுக்கு சந்தை இறுதியில் சாதகமாகத் தொடங்கும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள்.

பஃபெட் போன்ற முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்ட தரமான பங்குகளை சந்தை இறுதியில் ஆதரிக்கும் என்று நம்புகிறார்கள்.

இருப்பினும், பஃபெட் பங்குச் சந்தையின் வழங்கல் மற்றும் தேவை சிக்கல்களில் அக்கறை கொள்ளவில்லை. உண்மையில், அவர் உண்மையில் பங்குச் சந்தையின் செயல்பாடுகளில் அக்கறை காட்டவில்லை. அவரது புகழ்பெற்ற மேற்கோளின் இந்த பொழிப்புரையின் உட்பொருள் இதுதான்: "குறுகிய காலத்தில், சந்தை ஒரு பிரபலமான போட்டியாகும். நீண்ட காலமாக இது ஒரு எடையுள்ள இயந்திரமாகும்."

அவர் ஒவ்வொரு நிறுவனத்தையும் ஒட்டுமொத்தமாகப் பார்க்கிறார், எனவே அவர் ஒரு நிறுவனமாக அவர்களின் ஒட்டுமொத்த திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு பங்குகளைத் தேர்வு செய்கிறார். இந்த பங்குகளை ஒரு நீண்ட கால நாடகமாக வைத்திருக்கும், பபெட் மூலதன ஆதாயத்தை நாடவில்லை, ஆனால் தரமான நிறுவனங்களின் உரிமையானது வருவாயை உருவாக்கும் திறன் கொண்டது. பபெட் ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்யும்போது, ​​சந்தை அதன் மதிப்பை இறுதியில் அங்கீகரிக்குமா என்பது குறித்து அவர் கவலைப்படவில்லை. அந்த நிறுவனம் ஒரு வணிகமாக எவ்வளவு நன்றாக பணம் சம்பாதிக்க முடியும் என்பதில் அவர் அக்கறை கொண்டுள்ளார்.

பஃபெட்டின் முறை

வாரன் பபெட் ஒரு பங்கின் சிறப்பான நிலைக்கும் அதன் விலைக்கும் இடையிலான உறவை மதிப்பிடும்போது சில கேள்விகளைக் கேட்பதன் மூலம் குறைந்த விலை மதிப்பைக் காண்கிறார். இவை அவர் பகுப்பாய்வு செய்யும் விஷயங்கள் மட்டுமல்ல, மாறாக, அவர் தனது முதலீட்டு அணுகுமுறையில் எதைத் தேடுகிறார் என்பதற்கான சுருக்கமான சுருக்கம் என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்.

1. நிறுவனத்தின் செயல்திறன்

சில நேரங்களில் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE) பங்குதாரரின் முதலீட்டில் கிடைக்கும் வருமானம் என குறிப்பிடப்படுகிறது. பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளில் வருமானம் ஈட்டும் வீதத்தை இது வெளிப்படுத்துகிறது. அதே துறையில் உள்ள மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு நிறுவனம் தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளதா என்பதைப் பார்க்க பபெட் எப்போதும் ROE ஐப் பார்க்கிறார். ROE பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

ROE = நிகர வருமானம் ÷ பங்குதாரரின் பங்கு

கடந்த ஆண்டில் ROE ஐப் பார்த்தால் மட்டும் போதாது. வரலாற்று செயல்திறனை ஆய்வு செய்ய முதலீட்டாளர் கடந்த ஐந்து முதல் 10 ஆண்டுகளில் ROE ஐப் பார்க்க வேண்டும்.

2. நிறுவனத்தின் கடன்

கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் (டி / இ) பஃபெட் கவனமாகக் கருதும் மற்றொரு முக்கிய பண்பு. பஃபெட் ஒரு சிறிய அளவிலான கடனைக் காண விரும்புகிறார், இதனால் கடன் வாங்கிய பணத்திற்கு மாறாக பங்குதாரர்களின் பங்குகளிலிருந்து வருவாய் வளர்ச்சி உருவாகிறது. டி / இ விகிதம் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதம் = மொத்த பொறுப்புகள் ÷ பங்குதாரர்களின் பங்கு

இந்த விகிதம் நிறுவனம் அதன் சொத்துக்களுக்கு நிதியளிக்க பயன்படுத்தும் பங்கு மற்றும் கடனின் விகிதத்தைக் காட்டுகிறது, மேலும் அதிக விகிதம், அதிக கடன்-ஈக்விட்டியை விட-நிறுவனத்திற்கு நிதியளிக்கிறது. ஈக்விட்டியுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக கடன் நிலை கொந்தளிப்பான வருவாய் மற்றும் பெரிய வட்டி செலவுகளை ஏற்படுத்தும். மிகவும் கடுமையான சோதனைக்கு, முதலீட்டாளர்கள் சில நேரங்களில் மேலே உள்ள கணக்கீட்டில் மொத்த கடன்களுக்கு பதிலாக நீண்ட கால கடனை மட்டுமே பயன்படுத்துகிறார்கள்.

3. லாப அளவு

ஒரு நிறுவனத்தின் லாபம் ஒரு நல்ல லாப வரம்பைக் கொண்டிருப்பது மட்டுமல்லாமல், தொடர்ந்து அதை அதிகரிப்பதையும் சார்ந்துள்ளது. நிகர விற்பனையால் நிகர வருமானத்தை வகுப்பதன் மூலம் இந்த விளிம்பு கணக்கிடப்படுகிறது. வரலாற்று இலாப விகிதங்களின் நல்ல அறிகுறியாக, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்தது ஐந்து வருடங்களாவது திரும்பிப் பார்க்க வேண்டும். அதிக லாபம் ஈட்டுவது நிறுவனம் தனது வணிகத்தை சிறப்பாக செயல்படுத்துகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது, ஆனால் அதிகரிக்கும் ஓரங்கள் என்பது செலவினங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதில் மேலாண்மை மிகவும் திறமையாகவும் வெற்றிகரமாகவும் செயல்படுவதைக் குறிக்கிறது.

4. நிறுவனம் பொதுவா?

பஃபெட் பொதுவாக குறைந்தது 10 ஆண்டுகளாக இருக்கும் நிறுவனங்களை மட்டுமே கருதுகிறார். இதன் விளைவாக, கடந்த தசாப்தத்தில் தங்களது ஆரம்ப பொது சலுகைகளை (ஐபிஓ) பெற்ற பெரும்பாலான தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் பஃபெட்டின் ரேடாரில் கிடைக்காது. இன்றைய பல தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் பின்னால் உள்ள இயக்கவியல் தனக்கு புரியவில்லை என்றும், அவர் முழுமையாக புரிந்துகொள்ளும் ஒரு வணிகத்தில் மட்டுமே முதலீடு செய்கிறார் என்றும் அவர் கூறினார். மதிப்பு முதலீட்டிற்கு காலத்தின் சோதனையாக நின்ற நிறுவனங்களை அடையாளம் காண வேண்டும், ஆனால் தற்போது குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

வரலாற்று செயல்திறனின் மதிப்பை ஒருபோதும் குறைத்து மதிப்பிடாதீர்கள். இது பங்குதாரர் மதிப்பை அதிகரிக்க நிறுவனத்தின் திறனை (அல்லது இயலாமையை) நிரூபிக்கிறது. இருப்பினும், ஒரு பங்கின் கடந்தகால செயல்திறன் எதிர்கால செயல்திறனுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். கடந்த காலத்தில் செய்ததைப் போலவே நிறுவனம் எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்பட முடியும் என்பதை தீர்மானிப்பதே மதிப்பு முதலீட்டாளரின் வேலை. இதைத் தீர்மானிப்பது இயல்பாகவே தந்திரமானது. ஆனால் வெளிப்படையாக, பபெட் அதில் மிகவும் நல்லவர்.

பொது நிறுவனங்களைப் பற்றி நினைவில் கொள்ள வேண்டிய ஒரு முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) அவர்கள் வழக்கமான நிதிநிலை அறிக்கைகளை தாக்கல் செய்ய வேண்டும். தற்போதைய மற்றும் கடந்தகால செயல்திறன் உட்பட முக்கியமான நிறுவனத்தின் தரவை பகுப்பாய்வு செய்ய இந்த ஆவணங்கள் உங்களுக்கு உதவக்கூடும் - எனவே நீங்கள் முக்கியமான முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க முடியும்.

5. பொருட்கள் ரிலையன்ஸ்

இந்த கேள்வியை ஒரு நிறுவனத்தை குறைப்பதற்கான ஒரு தீவிர அணுகுமுறையாக நீங்கள் ஆரம்பத்தில் நினைக்கலாம். இருப்பினும், பபெட் இந்த கேள்வியை ஒரு முக்கியமான ஒன்றாகவே பார்க்கிறார். போட்டியாளர்களிடமிருந்து பிரித்தறிய முடியாத தயாரிப்புகள் மற்றும் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு போன்ற ஒரு பொருளை மட்டுமே நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களிலிருந்து அவர் வெட்கப்படுகிறார் (ஆனால் எப்போதும் இல்லை). அதே தொழிற்துறையில் உள்ள மற்றொரு நிறுவனத்திலிருந்து வேறுபட்ட எதையும் நிறுவனம் வழங்கவில்லை என்றால், பஃபெட் நிறுவனத்தைத் தனித்து நிற்கும் சிறியதைக் காண்கிறார். பிரதிபலிக்க கடினமாக இருக்கும் எந்தவொரு குணாதிசயமும் பஃபெட் ஒரு நிறுவனத்தின் பொருளாதார அகழி அல்லது போட்டி நன்மை என்று அழைக்கிறது. பரந்த அகழி, ஒரு போட்டியாளர் சந்தைப் பங்கைப் பெறுவது கடினமானது.

6. இது மலிவானதா?

இதுதான் உதைப்பவர். மற்ற ஐந்து நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்யும் நிறுவனங்களைக் கண்டுபிடிப்பது ஒரு விஷயம், ஆனால் அவை குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறதா என்பதை தீர்மானிப்பது மதிப்பு முதலீட்டின் மிகவும் கடினமான பகுதியாகும். அது பஃபெட்டின் மிக முக்கியமான திறமை.

இதைச் சரிபார்க்க, ஒரு முதலீட்டாளர் வருவாய், வருவாய் மற்றும் சொத்துக்கள் உள்ளிட்ட பல வணிக அடிப்படைகளை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம் ஒரு நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை தீர்மானிக்க வேண்டும். ஒரு நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு வழக்கமாக அதன் கலைப்பு மதிப்பை விட அதிகமாக (மற்றும் மிகவும் சிக்கலானது) இருக்கும், இது ஒரு நிறுவனம் இன்று உடைக்கப்பட்டு விற்கப்பட்டால் அது மதிப்புக்குரியது. கலைப்பு மதிப்பில் ஒரு பிராண்ட் பெயரின் மதிப்பு போன்ற அருவருப்பானவை இல்லை, இது நிதி அறிக்கைகளில் நேரடியாக குறிப்பிடப்படவில்லை.

ஒட்டுமொத்தமாக நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை பபெட் தீர்மானித்தவுடன், அவர் அதை அதன் தற்போதைய சந்தை மூலதனத்துடன் ஒப்பிடுகிறார்-தற்போதைய மொத்த மதிப்பு அல்லது விலை. அவரது உள்ளார்ந்த மதிப்பு அளவீட்டு நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை விட குறைந்தது 25% அதிகமாக இருந்தால், பபெட் நிறுவனத்தை மதிப்புள்ள ஒன்றாக பார்க்கிறார். எளிதானது, இல்லையா? இருப்பினும், பஃபெட்டின் வெற்றி, இந்த உள்ளார்ந்த மதிப்பை துல்லியமாக தீர்மானிப்பதில் அவரது ஒப்பிடமுடியாத திறனைப் பொறுத்தது. அவருடைய சில அளவுகோல்களை நாம் கோடிட்டுக் காட்ட முடியும் என்றாலும், மதிப்பைக் கணக்கிடுவதில் அவர் எவ்வாறு துல்லியமான தேர்ச்சியைப் பெற்றார் என்பதைத் தெரிந்துகொள்ள எங்களுக்கு வழியில்லை.

அடிக்கோடு

நீங்கள் கவனித்தபடி, பஃபெட்டின் முதலீட்டு பாணி ஒரு பேரம் வேட்டைக்காரரின் ஷாப்பிங் பாணி போன்றது. இது ஒரு நடைமுறை, பூமிக்கு கீழான அணுகுமுறையை பிரதிபலிக்கிறது. பஃபெட் தனது வாழ்க்கையின் மற்ற பகுதிகளிலும் இந்த அணுகுமுறையைப் பேணுகிறார்: அவர் ஒரு பெரிய வீட்டில் வசிக்கவில்லை, அவர் கார்களை சேகரிப்பதில்லை, வேலை செய்ய ஒரு உல்லாச ஊர்தியை எடுத்துக்கொள்வதில்லை. மதிப்பு முதலீடு செய்யும் பாணி அதன் விமர்சகர்கள் இல்லாமல் இல்லை, ஆனால் நீங்கள் பஃபெட்டை ஆதரித்தாலும் இல்லாவிட்டாலும், ஆதாரம் புட்டுக்குள் உள்ளது.