நாணயப் போர் என்றால் என்ன, அது எவ்வாறு இயங்குகிறது?

பொருளடக்கம்

• நாம் நாணயப் போரில் இருக்கிறோமா?
• நாணயத்தை ஏன் குறைக்க வேண்டும்?
• பிச்சைக்காரன் உன் அண்டை
• அமெரிக்க டாலர் உயர்வு
• அமெரிக்க வலுவான டாலர் கொள்கை
• தற்போதைய நிலைமை
• கொள்கை வேறுபாடு
• எதிர்மறை விளைவுகள்
• அடிக்கோடு

ஒரு நாணயப் போர் என்பது பல நாடுகள் தங்கள் பொருளாதாரங்களைத் தூண்டுவதற்காக தங்கள் உள்நாட்டு நாணயங்களின் மதிப்பை வேண்டுமென்றே மதிப்பிடுவதற்கு முயலும் சூழ்நிலையைக் குறிக்கிறது. நாணய மதிப்பிழப்பு அல்லது மதிப்பிழப்பு என்பது அந்நிய செலாவணி சந்தையில் ஒரு பொதுவான நிகழ்வாக இருந்தாலும், ஒரு நாணயப் போரின் தனிச்சிறப்பு என்பது ஒரே நேரத்தில் தங்கள் நாணயத்தை மதிப்பிடுவதற்கான முயற்சிகளில் ஒரே நேரத்தில் ஈடுபடக்கூடிய குறிப்பிடத்தக்க எண்ணிக்கையிலான நாடுகளாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு நாணயப் போர் என்பது உலகளாவிய அரங்கில் ஒருவரின் பொருளாதார நிலையை இன்னொருவரின் செலவில் மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட நாணய மதிப்பிழப்பை அதிகரிப்பதாகும். நாணய மதிப்பிழப்பு என்பது ஒரு நாட்டின் சொந்த நாணயத்தின் வாங்கும் சக்தியை மூலோபாயமாகக் குறைப்பதற்கான நடவடிக்கைகளை எடுப்பதை உள்ளடக்குகிறது. உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் ஒரு போட்டி விளிம்பைப் பெறுவதற்கும், இறையாண்மை கடன் சுமைகளை குறைப்பதற்கும் இதுபோன்ற ஒரு உத்தி. மதிப்பீடு, எனினும், எதிர்பாராத விளைவுகளை சுய-தோற்கடிக்கும்.

நாம் நாணயப் போரில் இருக்கிறோமா?

ஒரு நாணயப் போர் "போட்டி மதிப்பிழப்பு" என்ற குறைந்த அச்சுறுத்தலால் அறியப்படுகிறது. சந்தை சக்திகளால் நாணய மதிப்புகள் நிர்ணயிக்கப்படும் மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதங்களின் தற்போதைய சகாப்தத்தில், நாணய மதிப்புக் குறைப்பு பொதுவாக ஒரு நாட்டின் மத்திய வங்கியால் பொருளாதாரக் கொள்கைகள் மூலம் வடிவமைக்கப்படுகிறது, இது நாணயத்தைக் குறைக்கக் கூடிய வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தல் அல்லது பெருகிய முறையில், "அளவு தளர்த்தல் (பணத்தைப் புழக்கத்தில் விடும்). " இது பல தசாப்தங்களுக்கு முன்னர் நாணயப் போர்களை விட அதிக சிக்கல்களை அறிமுகப்படுத்துகிறது, நிலையான பரிவர்த்தனை விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தபோதும், ஒரு நாடு தனது நாணயத்தை நிர்ணயித்த "பெக்" ஐக் குறைப்பதன் எளிய பயனால் அதன் நாணயத்தை மதிப்பிட முடியும்.

"நாணயப் போர்" என்பது பொருளாதாரம் மற்றும் மத்திய வங்கியின் ஜென்டீல் உலகில் தளர்வாக பிணைக்கப்பட்ட ஒரு சொல் அல்ல, அதனால்தான் முன்னாள் பிரேசிலிய நிதியமைச்சர் கைடோ மாண்டேகா 2010 செப்டம்பரில் ஒரு சர்வதேச நாணயப் போர் முறிந்துவிட்டதாக எச்சரித்தபோது அத்தகைய ஹார்னெட்டின் கூட்டைக் கிளறினார். வெளியே. ஆனால் 20 க்கும் மேற்பட்ட நாடுகள் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்துள்ளன அல்லது 2015 ஜனவரி முதல் ஏப்ரல் வரை பணக் கொள்கையை எளிதாக்குவதற்கான நடவடிக்கைகளை நடைமுறைப்படுத்தியுள்ளன, டிரில்லியன் டாலர் கேள்வி-நாம் ஏற்கனவே ஒரு நாணயப் போரின் மத்தியில் இருக்கிறோமா?

சீனப் பொருட்களுக்கான டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் கட்டணங்கள் நடைமுறைப்படுத்தப்பட்டதிலிருந்து, சீனா தனது சொந்த கட்டணங்களுடன் பதிலடி கொடுத்ததுடன், அதன் டாலர் பெக்கிற்கு எதிராக அதன் நாணயத்தை மதிப்பிழக்கச் செய்தது a வர்த்தகப் போரை சாத்தியமான நாணயப் போராக விரிவுபடுத்துகிறது.

நாணயத்தை ஏன் குறைக்க வேண்டும்?

இது எதிர் உள்ளுணர்வு என்று தோன்றலாம், ஆனால் ஒரு வலுவான நாணயம் ஒரு நாட்டின் சிறந்த நலன்களுக்கு அவசியமில்லை. பலவீனமான உள்நாட்டு நாணயம் ஒரு நாட்டின் ஏற்றுமதியை உலக சந்தைகளில் அதிக போட்டிக்கு உட்படுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் இறக்குமதியை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவருகிறது. அதிக ஏற்றுமதி அளவுகள் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுகின்றன, அதே நேரத்தில் விலையுயர்ந்த இறக்குமதியும் இதேபோன்ற விளைவைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் நுகர்வோர் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பொருட்களுக்கு உள்ளூர் மாற்றுகளைத் தேர்வு செய்கிறார்கள். வர்த்தக விதிமுறைகளில் இந்த முன்னேற்றம் பொதுவாக குறைந்த நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (அல்லது அதிக நடப்பு கணக்கு உபரி), அதிக வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விரைவான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் வளர்ச்சியாக மொழிபெயர்க்கப்படுகிறது. வழக்கமாக பலவீனமான நாணயத்தை விளைவிக்கும் தூண்டுதல் நாணயக் கொள்கைகள் நாட்டின் மூலதனம் மற்றும் வீட்டுச் சந்தைகளிலும் சாதகமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன, இதன் விளைவாக செல்வத்தின் மூலம் உள்நாட்டு நுகர்வு அதிகரிக்கிறது.

பிச்சைக்காரன் உன் அண்டை

நாணய தேய்மானத்தின் மூலம் வளர்ச்சியைத் தொடர்வது மிகவும் கடினம் அல்ல-வெளிப்படையாகவோ அல்லது மறைமுகமாகவோ-தேசம் A தனது நாணயத்தை மதிப்பிட்டால், தேசம் B விரைவில் அதைப் பின்பற்றும், அதன்பிறகு தேசம் C மற்றும் பலவற்றையும் பின்பற்றுவதில் ஆச்சரியமில்லை. இது போட்டி மதிப்பிழப்பின் சாராம்சம்.

இந்த நிகழ்வு "பிச்சைக்காரன் உன் அண்டை" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஷேக்ஸ்பியர் நாடகமாகத் தெரியவில்லை, உண்மையில் இது போட்டி மதிப்புக் கொள்கையைப் பின்பற்றும் ஒரு நாடு தனது சுய நலன்களைத் தவிர்ப்பதற்கு தீவிரமாக தனது சுய நலன்களைப் பின்தொடர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. மற்றவை எல்லாம்.

அமெரிக்க டாலர் உயர்வு

பிரேசிலிய மந்திரி மான்டேகா செப்டம்பர் 2010 இல் ஒரு நாணயப் போரைப் பற்றி எச்சரித்தபோது, ​​அவர் அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் அதிகரித்து வரும் கொந்தளிப்பைக் குறிப்பிடுகிறார், இது அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் டாலரை பலவீனப்படுத்தும் அளவு தளர்த்தும் திட்டத்தால் தூண்டப்பட்டது, சீனாவின் யுவானை தொடர்ந்து அடக்குதல் மற்றும் தலையீடுகள் பல ஆசிய மத்திய வங்கிகளால் தங்கள் நாணயங்களைப் பாராட்டுவதைத் தடுக்க.

முரண்பாடாக, அமெரிக்க டாலர் 2011 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து கிட்டத்தட்ட அனைத்து முக்கிய நாணயங்களுக்கும் எதிராகப் பாராட்டியுள்ளது, வர்த்தக எடையுள்ள டாலர் குறியீடு தற்போது ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக அதன் மிக உயர்ந்த மட்டத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. ஒவ்வொரு பெரிய நாணயமும் கடந்த ஆண்டு (ஏப்ரல் 17, 2015 நிலவரப்படி) டாலருக்கு எதிராக குறைந்துவிட்டது, யூரோ, ஸ்காண்டிநேவிய நாணயங்கள், ரஷ்ய ரூபிள் மற்றும் பிரேசிலிய உண்மையான இந்த காலகட்டத்தில் 20% க்கும் அதிகமாக குறைந்துள்ளது.

அமெரிக்க வலுவான டாலர் கொள்கை

அமெரிக்க பொருளாதாரம் இதுவரை பல சிக்கல்கள் இல்லாமல் வலுவான டாலரின் விளைவுகளைத் தாங்கியுள்ளது, இருப்பினும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பிரச்சினை அமெரிக்க பன்னாட்டு நிறுவனங்களின் கணிசமான எண்ணிக்கையாகும், அவை வலுவான டாலரின் வருவாயின் எதிர்மறையான தாக்கத்தைப் பற்றி எச்சரித்தன.

அமெரிக்கா பொதுவாக "வலுவான டாலர்" கொள்கையை பல ஆண்டுகளாக பல்வேறு அளவிலான வெற்றிகளுடன் பின்பற்றுகிறது. இருப்பினும், அமெரிக்காவின் நிலைமை தனித்துவமானது, ஏனெனில் இது உலகின் மிகப்பெரிய பொருளாதாரம் மற்றும் அமெரிக்க டாலர் உலகளாவிய இருப்பு நாணயமாகும். வலுவான டாலர் அந்நிய நேரடி முதலீடு (எஃப்.டி.ஐ) மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடு (எஃப்.பி.ஐ) ஆகியவற்றுக்கான அமெரிக்காவின் கவர்ச்சியை அதிகரிக்கிறது. ஆச்சரியப்படுவதற்கில்லை, அமெரிக்கா பெரும்பாலும் இரு பிரிவுகளிலும் ஒரு முக்கிய இடமாக உள்ளது. பொருளாதார வளர்ச்சிக்காக அமெரிக்கா மற்ற நாடுகளை விட ஏற்றுமதியை குறைவாக நம்பியுள்ளது, ஏனெனில் அதன் மிகப்பெரிய நுகர்வோர் சந்தை உலகின் மிகப்பெரியது.

தற்போதைய நிலைமை

டாலர் முதன்மையாக உயர்ந்து கொண்டிருக்கிறது, ஏனெனில் அமெரிக்கா அதன் பண ஊக்கத் திட்டத்தை பிரிக்கத் தயாராக இருக்கும் ஒரே ஒரு பெரிய தேசத்தைப் பற்றியது, QE ஐ அறிமுகப்படுத்துவதற்கான வாயிலிலிருந்து முதன்முதலில் ஒன்றாகும். இந்த முன்னணி நேரம் அமெரிக்க பொருளாதாரத்தை பெடரல் ரிசர்வ் தொடர்ச்சியான QE திட்டங்களுக்கு சாதகமாக பதிலளிக்க உதவியது. அதன் சமீபத்திய உலக பொருளாதார அவுட்லுக் புதுப்பிப்பில், சர்வதேச நாணய நிதியம் 2015 மற்றும் 2016 ஆம் ஆண்டுகளில் அமெரிக்க பொருளாதாரம் 3.1% வளர்ச்சியடையும் என்று கணித்துள்ளது, இது ஜி -7 நாடுகளின் மிக விரைவான வளர்ச்சி விகிதமாகும்.

QE கட்சிக்கு ஒப்பீட்டளவில் தாமதமாக வந்த ஜப்பான் மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியம் போன்ற பிற உலகளாவிய அதிகார மையங்களின் நிலைமைக்கு இது முரணானது. 2007-09 ஆம் ஆண்டின் பெரும் மந்தநிலை முடிவடைந்த பின்னர் ஓரிரு ஆண்டுகளில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்திய கனடா, ஆஸ்திரேலியா மற்றும் இந்தியா போன்ற நாடுகள், வளர்ச்சியின் வேகம் குறைந்துவிட்டதால், பின்னர் பணவியல் கொள்கையை எளிதாக்க வேண்டியிருந்தது.

கொள்கை வேறுபாடு

எனவே ஒருபுறம், அமெரிக்காவைக் கொண்டிருக்கிறோம், இது 2015 ஆம் ஆண்டில் அதன் முக்கிய கூட்டாட்சி நிதி வீதத்தை உயர்த்தக்கூடும், இது 2006 முதல் முதல் அதிகரிப்பு. மறுபுறம், உலகின் பிற பகுதிகளும் உள்ளன, இது பெரும்பாலும் எளிதான நாணயக் கொள்கைகளைப் பின்பற்றுகிறது. நாணயக் கொள்கையில் இந்த வேறுபாடு டாலர் பலகையில் பாராட்டப்படுவதற்கு முக்கிய காரணம்.

நிலைமை பல காரணிகளால் அதிகரிக்கிறது:

• பெரும்பாலான பிராந்தியங்களில் பொருளாதார வளர்ச்சி சமீபத்திய ஆண்டுகளில் வரலாற்று விதிமுறைகளுக்கு கீழே உள்ளது; பல வல்லுநர்கள் இந்த துணை வளர்ச்சியை பெரும் மந்தநிலையின் வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்று கூறுகின்றனர். பல நாடுகளில் வட்டி விகிதங்கள் ஏற்கனவே பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் அல்லது வரலாற்று குறைந்த நிலையில் இருப்பதால், வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கான அனைத்து விருப்பங்களையும் பெரும்பாலான நாடுகள் தீர்ந்துவிட்டன. மேலும் விகிதக் குறைப்புக்கள் எதுவும் சாத்தியமில்லை மற்றும் நிதி தூண்டுதல் ஒரு விருப்பமல்ல (சமீபத்திய ஆண்டுகளில் நிதிப் பற்றாக்குறைகள் தீவிர ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளதால்), பொருளாதார வளர்ச்சியை அதிகரிக்க மீதமுள்ள ஒரே கருவி நாணய தேய்மானம் ஆகும். குறுகிய கால முதல் நடுத்தர கால முதிர்வுக்கான பத்திர விளைச்சலைக் குறைத்தல் பல நாடுகளுக்கு எதிர்மறையாக மாறியுள்ளது. மிகக் குறைந்த மகசூல் தரும் இந்த சூழலில், அமெரிக்க கருவூலங்கள் 10 10 ஆண்டு முதிர்வுகளுக்கு 1.86% மற்றும் ஏப்ரல் 17, 2015 நிலவரப்படி 30 ஆண்டுகளுக்கு 2.52% ஆகியவற்றைக் கொடுத்தன - அதிக ஆர்வத்தை ஈர்க்கின்றன, இது அதிக டாலர் தேவைக்கு வழிவகுக்கிறது.

நாணயப் போரின் எதிர்மறை விளைவுகள்

நாணய மதிப்புக் குறைப்பு என்பது அனைத்து பொருளாதார சிக்கல்களுக்கும் பீதி அல்ல. பிரேசில் ஒரு விஷயமாகும். 2011 முதல் பிரேசிலிய நிஜம் 48% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது, ஆனால் செங்குத்தான நாணய மதிப்பிழப்பு கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பொருட்களின் விலைகளை வீழ்த்துவது மற்றும் ஊழல் மோசடி போன்ற பிற பிரச்சினைகளை ஈடுசெய்ய முடியவில்லை. இதன் விளைவாக, பிரேசிலிய பொருளாதாரம் சர்வதேச நாணய நிதியத்தால் 2015 ஆம் ஆண்டில் 1% சுருங்குவதாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

நாணயப் போரின் எதிர்மறையான விளைவுகள் என்ன?

• மூலதன உபகரணங்கள் மற்றும் இயந்திரங்களின் இறக்குமதி உள்ளூர் வணிகங்களுக்கு மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருப்பதால், நாணய மதிப்புக் குறைப்பு நீண்ட காலத்திற்கு உற்பத்தித்திறனைக் குறைக்கும். நாணய தேய்மானம் உண்மையான கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களுடன் இல்லாவிட்டால், உற்பத்தித்திறன் இறுதியில் பாதிக்கப்படும். நாணய தேய்மானத்தின் அளவு விரும்பியதை விட அதிகமாக இருக்கலாம், இது இறுதியில் உயரும் பணவீக்கம் மற்றும் மூலதன வெளியீட்டை ஏற்படுத்தக்கூடும். ஒரு நாணயப் போர் அதிக பாதுகாப்புவாதத்திற்கும் விறைப்புக்கும் வழிவகுக்கும் வர்த்தக தடைகள், இது உலகளாவிய வர்த்தகத்திற்கு இடையூறாக இருக்கும். போட்டி மதிப்பிழப்பு நாணய ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும், இது நிறுவனங்களுக்கு அதிக ஹெட்ஜிங் செலவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் அந்நிய முதலீட்டை தடுக்கக்கூடும்.

அடிக்கோடு

இதற்கு மாறாக சில ஆதாரங்கள் இருந்தபோதிலும், உலகம் தற்போது நாணயப் போரின் பிடியில் இருப்பதாகத் தெரியவில்லை. உலகெங்கிலும் உள்ள பல நாடுகளின் எளிதான பணக் கொள்கைகளின் சமீபத்திய சுற்றுகள், குறைந்த நாணய மதிப்பிழப்பு மூலம் போட்டியின் ஒரு அணிவகுப்பைத் திருடுவதற்கான முயற்சியைக் காட்டிலும், குறைந்த வளர்ச்சி, பணவாட்ட சூழலின் சவால்களை எதிர்ப்பதற்கான முயற்சிகளைக் குறிக்கின்றன.