வீட்டு அடமானம்

வீட்டு அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (RMBS) என்றால் என்ன?

குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (ஆர்.எம்.பி.எஸ்) என்பது கடன் அடிப்படையிலான பாதுகாப்பு (ஒரு பத்திரத்தைப் போன்றது), இது குடியிருப்புகளுக்கான கடன்களுக்கு செலுத்தப்படும் வட்டிக்கு ஆதரவளிக்கிறது. அடமானங்கள், வீட்டு-ஈக்விட்டி கடன்கள் மற்றும் சப் பிரைம் அடமானங்கள் போன்ற கடன்களுக்கான வட்டி ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த இயல்புநிலை விகிதம் மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிக வட்டி விகிதத்துடன் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் ஒரு தனிப்பட்ட அல்லது குடும்ப இல்லத்தின் உரிமைக்கு அதிக தேவை உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் ஈர்க்கப்படுகிறார்கள், இந்த வகையான பாதுகாப்பும் இந்த வகையான தனிப்பட்ட கடன்களுடன் இயல்பாகவே இயல்புநிலை அபாயத்திலிருந்து பாதுகாக்கப்பட வேண்டும். ஒரு தனிநபர் இயல்புநிலையின் அபாயத்தைக் குறைக்க இதுபோன்ற பல கடன்களைக் குவிப்பதன் மூலம் இந்த ஆபத்து குறைக்கப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (RMBS) என்பது பல தனிப்பட்ட அடமானங்களிலிருந்து செலுத்தும் தொகையை அடிப்படையாகக் கொண்டு செலுத்தும் ஒரு பத்திரத்திற்கு ஒத்ததாகும். ஒரு RMBS லாபத்தை அதிகரிக்கவும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்தை குறைக்கவும் முடியும். மோசமாக கட்டப்பட்ட பல ஆர்.எம்.பி.எஸ் 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு பங்களித்தது.

ஒரு வீட்டு அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு (RMBS) எவ்வாறு செயல்படுகிறது

ஒரு குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பாதுகாப்பு இரண்டு ஆதாரங்களில் ஒன்றால் கட்டப்பட்டுள்ளது: பெடரல் தேசிய அடமான சங்கம் (ஃபென்னி மே) மற்றும் பெடரல் ஹோம் லோன் அடமானக் கூட்டுத்தாபனம் (ஃப்ரெடி மேக்) போன்ற ஒரு அரசு நிறுவனம் அல்லது ஒரு ஏஜென்சி அல்லாத முதலீட்டு-வங்கி நிறுவனம். முதலில் இந்த நிறுவனங்கள் ஏராளமான குடியிருப்புக் கடன்களை விற்கின்றன அல்லது கட்டுப்படுத்துகின்றன. அடுத்து அவர்கள் ஒரு பெரிய எண்ணிக்கையிலான கடன்களை ஒரே தொகுப்பில் தொகுக்கிறார்கள். இறுதியாக இந்த நிறுவனங்கள் இந்த கடன்களின் ஆதரவுடன் பத்திரங்களை விற்கின்றன.

இந்த கடன்களுக்கான கொடுப்பனவுகள் இந்த குளத்தில் வாங்கிய முதலீட்டாளர்களிடம்தான் செல்கின்றன, மேலும் அவர்கள் பெறும் வட்டி விகிதங்கள் வழக்கமான அமெரிக்க அரசாங்க ஆதரவு பத்திரங்களை விட சிறந்தவை. வழங்கும் நிறுவனங்கள் குளத்தின் நிர்வாகத்திற்கான கட்டணத்தை வைத்திருக்கின்றன, மேலும் இந்த அடமானங்களில் இயல்புநிலையின் அபாயங்கள் வழங்கும் நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களால் பகிரப்படுகின்றன. இந்த கடன்கள் ஒவ்வொன்றும் பெரிய, சேகரிக்கப்பட்ட கடன்களின் ஒரு சிறிய பகுதியாக இருப்பதால், இந்த கடன்களில் ஏதேனும் ஒன்றின் இயல்புநிலை முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த கடன்களில் ஏதேனும் ஒன்றை தனித்தனியாக முதலீடு செய்வதை விட குறைவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ஒரு RMBS இன் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

ஒரு RMBS இன் கட்டுமானமானது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த ஆபத்து மற்றும் அதிக லாபத்தை வழங்கும் நன்மையைக் கொண்டுள்ளது. இது வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு இருப்புக்களுக்கு அதிக பணம் திரட்ட அனுமதிக்கிறது, அதற்கு எதிராக அவர்கள் அதிக கடன்களைச் செய்யலாம். இது வணிக உரிமையாளர்களுக்கும் தொழில்முனைவோருக்கும் அதிக முதலீட்டு மூலதனத்தை கிடைக்கச் செய்கிறது.

அவற்றின் செயல்திறன் மற்றும் நன்மைக்கான ஒரு குறிகாட்டியாக, ஆர்.எம்.பி.எஸ் முதலீட்டாளர்களின் மிகப்பெரிய ஒற்றை வகை ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ளலாம். இந்த நிறுவனங்கள் அரசாங்க பத்திரங்களை விட பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை அதிக வட்டி விகித முதலீடுகளில் முதலீடு செய்வதற்கான திறமையான வழியைக் கொண்டிருப்பதன் மூலம் பயனடைகின்றன, இருப்பினும் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்கின்றன.

ஒரு ஆர்.எம்.பி.எஸ் பல்வேறு வகையான அடமானங்களைக் கொண்டிருக்கலாம். பத்திரங்கள் ஒரு வகை அடமானம் அல்லது வெவ்வேறு வகைகளின் கலவையைக் கொண்டிருக்கலாம். அவை நிலையான விகிதங்கள், மிதக்கும் விகிதங்கள், சரிசெய்யக்கூடிய விகிதங்கள் மற்றும் பிரதம மற்றும் சப் பிரைம் உள்ளிட்ட மாறுபட்ட கடன் தரத்தின் அடமானங்களைக் கொண்ட அடமானங்களைக் கொண்டிருக்கலாம். இயல்புநிலை அபாயத்தை சரிசெய்ய இந்த வகை உதவுகிறது.

அனைத்து RMBS இன் சிக்கலானது, ஒரு முதலீட்டு வகையாக, சில கடினமான-அளவிடக்கூடிய குறைபாடுகளை உருவாக்குகிறது. முதலாவது முறையான ஆபத்து, அல்லது நிதி அமைப்பு மன அழுத்தம் RMBS ஐக் குறிக்கும் குளத்திற்குள் உள்ள அனைத்து முதலீடுகளையும் ஒரே மாதிரியாக பாதிக்கும் ஆபத்து. 2008 நிதி நெருக்கடியில் இந்த ஆபத்து தெளிவாக இருந்தது. இரண்டாவது விஷயம் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் தனிப்பட்ட அடமான வைத்திருப்பவர்களிடமிருந்து அதிக தொலைவில் இருப்பதால், அவர்களின் வெற்றியில் அவர்களுக்கு குறைந்த பங்கு உள்ளது. வரலாற்று இயல்புநிலை விகிதங்கள் இரண்டு சதவிகிதம் உயர்ந்துள்ள நிலையில், 2009 ஆம் ஆண்டில் இந்த விகிதம் ஐந்து சதவிகிதத்திற்கு அருகில் இருந்தது. இயல்புநிலை விகிதம் ஒரு சதவீதத்திற்கும் குறைவாக இருந்ததால் பத்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு இந்த ஆபத்து முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறிதும் கவலை இல்லை.

வீட்டு அடமான ஆதரவு பத்திரங்களில் முதலீடு

குடியிருப்பு-அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பில் முதலீடு செய்வது முதலீட்டாளரை முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து மற்றும் கடன் அபாயத்திற்கு உட்படுத்தும். முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து என்பது அடமானம் வைத்திருப்பவர் அதன் முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் அடமானத்தை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான அபாயமாகும், இது முதலீட்டாளர் பெறாத வட்டி அளவைக் குறைக்கிறது. முன்கூட்டியே செலுத்துதல், இந்த அர்த்தத்தில், திட்டமிடப்பட்ட அசல் கட்டணத்தை விட அதிகமான கட்டணம். தற்போதைய சந்தை வட்டி விகிதம் அடமானத்தின் வட்டி விகிதத்தை விடக் குறைந்துவிட்டால் இந்த நிலைமை ஏற்படக்கூடும், ஏனெனில் வீட்டு உரிமையாளர் அடமானத்தை மறுநிதியளிப்பதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம்.

காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் போன்ற நிதி நிறுவனங்களால் குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவற்றின் பணப்புழக்க பண்புகள் மற்றும் அவற்றின் ஒப்பீட்டளவில் நீண்ட ஆயுள், காப்பீட்டு நிறுவனங்களால் எடுக்கப்பட்ட நீண்ட கால கடன்களை ஈடுசெய்யும். மேலும், குடியிருப்பு அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்களை வாங்குபவர்கள் பெரும்பாலும் அவை எவ்வாறு கட்டமைக்கப்படுகின்றன என்பதற்கான உள்ளீட்டைக் கொண்டுள்ளன, எனவே அவை ஒரு பொறுப்பை ஈடுசெய்ய அல்லது பண முதலீட்டின் ஆபத்து, வருவாய் மற்றும் நேரத்திற்கான பிற முதலீட்டாளர் விருப்பங்களுக்கு பொருந்தும் வகையில் தனித்தனியாக வடிவமைக்கப்படலாம்.