வோல்கர் விதி

வோல்கர் விதி என்றால் என்ன?

வோல்கர் விதி என்பது ஒரு கூட்டாட்சி ஒழுங்குமுறை ஆகும், இது பொதுவாக வங்கிகள் தங்கள் சொந்த கணக்குகளுடன் சில முதலீட்டு நடவடிக்கைகளை நடத்துவதைத் தடைசெய்கிறது மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் தனியார் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளுடனான பரிவர்த்தனைகளை கட்டுப்படுத்துகிறது, இது மூடப்பட்ட நிதிகள் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு பங்களித்த சில வகையான ஊக முதலீடுகளை வங்கிகள் செய்வதைத் தடுப்பதன் மூலம் வங்கி வாடிக்கையாளர்களைப் பாதுகாப்பதை வோல்கர் விதி நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

2019 ஆகஸ்டில், நாணயக் கட்டுப்பாட்டாளர் அலுவலகம் வோல்கர் விதியைத் திருத்துவதற்கு வாக்களித்தது, பத்திர வர்த்தகம் என்ன என்பதை தெளிவுபடுத்தும் முயற்சியாகும், இது வங்கிகளால் அனுமதிக்கப்படவில்லை. இந்த மாற்றம் நடைமுறைக்கு வருவதற்கு முன்னர் ஐந்து ஒழுங்குமுறை ஏஜென்சிகள் கையெழுத்திட வேண்டும், ஆனால் பொதுவாக வங்கிகள் தங்கள் சொந்த நிதியைப் பயன்படுத்தி பத்திரங்களை வர்த்தகத்திற்கு பயன்படுத்துவதற்கான விதிமுறைகளின் முந்தைய கட்டுப்பாட்டின் தளர்வாக இது கருதப்படுகிறது.

வோல்கர் விதியின் வரலாறு

முன்னாள் பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் பால் வோல்கரின் பெயரிடப்பட்ட, வோல்கர் விதி டாட்-பிராங்க் வோல் ஸ்ட்ரீட் சீர்திருத்தம் மற்றும் நுகர்வோர் பாதுகாப்புச் சட்டத்தின் பிரிவு 619 ஐக் குறிக்கிறது, இது 1956 ஆம் ஆண்டின் வங்கி ஹோல்டிங் கம்பெனி சட்டத்தின் 13 வது பிரிவை அமல்படுத்துவதற்கான விதிகளை வகுக்கிறது. பால் வோல்கர் இறந்தார் டிசம்பர் 8, 2019 தனது 92 வயதில்.

வோல்கர் விதி வங்கிகள் தங்கள் சொந்த கணக்குகளை பத்திரங்கள், வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் பொருட்கள் எதிர்காலங்களின் குறுகிய கால தனியுரிம வர்த்தகம் மற்றும் இந்த கருவிகளில் ஏதேனும் விருப்பங்களை பயன்படுத்துவதை தடை செய்கிறது. சில விதிவிலக்குகளுக்கு உட்பட்டு, ஹெட்ஜ் நிதிகள் அல்லது தனியார் பங்கு நிதிகளில் உரிமையாளர் நலன்களைப் பெறுவதிலிருந்தோ அல்லது தக்கவைத்துக் கொள்வதிலிருந்தோ வங்கிகள் அல்லது காப்பீட்டு வைப்புத்தொகை நிறுவனங்களையும் இந்த விதி தடை செய்கிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இலாபங்களை அதிகரிக்க இந்த வகையான முதலீடுகளைச் செய்ய வங்கிகள் தங்கள் சொந்த நிதியைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுப்பதன் மூலம் அதிக ஆபத்து எடுப்பதை ஊக்கப்படுத்துவதை இந்த விதி நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்த ஊக வர்த்தக நடவடிக்கைகள் வங்கிகளின் வாடிக்கையாளர்களுக்கு பயனளிக்காது என்ற கருத்தை வோல்கர் விதி நம்பியுள்ளது.

ஜூலை 21, 2015 க்குள் வங்கிகளின் முழு இணக்கத்துடன் இந்த விதி ஏப்ரல் 1, 2014 முதல் நடைமுறைக்கு வந்தது - இருப்பினும், பெடரல் ரிசர்வ் சில நடவடிக்கைகள் மற்றும் முதலீடுகளுக்கான முழு இணக்கமாக மாறுவதற்கு நீட்டிக்கப்பட்ட நேரத்தை கோருவதற்கான நடைமுறைகளை வங்கிகளுக்கு அமைத்துள்ளது. மே 30, 2018 அன்று, தலைவர் ஜெரோம் (ஜே) பவல் தலைமையிலான பெடரல் ரிசர்வ் வாரிய உறுப்பினர்கள் ஒருமனதாக வாக்களித்தனர், வோல்கர் விதியைச் சுற்றியுள்ள கட்டுப்பாடுகளை தளர்த்துவதற்கும், அதற்கு இணங்க வேண்டிய வங்கிகளுக்கான செலவுகளை குறைப்பதற்கும் ஒரு திட்டத்தை முன்வைத்தனர். பவலின் கூற்றுப்படி, "… அதிக சிக்கலான மற்றும் திறமையற்ற தேவைகளை மிகவும் நெறிப்படுத்தப்பட்ட தேவைகளுடன் மாற்றுவதாகும்."

வோல்கர் விதியின் விவரக்குறிப்புகள் பற்றி மேலும்

இந்த விதி, இருப்பதைப் போலவே, வங்கிகளை சந்தைப்படுத்துதல், எழுத்துறுதி அளித்தல், ஹெட்ஜிங் செய்தல், அரசாங்கப் பத்திரங்களை வர்த்தகம் செய்தல், காப்பீட்டு நிறுவன நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுதல், ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் தனியார் பங்கு நிதிகளை வழங்குதல் மற்றும் முகவர்கள், தரகர்கள் அல்லது பாதுகாவலர்களாக செயல்பட வங்கிகளை அனுமதிக்கிறது. வங்கிகள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு இலாபத்தை ஈட்டுவதற்காக தொடர்ந்து இந்த சேவைகளை வழங்கக்கூடும். எவ்வாறாயினும், அவ்வாறு செய்வதன் மூலம் வங்கிகள் இந்த நடவடிக்கைகளில் ஈடுபட முடியாது, இது ஒரு வட்டி மோதலை உருவாக்கும், நிறுவனத்தை அதிக ஆபத்துள்ள சொத்துக்கள் அல்லது வர்த்தக உத்திகளுக்கு அம்பலப்படுத்தும், அல்லது வங்கிக்குள்ளேயே அல்லது ஒட்டுமொத்த அமெரிக்க நிதி அமைப்பினுள் உறுதியற்ற தன்மையை உருவாக்கும்.

அவற்றின் அளவைப் பொறுத்து, வங்கிகள் அவற்றின் மூடப்பட்ட வர்த்தக நடவடிக்கைகள் குறித்த விவரங்களை அரசாங்கத்திற்கு வெளிப்படுத்த பல்வேறு அளவிலான அறிக்கையிடல் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். புதிய நிறுவனங்கள் புதிய விதிகளுக்கு இணங்குவதை உறுதிசெய்ய பெரிய நிறுவனங்கள் ஒரு திட்டத்தை செயல்படுத்த வேண்டும், அவற்றின் திட்டங்கள் சுயாதீன சோதனை மற்றும் பகுப்பாய்விற்கு உட்பட்டவை. சிறிய நிறுவனங்கள் குறைந்த இணக்கம் மற்றும் அறிக்கையிடல் தேவைகளுக்கு உட்பட்டவை.

வோல்கர் விதியின் வரலாறு

இந்த விதியின் தோற்றம் 2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, பொருளாதார வல்லுனரும் முன்னாள் மத்திய வங்கியின் தலைவருமான பால் வோல்கர், நடந்துகொண்டிருக்கும் நிதி நெருக்கடிக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக ஒரு ஒழுங்குமுறையை முன்மொழிந்தார் (மற்றும் நாட்டின் மிகப்பெரிய வங்கிகள் தங்கள் தனியுரிம வர்த்தக ஆயுதங்களிலிருந்து பெரும் இழப்புகளைக் குவித்த பின்னர்) வங்கிகளை ஊகிப்பதைத் தடுக்கும் நோக்கில் சந்தைகளில். வணிக வங்கிக்கும் முதலீட்டு வங்கிக்கும் இடையிலான பிளவுகளை மீண்டும் ஸ்தாபிக்க வோல்கர் இறுதியில் நம்பினார் - இது ஒரு காலத்தில் இருந்தது, ஆனால் 1999 இல் கண்ணாடி-ஸ்டீகல் சட்டத்தை ஓரளவு ரத்து செய்வதன் மூலம் சட்டப்பூர்வமாக கலைக்கப்பட்டது.

அப்போதைய ஜனாதிபதி பராக் ஒபாமாவின் நிதி மாற்றத்திற்கான அசல் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக இல்லாவிட்டாலும், வோல்கர் விதி ஒபாமாவால் அங்கீகரிக்கப்பட்டது மற்றும் ஜனவரி 2010 இல் காங்கிரஸின் முன்மொழிவில் சேர்க்கப்பட்டது.

டிசம்பர் 2013 இல், ஐந்து கூட்டாட்சி அமைப்புகள் வோல்கர் விதியை உருவாக்கும் இறுதி விதிமுறைகளுக்கு ஒப்புதல் அளித்தன the பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டத்தின் ஆளுநர்கள் குழு, பெடரல் டெபாசிட் காப்பீட்டுக் கழகம், நாணயக் கட்டுப்பாட்டாளர் அலுவலகம், பொருட்கள் எதிர்கால வர்த்தக ஆணையம் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம்.

வோல்கர் விதியின் விமர்சனம்

வோல்கர் விதி பல்வேறு கோணங்களில் இருந்து பரவலாக விமர்சிக்கப்பட்டுள்ளது. செலவு-பயன் பகுப்பாய்வு ஒருபோதும் செய்யப்படவில்லை என்றும் வோல்கர் விதியுடன் தொடர்புடைய செலவுகள் அதன் நன்மைகளை விட அதிகமாக இருப்பதாகவும் அமெரிக்க வர்த்தக சபை 2014 இல் கூறியது. 2017 ஆம் ஆண்டில், சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் உயர் ஆபத்து அதிகாரி ஏகப்பட்ட சவால்களைத் தடுப்பதற்கான விதிமுறைகளைச் செயல்படுத்துவது கடினம் என்றும், வோல்கர் விதி தற்செயலாக பத்திரச் சந்தையில் பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கக்கூடும் என்றும் கூறினார்.

பெடரல் ரிசர்வ் நிதி மற்றும் பொருளாதார கலந்துரையாடல் தொடர் (FEDS) இதேபோன்ற ஒரு வாதத்தை முன்வைத்தது, வங்கிகளின் சந்தை உருவாக்கும் நடவடிக்கைகளில் குறைப்பு காரணமாக வோல்கர் விதி பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கும் என்று கூறினார். மேலும், அக்டோபர் 2017 இல், ராய்ட்டர்ஸ் அறிக்கை, ஐரோப்பிய ஒன்றியம் ஒரு வரைவு செய்யப்பட்ட சட்டத்தை ரத்து செய்துள்ளதாக வெளிப்படுத்தியது, இது வோல்கர் விதிக்கு ஐரோப்பாவின் பதில் என பலரும் வகைப்படுத்தினர். இதற்கிடையில், விதி அமல்படுத்தப்பட்ட அடுத்த ஆண்டுகளில் பெரிய வங்கிகளின் வருவாயில் எதிர்பார்த்ததை விட இலகுவான தாக்கத்தை பல அறிக்கைகள் மேற்கோளிட்டுள்ளன - இருப்பினும் விதியைச் செயல்படுத்துவதில் தற்போதைய முன்னேற்றங்கள் எதிர்கால நடவடிக்கைகளை பாதிக்கலாம்.

வோல்கர் விதியின் எதிர்காலம்

பிப்ரவரி 2017 இல், அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், தற்போதுள்ள நிதி அமைப்பு விதிமுறைகளை மறுஆய்வு செய்ய அப்போதைய கருவூல செயலாளர் ஸ்டீவன் முனுச்சினுக்கு ஒரு நிர்வாக உத்தரவில் கையெழுத்திட்டார். நிறைவேற்று ஆணைக்குப் பின்னர், கருவூல அதிகாரிகள் டோட்-ஃபிராங்கிற்கு மாற்றங்களை முன்வைக்கும் பல அறிக்கைகளை வெளியிட்டுள்ளனர், இதில் வோல்கர் விதியின் கீழ் வங்கிகளுக்கு அதிக விலக்குகளை அனுமதிக்க பரிந்துரைக்கப்பட்ட திட்டம் உள்ளது.

ஜூன் 2017 இல் வெளியிடப்பட்ட ஒரு அறிக்கையில், கருவூலம் வோல்கர் விதிக்கு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களை பரிந்துரைப்பதாகக் கூறியது, அதே நேரத்தில் அது ரத்து செய்யப்படுவதை ஆதரிக்கவில்லை என்றும் தனியுரிம வர்த்தகத்தில் விதியின் வரம்புகளை "கொள்கையளவில் ஆதரிக்கிறது" என்றும் கூறினார். 10 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவான சொத்துக்களைக் கொண்ட வோல்கர் ரூல் வங்கிகளிடமிருந்து விலக்கு அளிக்க அறிக்கை பரிந்துரைக்கிறது. கருவூலமானது விதியால் உருவாக்கப்பட்ட ஒழுங்குமுறை இணக்க சுமைகளையும் மேற்கோள் காட்டி, தனியுரிம வர்த்தகத்தின் வரையறைகளை எளிமைப்படுத்தவும் சுத்திகரிக்கவும் பரிந்துரைத்தது மற்றும் வங்கிகள் தங்கள் அபாயங்களை எளிதில் பாதுகாக்க அனுமதிக்கும் வகையில் ஒழுங்குமுறையை மென்மையாக்குவதற்கு மேல் நிதிகளை உள்ளடக்கியது.

ஜூன் 2017 மதிப்பீட்டிலிருந்து, 2018 ஆம் ஆண்டு ஜனவரி மாதம் ப்ளூம்பெர்க், நாணயக் கட்டுப்பாட்டாளரின் கருவூல அலுவலகம் கருவூலத்தின் சில பரிந்துரைகளுக்கு இணங்க வோல்கர் விதியைத் திருத்துவதற்கான முயற்சிகளுக்கு வழிவகுத்ததாக அறிவித்தது. எந்தவொரு முன்மொழியப்பட்ட திருத்தங்களும் நடைமுறைக்கு வருவதற்கான காலவரிசை தெளிவாக இல்லை, இருப்பினும் இது நிச்சயமாக மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகள் ஆகும். 2018 மே மாதத்தின் பிற்பகுதியில் பெடரல் ரிசர்வ் வாரியத்தின் வாக்கெடுப்பு, விதியைப் பொறுத்தவரையில் பரவலாகத் தெரிந்துகொள்ள களம் அமைக்கிறது.