விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் என்றால் என்ன?
ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளுக்கு நீங்கள் என்ன விலை கொடுக்க வேண்டும்? குறைந்த வளர்ச்சி விலையில் விற்கும் உயர் வளர்ச்சி நிறுவனங்களைக் கண்டுபிடிப்பதே குறிக்கோள் என்றால், விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் (பி / பி) முதலீட்டாளர்களுக்கு கச்சா என்றாலும், மதிப்பிடப்படாத புதையல்களைக் கண்டுபிடிப்பதற்கான அணுகுமுறையை வழங்குகிறது. எவ்வாறாயினும், விகிதம் உங்களுக்கு என்ன சொல்ல முடியும் என்பதையும், அது சரியான அளவீட்டு கருவியாக இல்லாதபோது சரியாகப் புரிந்துகொள்வதும் முக்கியம்.
மதிப்பை தீர்மானிப்பதில் சிரமங்கள்
விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் என்ன?
விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் (பி / பி) என்றால் என்ன?
மதிப்பை அளவிட எளிதான வழி உள்ளது. விலை-க்கு-புத்தக மதிப்பு (பி / பி) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சந்தை மதிப்பின் (பங்கு விலை) அதன் புத்தக மதிப்பின் பங்குகளின் விகிதமாகும். ஈக்விட்டியின் புத்தக மதிப்பு, இருப்புநிலைக் குறிப்பில் வெளிப்படுத்தப்படும் ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பு. இந்த எண் சொத்துக்களின் புத்தக மதிப்புக்கும் பொறுப்புகளின் புத்தக மதிப்புக்கும் உள்ள வேறுபாடு என வரையறுக்கப்படுகிறது.
சமன்பாடு பின்வருமாறு தோன்றுகிறது:
விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் = மொத்த சொத்துக்கள் - பொறுப்புகள் பங்கு விலை
ஒரு நிறுவனம் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் 100 மில்லியன் டாலர் சொத்துக்களையும் 75 மில்லியன் டாலர் கடன்களையும் கொண்டுள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். அந்த நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு million 25 மில்லியன் (100 - 75). 10 மில்லியன் பங்குகள் நிலுவையில் இருந்தால், ஒவ்வொரு பங்கும் புத்தக மதிப்பின் 50 2.50 ஐ குறிக்கும். ஒவ்வொரு பங்கும் சந்தையில் $ 5 க்கு விற்கப்பட்டால், பி / பி விகிதம் 2 (5 ÷ 2.50) ஆக இருக்கும்.
விலை-க்கு-புத்தகம் (பி / பி) விகிதம் நமக்கு என்ன சொல்கிறது?
AP / B விகித பகுப்பாய்வு ஒட்டுமொத்த மதிப்பு முதலீட்டு அணுகுமுறையின் ஒரு முக்கிய பகுதியாகும். அத்தகைய அணுகுமுறை சந்தை திறனற்றது என்று கருதுகிறது, எந்த நேரத்திலும், நிறுவனங்கள் அவற்றின் உண்மையான மதிப்பை விட கணிசமாக குறைவாக வர்த்தகம் செய்கின்றன. பி / பி விகிதத்தைப் பொறுத்தவரை, குறைந்த மதிப்புகள், குறிப்பாக 1 க்குக் கீழே உள்ளவை, முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம் என்பதற்கான சமிக்ஞையாகும்.
மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு, பி / பி விகிதம் என்பது சந்தை புறக்கணித்த குறைந்த விலை பங்குகளை கண்டுபிடிப்பதற்கான முயற்சித்த மற்றும் உண்மையான முறையாகும். ஒரு நிறுவனம் அதன் புத்தக மதிப்பை விட குறைவாக வர்த்தகம் செய்கிறதென்றால் (அல்லது பி / பி ஒன்றுக்கு குறைவாக இருந்தால்), முதலீட்டாளர்கள் இரண்டு விஷயங்களில் ஒன்றைக் கருதுகின்றனர்: ஒன்று சந்தை மதிப்பு சொத்து மதிப்பு மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக நம்புகிறது, அல்லது நிறுவனம் மிகவும் மோசமாக சம்பாதிக்கிறது (கூட) எதிர்மறை) அதன் சொத்துக்களின் வருமானம்.
முந்தையது உண்மையாக இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் பங்குகளை நிராகரிக்க வேண்டும், ஏனெனில் சந்தை மதிப்பு மூலம் சொத்து மதிப்பு கீழ்நோக்கிய திருத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் வாய்ப்பு உள்ளது, முதலீட்டாளர்களை எதிர்மறையான வருமானத்துடன் விட்டுவிடுகிறது. பிந்தையது உண்மையாக இருந்தால், புதிய மேலாண்மை அல்லது புதிய வணிக நிலைமைகள் வருங்காலத்தில் ஒரு திருப்புமுனையைத் தூண்டும் மற்றும் வலுவான நேர்மறையான வருவாயைக் கொடுக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. இது நடக்காவிட்டாலும், புத்தக மதிப்பை விட குறைவாக வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு நிறுவனம் அதன் சொத்து மதிப்புக்கு பிரிக்கப்படலாம், பங்குதாரர்களுக்கு லாபம் கிடைக்கும்.
அதன் சொத்து மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது அதிக பங்கு விலையைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம், மறுபுறம், அதன் சொத்துக்களில் அதிக வருமானத்தை ஈட்டக்கூடிய ஒன்றாகும். எந்த கூடுதல் நல்ல செய்தியும் ஏற்கனவே விலையில் கணக்கிடப்படலாம்.
மேலும், பி / பி ஒரு நியாயமான விலையில் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்புமிக்க ரியாலிட்டி காசோலையை வழங்குகிறது. பி / பி பெரும்பாலும் நம்பகமான வளர்ச்சி குறிகாட்டியான ஈக்விட்டி ஆன் ஈக்விட்டி (ROE) உடன் இணைந்து பார்க்கப்படுகிறது. P / B மற்றும் ROE க்கு இடையிலான பெரிய முரண்பாடுகள் பெரும்பாலும் சிவப்புக் கொடி. மிகைப்படுத்தப்பட்ட வளர்ச்சி பங்குகள் அடிக்கடி குறைந்த ROE மற்றும் உயர் P / B விகிதங்களின் கலவையைக் காட்டுகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தின் ROE வளர்ந்து கொண்டிருந்தால், அதன் பி / பி விகிதம் அதையே செய்ய வேண்டும்.
பி / பி விகிதத்தின் பலவீனங்கள்
அதன் எளிமை இருந்தபோதிலும், பி / பி அதன் பலவீனங்களைக் கொண்டுள்ளது. முதலாவதாக, எரிசக்தி அல்லது போக்குவரத்து நிறுவனங்கள், பெரிய உற்பத்தி கவலைகள் அல்லது புத்தகங்களில் ஏராளமான சொத்துக்களைக் கொண்ட நிதி வணிகங்கள் போன்ற மூலதன-தீவிர வணிகங்களுக்குப் பயன்படுத்தும்போது மட்டுமே இந்த விகிதம் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். பழமைவாத கணக்கியல் விதிகளுக்கு நன்றி, புத்தக மதிப்பு பிராண்ட் பெயர், நல்லெண்ணம், காப்புரிமை மற்றும் ஒரு நிறுவனம் உருவாக்கிய பிற அறிவுசார் சொத்து போன்ற அருவமான சொத்துக்களை முற்றிலும் புறக்கணிக்கிறது. சில உறுதியான சொத்துக்களைக் கொண்ட சேவை அடிப்படையிலான நிறுவனங்களுக்கு புத்தக மதிப்பு அதிக அர்த்தத்தைக் கொண்டிருக்கவில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, மைக்ரோசாப்டின் சொத்து மதிப்பின் பெரும்பகுதி அதன் ப property தீக சொத்தை விட அதன் அறிவுசார் சொத்துக்களால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது; அதன் பங்குகள் புத்தக மதிப்புக்கு பத்து மடங்குக்கும் குறைவாகவே விற்கப்பட்டுள்ளன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மைக்ரோசாப்டின் பங்கு மதிப்பு அதன் புத்தக மதிப்புடன் சிறிய உறவைக் கொண்டுள்ளது.
புத்தக மதிப்பு அதிக கடன் அளவுகள் அல்லது தொடர்ச்சியான இழப்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களைப் பற்றிய நுண்ணறிவை வழங்காது. கடன் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன்களை அதன் கடின சொத்துக்களின் புத்தக மதிப்பில் பெரும்பகுதியைத் துடைத்து, செயற்கையாக உயர் பி / பி மதிப்புகளை உருவாக்கும் அளவிற்கு உயர்த்த முடியும். அதிக அந்நிய நிறுவனங்கள் - கேபிள் மற்றும் வயர்லெஸ் தொலைத்தொடர்பு நிறுவனங்கள், எடுத்துக்காட்டாக - பி / பி விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன, அவை அவற்றின் சொத்துக்களைக் குறைக்கின்றன. இழப்புகளின் சரம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு, புத்தக மதிப்பு எதிர்மறையாகவும், எனவே, அர்த்தமற்றதாகவும் இருக்கலாம்.
திரைக்குப் பின்னால், செயல்படாத சிக்கல்கள் புத்தக மதிப்பை மிகவும் பாதிக்கும், அது இனி சொத்துக்களின் உண்மையான மதிப்பை பிரதிபலிக்காது. முதலாவதாக, ஒரு சொத்தின் புத்தக மதிப்பு அதன் அசல் செலவை பிரதிபலிக்கிறது, இது சொத்துக்கள் வயதாகும்போது தகவல் அளிக்காது. இரண்டாவதாக, சொத்துக்களின் வருவாய் சக்தி வாங்கியதிலிருந்து அதிகரித்திருந்தால் அல்லது குறைந்துவிட்டால், சொத்துக்களின் மதிப்பு சந்தை மதிப்பிலிருந்து கணிசமாக விலகக்கூடும். பணவீக்கம் மட்டுமே சொத்துக்களின் புத்தக மதிப்பு தற்போதைய சந்தை மதிப்பை விட குறைவாக இருப்பதை உறுதிசெய்யக்கூடும்.
அதே நேரத்தில், நிறுவனங்கள் தங்கள் பண இருப்புக்களை அதிகரிக்கவோ குறைக்கவோ முடியும், இதன் விளைவாக, புத்தக மதிப்பை மாற்றுகிறது, ஆனால் செயல்பாடுகளில் எந்த மாற்றமும் இல்லை. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் ஓய்வூதிய திட்டத்திற்கு நிதியளிப்பதற்காக இருப்புநிலைகளை எடுத்து, அதை இருப்புக்களில் வைத்தால், அதன் புத்தக மதிப்பு குறையும். ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் மூலதனத்தைக் குறைப்பதன் மூலம் பங்கு வாங்குதல்கள் விகிதத்தை சிதைக்கின்றன.
அடிக்கோடு
பி / பி விகிதத்தில் முதலீட்டாளர்கள் அங்கீகரிக்க வேண்டிய குறைபாடுகள் உள்ளன என்பது ஒப்புக்கொள்ளத்தக்கது. இருப்பினும், கீழ் அல்லது அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்ட நிறுவனங்களை அடையாளம் காண இது பயன்படுத்த எளிதான கருவியை வழங்குகிறது. இந்த காரணத்திற்காக, பங்கு விலைக்கும் புத்தக மதிப்புக்கும் இடையிலான உறவு எப்போதும் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்க்கும்.
