விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம், அல்லது பி / இ விகிதம், ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வில் மிகவும் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட மற்றும் நன்கு அங்கீகரிக்கப்பட்ட மதிப்பீட்டு அளவீடுகளில் ஒன்றாகும். கட்டைவிரல் விதியாக, மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களைத் தேடுகிறார்கள். பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வில் பெஞ்சமின் கிரஹாம் தற்காப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு 16 க்கும் குறைவான P / E ஐ பரிந்துரைக்கிறார், அதே நேரத்தில் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் ஆக்கிரமிப்பு முதலீட்டாளர்கள் அதிக P / Es கொண்ட நிறுவனங்களை ஏற்கலாம். அடிப்படை சமபங்கு பகுப்பாய்வில் அதன் எங்கும் மற்றும் முக்கியத்துவமும் இருப்பதால், வளர்ந்து வரும் முதலீட்டாளர் எந்தவொரு பங்குக்கும் பி / இ விகிதங்களைப் புரிந்துகொண்டு கணக்கிட முடியும் என்பது கட்டாயமாகும். இந்த கட்டுரை பின்தங்கிய-பன்னிரண்டு மாத பி / இ (டிடிஎம்), முன்னோக்கி பி / இ மற்றும் ஆப்பிள் இன்க் (ஏஏபிஎல்) மற்றும் அதன் போட்டியாளர்களைப் பொறுத்தவரை பி / இ பகுப்பாய்வு ஆகியவற்றைக் கணக்கிடும்.
பன்னிரண்டு மாத (டி.டி.எம்) பி / இ
விகிதத்தின் எண் என்பது பங்குகளின் தற்போதைய விலை (பி) ஆகும், அதே சமயம் வகுத்தல் (இ) என்பது ஒரு பங்குக்கு வருவாய் அல்லது இபிஎஸ் ஆகும். இபிஎஸ் என்பது தனக்கும் தனக்கும் உள்ள விகிதமாகும், மேலும் ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர வருமானம் ஒரு பங்கு அடிப்படையில் எவ்வளவு பண மதிப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இது பொதுவாக பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:
(நிகர வருமானம் - விருப்பமான ஈவுத்தொகை) / நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் சராசரி எண்ணிக்கை = இபிஎஸ்.
மொத்தத்தில், இபிஎஸ் விகிதத்தால் வகுக்கப்பட்டுள்ள விலை பி / இ ஐ உருவாக்குகிறது, இது ஒரு மடங்கு விகிதமாகும், இது ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாயில் ஒரு டாலருக்கு எவ்வளவு முதலீட்டாளர்கள் செலுத்த தயாராக இருக்கிறார்கள் என்பதையும் பிரதிபலிக்கிறது. விலை பகுதி போதுமானது - எந்த நாளிலும் ஆப்பிளின் விலையை ஒருவர் உயர்த்த வேண்டும். எண் அடைந்தவுடன், வகுப்பினைக் கணக்கிட வேண்டிய நேரம் இது. அதிர்ஷ்டவசமாக, கையால் இபிஎஸ் கணக்கிடுவதற்கு பதிலாக, நிறுவனங்கள் இந்த விகிதத்தை தங்கள் காலாண்டு படிவம் 10-கியூ மற்றும் வருடாந்திர 10-கி.களில் தெரிவிக்க எஸ்.இ.சி.
ஒரு பங்குக்கான வருவாயைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது கவனிக்க வேண்டிய பல எச்சரிக்கைகள் இருக்கலாம். நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளை புதிய பங்கு வழங்கல், திரும்பப்பெறுதல் மற்றும் பங்கு பிளவுகள் மூலம் சரிசெய்கின்றன. இந்த செயல்பாடு பங்கு வளர்ச்சிக்கான வருவாய் மற்றும் PE விகிதத்தை பாதிக்கும். நிறுவனங்கள் ஒரு பங்குக்கான வருவாயை சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் மற்றும் GAAP அடிப்படையில் கணக்கிடுகின்றன. சரிசெய்யப்பட்ட மதிப்புகள் பெரும்பாலும் வலுவானவை மற்றும் பொதுவாக ஊடகங்களால் தெரிவிக்கப்படுகின்றன. GAAP மதிப்புகள் பெரும்பாலும் தரவு வழங்குநர்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, எனவே இரண்டையும் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். மேலும், நிறுவனங்கள் அடிப்படை மற்றும் நீர்த்த வருவாயைப் புகாரளிக்கின்றன. நீர்த்த வருவாய் பொதுவாக ஒரு பங்கு கணக்கீடுகளுக்கு சம்பாதிப்பதற்கான இயல்புநிலையாகும் மற்றும் மாற்றத்தக்க பங்குகள், நிலுவையில் உள்ள அனைத்து பங்கு விருப்பங்கள், வாரண்டுகள் மற்றும் மாற்றத்தக்க பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் உள்ளிட்ட ஒரு நிறுவனத்தின் அனைத்து பங்குகளையும் குறிக்கிறது, அவை சராசரி பங்குகளின் எண்ணிக்கையை காரணியாக்கும்போது பயன்படுத்தப்படலாம்.
இப்போது, 2018 ஆம் ஆண்டின் கடைசி நான்கு காலாண்டுகளில் ஆப்பிளின் சரிசெய்யப்பட்ட / அறிவிக்கப்பட்ட இபிஎஸ்ஸைப் பார்ப்போம்.
Q318 2.34
Q218 2.73
Q118 3.89
Q417 2.07
டிடிஎம் 11.03
இவற்றின் சுருக்கமாக நாம்.05 11.03 பெறுகிறோம், மற்றும் AAPL இன் விலையை 2018 அக்டோபர் 12, 8 218.98 இல் எடுத்து, அதை இபிஎஸ் ($ 218.98 / 11.03) ஆல் வகுக்கிறோம், நமக்கு 19 இன் PE கிடைக்கிறது. இது பங்குகளின் மதிப்பு அதன் வருவாய்க்கு 19 மடங்கு என்பதை இது காட்டுகிறது பங்கு மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆப்பிளின் ஒவ்வொரு $ 1 க்கும் $ 19 செலுத்த தயாராக உள்ளனர்.
முன்னோக்கி பி / இ
டி.டி.எம் பி / இ கணக்கீடுகள் வரலாற்றுத் தரவை அடிப்படையாகக் கொண்ட புறநிலை நடவடிக்கைகள் என்றாலும், முன்னோக்கி பி / எஸ் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் திட்டமிடப்பட்ட வருவாய் வளர்ச்சியை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதால் அகநிலை கணக்கீடுகள் ஆகும். நிர்வாகத்தின் வழிகாட்டுதல், வரலாற்று வளர்ச்சி விகிதங்கள், தொழில் வாய்ப்புகள் மற்றும் மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் போன்ற அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் வளர்ச்சி மாதிரிகள் போன்ற பல வழிகளில் வளர்ச்சி விகிதத்தை ஊகிக்க முடியும். இந்த முறைகள் அனைத்தும் இந்த கட்டுரையின் எல்லைக்கு அப்பாற்பட்டவை, மேலும் சுருக்கத்திற்காக, ஏற்கனவே AAPL ஐ உள்ளடக்கிய பல ஆய்வாளர்களால் மதிப்பிடப்பட்ட ஒருமித்த வளர்ச்சி விகிதங்களைப் பயன்படுத்துவோம்.
TTM PE உடன் இணைந்து முன்னோக்கி PE ஐப் பயன்படுத்துவது பெரும்பாலும் ஒரு நிறுவனத்தின் PE அளவீடுகளைப் புரிந்துகொள்வதற்கான மிக மதிப்புமிக்க பகுப்பாய்வாகும். மார்னிங்ஸ்டார் ஆப்பிள் நிறுவனத்திற்கு 16 இன் முன்னோக்கி PE ஐ ஒதுக்குகிறது, இது ஒரு பங்குக்கு 68 13.68 வருவாயை எதிர்பார்க்கிறது. முன்னோக்கி PE அதன் கணக்கீட்டில் தற்போதைய பங்கு விலையையும் பயன்படுத்துகிறது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். யாகூ பைனான்ஸ் 12.5 இன் ஒரு பங்கிற்கு 2018 வருவாய்க்கான நேர்மறையான மதிப்பீட்டை பரிந்துரைக்கிறது, இதன் விளைவாக 17.52 முன்னோக்கி PE கிடைக்கிறது.
ஒரு நிறுவனத்தின் ஒரு வருட எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை அடையாளம் காண பல முதலீட்டாளர்கள் TTM PE ஐ முன்னோக்கி PE உடன் ஒப்பிடுவார்கள், மேலும் ஒரு நிறுவனத்தின் வரலாற்று ஆண்டு PE ஐ வெவ்வேறு கால இடைவெளிகளில் பயன்படுத்துவார்கள். எதிர்கால கணிப்புகளுக்கு பலமாகப் பயன்படுத்தக்கூடிய வரம்பை அடையாளம் காண இது உதவுகிறது.
இந்த வழக்கில், வரம்பு 19 (டிடிஎம்) முதல் 16 வரை (முன்னோக்கி) இருக்கும். இது விலை வீழ்ச்சியடையக்கூடும், வருவாய் அதிகரித்து வருகிறது, நிறுவனம் ஒரு பங்குகளின் நிலுவையில் மாற்றம் அல்லது இந்த சூழ்நிலைகளின் எந்தவொரு கலவையையும் அறிவித்துள்ளது. பொருட்படுத்தாமல், எதிர்காலத்தில் எல்லாவற்றையும் சமமாக முதலீட்டாளர்கள் $ 1 வருவாய்க்கு குறைவாக செலுத்த தயாராக இருப்பார்கள் என்பதை முன்னோக்கி PE குறிக்கிறது.
இந்த வழக்கில், ஒரு பங்குக்கு 12 மாத வருவாய் 11.03 முதல் 13.68 வரை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பங்கு அதன் 19 PE ஐ பராமரிக்கிறது என்றால், அதன் ஒரு வருட விலை 0 270.86 ஆக இருக்கலாம். ஒட்டுமொத்தமாக TTM மற்றும் முன்னோக்கி PE மாறிவரும் வகுப்போடு மாறுகிறது, ஆனால் அதே எண்ணிக்கையைப் பயன்படுத்துவதால், PE மதிப்பு பகுப்பாய்வு ஒரு பங்குக்கு கணக்கிடப்பட்ட மற்றும் மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயைச் சுற்றி மையமாகிறது. பொதுவாக, இந்த பகுப்பாய்வு பி / பி அல்லது பி / எஸ் போன்ற விகிதங்கள் உட்பட அனைத்து வகையான முன்னோக்கு விகிதங்களுக்கும் உண்மையாக இருக்கும். இந்த விகிதம் சந்தை மதிப்பு அல்லது விற்பனையில் $ 1 க்கு செலுத்த தயாராக இருக்கும் மதிப்பை வழங்குகிறது.
சந்தை தரவுகளுக்கு அதிக அணுகல் கொண்ட நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் கடந்த ஐந்து அல்லது 10 ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு வரலாற்று நிலைகளைப் பார்க்கும் ஒரு பங்குகளின் விகிதங்களைப் பற்றி இன்னும் முழுமையான பகுப்பாய்வு செய்வார்கள். ஆப்பிளின் PE இன் ஐந்து அல்லது 10 ஆண்டு வருடாந்திர சராசரி முதலீட்டாளர்கள் செலுத்த விரும்பும் வருவாய் டாலருக்கு மதிப்பை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கு இன்னும் பெரிய வாய்ப்பை வழங்கும்.
பகுப்பாய்வு
ஒரு PE ஐ அதன் சகாக்களுடன் ஒப்பிடுவது சந்தை எவ்வாறு பங்குகளை விலை நிர்ணயிக்கிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கும் முக்கியம். FAANG பங்குக் குழுவோடு ஒப்பிடுகையில் கீழே நாம் ஆப்பிளின் PE மற்றும் முன்னோக்கி PE ஐப் பார்க்கிறோம்.
நெட்ஃபிக்ஸ் மிக உயர்ந்த PE ஐக் கொண்டிருப்பதை இங்கே காண்கிறோம், இதனால் முதலீட்டாளர்கள் வருவாயின் $ 1 க்கு மிக உயர்ந்த மதிப்பை செலுத்த தயாராக உள்ளனர். முன்னோக்கி PE நிலைகள் இந்த நிறுவனங்கள் அனைத்தும் ஒரு பங்கின் வருவாய் அதிகரிப்பை எதிர்பார்க்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன, இதனால் முன்னோக்கி PE குறைகிறது. பெஞ்சமின் கிரஹாமின் பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில், இந்த நிறுவனங்கள் அனைத்தும் பொதுவாக எல்லாவற்றிற்கும் மேலான PE களுடன் ஒரு மதிப்பு முதலீட்டாளரின் தேர்வுகளின் எல்லைக்கு வெளியே இருக்கும். ஒரு சந்தை தொழில்நுட்ப கண்ணோட்டத்தில், இருப்பினும், ஆப்பிள் அதன் TTM PE மிகக் குறைவானது என்பதால் இயங்குவதற்கு அதிக இடம் இருக்கக்கூடும் பட்டியலில்.
அடிக்கோடு
பி / இ பதில்களை விட அதிகமான கேள்விகளை உருவாக்கலாம் மற்றும் முதலீட்டு காரணமாக விடாமுயற்சியுடன் ஒரு மெட்ரிக்காக செயல்படுகிறது. இறுதியில், முதலீட்டாளர் ஒரு நிறுவனத்தில் மதிப்பைப் பெறுகிறாரா இல்லையா என்று கேட்க வேண்டும், இது ஒரு காரணத்திற்காக தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட மலிவான பொருளைப் பெறுவதற்கு எதிரானது. இதன் காரணமாக, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அளவிடுவதில் பி / இ ஒருபோதும் மதிப்பீட்டு அளவீடாக இருக்கக்கூடாது. இருப்பினும், PE பகுப்பாய்வு ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்பைப் பற்றிய ஆழமான புரிதலை உருவாக்குவதற்கான பயனுள்ள அடித்தளமாக செயல்படும்.
