டேப்பரிங் வரையறை

டேப்பரிங் என்றால் என்ன?

பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக ஒரு மத்திய வங்கியால் செயல்படுத்தப்பட்ட அளவு தளர்த்தல் கொள்கையின் படிப்படியாக மாற்றியமைப்பதே டேப்பரிங் ஆகும். பெரும்பாலானவற்றைப் போலவே, அனைத்துமே இல்லையென்றால், பொருளாதார ஊக்கத் திட்டங்கள், அவை விரும்பிய விளைவு, பொதுவாக சுய நீடித்த பொருளாதார வளர்ச்சியை அடைந்துள்ளன என்று அதிகாரிகள் நம்பியவுடன் அவை காயமடையாதவை.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• டேப்பரிங் என்பது பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக ஒரு மத்திய வங்கியால் செயல்படுத்தப்பட்ட அளவு தளர்த்தல் கொள்கையின் படிப்படியான தலைகீழாகும். டேப்பரிங் என்பது பெடரல் சொத்து வாங்குதல்களைக் குறைப்பதைக் குறிக்கிறது, நீக்குவது அல்ல. முன்கூட்டியே டேப்பிங் செய்வது மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும், தாமதப்படுத்துவது விரும்பத்தகாததுக்கு வழிவகுக்கும் பணவீக்க உயர்வு.

டேப்பரிங் புரிந்துகொள்ளுதல்

சில வகையான தூண்டுதல் நிரல் ஏற்கனவே செயல்படுத்தப்பட்டிருந்தால் மட்டுமே டேப்பரிங் யதார்த்தமாக முடியும். மிகச் சமீபத்திய உதாரணம், 2007-08 நிதி நெருக்கடிக்கு எதிர்வினையாக, ஃபெடரல் என அழைக்கப்படும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் (எஃப்ஆர்எஸ்) செயல்படுத்திய அளவு தளர்த்தல் (கியூஇ) திட்டம்.

டேப்பரிங் நடவடிக்கைகள் முதன்மையாக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எதிர்காலத்தில் அந்த விகிதங்கள் என்னவாக இருக்கும் என்பது குறித்து முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை நிர்வகிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. தள்ளுபடி வீதம் அல்லது இருப்புத் தேவைகளை சரிசெய்தல் போன்ற வழக்கமான மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளில் மாற்றங்கள் அல்லது அளவு தளர்த்தல் (QE) போன்ற வழக்கத்திற்கு மாறானவை இதில் அடங்கும்.

நீண்ட முதிர்வுகளுடன் பத்திரங்கள் மற்றும் பிற நிதி சொத்துக்களை வாங்குவதன் மூலம் QE மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைகளை விரிவுபடுத்துகிறது. இந்த கொள்முதல் கிடைக்கக்கூடிய விநியோகத்தை குறைக்கிறது, இதன் விளைவாக அதிக விலை மற்றும் குறைந்த மகசூல் (நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள்). குறைந்த மகசூல் கடன் வாங்குவதற்கான செலவைக் குறைக்கிறது, இது வணிகங்களுக்கு புதிய திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பதை எளிதாக்குகிறது, இது வேலைவாய்ப்பை உயர்த்துகிறது, இது நுகர்வு மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது. அடிப்படையில், இது மத்திய வங்கியின் கருவிப்பெட்டியில் உள்ள ஒரு பணவியல் கொள்கைக் கருவியாகும், இது குறிக்கோளை பூர்த்திசெய்தவுடன் படிப்படியாக மீட்கப்படும், அல்லது தட்டச்சு செய்யப்படும்.

பணவீக்கம் மற்றும் வேலையின்மை போன்ற பொருளாதார நிலைமைகள் சாதகமாக இருந்தால், பெடரல் ரிசர்வ் ஒவ்வொரு மாதமும் வாங்கிய சொத்துக்களின் அளவைக் குறைக்கும் என்று அப்போதைய மத்திய வங்கியின் தலைவர் பென் பெர்னான்கே கருத்து தெரிவித்தபோது, ​​2013 ஆம் ஆண்டில் டேப்பரிங் முன்னுக்கு வந்தது. கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், டேப்பரிங் என்பது பெடரல் சொத்து வாங்குதல்களைக் குறைப்பதைக் குறிக்கிறது.

2013 நெருங்கிய நிலையில், பெடரலின் இருப்புநிலைக் குறிப்பை 4.5 டிரில்லியன் டாலர்களாக உயர்த்திய கியூஇ, அதன் நோக்கம் கொண்ட இலக்கை அடைந்தது என்றும், டேப்பரிங் தொடங்குவதற்கான நேரம் நெருங்கிவிட்டது என்றும் ஆகஸ்ட் அமைப்பு முடிவு செய்தது. இந்த செயல்முறையானது அக்டோபர் 2014 இல் முடிவடைந்ததன் மூலம் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட அளவுகளில் திட்டமிடப்பட்ட குறைப்புகளை உள்ளடக்கியது. எடுத்துக்காட்டாக, ஜனவரி 2014 இல், அதே ஆண்டு பிப்ரவரியில் இந்த திட்டத்தை 75 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 65 பில்லியன் டாலராகக் குறைப்பதற்கான தனது விருப்பத்தை மத்திய வங்கி அறிவித்தது.

டேப்பரிங் கருவூலங்களுக்கு ஒரு மாதத்திற்கு 6 பில்லியன் டாலர்களிலும், எம்.பி.எஸ்ஸுக்கு 4 பில்லியன் டாலர்களிலும் தொடங்கும். இந்த செயல்முறை கருவூலங்களுக்கு 30 பில்லியன் டாலராகவும், எம்.பி.எஸ்ஸுக்கு 20 பில்லியன் டாலராகவும் இருக்கும், அதாவது இந்த நிலைகளை அடைந்தவுடன், கூடுதல் கொடுப்பனவுகள் மறு முதலீடு செய்யப்படும். இந்த வேகத்தில், இருப்புநிலை 2020 க்குள் 3 டிரில்லியன் டாலருக்கும் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது. 2019 மே மாதத்தில் தொடங்கி, கருவூலத் தொகை 15 பில்லியன் டாலராக குறையும் என்று அறிவிக்கப்பட்டபோது இது 2019 மார்ச்சில் மேலும் திருத்தப்பட்டது.

டேப்பரிங் பின்னால் தத்துவம்

மத்திய வங்கிகள் வளர்ச்சியை மேம்படுத்த பல்வேறு கொள்கைகளை பயன்படுத்தலாம் மற்றும் பொருளாதாரத்தில் குறுகிய கால மேம்பாடுகளை நீண்ட கால சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுடன் சமப்படுத்த வேண்டும். மத்திய வங்கி அதன் நடவடிக்கைகளை மிக விரைவாகத் தட்டினால், அது பொருளாதாரத்தை மந்தநிலைக்கு அனுப்பக்கூடும். அது அதன் செயல்பாடுகளை குறைக்கவில்லை என்றால், பணவீக்கத்தின் விரும்பத்தகாத அதிகரிப்பு முடிவடையும்.

எதிர்கால வங்கி நடவடிக்கைகள் குறித்து முதலீட்டாளர்களுடன் வெளிப்படையாக இருப்பது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை அமைக்க உதவுகிறது. இதனால்தான், மத்திய வங்கிகள் பொதுவாக பணக் கொள்கைகளை தளர்த்துவதை விட திடீரென நிறுத்தப்படுவதைக் காட்டிலும் படிப்படியாகப் பயன்படுத்துகின்றன. மத்திய வங்கிகள் டேப்பரிங் செய்வதற்கான அணுகுமுறையை கோடிட்டுக் காட்டுவதன் மூலம் சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைக்கின்றன, மேலும் எந்த நிலைமைகளின் கீழ் டேப்பரிங் தொடரும் அல்லது நிறுத்தப்படும் என்பதைக் குறிப்பிடுவதன் மூலம். இது சம்பந்தமாக, முன்னறிவிக்கப்பட்ட எந்தவொரு குறைப்புகளும் முன்கூட்டியே பேசப்படுகின்றன, இது உண்மையில் நடக்கும் செயல்பாட்டிற்கு முன்னர் சந்தைகளை சரிசெய்யத் தொடங்குகிறது.