பங்கு அதிர்ச்சி! உங்கள் வருமானம் ஏன் பாதியாகக் குறையக்கூடும்

எல்லா நல்ல விஷயங்களும் இறுதியில் முடிவடைய வேண்டும், அதில் அமெரிக்க பங்குகளில் காளை சந்தைகளும் அடங்கும்.

1871 முதல் 146 ஆண்டு பங்குச் சந்தை வரலாற்றின் அடிப்படையில், முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் மிகக் குறைந்த வருவாயை எதிர்பார்க்க வேண்டும் என்று பரோனின் அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. அமெரிக்க பங்குகள் வரலாற்று சராசரிக்கு மேலான சமீபத்திய ஆதாயங்களை வெளியிட்டுள்ள நிலையில், பரோனின் எச்சரிக்கை, "அந்த பதிவு அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் சராசரிக்கும் குறைவான லாபங்களின் முரண்பாடுகளை அதிகரிக்கிறது." உண்மையில், பரோன்ஸ் தொடர்கிறார், "முரண்பாடுகள் அடுத்த தசாப்தத்தில் சராசரிக்கும் குறைவான லாபங்களை ஆதரிக்கின்றன."

விதிவிலக்கான காளை சந்தை வருமானம்

1871 முதல் 2017 இறுதி வரை, அமெரிக்க பங்குகள் சராசரியாக 8.92% அல்லது பணவீக்க-சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் 6.80% வருவாயை வழங்கின, பார்டன் வழங்கிய ஆராய்ச்சிக்கு வார்டன் பள்ளியின் நிதி பேராசிரியர் ஜெர்மி சீகல், தனது ஆய்வுகளுக்கு அறியப்பட்டவர் பங்கு சந்தை. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் சராசரி ஆண்டு வருமானம் வியத்தகு அளவில் அதிகமாக இருந்தது, பெயரளவு 15.52% மற்றும் பணவீக்கத்தால் சரிசெய்யப்பட்ட 13.81%. பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களை மிகவும் சந்தோஷப்படுத்த இது போதுமானதாக இருக்கும். மிக சமீபத்திய 15 ஆண்டுகளில், அந்தந்த புள்ளிவிவரங்கள் குறைவாக இருந்தாலும் இன்னும் திடமானவை, 10.82% மற்றும் 8.54%.

இருப்பினும், இன்று, பல முதலீட்டாளர்கள் காளை சந்தையில் உள்ள பலவீனங்களைப் பற்றி கவலைப்படுகிறார்கள், மேலும் கடுமையான பொருளாதார வளர்ச்சி நிலையானதாக இருக்காது. பல மரியாதைக்குரிய ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் இன்றைய உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் பேரழிவு தரும் 1929 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியை உள்ளடக்கிய ஒரு கரடி சந்தைக்கு களம் அமைக்குமா என்று ஆச்சரியப்படுகிறார்கள்.

1929 விபத்து முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு அதிக நம்பிக்கையுடன் இழுக்க முடியும் என்பதற்கான தெளிவான படிப்பினை. அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் இதுவரை இல்லாத சிறந்த ஐந்தாண்டு காலம் - 1920 களில் - மிக மோசமான ஐந்தாண்டு காலத்துடன் ஒன்றுடன் ஒன்று. 1928 முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் சராசரியாக ஆண்டுக்கு 27.02% பெயரளவு லாபம் கிடைத்தது, அதே நேரத்தில் 1932 முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் ஆண்டுக்கு 15.6% பெயரளவு இழப்பை சந்தித்தன. 1929 ஆம் ஆண்டின் பங்குச் சந்தை விபத்து இந்த காலகட்டத்தில் இருந்தது. (மேலும் பார்க்க, மேலும் காண்க: ஏன் 1929 பங்குச் சந்தை விபத்து 2018 இல் ஏற்படக்கூடும் .)

1929 செயலிழப்பு மற்றும் அதன் பின்விளைவுகளைத் தவிர, குறைந்த பங்குச் சந்தை வருவாய்களின் நீண்ட காலங்களும் உள்ளன. ஆய்வில் மிக மோசமான 30 ஆண்டு காலப்பகுதியில், பங்குகள் சராசரியாக ஆண்டு வருமானம் 4.12%; மிக மோசமான 20 ஆண்டு காலத்தில், வருமானம் சராசரியாக 2.77%; மிக மோசமான 15 ஆண்டு காலத்தில் அவை சராசரியாக 0.21% மட்டுமே.

சராசரி நோக்கி பின்னடைவு

இவை அனைத்தினதும் விளைவு என்னவென்றால், எதிர்காலத்தில் முதலீட்டாளர்கள் சராசரியை நோக்கி பின்னடைவை எதிர்பார்க்க வேண்டும், அல்லது எதிர்காலத்தில் துணை தர வருவாயை பரோனின் எச்சரிக்கைகள் போல வரலாற்றுத் தரங்களால் சமீபத்திய செயல்திறனை சமன் செய்யும். கடந்த 15 ஆண்டுகளில் வருமானம் மற்றும் மிகச் சமீபத்திய ஐந்து ஆண்டுகளில், மிகச் சிறந்தவையாக இருப்பதால், வரலாற்று ரீதியாக சராசரிக்குக் குறைவான பங்கு ஆதாயங்கள் சில காலம் நீடிக்கக்கூடும். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனமான வான்கார்ட் ஒரு பங்குச் சந்தை திருத்தம் செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு அறிவுறுத்தியவர்களில் ஒருவர், அதன்பிறகு குறைந்த லாபங்களின் நீண்ட காலம். (மேலும் காண்க: மேலும் காண்க: வான்கார்ட் 70% திருத்தம் செய்வதற்கான வாய்ப்பு, 2017 வருமானத்தை அழிக்கிறது .)

ஈர்ப்பு விதி

வரலாற்று போக்குகள் தவிர, பங்கு விலைகளின் திசையைப் பற்றி கவலைப்படுவதற்கு வேறு காரணங்களும் உள்ளன. சுவிட்சர்லாந்தின் டாவோஸில் அண்மையில் நடந்த உலக பொருளாதார மன்றம், பல பங்கு பங்கேற்பாளர்கள் அதிக பங்கு மதிப்பீடுகள், வெறித்தனமான கொள்முதல் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே மனநிறைவு குறித்து கவலை தெரிவித்ததாக வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. கனடாவின் கியூபெக் மாகாணத்தைச் சேர்ந்த 300 பில்லியன் டாலர் ஓய்வூதியம், காப்பீடு மற்றும் முதலீட்டு நிதியின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி மைக்கேல் சபியாவை "நீண்ட காலமாக ஈர்ப்பு விதிகள் மீண்டும் வரும்" என்று ஜர்னல் மேற்கோளிட்டுள்ளது.

இதற்கிடையில், அமெரிக்க முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையின் இரண்டு நடவடிக்கைகள் உச்ச நிலைகளை எட்டியுள்ளன, இது அதிக பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலக் குறிப்புகளில் குறைந்த மகசூல் ஆகியவற்றை சுட்டிக்காட்டுகிறது என்று ப்ளூம்பெர்க் தெரிவித்துள்ளது. ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு, அமெரிக்காவின் சிட்டி குழும பொருளாதார ஆச்சரியக் குறியீடு டிசம்பரில் உச்சத்தை எட்டிய பின்னர் வீழ்ச்சியடைந்து வருகிறது, இது பொருளாதார தரவு ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை சிறிய மற்றும் சிறிய அளவுகளை விட அதிகமாக உள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது, இது குறைந்த டி-குறிப்பு விளைச்சல் வரலாற்று ரீதியாக பொருளாதாரத்தை பலவீனப்படுத்துவதைப் பின்பற்றுகிறது மனப்பான்மையோடு இருந்தனர்.

பெடரல் ரிசர்விலிருந்து வரும் நாணயக் கொள்கை நிச்சயமற்ற அட்டவணை பணவீக்கம் குறைவாகவே இருக்கும் என்றும், மத்திய வங்கி நிச்சயமாகவே இருக்கும் என்றும் வியத்தகு விகித உயர்வைத் தேர்வு செய்யாது என்றும் வரலாற்று ரீதியாக உயர்ந்த மக்கள் நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது என்று ப்ளூம்பெர்க் கூறுகிறார். இருப்பினும், டோனி ட்வையர், கனாகார்ட் ஜெனூவிட்டி இன்க் நிறுவனத்தின் ஈக்விட்டி மூலோபாயவாதி ப்ளூம்பெர்க்கிடம் கூறுவது போல், குறைந்த பணவியல் கொள்கை நிச்சயமற்ற காலங்கள் பெரும்பாலும் "அதிக ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் குறைபாடுகளுக்கு" முந்தியவை, ஆனால் இவை பெரும்பாலும் தற்காலிகமானவை.