பொருளடக்கம்
- தனியார் நிறுவனங்களுக்கு ஏன் மதிப்பு?
- தனியார் எதிராக பொது உடைமை
- தனியார் எதிராக பொது அறிக்கை
- மூலதனத்தை உயர்த்துவது
- நிறுவனங்களின் ஒப்பிடத்தக்க மதிப்பீடு
- தனியார் பங்கு மதிப்பீட்டு அளவீடுகள்
- தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுதல்
- தனியார் நிறுவனங்களுக்கான பீட்டாவைக் கணக்கிடுகிறது
- மூலதன கட்டமைப்பை தீர்மானித்தல்
- தனியார் நிறுவன மதிப்பீடுகளில் சிக்கல்கள்
- அடிக்கோடு
பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பைத் தீர்மானிப்பது அதன் பங்கு விலையை அதன் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளால் பெருக்குவதன் மூலம் செய்ய முடியும். அது போதுமானது. ஆனால் தனியார் நிறுவனங்களுக்கான செயல்முறை நேரடியான அல்லது வெளிப்படையானதல்ல. தனியார் நிறுவனங்கள் தங்கள் நிதிகளை பகிரங்கமாக புகாரளிக்கவில்லை, மேலும் ஒரு பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட பங்கு எதுவும் இல்லை என்பதால், நிறுவனத்தின் மதிப்பை தீர்மானிப்பது பெரும்பாலும் கடினம். தனியார் நிறுவனங்கள் மற்றும் அவை மதிப்பிடப்பட்ட சில வழிகளைப் பற்றி மேலும் அறிய தொடர்ந்து படிக்கவும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பொது நிறுவனங்களின் மதிப்பைத் தீர்மானிப்பது தனியார் நிறுவனங்களை விட அவர்களின் நிதி பொதுமக்களுக்கு கிடைக்காததை விட மிகவும் எளிதானது.நீங்கள் ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்வு அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தலாம், இது ஒத்த பொது நிறுவனங்களைத் தேடுவதை உள்ளடக்கியது. ஒரு தனியார் நிறுவனத்தின் நெருங்கிய பொது போட்டியாளர்களின் கண்டுபிடிப்புகளைப் பயன்படுத்தி, ஈபிஐடிடிஏ அல்லது நிறுவன மதிப்பு பலவற்றைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் அதன் மதிப்பை நீங்கள் தீர்மானிக்க முடியும். தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறைக்கு ஒத்த நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி விகிதங்களை சராசரியாகக் கொண்டு இலக்கு நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சியை மதிப்பிட வேண்டும். எல்லா கணக்கீடுகளும் அனுமானங்கள் மற்றும் மதிப்பீடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, அவை துல்லியமாக இருக்காது.
தனியார் நிறுவனங்களுக்கு ஏன் மதிப்பு?
மதிப்பீடுகள் வணிகத்தின் ஒரு முக்கிய பகுதியாகும், நிறுவனங்களுக்கு, ஆனால் முதலீட்டாளர்களுக்கும். நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, மதிப்பீடுகள் அவற்றின் முன்னேற்றத்தையும் வெற்றிகளையும் அளவிட உதவும், மேலும் மற்றவர்களுடன் ஒப்பிடும்போது சந்தையில் அவற்றின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்க அவர்களுக்கு உதவும். முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பீடுகளைப் பயன்படுத்தி சாத்தியமான முதலீடுகளின் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க உதவலாம். ஒரு நிறுவனம் பகிரங்கப்படுத்திய தரவு மற்றும் தகவல்களைப் பயன்படுத்தி அவர்கள் இதைச் செய்யலாம். மதிப்பீடு யாருக்கானது என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், இது நிறுவனத்தின் மதிப்பை முக்கியமாக விவரிக்கிறது.
நாம் மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, ஒரு பொது நிறுவனத்தின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பது தனியார் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் எளிமையானது. பொது நிறுவனங்களால் கிடைக்கப்பெற்ற தரவு மற்றும் தகவல்களின் அளவு அதற்குக் காரணம்.
தனியார் எதிராக பொது உடைமை
தனிப்பட்ட முறையில் வைத்திருக்கும் மற்றும் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்களுக்கிடையேயான மிகத் தெளிவான வேறுபாடு என்னவென்றால், பொது நிறுவனங்கள் நிறுவனத்தின் உரிமையின் ஒரு பகுதியையாவது ஆரம்ப பொது வழங்கலின் போது (ஐபிஓ) விற்றுள்ளன. ஒரு ஐபிஓ வெளி பங்குதாரர்களுக்கு நிறுவனத்தில் பங்கு அல்லது பங்கு வடிவத்தில் பங்கு வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது. நிறுவனம் அதன் ஐபிஓ வழியாக சென்றவுடன், பங்குகள் இரண்டாம் சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் பொதுக் குளத்திற்கு விற்கப்படுகின்றன.
தனியார் நிறுவனங்களின் உரிமை, மறுபுறம், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சில பங்குதாரர்களின் கைகளில் உள்ளது. உரிமையாளர்களின் பட்டியலில் பொதுவாக நிறுவனங்களின் நிறுவனர்கள், ஒரு குடும்ப வணிகத்தின் விஷயத்தில் குடும்ப உறுப்பினர்கள் மற்றும் ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது துணிகர முதலீட்டாளர்கள் போன்ற ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களும் அடங்கும். தனியார் நிறுவனங்கள் கணக்கியல் தரநிலைகளுக்கு பொது நிறுவனங்கள் செய்வது போன்ற தேவைகள் இல்லை. நிறுவனம் பொதுவில் சென்றதை விட புகாரளிப்பதை இது எளிதாக்குகிறது.
தனியார் நிறுவனங்களை மதிப்பிடுதல்
தனியார் எதிராக பொது அறிக்கை
பொது நிறுவனங்கள் கணக்கியல் மற்றும் அறிக்கையிடல் தரங்களை கடைபிடிக்க வேண்டும். இந்த தரநிலைகள் - பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) வகுத்துள்ளன - வருடாந்திர மற்றும் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகள் மற்றும் உள் வர்த்தக நடவடிக்கைகளின் அறிவிப்புகள் உள்ளிட்ட பங்குதாரர்களுக்கு ஏராளமான வழக்குகளை அறிக்கையிடுவது அடங்கும்.
தனியார் நிறுவனங்கள் இத்தகைய கடுமையான விதிமுறைகளுக்கு கட்டுப்படவில்லை. இது எஸ்.இ.சி கொள்கை மற்றும் பொது பங்குதாரர்களின் கருத்து பற்றி அதிகம் கவலைப்படாமல் வணிகத்தை நடத்த அனுமதிக்கிறது. கடுமையான அறிக்கையிடல் தேவைகள் இல்லாதது தனியார் நிறுவனங்கள் தனியாக இருக்க ஒரு முக்கிய காரணம்.
மூலதனத்தை உயர்த்துவது
பொது சந்தை
பொதுப் பங்குகள் அல்லது கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை வெளியிடுவதன் மூலம் பொது நிதிச் சந்தைகளை மூலதனத்திற்கான தட்டுவதற்கான திறன் பொதுவில் செல்வதன் மிகப்பெரிய நன்மை. அத்தகைய மூலதனத்தை அணுகுவது பொது நிறுவனங்களுக்கு புதிய திட்டங்களை எடுக்க அல்லது வணிகத்தை விரிவுபடுத்த நிதி திரட்ட அனுமதிக்கும்.
தனியார் ஈக்விட்டி வைத்திருத்தல்
தனியார் நிறுவனங்கள் பொதுவாக சராசரி முதலீட்டாளருக்கு அணுக முடியாது என்றாலும், தனியார் நிறுவனங்கள் மூலதனத்தை திரட்ட வேண்டிய நேரங்கள் உள்ளன. இதன் விளைவாக, அவர்கள் நிறுவனத்தின் உரிமையின் ஒரு பகுதியை விற்க வேண்டியிருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, வாங்குவதற்கு பங்குகளை கிடைக்கச் செய்வதன் மூலம் நிறுவனத்தில் பங்குகளை இழப்பீடாக வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்க தனியார் நிறுவனங்கள் தேர்வு செய்யலாம்.
தனிப்பட்ட முறையில் வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள் தனியார் பங்கு முதலீடுகள் மற்றும் துணிகர மூலதனத்திலிருந்து மூலதனத்தையும் பெறலாம். அத்தகைய சந்தர்ப்பத்தில், ஒரு தனியார் நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்பவர்கள் முதலீட்டு முடிவை எடுப்பதற்கு முன் நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிட முடியும். அடுத்த பகுதியில், முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தும் தனியார் நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டு முறைகளில் சிலவற்றை ஆராய்வோம்.
நிறுவனங்களின் ஒப்பிடத்தக்க மதிப்பீடு
ஒரு தனியார் நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான பொதுவான வழி ஒப்பிடத்தக்க நிறுவன பகுப்பாய்வு (சிசிஏ) ஆகும். இந்த அணுகுமுறை தனியார் அல்லது இலக்கு நிறுவனத்தை மிக நெருக்கமாக ஒத்திருக்கும் பொது-வர்த்தக நிறுவனங்களைத் தேடுவதை உள்ளடக்குகிறது.
இந்த செயல்பாட்டில் ஒரே தொழிற்துறையின் ஆராய்ச்சி நிறுவனங்கள், ஒரு நேரடி போட்டியாளர், ஒத்த அளவு, வயது மற்றும் வளர்ச்சி விகிதம் ஆகியவை அடங்கும். பொதுவாக, தொழில்துறையில் பல நிறுவனங்கள் இலக்கு நிறுவனத்திற்கு ஒத்ததாக அடையாளம் காணப்படுகின்றன. ஒரு தொழிற்துறை குழு நிறுவப்பட்டதும், அவற்றின் மதிப்பீடுகள் அல்லது மடங்குகளின் சராசரிகளைக் கணக்கிட்டு, தனியார் நிறுவனம் தனது தொழிலுக்குள் எங்கு பொருந்துகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முடியும்.
எடுத்துக்காட்டாக, நாங்கள் ஒரு நடுத்தர அளவிலான ஆடை சில்லறை விற்பனையாளரின் பங்கு பங்குகளை மதிப்பிட முயற்சிக்கிறோம் என்றால், இலக்கு நிறுவனத்துடன் ஒத்த அளவு மற்றும் அந்தஸ்துள்ள பொது நிறுவனங்களைத் தேடுவோம். பியர் குழு நிறுவப்பட்டதும், இயக்க விளிம்புகள், இலவச பணப்புழக்கம் மற்றும் சதுர அடிக்கு விற்பனை உள்ளிட்ட தொழில்துறை சராசரிகளைக் கணக்கிடுவோம் retail சில்லறை விற்பனையில் முக்கியமான மெட்ரிக்.
தனியார் பங்கு மதிப்பீட்டு அளவீடுகள்
ஈக்விட்டி மதிப்பீட்டு அளவீடுகளும் சேகரிக்கப்பட வேண்டும், இதில் விலை-க்கு-வருவாய், விலைக்கு விற்பனை, விலைக்கு புத்தகம், மற்றும் விலையிலிருந்து இலவச பணப்புழக்கம் ஆகியவை அடங்கும். இலக்கு நிறுவனத்தின் நிறுவன மதிப்பை (ஈ.வி) கண்டுபிடிப்பதற்கு ஈபிஐடிடிஏ பல உதவக்கூடும்-அதனால்தான் இது நிறுவன மதிப்பு பல என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. இது மிகவும் துல்லியமான மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது, ஏனெனில் அதன் மதிப்பு கணக்கீட்டில் கடன் அடங்கும்.
நிறுவன வட்டி வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (ஈபிஐடிடிஏ) ஆகியவற்றிற்கு முன்னர் நிறுவனத்தின் வருவாயால் நிறுவன மதிப்பைப் பிரிப்பதன் மூலம் நிறுவன பல கணக்கிடப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் நிறுவன மதிப்பு என்பது அதன் சந்தை மூலதனம், கடனின் மதிப்பு, (சிறுபான்மை வட்டி, விருப்பமான பங்குகள் அதன் ரொக்கம் மற்றும் ரொக்க சமமானவற்றிலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது.
சமீபத்திய கையகப்படுத்துதல்கள், கார்ப்பரேட் இணைப்புகள் அல்லது ஐபிஓக்களைக் கண்ட ஒரு துறையில் இலக்கு நிறுவனம் செயல்படுகிறது என்றால், மதிப்பீட்டைக் கணக்கிட அந்த பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து வரும் நிதித் தகவல்களைப் பயன்படுத்தலாம். முதலீட்டு வங்கியாளர்கள் மற்றும் கார்ப்பரேட் நிதிக் குழுக்கள் ஏற்கனவே இலக்கின் நெருங்கிய போட்டியாளர்களின் மதிப்பை நிர்ணயித்திருப்பதால், அவர்களின் கண்டுபிடிப்புகளைப் பயன்படுத்தி ஒப்பிடக்கூடிய சந்தை பங்கைக் கொண்ட நிறுவனங்களை பகுப்பாய்வு செய்து இலக்கின் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டின் மதிப்பீட்டைக் கொண்டு வரலாம்.
இரண்டு நிறுவனங்களும் ஒரே மாதிரியாக இல்லாவிட்டாலும், ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவன பகுப்பாய்விலிருந்து தரவை ஒருங்கிணைத்து சராசரியாகக் கொண்டு, இலக்கு நிறுவனம் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் சக குழுவுடன் எவ்வாறு ஒப்பிடுகிறது என்பதை நாங்கள் தீர்மானிக்க முடியும். அங்கிருந்து, இலக்கு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான சிறந்த நிலையில் இருக்கிறோம்.
தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுதல்
ஒரு தனியார் நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கான தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறை, சக குழுவில் உள்ள ஒத்த நிறுவனங்களின் தள்ளுபடி பணப்புழக்கம் கணக்கிடப்பட்டு இலக்கு நிறுவனத்திற்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது. முதல் கட்டத்தில், பியர் குழுவில் உள்ள நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி விகிதங்களை சராசரியாகக் கொண்டு இலக்கு நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சியை மதிப்பிடுவது அடங்கும்.
நிறுவனத்தின் வாழ்க்கைச் சுழற்சி மற்றும் நிர்வாகத்தின் கணக்கியல் முறைகளில் நிறுவனத்தின் நிலை காரணமாக இது பெரும்பாலும் தனியார் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சவாலாக இருக்கும். தனியார் நிறுவனங்கள் பொது நிறுவனங்களின் அதே கடுமையான கணக்கியல் தரநிலைகளுக்கு உட்படுத்தப்படாததால், தனியார் நிறுவனங்களின் கணக்கியல் அறிக்கைகள் பெரும்பாலும் கணிசமாக வேறுபடுகின்றன மற்றும் வணிக செலவினங்களுடன் சில தனிப்பட்ட செலவுகளையும் உள்ளடக்கியிருக்கலாம் small சிறிய குடும்பத்திற்கு சொந்தமான வணிகங்களில் அசாதாரணமானது அல்ல - உரிமையாளர் சம்பளத்துடன். உரிமையாளருக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்துவதும் அடங்கும்.
வருவாய் மதிப்பிடப்பட்டதும், இயக்க செலவுகள், வரி மற்றும் பணி மூலதனம் ஆகியவற்றில் எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றங்களை மதிப்பிடலாம். இலவச பணப்புழக்கத்தை பின்னர் கணக்கிட முடியும். இது மூலதன செலவுகள் கழிக்கப்பட்ட பின்னர் மீதமுள்ள இயக்க பணத்தை வழங்குகிறது. பங்குதாரர்களுக்கு திருப்பித் தர எவ்வளவு பணம் கிடைக்கிறது என்பதை தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்களால் இலவச பணப்புழக்கம் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, ஈவுத்தொகை வடிவம்.
தனியார் நிறுவனங்களுக்கான பீட்டாவைக் கணக்கிடுகிறது
அடுத்த கட்டமாக, பியர் குழுவின் சராசரி பீட்டா, வரி விகிதங்கள் மற்றும் கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி (டி / இ) விகிதங்களைக் கணக்கிடுவது. இறுதியில், மூலதனத்தின் சராசரி செலவு (WACC) கணக்கிடப்பட வேண்டும். WACC மூலதனத்தின் சராசரி செலவை கடன் மற்றும் பங்கு மூலம் நிதியளிக்கிறதா என்பதைக் கணக்கிடுகிறது.
மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (சிஏபிஎம்) ஐப் பயன்படுத்தி பங்குகளின் விலையை மதிப்பிடலாம். நிறுவனத்திற்கு வசூலிக்கப்படும் வட்டி விகிதங்களைத் தீர்மானிக்க இலக்கின் கடன் வரலாற்றை ஆராய்வதன் மூலம் கடன் செலவு பெரும்பாலும் தீர்மானிக்கப்படும். கடன் மற்றும் ஈக்விட்டி வெயிட்டிங் உள்ளிட்ட மூலதன கட்டமைப்பு விவரங்கள், அத்துடன் பியர் குழுவிலிருந்து வரும் மூலதன செலவு ஆகியவை WACC கணக்கீடுகளுக்கு காரணியாக இருக்க வேண்டும்.
மூலதன கட்டமைப்பை தீர்மானித்தல்
இலக்கின் மூலதன கட்டமைப்பை தீர்மானிப்பது கடினம் என்றாலும், தொழில்துறை சராசரிகள் கணக்கீடுகளுக்கு உதவக்கூடும். எவ்வாறாயினும், தனியார் நிறுவனத்திற்கான ஈக்விட்டி மற்றும் கடனுக்கான செலவுகள் அதன் பொது வர்த்தக வர்த்தக சகாக்களை விட அதிகமாக இருக்கும், எனவே இந்த உயர்த்தப்பட்ட செலவினங்களைக் கணக்கிட சராசரி கார்ப்பரேட் கட்டமைப்பில் சிறிய மாற்றங்கள் தேவைப்படலாம். பெரும்பாலும், நிறுவனத்தில் ஒரு பங்கு நிலையை வைத்திருப்பதில் பணப்புழக்கமின்மையை ஈடுசெய்ய ஒரு தனியார் நிறுவனத்திற்கான ஈக்விட்டி செலவில் பிரீமியம் சேர்க்கப்படுகிறது.
பொருத்தமான மூலதன அமைப்பு மதிப்பிடப்பட்டவுடன், WACC ஐ கணக்கிட முடியும். WACC இலக்கு நிறுவனத்திற்கான தள்ளுபடி வீதத்தை வழங்குகிறது, இதனால் இலக்கின் மதிப்பிடப்பட்ட பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம், தனியார் நிறுவனத்தின் நியாயமான மதிப்பை நாங்கள் நிறுவ முடியும். முன்பே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பணப்புழக்க பிரீமியம், தனியார் முதலீட்டிற்கான சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈடுசெய்ய தள்ளுபடி விகிதத்தில் சேர்க்கப்படலாம்.
தனியார் நிறுவனத்தின் மதிப்பீடுகள் துல்லியமாக இருக்காது, ஏனெனில் அவை அனுமானங்களையும் மதிப்பீடுகளையும் நம்பியுள்ளன.
தனியார் நிறுவன மதிப்பீடுகளில் சிக்கல்கள்
தனியார் நிறுவனங்களை நாம் மதிப்பிட சில சரியான வழிகள் இருக்கலாம் என்றாலும், அது சரியான அறிவியல் அல்ல. ஏனென்றால் இந்த கணக்கீடுகள் வெறுமனே தொடர்ச்சியான அனுமானங்கள் மற்றும் மதிப்பீடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. மேலும், ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனத்தை பாதிக்கக்கூடிய சில ஒரு முறை நிகழ்வுகள் இருக்கலாம், இது ஒரு தனியார் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டைத் தூண்டக்கூடும். இந்த வகையான சூழ்நிலைகள் பெரும்பாலும் காரணியாக இருப்பது கடினம், பொதுவாக அதிக நம்பகத்தன்மை தேவைப்படுகிறது. பொது நிறுவன மதிப்பீடுகள், மறுபுறம், மிகவும் உறுதியானவை, ஏனெனில் அவற்றின் மதிப்புகள் உண்மையான தரவை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
அடிக்கோடு
நீங்கள் பார்க்க முடியும் என, ஒரு தனியார் நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு அனுமானங்கள், சிறந்த யூக மதிப்பீடுகள் மற்றும் தொழில் சராசரிகள் நிறைந்தது. தனியாருக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால், அத்தகைய வணிகங்களுக்கு நம்பகமான மதிப்பை வைப்பது கடினமான பணியாகும். தனியார் நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளைத் தீர்மானிக்க தனியார் சமபங்குத் துறையிலும் பெருநிறுவன நிதி ஆலோசனைக் குழுக்களாலும் பயன்படுத்தப்படும் பல முறைகள் உள்ளன.
