இறையாண்மை பிணைப்பு

ஒரு இறையாண்மை பத்திரம் என்பது ஒரு தேசிய அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட கடன் பாதுகாப்பு ஆகும். இறையாண்மை பத்திரங்களை வெளிநாட்டு நாணயத்திலோ அல்லது அரசாங்கத்தின் உள்நாட்டு நாணயத்திலோ குறிக்கலாம்; உள்நாட்டு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கான திறன் பெரும்பாலான அரசாங்கங்கள் அனுபவிக்காத ஒரு ஆடம்பரமாக இருக்கிறது - நாணய மதிப்பீட்டின் குறைந்த நிலையானது, பத்திரதாரரின் முகங்களுக்கு அதிக ஆபத்து.

இறையாண்மை பத்திரத்தை உடைத்தல்

நிலையற்ற பொருளாதாரம் கொண்ட ஒரு நாட்டின் அரசாங்கம் ஒரு நிலையான பொருளாதாரம் கொண்ட ஒரு நாட்டின் நாணயத்தில் அதன் பத்திரங்களை குறிக்க முனைகிறது. இயல்புநிலை ஆபத்து காரணமாக, இறையாண்மை பத்திரங்கள் தள்ளுபடியில் வழங்கப்படுகின்றன.

ஒரு இறையாண்மை பத்திரத்தின் இயல்புநிலை ஆபத்து சர்வதேச கடன் சந்தைகளால் மதிப்பிடப்படுகிறது மற்றும் பத்திரம் வழங்கும் மகசூலால் குறிக்கப்படுகிறது. பத்திரதாரர்கள் ஆபத்தான பத்திரங்களிலிருந்து அதிக மகசூலைக் கோருகிறார்கள். உதாரணமாக, மே 24, 2016 நிலவரப்படி, கனேடிய அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட 10 ஆண்டு அரசாங்க பத்திரங்கள் 1.34% விளைச்சலை வழங்குகின்றன, அதே நேரத்தில் பிரேசில் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்பட்ட 10 ஆண்டு அரசாங்க பத்திரங்கள் 12.84% விளைச்சலை வழங்குகின்றன. 1150 அடிப்படை புள்ளிகளின் இந்த பரவல் இரு அரசாங்கங்களின் நிதி நிலையை கணக்கிடுகிறது மற்றும் கனேடிய அரசாங்கம் அனுபவிக்கும் சாதகமான நம்பகத்தன்மையை இது குறிக்கிறது.

வெளிநாட்டு நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள இறையாண்மை பத்திரங்கள்

2014 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி, இதுபோன்ற சமீபத்திய தரவு கிடைக்கிறது, ஐந்து மிக முக்கியமான உலகளாவிய நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்ட கடன், அமெரிக்க டாலர், பிரிட்டிஷ் பவுண்டு, யூரோ, சுவிஸ் பிராங்க் மற்றும் ஜப்பானிய யென் ஆகியவை மொத்த கடன்களில் 97% ஆகும் வழங்கல், ஆனால் இந்த நாடுகள் இந்த கடனில் 83% மட்டுமே வழங்கின. உண்மை என்னவென்றால், குறைந்த வளர்ச்சியடைந்த நாடுகள் தங்கள் நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள இறையாண்மை பத்திரங்களை வெளியிடுவதில் சிரமத்தைக் கொண்டுள்ளன, இதனால் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள கடனை எடுத்துக் கொள்ள வேண்டும்.

இது பல காரணங்களால் ஏற்படுகிறது. முதலாவதாக, முதலீட்டாளர்கள் ஏழை நாடுகளை குறைவான வெளிப்படையான அரசாங்கங்களால் ஆளுகிறார்கள் என்று கருதுகின்றனர், அவை ஊழலுக்கு அதிகம் ஆளாகின்றன, கடன்கள் மற்றும் அரசாங்க முதலீடுகள் பயனற்ற பகுதிகளுக்குள் வருவதற்கான வாய்ப்பை அதிகரிக்கின்றன. இரண்டாவதாக, ஏழ்மையான நாடுகள் உறுதியற்ற தன்மையால் பாதிக்கப்படுகின்றன, இது அதிக பணவீக்க விகிதங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது, இது முதலீட்டாளர்களால் பெறப்பட்ட உண்மையான வருவாய் விகிதங்களை உண்ணும்.

எனவே, குறைந்த வளர்ச்சியடைந்த நாடுகள் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் கடன் வாங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன, மேலும் அவர்களின் கடன் நிலைமையை அதிக விலைக்கு மாற்றக்கூடிய நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆட்படுவதன் மூலம் அவர்களின் பொருளாதார நிலைமையை மேலும் அச்சுறுத்துகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, மூலதனத்தை திரட்ட இந்தோனேசிய அரசாங்கம் யென் என்ற பெயரில் பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது என்று கூறுங்கள். கடன் வாங்க ஒப்புக் கொள்ளும் வட்டி விகிதம் 5%, ஆனால் பத்திரங்களின் முதிர்வு முழுவதும், இந்தோனேசிய ரூபியா யென் தொடர்பாக 10% குறைகிறது. பின்னர், இந்தோனேசிய அரசாங்கம் அசல் மற்றும் வட்டி செலுத்துதல் வடிவத்தில் செலுத்த வேண்டிய உண்மையான வட்டி விகிதம் 15% ஆகும், அதன் வணிக நடவடிக்கைகள் ரூபியாவில் நடத்தப்படுகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.