பெடரல் ரிசர்வ் நிறுவனத்தின் பெரிய அளவிலான சொத்து கொள்முதல் (LASP) திட்டம், அளவு தளர்த்தல் (QE) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது பங்குச் சந்தையை பாதிக்கிறது, ஆனால் எப்படி அல்லது எந்த அளவிற்கு சரியாக அறிந்து கொள்வது கடினம். QE க்கும் உயரும் பங்குச் சந்தைக்கும் இடையே நேர்மறையான தொடர்பு இருப்பதாக அனுபவ சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன; அமெரிக்க வரலாற்றில் மிகப் பெரிய பங்குச் சந்தை ஆதாயங்கள் சில எல்.எஸ்.ஏ.பி அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட பின்னர் நிகழ்ந்தன. பல சாத்தியமான விளக்கங்கள் உள்ளன.
முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகள்
பங்குச் சந்தை பொதுவாக பெடரல் செயல்பாட்டின் செய்திகளுக்கு பதிலளிக்கிறது, மத்திய வங்கி விரிவாக்கக் கொள்கையை அறிவிக்கும்போது உயரும் மற்றும் சுருக்கக் கொள்கையை அறிவிக்கும்போது வீழ்ச்சியடையும். ஒருவேளை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பணவீக்கத்தின் ஆரம்ப கட்டங்களில் சொத்து விலைகள் உயரும் என்ற எண்ணத்தை விரும்புகிறார்கள், ஆனால் விரிவாக்கக் கொள்கையின் பின்னர் பொருளாதாரம் ஆரோக்கியமாக இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் நம்பிக்கை அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு அதிகம்.
அளவு தளர்த்தல் வட்டி விகிதங்களையும் குறைக்கிறது. இது பாரம்பரியமாக பாதுகாப்பான நிதி வாகனங்களான பணச் சந்தை கணக்குகள், வைப்புச் சான்றிதழ்கள் (சிடிக்கள்), கருவூலங்கள் மற்றும் அதிக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் ஆகியவற்றின் வருவாயை சேதப்படுத்துகிறது. வலுவான வருவாயைக் கண்டறிய முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பீட்டளவில் ஆபத்தான முதலீடுகளுக்கு தள்ளப்படுகிறார்கள். இந்த முதலீட்டாளர்களில் பலர் தங்கள் இலாகாக்களை பங்குகளை நோக்கி எடைபோட்டு, பங்குச் சந்தை விலையை உயர்த்துகிறார்கள்.
வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைவது பொதுவில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் முடிவெடுப்பையும் பாதிக்கிறது. குறைந்த விகிதங்கள் குறைந்த கடன் செலவுகளைக் குறிக்கின்றன. நிறுவனங்கள் செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவதற்கு அதிக ஊக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் அவ்வாறு செய்வதில் பெரும்பாலும் அதிக அக்கறை செலுத்துகின்றன. அடிப்படை பகுப்பாய்வு பொதுவாக வணிக விரிவாக்கம் ஆரோக்கியமான செயல்பாடுகளின் அறிகுறியாகும் மற்றும் எதிர்கால தேவை குறித்த நேர்மறையான கண்ணோட்டமாகும், இது பங்கு விலைகள் உயரக்கூடும்.
பிற காரணிகள்
சில பொருளாதார வல்லுநர்களும் சந்தை ஆய்வாளர்களும் QE செயற்கையாக உயர்த்தப்பட்ட சொத்து விலைகளுக்கு வழிவகுத்ததாக வாதிடுகின்றனர். சாதாரண சந்தை விலைகள் முதலீட்டாளர் விருப்பத்தேர்வுகள் அல்லது தேவைகளால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன; வணிகச் சூழலின் ஒப்பீட்டு ஆரோக்கியம், அல்லது வழங்கல்; மற்றும் பிற பொருளாதார பொருளாதார காரணிகள். பெடரல் ரிசர்வ் நிதி சொத்துக்களை வாங்க சந்தையில் நுழையத் தொடங்கும் போது, இது மூன்று குறிப்பிடத்தக்க வழிகளில் விலை சமிக்ஞைகளை கையாளுகிறது: குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், சொத்துக்களுக்கான அதிக தேவை மற்றும் பண அலகுகளின் வாங்கும் திறன் குறைதல். நிறுவனத்தின் விலை மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் தேவையின் துல்லியமான பிரதிபலிப்பாக செயல்படும் பங்கு விலைகளுக்குப் பதிலாக, கையாளப்பட்ட விலைகள் சந்தை பங்கேற்பாளர்களை தங்கள் அடிப்படை நிறுவனங்கள் உண்மையில் அதிக மதிப்புமிக்கதாக இல்லாமல் வளரும் பங்குகளைத் துரத்த தங்கள் உத்திகளை சரிசெய்ய கட்டாயப்படுத்துகின்றன.
மத்திய வங்கிக் கொள்கையிலிருந்து குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எளிதான பணம் இல்லாதபோது பங்குச் சந்தைக்கு என்ன நடக்கும் என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை. ஃபெடரல் ரிசர்வ் 2009 மற்றும் 2014 க்கு இடையிலான அரை தசாப்தத்தில் அதன் இருப்புநிலைக்கு 4 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக சேர்த்தது. மத்திய வங்கிக்கு அந்த பெரிய கடன்கள் மட்டுமல்ல, அவை எல்லா இடங்களிலும் கடன் வழங்குபவர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான மதிப்பைக் குறிக்கின்றன. மத்திய வங்கி பத்திரங்களை முதிர்ச்சியடையச் செய்து அவற்றை மாற்றாவிட்டால், இது பத்திர சந்தையில் என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை.
சேமிப்பாளர்கள், முதலீட்டாளர்கள், கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தும் நிறுவனங்களுக்கிடையில் வட்டி விகிதங்கள் முக்கிய ஒருங்கிணைப்புப் பாத்திரத்தை வகிக்கின்றன. எதிர்கால நடவடிக்கைகளில் தங்கள் மூலதனத்தை நீட்டிக்கும் நிறுவனங்கள் தங்கள் பொருட்களை வாங்குவதற்கு போதுமான தேவை இல்லை என்பதைக் கண்டறியலாம். 1990 களின் பிற்பகுதியில் டாட்காம் விபத்துக்குப் பின்னர் பெடரல் ரிசர்வ் குறைந்த வட்டி விகிதக் கொள்கை 21 ஆம் நூற்றாண்டின் ஆரம்பத்தில் வீட்டுக் குமிழியை இந்த முறையில் உயர்த்த உதவியது என்று சிலர் நம்புகிறார்கள். QE இலிருந்து இதே நிகழ்வு ஏற்பட்டால், 2008-09 ஆம் ஆண்டில் அந்த வீட்டு விலைகளைப் போலவே பங்குச் சந்தை விலைகளும் வீழ்ச்சியடையக்கூடும் என்பது கோட்பாட்டளவில் சாத்தியமாகும்.
