நிலை வரம்பு வரையறை

நிலை வரம்பு என்றால் என்ன?

ஒரு நிலை வரம்பு என்பது அமெரிக்க கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ் டிரேடிங் கமிஷன் (சி.எஃப்.டி.சி) நிறுவிய உரிமையின் முன்னமைக்கப்பட்ட நிலை, இது ஒரு வர்த்தகர், அல்லது வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் எந்தவொரு இணைந்த குழுவும் சொந்தமாக இருக்கலாம். ஒரு சந்தையில் தேவையற்ற கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டுவருவதற்கு யாரையும் டெரிவேடிவ்களைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்க வரம்புகள் வைக்கப்பட்டுள்ளன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• எந்தவொரு முதலீட்டு நிறுவனமும் ஒரு சந்தையின் மீது தேவையற்ற கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டுவருவதைத் தடுப்பதற்காக நிலை வரம்புகள் நிறுவப்பட்டுள்ளன. பங்குகள், விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் மொத்த கட்டுப்பாட்டைப் பொறுத்து வரம்புகள் செய்யப்படுகின்றன. முக்கிய அம்சம் யாரையும் தங்கள் சொந்த நலனுக்காக விலைகளை கையாள அனுமதிப்பதைத் தவிர்ப்பது. மற்றவர்களை காயப்படுத்துகிறது.

நிலை வரம்புகளைப் புரிந்துகொள்வது

நிலை வரம்புகள் என்பது பெரும்பாலான தனிப்பட்ட வர்த்தகர்கள் ஒருபோதும் மீறுவதைப் பற்றி கவலைப்படத் தேவையில்லை, ஆனால் டெரிவேடிவ் உலகில் ஒரு முக்கியமான நோக்கத்தை உருவாக்குகின்றன. பெரும்பாலான நிலை வரம்புகள் ஒரு தனிப்பட்ட வர்த்தகரை அடைய மிக அதிகமாக அமைக்கப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், தனிப்பட்ட வர்த்தகர்கள் இந்த வரம்புகள் நடைமுறையில் இருப்பதற்கு நன்றியுள்ளவர்களாக இருக்க வேண்டும், ஏனென்றால் அவை பெரிய வர்த்தகர்கள், அல்லது வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் குழுக்கள், சந்தையை மூலைவதற்கு டெரிவேடிவ்களைப் பயன்படுத்தி சந்தை விலைகளை கையாளுவதைத் தடுப்பதன் மூலம் நிதிச் சந்தைகளில் ஒரு நிலைத்தன்மையை வழங்குகின்றன.

உதாரணமாக, அழைப்பு விருப்பங்கள் அல்லது எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள், பெரிய முதலீட்டாளர்கள் அல்லது நிதிகளை வாங்குவதன் மூலம், உண்மையான பங்குகளை வாங்காமல் சில பங்குகள் அல்லது பொருட்களில் கட்டுப்பாட்டு நிலைகளை உருவாக்க முடியும். இந்த நிலைகள் போதுமானதாக இருந்தால், அவற்றைப் பயன்படுத்துவது கார்ப்பரேட் வாக்குத் தொகுதிகள் அல்லது பொருட்களின் சந்தைகளில் அதிகார சமநிலையை மாற்றி, அந்த சந்தைகளில் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்தை உருவாக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, 2010 ஆம் ஆண்டில் அர்மாஜாரோ ஹோல்டிங்ஸ் என்ற ஹெட்ஜ் நிதி கிட்டத்தட்ட கால் மில்லியன் டன் கோகோவை வாங்கியது மற்றும் விலை நிர்ணயம் செய்தது, இது புள்ளிவிவர ரீதியாக இயற்கையற்றது. கோகோ ஆண்டின் தொடக்கத்தில் எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்ததை எட்டியது மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் இதுவரை பதிவு செய்யப்படாத மிக உயர்ந்த பின்தங்கிய நிலையில் இருந்தன. 2011 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கோகோ மதிப்பு உயர்ந்தது, ஆனால் அங்கிருந்து குறையத் தொடங்கியது. ஆறு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 2016 ஆம் ஆண்டில் கோகோவின் விலை 34 சதவிகிதம் சரிந்ததால், அதன் கோகோ முதலீடுகளில் நிதி இழந்தது. எபிசோட் இரண்டு அவதானிப்புகளை நிரூபித்தது: மூலை முடுக்க முயற்சிகள் புள்ளிவிவர ரீதியாக அசாதாரண விலை மாற்றங்களை உருவாக்க முடியும், மேலும் இந்த முயற்சி இழிவானது மற்றும் முயற்சிக்கு மிகவும் அரிதாகவே உள்ளது.

நிலை வரம்புகள் எவ்வாறு தீர்மானிக்கப்படுகின்றன

நிலை வரம்புகள் ஒப்பந்தத்தால் நிகர சமமான அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. இதன் பொருள் 100 எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை கட்டுப்படுத்தும் ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தத்தை வைத்திருக்கும் ஒரு வர்த்தகர் 100 தனிப்பட்ட எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை வைத்திருக்கும் ஒரு வர்த்தகர் போலவே பார்க்கப்படுகிறார். ஒரு வர்த்தகர் ஒரு சந்தையில் செலுத்தக்கூடிய கட்டுப்பாட்டை அளவிடுவது இதுதான்.

நிலை வரம்புகள் ஒரு இன்ட்ராடே அடிப்படையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. வர்த்தக நாளின் முடிவில் ஒரு வர்த்தகர் வைத்திருக்கும் எண்ணிக்கையின் அல்லது வெளிப்பாட்டிற்கு சில நிதி விதிகள் பொருந்தும், வர்த்தக நாள் முழுவதும் நிலை வரம்புகள் பொருந்தும். வர்த்தக நாளில் எந்த நேரத்திலும், ஒரு வர்த்தகர் நிலை வரம்பை மீறினால், அவள் வரம்பை மீறுவாள். சில சந்தர்ப்பங்களில் வர்த்தகர்கள் சி.எஃப்.டி.சி யிலிருந்து விதிக்கப்பட்ட நிலை வரம்பிலிருந்து விலக்கு பெறலாம் என்பதை நினைவில் கொள்க.

சந்தை விலைகளில் செல்வாக்கைக் கட்டுப்படுத்தும் மற்றொரு வடிவம் மாற்றம் விளிம்பு தேவைகள். விளிம்பு தேவைகளை அதிகரிப்பது ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர் அல்லது முதலீட்டாளர்களின் குழுவைத் தடுக்காது, ஆனால் அதே எண்ணிக்கையிலான பதவிகளை வகிக்கத் தேவையான மூலதன இருப்புக்களை இது அதிகரிக்கும், இது சந்தையை மூடிமறைக்க மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, 2011 இல் தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கான விளிம்பு தேவைகள் மாற்றப்பட்டன. அந்த நேரத்தில் அவை உயர்ந்தன, பின்னர் அவை அதிகபட்சமாக உயரவில்லை என்பதால் இது விலைகளை குறைத்தது.