செயலற்ற முதலீடு என்பது கொள்முதல் மற்றும் விற்பனையை குறைப்பதன் மூலம் வருமானத்தை அதிகரிக்க ஒரு முதலீட்டு உத்தி ஆகும். ஒரு பொதுவான செயலற்ற முதலீட்டு மூலோபாயத்தில் முதலீடு செய்வது, இதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் போன்ற ஒரு பிரதிநிதித்துவ அளவுகோலை வாங்கி நீண்ட கால எல்லைக்குள் வைத்திருக்கிறார்கள்.
செயலற்ற முதலீட்டை செயலில் முதலீடு செய்வதில் இருந்து வேறுபடுத்தலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- செயலற்ற முதலீடு என்பது சந்தையில் குறைந்த வர்த்தகத்துடன் நீண்ட கால முதலீட்டு எல்லைகளுக்கான வாங்க-மற்றும்-வைத்திருக்கும் போர்ட்ஃபோலியோ மூலோபாயத்தைக் குறிக்கிறது. இன்டெக்ஸ் முதலீடு என்பது செயலற்ற முதலீட்டின் மிகவும் பொதுவான வடிவமாகும், இதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பரந்த சந்தைக் குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்கவும் வைத்திருக்கவும் முயல்கின்றனர். அல்லது குறியீடுகள். சுறுசுறுப்பான முதலீடு மலிவானது, குறைவான சிக்கலானது, மேலும் பெரும்பாலும் நிர்வகிக்கப்படும் இலாகாக்களைக் காட்டிலும் நடுத்தர முதல் நீண்ட கால எல்லைகளுக்கு மேல் வரிக்குப் பிந்தைய சிறந்த முடிவுகளை உருவாக்குகிறது.
செயலற்ற முதலீட்டைப் புரிந்துகொள்வது
செயலற்ற முதலீட்டு முறைகள், அடிக்கடி வர்த்தகத்தில் ஏற்படக்கூடிய கட்டணங்கள் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட செயல்திறனைத் தவிர்க்க முயல்கின்றன. செயலற்ற முதலீட்டின் குறிக்கோள் படிப்படியாக செல்வத்தை உருவாக்குவதாகும். வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் உத்தி என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, செயலற்ற முதலீடு என்பது நீண்ட காலத்திற்கு சொந்தமாக ஒரு பாதுகாப்பை வாங்குவது. செயலில் உள்ள வர்த்தகர்களைப் போலன்றி, செயலற்ற முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அல்லது சந்தை நேரங்களிலிருந்து லாபம் பெற முற்படுவதில்லை. செயலற்ற முதலீட்டு மூலோபாயத்தின் அடிப்படை அனுமானம் என்னவென்றால், சந்தை காலப்போக்கில் நேர்மறையான வருவாயைப் பதிவு செய்கிறது.
செயலற்ற மேலாளர்கள் பொதுவாக சந்தையை வெளியே சிந்திப்பது கடினம் என்று நம்புகிறார்கள், எனவே அவர்கள் சந்தை அல்லது துறை செயல்திறனை பொருத்த முயற்சிக்கிறார்கள். ஒற்றை பங்குகளின் நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களை உருவாக்குவதன் மூலம் சந்தை செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்க செயலற்ற முதலீட்டு முயற்சிகள், அவை தனித்தனியாக செய்யப்பட்டால், விரிவான ஆராய்ச்சி தேவைப்படும். 1970 களில் குறியீட்டு நிதிகளின் அறிமுகம் சந்தைக்கு ஏற்ப வருமானத்தை அடைவது மிகவும் எளிதானது. 1990 களில், SPDR S&P 500 ETF (SPY) போன்ற முக்கிய குறியீடுகளைக் கண்காணிக்கும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் அல்லது ப.ப.வ.நிதிகள், முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டு நிதிகளை பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிப்பதன் மூலம் இந்த செயல்முறையை மேலும் எளிதாக்கியது.
செயலற்ற முதலீட்டு நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள்
வெற்றிகரமான முதலீட்டிற்கு நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவைப் பராமரிப்பது முக்கியம், மேலும் குறியீட்டு வழியாக செயலற்ற முதலீடு பல்வகைப்படுத்தலை அடைய ஒரு சிறந்த வழியாகும். குறியீட்டு நிதிகள் அனைத்தையும் வைத்திருப்பதில் பரந்த அளவில் ஆபத்தை பரப்புகின்றன, அல்லது அவற்றின் இலக்கு வரையறைகளில் உள்ள பத்திரங்களின் பிரதிநிதி மாதிரி. குறியீட்டு நிதிகள் வெற்றியாளர்களைத் தேடுவதைக் காட்டிலும் இலக்கு அளவுகோல் அல்லது குறியீட்டைக் கண்காணிக்கின்றன, எனவே அவை தொடர்ந்து பத்திரங்களை வாங்குவதையும் விற்பதையும் தவிர்க்கின்றன. இதன் விளைவாக, அவை தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதியை விட குறைந்த கட்டணங்கள் மற்றும் இயக்க செலவுகளைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு குறியீட்டு நிதியம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சந்தையில் முதலீடு செய்வதற்கான எளிய வழியாக எளிமையை வழங்குகிறது, ஏனெனில் இது ஒரு குறியீட்டைக் கண்காணிக்க முற்படுகிறது. தனிப்பட்ட மேலாளர்களைத் தேர்ந்தெடுத்து கண்காணிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை, அல்லது முதலீட்டு கருப்பொருள்களில் தேர்வு செய்யப்பட வேண்டியதில்லை.
இருப்பினும், செயலற்ற முதலீடு மொத்த சந்தை ஆபத்துக்கு உட்பட்டது. குறியீட்டு நிதிகள் முழு சந்தையையும் கண்காணிக்கின்றன, எனவே ஒட்டுமொத்த பங்குச் சந்தை அல்லது பத்திர விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது, குறியீட்டு நிதிகளும் செய்யுங்கள். மற்றொரு ஆபத்து நெகிழ்வுத்தன்மை இல்லாதது. பங்கு விலைகள் குறையும் என்று மேலாளர் நினைத்தாலும், குறியீட்டு நிதி மேலாளர்கள் பொதுவாக பங்குகளில் ஒரு நிலையைக் குறைப்பது போன்ற தற்காப்பு நடவடிக்கைகளைப் பயன்படுத்த தடை விதிக்கப்படுகிறார்கள். செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் குறியீட்டு நிதிகள் செயல்திறன் தடைகளை எதிர்கொள்கின்றன, ஏனெனில் அவை செயல்திறனைத் தேடுவதற்குப் பதிலாக, அவற்றின் முக்கிய குறியீட்டை நெருக்கமாகக் கண்காணிக்கும் வருமானத்தை வழங்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. அவை குறியீட்டின் வருவாயை அரிதாகவே வெல்லும், பொதுவாக நிதி இயக்க செலவுகள் காரணமாக சற்று குறைவாகவே திரும்பும்.
செயலற்ற முதலீட்டின் சில முக்கிய நன்மைகள்:
- மிகக் குறைந்த கட்டணம்: பங்குகளை யாரும் எடுக்கவில்லை, எனவே மேற்பார்வை மிகவும் குறைவானது. செயலற்ற நிதிகள் அவற்றின் வரையறையாக அவர்கள் பயன்படுத்தும் குறியீட்டைப் பின்பற்றுகின்றன. வெளிப்படைத்தன்மை: குறியீட்டு நிதியில் எந்த சொத்துக்கள் உள்ளன என்பது எப்போதும் தெளிவாகிறது. வரி செயல்திறன்: அவற்றின் வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் மூலோபாயம் பொதுவாக ஆண்டுக்கான பாரிய மூலதன ஆதாய வரியை ஏற்படுத்தாது. எளிமை: நிலையான ஆராய்ச்சி மற்றும் சரிசெய்தல் தேவைப்படும் ஒரு மாறும் மூலோபாயத்தை விட ஒரு குறியீட்டு அல்லது குறியீடுகளின் குழுவை சொந்தமாக வைத்திருப்பது மற்றும் புரிந்துகொள்வது மிகவும் எளிதானது.
செயலற்ற முதலீட்டின் ஆதரவாளர்கள் செயலற்ற உத்திகள் இந்த பலவீனங்களைக் கொண்டுள்ளன என்று கூறுவார்கள்:
- மிகவும் மட்டுப்படுத்தப்பட்டவை: செயலற்ற நிதிகள் ஒரு குறிப்பிட்ட குறியீட்டு அல்லது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட முதலீடுகளின் தொகுப்பிற்கு மட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன; இதனால், சந்தையில் என்ன நடந்தாலும் முதலீட்டாளர்கள் அந்த இருப்புக்களில் பூட்டப்படுவார்கள். சிறிய சாத்தியமான வருவாய்: வரையறையின்படி, செயலற்ற நிதிகள் சந்தையை ஒருபோதும் வெல்லாது, கொந்தளிப்பான காலங்களில் கூட, சந்தையை கண்காணிக்க அவற்றின் முக்கிய இருப்புக்கள் பூட்டப்பட்டுள்ளன. சில நேரங்களில், ஒரு செயலற்ற நிதி சந்தையை சிறிது சிறிதாக வெல்லக்கூடும், ஆனால் சந்தை வளர்ச்சியடையாத வரை செயலில் உள்ள நிர்வாகிகள் ஏங்குகிற பெரிய வருமானத்தை இது ஒருபோதும் வெளியிடாது. செயலில் உள்ள நிர்வாகிகள், பெரிய வெகுமதிகளை (கீழே காண்க) கொண்டு வர முடியும், இருப்பினும் அந்த வெகுமதிகள் அதிக ஆபத்துடன் வருகின்றன.
நன்மைகள் மற்றும் வரம்புகள்
செயலற்ற முதலீட்டின் நன்மை தீமைகளுக்கு மாறாக, செயலில் முதலீடு செய்வது அதன் நன்மைகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய வரம்புகளையும் கொண்டுள்ளது:
- வளைந்து கொடுக்கும் தன்மை: ஒரு குறிப்பிட்ட குறியீட்டைப் பின்பற்ற செயலில் உள்ள நிர்வாகிகள் தேவையில்லை. அவர்கள் கண்டுபிடித்ததாக அவர்கள் நம்பும் அந்த "கடினமான வைரத்தை" அவர்கள் வாங்கலாம். ஹெட்ஜிங்: செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் குறுகிய விற்பனை அல்லது புட் ஆப்ஷன்கள் போன்ற பல்வேறு நுட்பங்களைப் பயன்படுத்தி தங்கள் சவால்களைக் கட்டுப்படுத்தலாம், மேலும் அபாயங்கள் பெரிதாகும்போது குறிப்பிட்ட பங்குகள் அல்லது துறைகளிலிருந்து வெளியேற முடியும். செயலற்ற மேலாளர்கள் அவர்கள் எவ்வாறு செய்கிறார்கள் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், அவர்கள் கண்காணிக்கும் குறியீட்டை வைத்திருக்கும் பங்குகளில் சிக்கித் தவிக்கின்றனர். வரி மேலாண்மை: இந்த மூலோபாயம் மூலதன ஆதாய வரியைத் தூண்டக்கூடும் என்றாலும், ஆலோசகர்கள் தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்கு வரி மேலாண்மை உத்திகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம், அதாவது பெரிய வெற்றியாளர்களின் வரிகளை ஈடுசெய்ய பணத்தை இழக்கும் முதலீடுகளை விற்பது.
ஆனால் செயலில் உள்ள உத்திகள் இந்த குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளன:
- மிகவும் விலை உயர்ந்தது: தாம்சன் ராய்ட்டர்ஸ் லிப்பர் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் ஈக்விட்டி ஃபண்டிற்கான சராசரி செலவு விகிதத்தை 1.4 சதவீதமாகக் குறிக்கிறது, இது சராசரி செயலற்ற ஈக்விட்டி ஃபண்டுக்கு 0.6 சதவீதம் மட்டுமே. கட்டணம் அதிகமாக இருப்பதால், செயலில் வாங்குவது மற்றும் விற்பது அனைத்தும் பரிவர்த்தனை செலவுகளைத் தூண்டுகிறது, ஈக்விட்டி தேர்வுகளை ஆராய்ச்சி செய்யும் ஆய்வாளர் குழுவின் சம்பளத்தை நீங்கள் செலுத்துகிறீர்கள் என்று குறிப்பிட தேவையில்லை. பல தசாப்தங்களாக முதலீடு செய்த அந்தக் கட்டணங்கள் அனைத்தும் வருவாயைக் கொல்லும். செயலில் உள்ள ஆபத்து: செயலில் உள்ள மேலாளர்கள் அதிக முதலீட்டைக் கொண்டு வருவார்கள் என்று நினைக்கும் எந்தவொரு முதலீட்டையும் வாங்க இலவசம், இது ஆய்வாளர்கள் சரியாக இருக்கும்போது நன்றாக இருக்கும், ஆனால் அவர்கள் தவறாக இருக்கும்போது பயங்கரமாக இருக்கும். மோசமான தட பதிவு: தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் சில இலாகாக்கள் அவற்றின் செயலற்ற வரையறைகளை வெல்லும் என்று தரவு காட்டுகிறது, குறிப்பாக வரி மற்றும் கட்டணங்கள் கணக்கிடப்பட்ட பிறகு. உண்மையில், நடுத்தர முதல் நீண்ட கால பிரேம்களில், சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கப்படும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஒரு சில மட்டுமே அவற்றின் முக்கிய குறியீட்டை மிஞ்சும்.
