விருப்ப விலைக் கோட்பாடு என்றால் என்ன?
விருப்பத்தேர்வு விலைக் கோட்பாடு ஒரு விருப்பத்தை கோட்பாட்டளவில் மதிப்பிடுவதற்கு மாறிகள் (பங்கு விலை, உடற்பயிற்சி விலை, ஏற்ற இறக்கம், வட்டி வீதம், காலாவதியாகும் நேரம்) பயன்படுத்துகிறது. அடிப்படையில், இது ஒரு விருப்பத்தின் நியாயமான மதிப்பின் மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது, இது வர்த்தகர்கள் லாபத்தை அதிகரிக்க தங்கள் உத்திகளில் இணைக்கிறது. மதிப்பு விருப்பங்களுக்கு பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் சில மாதிரிகள் பிளாக்-ஷோல்ஸ், பைனோமியல் ஆப்ஷன் விலை நிர்ணயம் மற்றும் மான்டே-கார்லோ சிமுலேஷன். இந்த கோட்பாடுகள் பிற சொத்துக்களிலிருந்து அவற்றின் மதிப்புகளைப் பெறுவதால் பிழையின் பரந்த விளிம்புகளைக் கொண்டுள்ளன, பொதுவாக ஒரு நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்குகளின் விலை.
விருப்பத்தேர்வு விலைக் கோட்பாட்டைப் புரிந்துகொள்வது
விருப்பத்தேர்வு விலைக் கோட்பாட்டின் முதன்மை குறிக்கோள், ஒரு விருப்பம் காலாவதியாகும் போது, அல்லது பணத்தில் (ஐ.டி.எம்) இருக்கும் நிகழ்தகவைக் கணக்கிடுவது. அடிப்படை சொத்து விலை (பங்கு விலை), உடற்பயிற்சி விலை, ஏற்ற இறக்கம், வட்டி வீதம் மற்றும் காலாவதியாகும் நேரம், இது கணக்கீட்டு தேதி மற்றும் விருப்பத்தின் உடற்பயிற்சி தேதி ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான நாட்களின் எண்ணிக்கையாகும், இது பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் மாறிகள் ஆகும், அவை கணித மாதிரிகளில் உள்ளீடு ஆகும் விருப்பத்தின் கோட்பாட்டு நியாயமான மதிப்பு.
ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு மற்றும் வேலைநிறுத்த விலைகள் தவிர, நேரம், ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் ஒரு விருப்பத்தை துல்லியமாக விலை நிர்ணயம் செய்வதில் மிகவும் ஒருங்கிணைந்தவை. ஒரு முதலீட்டாளர் நீண்ட காலமாக விருப்பத்தை பயன்படுத்த வேண்டியிருக்கும், அது காலாவதியாகும் போது ITM ஆக இருக்கும் வாய்ப்பு அதிகம். இதேபோல், அடிப்படை சொத்து எவ்வளவு கொந்தளிப்பானது, அது ஐடிஎம் காலாவதியாகும் என்ற முரண்பாடுகள் அதிகம். அதிக வட்டி விகிதங்கள் அதிக விருப்ப விலைகளாக மொழிபெயர்க்கப்பட வேண்டும்.
சந்தைப்படுத்தக்கூடிய விருப்பங்களை விட சந்தைப்படுத்தக்கூடிய விருப்பங்களுக்கு வெவ்வேறு மதிப்பீட்டு முறைகள் தேவைப்படுகின்றன. உண்மையான வர்த்தக விருப்பங்களின் விலைகள் திறந்த சந்தையில் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன, மேலும் அனைத்து சொத்துகளையும் போலவே, மதிப்பும் ஒரு தத்துவார்த்த மதிப்பிலிருந்து வேறுபடலாம். இருப்பினும், தத்துவார்த்த மதிப்பைக் கொண்டிருப்பது வர்த்தகர்கள் அந்த விருப்பங்களை வர்த்தகம் செய்வதிலிருந்து லாபம் ஈட்டுவதற்கான வாய்ப்பை மதிப்பிட அனுமதிக்கிறது.
நவீனகால விருப்பங்கள் சந்தையின் பரிணாமம் பிஷ்ஷர் பிளாக் மற்றும் மைரான் ஷோல்ஸ் ஆகியோரால் வெளியிடப்பட்ட 1973 விலை மாதிரியாகும். அறியப்பட்ட காலாவதி தேதியுடன் நிதிக் கருவிகளுக்கான தத்துவார்த்த விலையைப் பெற பிளாக்-ஷோல்ஸ் சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இருப்பினும், இது ஒரே மாதிரி அல்ல. காக்ஸ், ரோஸ் மற்றும் ரூபின்ஸ்டீன் இருவகை விருப்பங்கள் விலை மாதிரி மற்றும் மான்டே-கார்லோ உருவகப்படுத்துதல் ஆகியவை பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- விருப்பத்தேர்வு விலைக் கோட்பாடு ஒரு விருப்பத்தை கோட்பாட்டளவில் மதிப்பிடுவதற்கு மாறிகள் (பங்கு விலை, உடற்பயிற்சி விலை, ஏற்ற இறக்கம், வட்டி வீதம், காலாவதியாகும் நேரம்) பயன்படுத்துகிறது. விருப்பத்தேர்வு விலைக் கோட்பாட்டின் முதன்மை குறிக்கோள், ஒரு விருப்பம் பயன்படுத்தப்படக்கூடிய நிகழ்தகவைக் கணக்கிடுவது, அல்லது இருக்க வேண்டும். காலாவதியாகும் போது பணம் (ஐடிஎம்). மதிப்பு விருப்பங்களுக்கு பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் சில மாதிரிகள் பிளாக்-ஷோல்ஸ், பைனோமியல் ஆப்ஷன் விலை மற்றும் மான்டே-கார்லோ சிமுலேஷன்.
பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் விருப்பத்தேர்வு விலை கோட்பாட்டைப் பயன்படுத்துதல்
அசல் பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரிக்கு ஐந்து உள்ளீட்டு மாறிகள் தேவை - ஒரு விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலை, பங்குகளின் தற்போதைய விலை, காலாவதியாகும் நேரம், ஆபத்து இல்லாத விகிதம் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம். நிலையற்ற தன்மையை நேரடியாகக் கவனிப்பது சாத்தியமற்றது, எனவே இது மதிப்பிடப்பட வேண்டும் அல்லது குறிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை வரலாற்று அல்லது உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மைக்கு சமமானதல்ல. தற்போது, ஈவுத்தொகை பெரும்பாலும் ஆறாவது உள்ளீடாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
கூடுதலாக, பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி பங்கு விலைகள் ஒரு பதிவு-சாதாரண விநியோகத்தைப் பின்பற்றுகின்றன, ஏனெனில் சொத்து விலைகள் எதிர்மறையாக இருக்க முடியாது. பரிவர்த்தனை செலவுகள் அல்லது வரிகள் எதுவும் இல்லை, அனைத்து முதிர்வுகளுக்கும் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம் நிலையானது, வருமானத்தைப் பயன்படுத்தி பத்திரங்களை குறுகிய விற்பனைக்கு அனுமதிக்கப்படுகிறது, மற்றும் ஆபத்து இல்லாமல் மத்தியஸ்த வாய்ப்புகள் இல்லை என்பதும் மாதிரியால் செய்யப்பட்ட பிற அனுமானங்கள்..
இந்த அனுமானங்களில் சில எல்லா நேரத்திலும் உண்மை இல்லை என்பது தெளிவாகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, விருப்பத்தின் ஆயுட்காலம் மீது நிலையற்ற தன்மை மாறாமல் இருப்பதாகவும் மாதிரி கருதுகிறது. இது நம்பத்தகாதது, பொதுவாக அவ்வாறு இல்லை, ஏனென்றால் ஏற்ற இறக்கம் வழங்கல் மற்றும் தேவையின் அளவோடு மாறுபடும்.
மேலும், பிளாக்-ஷோல்ஸ் விருப்பங்கள் ஐரோப்பிய பாணி என்று கருதுகிறது, இது முதிர்ச்சியில் மட்டுமே இயங்கக்கூடியது. அமெரிக்கன் ஸ்டைல் விருப்பங்களை செயல்படுத்துவதை இந்த மாதிரி கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது, இது எந்த நேரத்திலும் இதற்கு முன் பயன்படுத்தப்படலாம், மேலும் காலாவதியாகும் நாள் உட்பட. இருப்பினும், நடைமுறை நோக்கங்களுக்காக, இது மிகவும் மதிக்கப்படும் விலை மாதிரிகளில் ஒன்றாகும். மறுபுறம், இருவகை மாதிரியானது இரண்டு பாணியிலான விருப்பங்களையும் கையாள முடியும், ஏனெனில் அது அதன் வாழ்க்கையின் ஒவ்வொரு கட்டத்திலும் விருப்பத்தின் மதிப்பை சரிபார்க்க முடியும்.
