எதிர்மறை தொடர்பு என்றால் என்ன?
எதிர்மறை தொடர்பு என்பது இரண்டு மாறிகள் இடையேயான ஒரு உறவாகும், இதில் ஒரு மாறி மற்றொன்று குறையும் போது அதிகரிக்கிறது, மேலும் நேர்மாறாகவும் இருக்கும். புள்ளிவிவரங்களில், ஒரு சரியான எதிர்மறை தொடர்பு -1 மதிப்பால் குறிக்கப்படுகிறது, ஒரு 0 தொடர்பு இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது, மற்றும் +1 ஒரு சரியான நேர்மறையான தொடர்பைக் குறிக்கிறது. ஒரு சரியான எதிர்மறை தொடர்பு என்பது இரண்டு மாறிகள் இடையே இருக்கும் உறவு 100% நேரம் எதிர்மறையானது என்பதாகும்.
உறவுடைய
எதிர்மறை தொடர்புகளைப் புரிந்துகொள்வது
எதிர்மறை தொடர்பு அல்லது தலைகீழ் தொடர்பு என்பது இரண்டு மாறிகள் இடையேயான உறவாகும், இதன் மூலம் அவை எதிர் திசைகளில் நகரும். எக்ஸ் மற்றும் ஒய் மாறிகள் எதிர்மறையான தொடர்பைக் கொண்டிருந்தால் (அல்லது எதிர்மறையாக ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை), எக்ஸ் மதிப்பில் அதிகரிக்கும் போது, ஒய் குறையும்; இதேபோல், எக்ஸ் மதிப்பு குறைந்துவிட்டால், Y அதிகரிக்கும். மற்றொன்று தொடர்பாக ஒரு மாறி எந்த அளவிற்கு நகரும் என்பது தொடர்பு குணகம் மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது இரண்டு மாறிகளுக்கு இடையிலான தொடர்புகளின் வலிமையை அளவிடுகிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, எக்ஸ் மற்றும் ஒய் மாறிகள் -0.1 இன் தொடர்பு குணகம் இருந்தால், அவை பலவீனமான எதிர்மறை தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் அவை -0.9 இன் தொடர்பு குணகம் இருந்தால், அவை வலுவான எதிர்மறை தொடர்பு கொண்டதாகக் கருதப்படும். இரண்டு மாறிகள் இடையே அதிக எதிர்மறை தொடர்பு, தொடர்பு குணகம் மதிப்பு -1 க்கு நெருக்கமாக இருக்கும். அதே டோக்கன் மூலம், ஒரு சரியான நேர்மறையான தொடர்பு கொண்ட இரண்டு மாறிகள் +1 இன் ஒரு தொடர்பு குணகம் இருக்கும், அதே சமயம் பூஜ்ஜியத்தின் ஒரு தொடர்பு குணகம் இரண்டு மாறிகள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை மற்றும் ஒருவருக்கொருவர் சுயாதீனமாக நகரும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
தொடர்பு குணகம் (பொதுவாக "r" அல்லது "R" ஆல் குறிக்கப்படுகிறது) பின்னடைவு பகுப்பாய்வு மூலம் தீர்மானிக்கப்படலாம். தொடர்பு குணகத்தின் சதுரம் (பொதுவாக "ஆர் 2 " அல்லது ஆர்-ஸ்கொயர் குறிக்கப்படுகிறது) ஒரு மாறியின் மாறுபாடு இரண்டாவது மாறியின் மாறுபாட்டுடன் தொடர்புடைய அளவு அல்லது அளவைக் குறிக்கிறது, மேலும் இது பொதுவாக சதவீத அடிப்படையில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவிற்கும் அதன் அளவுகோலுக்கும் 0.9 தொடர்பு இருந்தால், ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு 0.81 ஆக இருக்கும். இந்த புள்ளிவிவரத்தின் விளக்கம் என்னவென்றால், போர்ட்ஃபோலியோவில் 81% மாறுபாடு (இந்த விஷயத்தில் சார்பு மாறி) தொடர்புடையது - அல்லது விளக்கப்படலாம் - அளவுகோலின் மாறுபாடு (சுயாதீன மாறி).
இரண்டு மாறிகளுக்கிடையேயான தொடர்புகளின் அளவு நிலையானது அல்ல, ஆனால் ஒரு பரந்த அளவிலான - அல்லது நேர்மறையிலிருந்து எதிர்மறையாகவும், நேர்மாறாகவும் - காலப்போக்கில் மாறக்கூடும் என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஈக்விட்டிகள் மற்றும் பத்திரங்கள் பொதுவாக எதிர்மறையான தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் 2018 முதல் 10 ஆண்டுகளில், அவற்றின் தொடர்பு தோராயமாக -0.8 முதல் 0.2 வரை உள்ளது என்று பிளாக்ராக் தெரிவித்துள்ளது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- எதிர்மறை தொடர்பு அல்லது தலைகீழ் தொடர்பு என்பது இரண்டு மாறிகள் இடையேயான உறவாகும், இதன் மூலம் அவை எதிர் திசைகளில் நகரும். இந்த உறவு "r" என்ற தொடர்பு குணகம் மூலம் அளவிடப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் இந்த உருவத்தின் சதுரம் "ஆர்-ஸ்கொயர்" ஒரு மாறியின் மாறுபாடு மற்றொன்றுடன் தொடர்புடையது என்பதைக் குறிக்கிறது. போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்தில் எதிர்மறை தொடர்பு என்பது ஒரு முக்கிய கருத்தாகும், ஏனெனில் போர்ட்ஃபோலியோ நிலையற்ற தன்மையை சிறப்பாக தாங்கக்கூடிய மற்றும் வருவாயை மென்மையாக்கும் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களை உருவாக்க உதவுகிறது. இரண்டு மாறிகள் இடையேயான தொடர்பு காலப்போக்கில் பரவலாக மாறுபடும். பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் பொதுவாக எதிர்மறையான தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் அவர் 2018 முதல் தசாப்தத்தில், அவற்றின் தொடர்பு -0.8 முதல் 0.2 வரை உள்ளது.
எதிர்மறை தொடர்புகளின் முக்கியத்துவம்
போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்தில் எதிர்மறை தொடர்பு பற்றிய கருத்து முக்கியமானது. துறைகள் அல்லது புவியியல்களுக்கு இடையிலான எதிர்மறையான தொடர்பு, சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை சிறப்பாக எதிர்கொள்ளக்கூடிய மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை மென்மையாக்கும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இலாகாக்களை உருவாக்க உதவுகிறது.
பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களுக்கு இடையிலான நீண்டகால எதிர்மறை தொடர்பைக் கவனியுங்கள். வலுவான பொருளாதார செயல்திறனின் காலகட்டத்தில் பங்குகள் பொதுவாக பத்திரங்களை விஞ்சும், ஆனால் பொருளாதாரம் குறைந்து, மத்திய வங்கி பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதற்காக வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும்போது, பத்திரங்கள் பங்குகளை விட அதிகமாக இருக்கலாம்.
உதாரணமாக, உங்களிடம், 000 100, 000 சீரான போர்ட்ஃபோலியோ உள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், இது 60% பங்குகளிலும் 40% பத்திரங்களிலும் முதலீடு செய்யப்படுகிறது. வலுவான பொருளாதார செயல்திறனின் ஒரு ஆண்டில், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் பங்கு கூறு 12% வருமானத்தை ஈட்டக்கூடும், அதே நேரத்தில் பத்திரக் கூறு -2% திரும்பக்கூடும், ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்து வரும் போக்கில் உள்ளன. எனவே, உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் 6.4% ((12% x 0.6) + (-2% x 0.4) ஆக இருக்கும். அடுத்த ஆண்டு, பொருளாதாரம் குறிப்பிடத்தக்க அளவு குறைந்து வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படுவதால், உங்கள் பங்கு இலாகா -5 ஐ உருவாக்கக்கூடும் உங்கள் பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ 8% திரும்பும்போது, ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை 0.2% தருகிறது.
ஒரு சீரான போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு பதிலாக, உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ 100% பங்குகளாக இருந்தால் என்ன செய்வது? அதே வருவாய் அனுமானங்களைப் பயன்படுத்தி, உங்கள் அனைத்து ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோவும் முதல் ஆண்டில் 12% மற்றும் இரண்டாம் ஆண்டில் -5% வருவாயைக் கொண்டிருக்கும், அவை சீரான போர்ட்ஃபோலியோவின் வருமானத்தை விட 6.4% மற்றும் 0.2% ஐ விட அதிக நிலையற்றவை.
எதிர்மறை தொடர்புக்கான எடுத்துக்காட்டுகள்
எதிர்மறை தொடர்புக்கான எடுத்துக்காட்டுகள் முதலீட்டு உலகில் பொதுவானவை. நன்கு அறியப்பட்ட எடுத்துக்காட்டு கச்சா எண்ணெய் விலைகளுக்கும் விமான பங்கு விலைகளுக்கும் இடையிலான எதிர்மறை தொடர்பு. கச்சா எண்ணெயிலிருந்து பெறப்பட்ட ஜெட் எரிபொருள், விமான நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய செலவு உள்ளீடாகும், மேலும் அவற்றின் லாபம் மற்றும் வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கச்சா எண்ணெயின் விலை உயர்ந்தால், அது விமானங்களின் வருவாயில் எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், எனவே அவற்றின் பங்குகளின் விலையிலும். ஆனால் கச்சா எண்ணெய் போக்குகளின் விலை குறைவாக இருந்தால், இது விமான லாபத்தை உயர்த்த வேண்டும், எனவே அவற்றின் பங்கு விலைகள்.
இந்த நிகழ்வின் இருப்பு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க எவ்வாறு உதவும் என்பதை இங்கே காணலாம். எரிசக்தி துறை பெரும்பாலான பங்கு குறியீடுகளில் கணிசமான எடையைக் கொண்டிருப்பதால் (ஆற்றல் எஸ் அண்ட் பி 500 இல் 5% மட்டுமே உள்ளது, ஆனால் கனடாவின் டிஎஸ்எக்ஸ் கலப்பு குறியீட்டில் 20% வரை உள்ளது), பல முதலீட்டாளர்கள் கச்சா எண்ணெய் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளனர், அவை பொதுவாக மிகவும் கொந்தளிப்பானவை. எரிசக்தி துறை - வெளிப்படையான காரணங்களுக்காக - கச்சா எண்ணெய் விலைகளுடன் நேர்மறையான தொடர்பைக் கொண்டிருப்பதால், ஒருவரின் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒரு பகுதியை விமானப் பங்குகளில் முதலீடு செய்வது எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சிக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கும்.
இந்த முதலீட்டு ஆய்வறிக்கை எல்லா நேரத்திலும் இயங்காது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், ஏனெனில் எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் விமானப் பங்குகளுக்கு இடையிலான பொதுவான எதிர்மறை தொடர்பு எப்போதாவது நேர்மறையாக மாறக்கூடும். எடுத்துக்காட்டாக, பொருளாதார வளர்ச்சியின் போது, எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் விமானப் பங்குகள் இரண்டும் உயரக்கூடும்; மாறாக, மந்தநிலையின் போது, எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் விமானப் பங்குகள் இணைந்து சரியக்கூடும்.
இரண்டு மாறிகள் இடையே எதிர்மறையான தொடர்பு உடைந்தால், அது முதலீட்டு இலாகாக்களுடன் அழிவை ஏற்படுத்தும். எடுத்துக்காட்டாக, 2018 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் ஒரு தசாப்தத்தில் அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகள் மிக மோசமான செயல்திறனைக் கொண்டிருந்தன, பெடரல் ரிசர்வ் தொடர்ந்து வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் என்ற கவலையால் ஓரளவு தூண்டப்பட்டது. கடந்த இரண்டு தசாப்தங்களாக பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களுக்கிடையேயான இயல்பான எதிர்மறை தொடர்பு அதன் பலவீனமான நிலைகளுக்கு வீழ்ச்சியடைந்ததால், உயரும் வீத அச்சங்களின் அச்சங்களும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை இழந்தன. இதுபோன்ற சமயங்களில், மறைப்பதற்கு இடமில்லை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் புத்திசாலித்தனத்தைக் கண்டுபிடிப்பார்கள்.
