ஏப்ரல் 29, 2019 அன்று நாஸ்டாக் கலப்பு குறியீடு திங்களன்று தொழில்நுட்ப திருத்தம் பிரதேசத்திற்கு 10% க்கும் அதிகமான இழப்புடன் நகர்ந்தது. பொது சந்தை பலவீனம் தவிர, திங்களன்று ஏற்பட்ட பெரும்பாலான இழப்புகள் பேஸ்புக் இன்க் (FB) க்கான மோசமான செய்திகளுக்கு காரணமாக இருக்கலாம்., ஆல்பாபெட் இன்க். (GOOGL), அமேசான்.காம் இன்க். (AMZN), மற்றும் ஆப்பிள் இன்க். (AAPL).
ஃபெடரல் டிரேட் கமிஷன் (எஃப்.டி.சி) பேஸ்புக் மற்றும் அமேசானை நம்பிக்கையற்ற நடத்தைக்காக விசாரிக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் அறிந்தனர், அதே நேரத்தில் நீதித்துறை ஆல்பாபெட் மற்றும் ஆப்பிள் போன்ற ஆய்வுகளை சமாளிக்கும். நான்கு பங்குகளும் திங்களன்று சரிந்தன: ஆப்பிள் 1% இழப்புடன் சிறந்தது, பேஸ்புக்கின் பங்கு விலை 7.5% இழந்தது.
இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் ஆதிக்க சந்தை நிலைகளை சிறிய நிறுவனங்களுடன் நியாயமற்ற முறையில் போட்டியிட பயன்படுத்தியுள்ளனவா என்பது அரசாங்கத்தின் முக்கியமான கேள்விகள். குடியரசு மற்றும் ஜனநாயக அரசியல்வாதிகளிடையே இந்த பிரச்சினை வியக்கத்தக்க வகையில் பிரபலமாக உள்ளது, ஜனாதிபதி வேட்பாளர் செனட்டர் எலிசபெத் வாரன் உட்பட, இந்த நிறுவனங்களில் சிலவற்றை லா ஸ்டாண்டர்ட் ஆயில் கோ. இன்க் அல்லது ஏடி அண்ட் டி இன்க் (டி) பிரிக்க வேண்டும் என்று அழைப்பு விடுத்துள்ளார்.
எஃப்.டி.சி தலைவர் ஜோ சிம்மன்ஸ் பிப்ரவரி 26 அன்று ஒரு நம்பிக்கையற்ற பணிக்குழுவை உருவாக்குவதாக அறிவித்ததைக் கருத்தில் கொண்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு பெரிய ஆச்சரியமாக இருக்கக்கூடாது. அந்த நேரத்தில், யாரும் உண்மையில் கவனிக்கவில்லை, அதன் அனைத்து சாத்தியமான இலக்குகளின் பங்கு விலையும் அந்த நாளில் பணிக்குழு இருந்தது.
முந்தைய இணைப்புகள் மற்றும் இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் சேவைகளை நம்பியுள்ள போட்டியாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்க தங்கள் சந்தை நிலையைப் பயன்படுத்துகின்றனவா என்பது உட்பட இந்த குழுவில் நம்பிக்கையற்ற மீறல்களின் சில பகுதிகள் உள்ளன.
எடுத்துக்காட்டாக, இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் சந்தை நிலையை மற்ற சாத்தியமான போட்டியாளர்களை நியாயமற்ற முறையில் பெற அல்லது புதிய நிறுவனங்களின் நுழைவைத் தடுக்க பயன்படுத்தியுள்ளனவா? இணைப்பின் விதிமுறைகள் மற்றும் அளவைப் பொறுத்து, ஒரு ஒப்பந்தம் நம்பிக்கையற்ற பிரச்சினையாகக் கருதப்படலாம். பேஸ்புக் இன்ஸ்டாகிராம் மற்றும் வாட்ஸ்அப்பை வாங்கியபோது, அது சாத்தியமான போட்டியாளர்களை மூடிவிட்டு, குறைந்த தேர்வை வழங்குவதன் மூலம் நுகர்வோருக்கு தீங்கு விளைவிப்பதாக அரசாங்கம் தீர்மானிக்கக்கூடும்.
ஒரு தொடர்புடைய சிக்கல் என்னவென்றால், இந்த பெரிய நிறுவனங்கள் சாத்தியமான போட்டியாளர்களை எவ்வாறு சேவைகளுக்காக நம்பியுள்ளன. அமேசானின் சொந்த தயாரிப்புகளை சிறந்த சந்தைப்படுத்த தங்கள் சுயாதீன விற்பனையாளர்களைப் பற்றிய தரவைப் பயன்படுத்தியதற்காக ஐரோப்பிய ஒன்றிய வர்த்தக புலனாய்வாளர்கள் ஏற்கனவே அமேசானை விசாரித்து வருகின்றனர்.
ஆல்பாபெட் அதன் தேடல் வழிமுறை, தேடல் விளம்பரம் மற்றும் கூகிள் வெளியே பேனர் விளம்பரங்களை வைக்கும் டபுள் கிளிக் விளம்பர நெட்வொர்க் ஆகியவற்றைக் கட்டுப்படுத்துகிறது; இது விளம்பரதாரர்களை குறைவான அல்லது மாற்று தேர்வுகள் இல்லாமல் விட்டுவிடுகிறது. ஆல்பாபெட்டின் நடத்தை விளம்பர செலவுகளை அதிகரித்துள்ளது, மாற்று போட்டியைத் தடுத்தது (யாகூ போன்றவை) மற்றும் குறைவான தேர்வுகள் கொண்ட சந்தையில் நுகர்வோருக்கு தீங்கு விளைவிப்பதை அரசாங்கம் கண்டறிய முடியும்.
இந்த புதிய சுற்று விசாரணைகள் இந்த நிறுவனங்கள் சில ஐரோப்பிய ஒன்றியம் போன்ற பிற அதிகார வரம்புகளில் எதிர்கொண்டுள்ளன என்பதற்கும், பேஸ்புக் போன்ற நிறுவனங்கள் தனியார் பயனர் தகவல்களை எவ்வாறு தவறாகப் பயன்படுத்தியுள்ளன என்பதற்கும் தொடர்பில்லாத விசாரணைகள் தவிர. ஒன்றாகச் சொன்னால், இந்த நிறுவனங்கள் காங்கிரஸில் நம்பிக்கையற்ற பருந்துகளுக்கு இந்த நிறுவனங்களின் வளர்ந்து வரும் செல்வத்திற்கும் அதிகாரத்திற்கும் எதிராகப் பயன்படுத்த அதிக வெடிமருந்துகளை வழங்கக்கூடும்.
பங்கு விலைகளில் சாத்தியமான விளைவு என்ன?
என் கருத்துப்படி, மிக முக்கியமான கேள்வி: இந்த விசாரணைகளில் இருந்து வெளிவருவதற்கான தீர்வுகள் ஏதேனும் இருந்தால் என்ன? சில அரசியல்வாதிகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் ஆர்வலர்கள் இந்த நிறுவனங்களை பயன்பாடுகளாகக் கருதி, தங்கள் தளத்தை நம்பியுள்ள நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுவதைத் தடுக்க வேண்டும் என்று பரிந்துரைத்துள்ளனர். அது நடந்தால், கூகிளின் தேடல் வணிகம் அதன் விளம்பர வணிகத்திலிருந்து பிரிக்கப்பட்டதைப் போன்ற மாற்றங்களைக் காண்போம்.
குறுகிய காலத்தில், இந்த பங்குகளின் விலையில் சேர்க்க இது மிகவும் கடினமான பிரச்சினையாக இருக்கும். பெரிய நம்பிக்கையற்ற நடவடிக்கைகள் கடந்த காலத்தின் ஒரு விஷயமாக மாறியுள்ளன, மேலும் FTC மற்றும் நீதித் துறையால் எடுக்கப்பட்ட எந்தவொரு சாத்தியமான நடவடிக்கைகளும் இந்த நிறுவனங்களின் முறிவு அல்லது அவற்றின் சமீபத்திய இணைப்புகளுக்கு வழிவகுக்க வாய்ப்பில்லை. பொதுக் கருத்தை பாதிக்க இந்த நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தக்கூடிய சக்தியைக் கருத்தில் கொண்டு, நிறுவனங்கள் அரசாங்கத்திற்கு எதிராக வழக்குத் தொடுப்பதை விட முறிவுகளுக்கான அரசியல் தீர்மானம் நீண்ட காலம் நீடிக்கும் என்று நான் எதிர்பார்க்க மாட்டேன்.
இருப்பினும், ஒவ்வொரு பங்குகளின் பங்கு விலையிலும் சில தள்ளுபடிகள் பொருத்தமானவை அல்ல என்று சொல்ல முடியாது. நான் எதிர்பார்ப்பது என்னவென்றால், இந்த நிறுவனங்களின் தொடர்ச்சியான பணத் தீர்வுகளையும், நிறுவனங்களுக்கும் அவற்றின் வாடிக்கையாளர்களுக்கும் கூட்டாளர்களுக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தங்களில் நுட்பமான மாற்றங்களைக் காண்போம். ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் அதுதான் நடந்தது: ஆல்பாபெட்டிலிருந்து நம்பிக்கையற்ற நடத்தைக்காக அவர்கள் தொடர்ச்சியான அபராதங்களிலிருந்து பில்லியன் கணக்கான யூரோக்களை அறுவடை செய்து வருகின்றனர்.
மார்ச் 20 அன்று, ஐரோப்பிய ஆணையம் விளம்பர கூட்டாளர்களுடனான ஒப்பந்தங்களில் பிரத்தியேக விதிமுறைகளைப் பயன்படுத்துவதற்கு ஆல்பாபெட் மேலும் 1.7 பில்லியன் டாலர் அபராதம் செலுத்த வேண்டும் என்று அறிவித்தது, இது ஆல்பாபெட் அண்மையில் செலுத்திய மொத்த அபராதங்களை ஐரோப்பிய ஆணையத்திற்கு 9 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகக் கொண்டுவருகிறது. இந்த நம்பிக்கையற்ற நடைமுறை 10 ஆண்டுகளாகப் பயன்படுத்தப்பட்டது, அபராதம் பெரிதாகத் தெரிந்தாலும், பங்கு விலையை பாதிக்க வேண்டும் என்றாலும், அந்த ஆண்டுகளில் நிறுவனம் அறுவடை செய்த லாபத்திற்கு இது முக்கியமற்றது.
நான் எதிர்பார்ப்பது என்னவென்றால், அரசாங்கம் ஐரோப்பிய ஆணையத்தைப் போன்ற ஒரு வழியைப் பின்பற்றி இந்த நிறுவனங்களுடன் இணைந்து அவர்களின் கொள்கைகளை மாற்றி அபராதம் செலுத்த வேண்டும். இது நிச்சயமாக ஒரு சிறிய பங்கு விலை தள்ளுபடிக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும்போது, மிக முக்கியமான தாக்கம் எதிர்கால கையகப்படுத்துதல் மற்றும் இணைப்புகளில் சிலிர்க்க வைக்கும்.
இந்த நிறுவனங்களில் பெரும்பாலானவை கரிம வளர்ச்சியின் மூலம் ஒரு ஆதிக்கம் செலுத்தும் தொழில் நிலையை எட்டினாலும், கையகப்படுத்துதல்கள் முதிர்ச்சியடைந்ததால் லாபத்தில் மிக முக்கியமான பங்கைக் கொண்டுள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒவ்வொரு இடத்திலிருந்தும் வருவாயின் விரிவான முறிவுகள் எங்களிடம் இல்லை, ஆனால் தொழில்துறையைப் பின்தொடரும் ஆய்வாளர்கள் 2020 க்குள் பேஸ்புக்கின் வருவாயில் கால் பகுதி இன்ஸ்டாகிராமிலிருந்து வரக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள்.
அடுத்த பெரிய கையகப்படுத்துதலுக்கான ஒப்புதல் பெறும்போது பேஸ்புக் அல்லது ஆல்பாபெட் மிகவும் கடுமையான மற்றும் சந்தேகத்திற்குரிய எஃப்.டி.சி மற்றும் நீதித் துறையை எதிர்கொள்ள வேண்டுமா என்று இப்போது கற்பனை செய்து பாருங்கள். தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் தங்கள் மூலதனத்தை கையகப்படுத்துதல்களைப் பயன்படுத்துவதைத் தடைசெய்தால், அவை மிகவும் மெதுவாக வளர்ந்து, பங்கு விலையில் குறைந்த பிரீமியத்திற்கு தகுதியுடையவையாக இருக்கும், ஏனெனில் எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் சிறியதாக இருக்கும்.
செய்தி, எதிர்பார்க்கப்பட்ட குறுகிய கால அமலாக்கம் அல்லது தொழில்துறையில் நீண்டகால மாற்றங்களுக்கு அஞ்சியதால் திங்களன்று எவ்வளவு எதிர்வினை ஏற்பட்டது என்பது எங்களுக்குத் தெரியாது. திங்கள் விற்பனையில் சில ஒட்டுமொத்த முதலீட்டாளர்களின் உணர்வு காரணமாக இருந்ததாக நான் சந்தேகிக்கிறேன். வர்த்தகப் போரிலிருந்து மன அழுத்தம் அதிகரித்து, பொருளாதாரத் தரவு வீழ்ச்சியடைந்து கொண்டிருக்கும்போது, இப்போது பங்குகளை விற்க ஒரு தவிர்க்கவும் எளிதானது. எவ்வாறாயினும், முதலீட்டாளர்கள் நிச்சயமற்ற தன்மையை வெறுக்கிறார்கள் என்பதும், இந்தத் துறையில் அரசாங்கத்தின் நம்பிக்கையற்ற குறுக்கு நாற்காலிகள் வைத்திருப்பது குறுகிய காலத்திற்கு குறைவான செயல்திறனுக்கு வழிவகுக்கும் என்று தெரிகிறது.
