நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்கு வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்கு என்றால் என்ன?

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்கு என்பது ஒரு வகை மாற்று முதலீட்டு வாகனம். இது எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் பிற வழித்தோன்றல் தயாரிப்புகளில் கவனம் செலுத்துவதைத் தவிர, பரஸ்பர நிதிக்கு கட்டமைப்பில் ஒத்திருக்கிறது.

யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகளை வழங்குநர்கள் பொருட்கள் எதிர்கால வர்த்தக ஆணையம் (சி.எஃப்.டி.சி) மற்றும் தேசிய எதிர்கால சங்கம் (என்.எஃப்.ஏ) ஆகியவற்றால் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்கு என்பது ஒரு வகை முதலீட்டு நிதியாகும், இது வழித்தோன்றல் பத்திரங்களைக் கொண்டுள்ளது. இது சி.எஃப்.டி.சி மற்றும் என்.எஃப்.ஏ ஆகியவற்றால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது, மேலும் அதன் முதலீட்டு மேலாளர்கள் கூடுதல் மேற்பார்வையை எதிர்கொள்கின்றனர். நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகளுக்கான தேவை சமீபத்திய ஆண்டுகளில் வளர்ந்து வருகிறது, நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM) 2018 நிலவரப்படி billion 400 பில்லியனை நெருங்குகிறது.

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகளைப் புரிந்துகொள்வது

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகள் என்பது பொருட்களின் எதிர்காலம், பங்கு விருப்பங்கள் மற்றும் வட்டி வீத மாற்றங்கள் போன்ற வழித்தோன்றல்களில் பதவிகளை வகிக்கும் முதலீட்டு வாகனங்கள். மேலும் முக்கிய முதலீட்டு நிதிகளைப் போலன்றி, நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்காலக் கணக்குகள் அவற்றின் பரிவர்த்தனைகளில் அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை வர்த்தகம் செய்யும் பத்திரங்களில் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளையும் எடுக்கலாம்.

இந்த கூடுதல் சிக்கலான நிலை காரணமாக, நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகள் பண்ட வர்த்தக ஆலோசகர்கள் (சி.டி.ஏக்கள்) எனப்படும் சிறப்பு முதலீட்டு மேலாளர்களால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. இந்த வல்லுநர்கள் சிறப்பு பதவிகளை வைத்திருக்கிறார்கள், அவை வழித்தோன்றல் பத்திரங்களில் வர்த்தகம் செய்ய அங்கீகாரம் அளிக்கின்றன. சி.டி.ஏக்கள் பொதுவாக தனிப்பட்ட வாடிக்கையாளர்களின் சார்பாக வர்த்தகம் செய்தாலும், கமாடிட்டி பூல் ஆபரேட்டர்கள் (சிபிஓக்கள்) என அழைக்கப்படும் பிற முதலீட்டு மேலாளர்கள் - ஒரு பெரிய குழு அல்லது முதலீட்டாளர்களின் "பூல்" சார்பாக டெரிவேடிவ்களில் முதலீடு செய்கிறார்கள்.

CTA கள் மற்றும் CPO கள் இரண்டும் வாடிக்கையாளர்களின் நிதியை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு முன்பு CFTC உடன் பதிவு செய்ய வேண்டும். கூடுதலாக, அவர்கள் விரிவான எஃப்.பி.ஐ பின்னணி காசோலைகளை அனுப்ப வேண்டும் மற்றும் நடப்பு வெளிப்படுத்தல் ஆவணங்கள் மற்றும் வருடாந்திர தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதி அறிக்கைகளை தாக்கல் செய்ய வேண்டும். இந்த நிதி வெளிப்பாடுகள் பின்னர் அமெரிக்க டெரிவேடிவ் துறையின் தேசிய சுய ஒழுங்குமுறை அமைப்பான (SRO) NFA ஆல் மதிப்பாய்வு செய்யப்படுகின்றன.

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்காலக் கணக்குகளின் ஆதரவாளர்கள், அவர்கள் அனுமதிக்கும் அந்நியச் செலாவணி காரணமாக போர்ட்ஃபோலியோ நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கலாம் மற்றும் அதிக மூலதன செயல்திறனை வழங்க முடியும் என்று வாதிடுகின்றனர். மேலும், நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகள் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளை ஏற்றுக்கொள்ள முடியும் என்பதால், அவை முதலீட்டாளர்களுக்கு காளை அல்லது கரடி சந்தைகளில் லாபத்தை ஈட்ட முடியும். கடைசியாக, டெரிவேட்டிவ் முதலீடுகள் பொருட்கள், நாணயங்கள் மற்றும் பிற நிதிக் கருவிகள் போன்ற சந்தைத் துறைகளுக்கு வெளிப்பாடு மூலம் அதிக அளவு பல்வகைப்படுத்தலை வழங்க முடியும்.

மறுபுறம், எதிர்ப்பாளர்கள் நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகளில் நீண்டகால செயல்திறன் தரவின் ஒப்பீட்டளவில் பற்றாக்குறை மற்றும் இந்த கணக்குகள் பெரும்பாலும் பெறும் ஒப்பீட்டளவில் அதிக கட்டணம் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடுகின்றனர். பொதுவாக, இந்த கட்டணங்கள் ஹெட்ஜ் நிதித் துறையுடன் ஒப்பிடத்தக்கவை, அங்கு "2 மற்றும் 20" கட்டண அமைப்பு (2% சொத்து மேலாண்மை கட்டணம் 20% செயல்திறன் கட்டணத்துடன் இணைந்து) பொதுவானது.

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்கின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

நிர்வகிக்கப்பட்ட எதிர்கால கணக்குகள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் நிறுவன பயன்பாட்டை அதிகரித்துள்ளன. பார்க்லே ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் வெளியிட்டுள்ள புள்ளிவிவரங்களின்படி, 2018 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில், சி.டி.ஏ தொழிற்துறையால் நிர்வகிக்கப்படும் மொத்த நிதி 367.3 பில்லியன் டாலராக பதிவாகியுள்ளது.

உலகளவில், வழித்தோன்றல் சந்தைகள் எவ்வளவு பெரியதாக மாறிவிட்டன என்பதை மிகைப்படுத்திக் கூறுவது கடினம். சர்வதேச தீர்வுக்கான வங்கியின் (பிஐஎஸ்) தரவுகளின்படி, உலகெங்கிலும் உள்ள டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களின் மொத்த கற்பனை மதிப்பு 500 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகும், அல்லது முழு உலகின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (ஜிடிபி) ஆறு மடங்கு அதிகமாகும்.

இதைக் கருத்தில் கொண்டு, பெருகிவரும் முதலீட்டாளர்கள் டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் முதலீட்டு வாய்ப்புகளைப் பின்தொடர்வது ஆச்சரியமல்ல.