ஈவுத்தொகை விருப்ப விலைகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு பங்குக்கான ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் அந்த பங்குக்கான விருப்பங்கள் எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன என்பதை பாதிக்கிறது. பங்குகள் பொதுவாக முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதியில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் தொகையால் வீழ்ச்சியடைகின்றன (வரவிருக்கும் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் ஒரு பங்கின் விலையில் சேர்க்கப்படாத முதல் வர்த்தக நாள்). இந்த இயக்கம் விருப்பங்களின் விலையை பாதிக்கிறது. அழைப்பு விருப்பங்கள் குறைந்த விலையுயர்ந்தவை, இது முந்தைய ஈவுத்தொகை தேதிக்கு வழிவகுக்கும், ஏனெனில் அடிப்படை பங்குகளின் விலையில் எதிர்பார்க்கப்படும் வீழ்ச்சி. அதே நேரத்தில், அதே எதிர்பார்க்கப்படும் வீழ்ச்சியின் காரணமாக புட் விருப்பங்களின் விலை அதிகரிக்கிறது. விருப்பங்களின் விலை நிர்ணயத்தின் கணிதம் முதலீட்டாளர்களுக்குப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம், எனவே அவர்கள் தகவலறிந்த வர்த்தக முடிவுகளை எடுக்க முடியும்.

முன்னாள் டிவிடெண்ட் தேதியில் பங்கு விலை வீழ்ச்சி

பதிவு தேதி என்பது ஒரு டிவிடெண்ட் பெற நிறுவனம் நிர்ணயித்த கட்-ஆஃப் நாள். ஈவுத்தொகைக்கு தகுதி பெறுவதற்கு ஒரு முதலீட்டாளர் அந்த தேதிக்குள் பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டும். இருப்பினும், பிற விதிகளும் பொருந்தும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் பதிவு தேதியில் பங்குகளை வாங்கினால், முதலீட்டாளர் ஈவுத்தொகையைப் பெறுவதில்லை. ஏனென்றால், ஒரு பங்கு பரிவர்த்தனை தீர்க்க இரண்டு நாட்கள் ஆகும், இது T + 2 என அழைக்கப்படுகிறது. பரிவர்த்தனைக்கு தீர்வு காண காகிதத்தை செயலாக்க பரிமாற்றம் நேரம் எடுக்கும். எனவே, முதலீட்டாளர் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதிக்கு முன்னர் பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டும்.

எனவே, முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதி ஒரு முக்கியமான தேதி. முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதியில், மற்ற அனைத்தும் சமமாக இருப்பதால், பங்குகளின் விலை ஈவுத்தொகையின் அளவைக் குறைக்க வேண்டும். நிறுவனம் அந்த பணத்தை பறிமுதல் செய்வதே இதற்குக் காரணம், எனவே நிறுவனம் இப்போது குறைவாகவே மதிப்புள்ளது, ஏனெனில் அந்த பணம் விரைவில் வேறொருவரின் கைகளில் இருக்கும். உண்மையான உலகில், மற்ற அனைத்தும் சமமாக இருக்காது. கோட்பாட்டளவில், ஈவுத்தொகையின் அளவைக் கொண்டு பங்கு வீழ்ச்சியடைய வேண்டும், மற்ற காரணிகள் ஈவுத்தொகையை மட்டுமல்லாமல் விலையில் செயல்படுவதால் அது இன்னும் உயரக்கூடும் அல்லது வீழ்ச்சியடையக்கூடும்.

சில தரகர்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுக்கு இடமளிக்க வரம்பு ஆர்டர்களை நகர்த்துகிறார்கள். அதே உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி, ஒரு முதலீட்டாளருக்கு ஏபிசி இன்க் நிறுவனத்தில் stock 46 க்கு பங்கு வாங்க வரம்பு ஆர்டர் இருந்தால், மற்றும் நிறுவனம் $ 1 ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது என்றால், தரகர் வரம்பு வரிசையை $ 45 க்கு நகர்த்தலாம். பெரும்பாலான தரகர்கள் இதைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள நீங்கள் மாற்றக்கூடிய ஒரு அமைப்பைக் கொண்டுள்ளனர் அல்லது முதலீட்டாளர் ஆர்டர்கள் எஞ்சியிருப்பதை விரும்புகிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கலாம்.

விருப்பங்களில் ஈவுத்தொகைகளின் தாக்கம்

அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பங்கள் இரண்டும் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதியால் பாதிக்கப்படுகின்றன. ஈவுத்தொகையின் அளவைக் கொண்டு விலை குறையும் என்பதால் புட் விருப்பங்கள் மிகவும் விலை உயர்ந்தவை (மற்ற அனைத்தும் சமமாக இருப்பது). பங்குகளின் விலையில் எதிர்பார்க்கப்படும் வீழ்ச்சி காரணமாக அழைப்பு விருப்பங்கள் மலிவானதாக மாறும், இருப்பினும் விருப்பங்களுக்கு இது முன்னாள் ஈவுத்தொகைக்கு வழிவகுக்கும் வாரங்களில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படலாம். புட்டுகள் ஏன் மதிப்பில் அதிகரிக்கும் மற்றும் அழைப்புகள் குறையும் என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, ஒரு முதலீட்டாளர் அழைப்பை வாங்கும்போது அல்லது போடும்போது என்ன நடக்கும் என்பதைப் பார்ப்போம்.

ஒரு பங்கின் விலை குறையும்போது விருப்பங்கள் மதிப்பு பெறுகின்றன. ஒரு பங்குக்கு ஒரு புட் ஆப்ஷன் என்பது ஒரு நிதி ஒப்பந்தமாகும், அங்கு விருப்பத்தின் காலாவதி வரை 100 பங்குகளை குறிப்பிட்ட வேலைநிறுத்த விலையில் விற்க உரிமையாளருக்கு உரிமை உண்டு. விருப்பத்தின் எழுத்தாளர் அல்லது விற்பனையாளர் விருப்பத்தை பயன்படுத்தினால், வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை பங்குகளை வாங்க வேண்டிய கடமை உள்ளது. விற்பனையாளர் இந்த அபாயத்தை எடுக்க பிரீமியம் சேகரிக்கிறார்.

மாறாக, அழைப்பு விருப்பங்கள் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதிக்கு முந்தைய நாட்களில் மதிப்பை இழக்கின்றன. ஒரு பங்குக்கான அழைப்பு விருப்பம் ஒரு ஒப்பந்தமாகும், இதன் மூலம் வாங்குபவர் காலாவதி தேதி வரை ஒரு குறிப்பிட்ட வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளின் 100 பங்குகளை வாங்க உரிமை உண்டு. முன்னாள் டிவிடெண்ட் தேதியில் பங்குகளின் விலை வீழ்ச்சியடைவதால், அழைப்பு விருப்பங்களின் மதிப்பும் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதிக்கு வழிவகுக்கும் நேரத்திலும் குறைகிறது.

பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் ஃபார்முலா

பிளாக்-ஷோல்ஸ் சூத்திரம் என்பது விலை விருப்பங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படும் ஒரு முறையாகும். இருப்பினும், பிளாக்-ஷோல்ஸ் சூத்திரம் காலாவதி தேதிக்கு முன்னர் பயன்படுத்த முடியாத ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களின் மதிப்பை மட்டுமே பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் அடிப்படை பங்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்தாது. எனவே, ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளில் அமெரிக்க விருப்பங்களை மதிப்பிடுவதற்கு சூத்திரத்திற்கு வரம்புகள் உள்ளன, அவை ஆரம்பத்தில் பயன்படுத்தப்படலாம்.

ஒரு நடைமுறை விஷயமாக, விருப்பத்தின் மீதமுள்ள நேர மதிப்பை பறிமுதல் செய்வதால் பங்கு விருப்பங்கள் ஆரம்பத்தில் அரிதாகவே பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளின் விருப்பங்களை மதிப்பிடுவதில் பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரியின் வரம்புகளை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் சூத்திரத்தில் பின்வரும் மாறிகள் உள்ளன: அடிப்படை பங்குகளின் விலை, கேள்விக்குரிய விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலை, விருப்பத்தின் காலாவதி வரை நேரம், அடிப்படை பங்குகளின் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம். ஈவுத்தொகை செலுத்துதலின் தாக்கத்தை சூத்திரம் பிரதிபலிக்கவில்லை என்பதால், சில வல்லுநர்கள் இந்த வரம்பைத் தவிர்க்க வழிகள் உள்ளன. எதிர்கால ஈவுத்தொகையின் தள்ளுபடி மதிப்பை பங்குகளின் விலையிலிருந்து கழிப்பதே ஒரு பொதுவான முறை.

ஒரு சமன்பாடாக சூத்திரம்:

$\begin{matrix} சி = {எஸ்}_{டி} என் (ஈ_{1}) - கே இ^{- ஆர் டி} என் (ஈ_{2}) \\ எங்கே: \\ ஈ_{1} = \frac{Ln \frac{{எஸ்}_{டி}}{கே} + (ஆர் + \frac{{σ_{வி}}^{2}}{2}) டி}{σ_{ங்கள்} \sqrt{டி}} \\ மற்றும் \\ ஈ_{2} = ஈ_{1} - σ_{ங்கள்} \sqrt{டி} \\ எங்கே: \\ சி = அழைப்பு பிரீமியம் \\ எஸ் = தற்போதைய பங்கு விலை \\ t = விருப்பம் உடற்பயிற்சி வரை நேரம் \\ கே = விருப்ப வேலைநிறுத்த விலை \\ N = ஒட்டுமொத்த நிலையான சாதாரண விநியோகம் \\ e = அதிவேக சொல் \\ σ_{ங்கள்} = நிலையான விலகல் \\ ln = இயற்கை பதிவு \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & C = S_tN \ இடது (d_1 \ வலது) -கே {{- rt} N \ இடது (d_2 \ வலது) \ & \ textbf {எங்கே:} \ & d_1 = \ frac { ln { frac {S_t} {K}} + \ இடது (r + \ frac {{ig sigma_v} ^ 2} {2} வலது) t} {ig sigma_s \ sqrt {t}} \ & \ உரை {மற்றும்} \ & d_2 = d_1- \ sigma_s \ sqrt {t} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {C = அழைப்பு பிரீமியம்} \ & \ உரை {S = தற்போதைய பங்கு விலை} \ & \ உரை {t = விருப்பத்தேர்வு உடற்பயிற்சி வரை நேரம்} \ & \ உரை {கே = விருப்பத்தின் விலை} \ & \ உரை {N = ஒட்டுமொத்த நிலையான சாதாரண விநியோகம் \ \\ & \ உரை {e = அதிவேக சொல்} \ & \ சிக்மா_எஸ் = \ உரை {நிலையான விலகல்} \ & \ உரை {ln = இயற்கை பதிவு} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ சி = செயின்ட் என் (D1) -Ke-RTN (D2) எங்கே: D1 = σs டி lnKSt + (r + 2σv 2) ட் andd2 = D1 -σs டி எங்கே: சி = அழைப்பு பிரீமியம் = தற்போதைய பங்கு விலை = விருப்பம் வரை உடற்பயிற்சி கே = விருப்பம் வேலைநிறுத்தம் விலை என் = ஒட்டுமொத்த நிலையான சாதாரண விநியோகம் = அதிவேக காலங்கள் = நிலையான விலகல் = இயற்கை பதிவு

சூத்திரத்தில் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை என்பது அடிப்படைக் கருவியின் நிலையற்ற தன்மையாகும். சில வர்த்தகர்கள் ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை விலையை விட ஒரு விருப்பத்தின் ஒப்பீட்டு மதிப்பின் மிகவும் பயனுள்ள நடவடிக்கையாகும் என்று நம்புகிறார்கள். ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகளில் ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையையும் வர்த்தகர்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு பங்கின் அதிக ஏற்ற இறக்கம், விலை குறையும். எனவே, விலை வீழ்ச்சியின் காரணமாக புட் ஆப்ஷன்களில் உள்ள ஏற்ற இறக்கம் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதிக்கு வழிவகுக்கும்.

பெரும்பாலான ஈவுத்தொகைகள் ஒரு படபடப்புக்கு காரணமாகின்றன

பங்கு விலையில் கணிசமான ஈவுத்தொகை கவனிக்கத்தக்கதாக இருக்கும்போது, பெரும்பாலான சாதாரண ஈவுத்தொகைகள் பங்கு விலை அல்லது விருப்பங்களின் விலையை உயர்த்துவதில்லை. ஆண்டுக்கு 1 சதவீத ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் $ 30 பங்கைக் கவனியுங்கள். இது ஒரு பங்குக்கு 30 0.30 க்கு சமம், இது காலாண்டு தவணைகளில் ஒரு பங்குக்கு.0 0.075 செலுத்தப்படுகிறது. முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதியில், பங்கு விலை, மற்ற அனைத்தும் சமமாக இருப்பதால்,.0 0.075 குறைய வேண்டும். புட் விருப்பங்கள் மதிப்பில் சற்று அதிகரிக்கும், மேலும் அழைப்பு விருப்பங்கள் சற்று குறையும். ஆயினும்கூட, பெரும்பாலான பங்குகள் ஒரு நாளில் 1 சதவிகிதம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட செய்திகளை அல்லது நிகழ்வுகள் இல்லாமல் எளிதாக நகர்த்த முடியும். ஆகையால், பங்கு தொழில்நுட்ப ரீதியாக நாளில் குறைவாக திறக்கப்பட வேண்டும் என்றாலும், அந்த நாளில் பங்கு உயரக்கூடும். ஆகையால், ஈவுத்தொகைகளின் அடிப்படையில் பங்கு மற்றும் விருப்ப விலைகளில் மைக்ரோ அசைவுகளைக் கணிக்க முயற்சிப்பது, நிகழ்வைச் சுற்றியுள்ள நாட்கள் மற்றும் வாரங்களில் பங்கு மற்றும் விருப்பத்தேர்வு விலைகளுடன் என்ன நடக்கிறது என்பதற்கான பெரிய படத்தைக் காணவில்லை.

அடிக்கோடு

ஒரு பொதுவான வழிகாட்டியாக, ஈவுத்தொகைக்கு முன் புட் விருப்பங்கள் சற்று அதிகரிக்கும் மற்றும் அழைப்பு விருப்பங்கள் சற்று குறையும். இது எல்லாவற்றையும் சமமாகக் கருதுகிறது, இது உண்மையான உலகில் இல்லை. பங்கு விலை சரிசெய்தல் உண்மையில் நிகழும் போது விருப்பங்கள் பங்கு விலை சரிசெய்தல் (ஈவுத்தொகை தொடர்பானது) விலையைத் தொடங்கும். இது காலப்போக்கில் விருப்ப விலையில் மைக்ரோ அசைவுகளைக் குறிக்கிறது, அவை பிற காரணிகளால் அதிகமாகிவிடும். சிறிய ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளுடன் இது குறிப்பாக உண்மை, இது பங்கு விலையில் மிகக் குறைந்த சதவீதமாகும். அதிக மகசூல் ஈவுத்தொகை போன்ற கணிசமான ஈவுத்தொகைகள் பங்கு மற்றும் விருப்ப விலைகளில் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

பொருளடக்கம்: