காளை ஸ்டீப்பனர் வரையறை

புல் ஸ்டீபனர் என்றால் என்ன?

ஒரு காளை ஸ்டீப்பனர் என்பது குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட வேகமாக வீழ்ச்சியடைவதால் ஏற்படும் மகசூல் வளைவின் மாற்றமாகும், இதன் விளைவாக இரண்டு விகிதங்களுக்கிடையில் அதிக பரவல் ஏற்படுகிறது. மத்திய வங்கி ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது ஒரு காளை ஸ்டீப்பனர் ஏற்படுகிறது. இந்த எதிர்பார்ப்பு நுகர்வோர் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பொருளாதாரத்தைப் பற்றி நம்பிக்கையுடனும், குறுகிய காலத்தில் பங்குச் சந்தையில் விலைகளைப் பற்றி நேர்மறையாகவும் மாறுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு காளை ஸ்டீப்பனர் என்பது வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைவதால் ஏற்படும் விளைச்சல் வளைவின் மாற்றமாகும் - உயரும் பத்திர விலைகள் - எனவே “காளை” என்ற சொல். மகசூல் வளைவின் குறுகிய முடிவு (இது பொதுவாக ஊட்டி நிதி விகிதத்தால் இயக்கப்படுகிறது) நீண்ட கால, மகசூல் வளைவை செங்குத்தாக. மகசூல் வளைவின் நீண்ட முடிவானது பொருளாதார வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள், பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் நீண்ட கால முதிர்ச்சியடைந்த கருவூலப் பத்திரங்களின் வழங்கல் மற்றும் தேவை உள்ளிட்ட பல காரணிகளால் இயக்கப்படுகிறது. ஒரு காளை தட்டையானது ஒரு ஸ்டீப்பனருக்கு எதிரானது-இது உயரும் பத்திர விலைகளின் நிலைமை, இது நீண்ட முடிவை குறுகிய முடிவை விட வேகமாக வீழ்ச்சியடையச் செய்கிறது. வளைவு முழுவதும் பத்திர விலைகள் வீழ்ச்சியால் கரடி ஸ்டீப்பனர்கள் மற்றும் தட்டையானது ஏற்படுகின்றன.

ஒரு புல் ஸ்டீபனர் எவ்வாறு செயல்படுகிறது

மகசூல் வளைவு என்பது ஒரு வரைபடமாகும், இது ஒத்த-தரமான பிணைப்புகளின் விளைச்சலை அவற்றின் முதிர்ச்சிக்கு எதிராகக் குறிக்கிறது, இது குறுகிய காலத்திலிருந்து நீண்ட காலம் வரை. பொதுவாக அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களைக் குறிக்கும் வகையில், மகசூல் வளைவு 3 மாதங்கள் முதல் 30 ஆண்டுகள் வரையிலான முதிர்வுகளுடன் பத்திரங்களின் விளைச்சலைக் காட்டுகிறது. சாதாரண வட்டி வீத சூழலில், வளைவு இடமிருந்து வலமாக மேல்நோக்கி சாய்ந்து கொள்கிறது. குறுகிய கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் நீண்ட கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்களை விட குறைந்த விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன என்பதை இது காட்டுகிறது.

குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட மகசூல் வளைவின் குறுகிய முடிவு பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கைக்கான எதிர்பார்ப்புகளால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது உயரும் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது வீழ்ச்சியடையும். மகசூல் வளைவின் நீண்ட முடிவு பணவீக்கத்தின் பார்வை, முதலீட்டாளர்களின் தேவை மற்றும் வழங்கல், பொருளாதார வளர்ச்சி, நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமான பத்திரங்களின் பெரிய தொகுதிகளை வர்த்தகம் செய்தல் போன்ற காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது.

காளை ஸ்டீப்பனர்கள் மகசூல் வளைவு என்று அழைக்கப்படும் ஒரு வரைபடத்தால் விளக்கப்பட்டுள்ளன, இது அனைத்து கருவூல விளைச்சல்களின் சதி (3 மாதங்களிலிருந்து 30 ஆண்டுகள் வரை).

புல் ஸ்டீபனர் வெர்சஸ் பிளாட்டனர்

குறுகிய கால அல்லது நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள் மாறும்போது, ​​மகசூல் வளைவு தட்டையானது அல்லது செங்குத்தாக இருக்கும். வளைவின் வடிவம் தட்டையானால், இதன் பொருள் நீண்ட கால விகிதங்களுக்கும் குறுகிய கால விகிதங்களுக்கும் இடையிலான பரவல் குறுகிக் கொண்டிருக்கிறது. குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட கால விளைச்சலை விட வேகமாக உயரும் போது அல்லது வேறு வழியில்லாமல், நீண்ட கால விகிதங்கள் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை விட வேகமாக குறைந்து கொண்டிருக்கும் போது இது நிகழ்கிறது.

மறுபுறம், குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால விளைச்சல்களுக்கு இடையில் பரவல் விரிவடையும் போது மகசூல் வளைவு செங்குத்தாகிறது. ஒரு ஸ்டீப்பனர் ஒரு தட்டையானது வேறுபடுகிறது, அதில் ஒரு ஸ்டீப்பனர் விளைச்சல் வளைவை விரிவுபடுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு தட்டையானது நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால விகிதங்களை ஒன்றாக நகர்த்துவதற்கு காரணமாகிறது. செங்குத்தான மகசூல் வளைவு ஒரு கரடி ஸ்டீப்பனர் அல்லது காளை ஸ்டீப்பனராக இருக்கலாம். நீண்ட கால பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களின் விகிதங்களை விட வேகமாக உயரும் போது ஒரு கரடி ஸ்டீப்பனர் ஏற்படுகிறது, இது இரு விளைச்சலுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை விரிவாக்க வழிவகுக்கிறது. குறுகிய கால விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களை விட நீண்ட கால விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மகசூல் வளைவில் அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.

ஒரு காளை ஸ்டீப்பனர் குறுகிய கால விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட வேகமாக வீழ்ச்சியடைவதால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, இது குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால மகசூல்களுக்கு இடையிலான வித்தியாசத்தை அதிகரிக்கும். மகசூல் வளைவு ஒரு காளை ஸ்டீப்பனர் என்று கூறப்படும் போது, ​​அதிக பரவலானது குறுகிய கால விகிதங்களால் ஏற்படுகிறது, நீண்ட கால விகிதங்கள் அல்ல. 2 ஆண்டு மகசூல் 10 ஆண்டு விளைச்சலை விட வேகமாக வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு காளை செங்குத்தான மகசூல் வளைவு ஏற்படுகிறது.

புல் ஸ்டீபனரின் எடுத்துக்காட்டு

எடுத்துக்காட்டாக, 6 மாத டி-பில் மீதான மகசூல் 1.94% ஆகவும், 10 ஆண்டு நோட்டின் மகசூல் 2.81% ஆகவும் இருந்தால். இந்த நேரத்தில் பரவுவது 87 அடிப்படை புள்ளிகள் அல்லது (2.81% - 1.94%). ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, 6 ​​மாத மசோதா 1.71% மகசூல் அளிக்கிறது, 10 ஆண்டு நோட்டு 2.72% விளைவிக்கிறது. பரவல் இப்போது 101 அடிப்படை புள்ளிகளில் பரவலாக உள்ளது, அல்லது (2.72% - 1.71%), இது செங்குத்தான மகசூல் வளைவுக்கு வழிவகுக்கிறது.