குறியீட்டு எதிர்கால வரையறை

குறியீட்டு எதிர்காலம் என்றால் என்ன?

குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களாகும், அங்கு ஒரு வர்த்தகர் எதிர்கால தேதியில் தீர்வு காண இன்று ஒரு நிதிக் குறியீட்டை வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம். எஸ் & பி 500 போன்ற ஒரு குறியீட்டுக்கான விலை இயக்கத்தின் திசையை ஊகிக்க குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டு மேலாளர்கள் தங்கள் பங்கு நிலைகளை இழப்புகளுக்கு எதிராக பாதுகாக்க குறியீட்டு எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• குறியீட்டு எதிர்காலம் என்பது எதிர்காலத்தில் ஒரு தேதியில் தீர்வு காணப்பட வேண்டிய நிதிக் குறியீட்டை இன்று நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் பங்குகளின் இழப்புக்கு எதிராக தங்கள் பங்கு நிலைகளை பாதுகாக்க குறியீட்டு எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர். ஸ்பெகுலேட்டர்கள் குறியீட்டு எதிர்காலங்களையும் பந்தயம் கட்ட பயன்படுத்தலாம் சந்தையின் திசையில். மிகவும் பிரபலமான குறியீட்டு எதிர்காலங்களில் சில ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி 500, ஈ-மினி நாஸ்டாக் 100 மற்றும் ஈ-மினி டவ் உள்ளிட்ட பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. சர்வதேச சந்தைகளில் குறியீட்டு எதிர்காலங்களும் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன.

குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

குறியீட்டு எதிர்காலங்கள், அனைத்து எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போலவே, வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் ஒரு அடிப்படை குறியீட்டின் அடிப்படையில் பண மதிப்பை வழங்குவதற்கான அதிகாரத்தையும் உறுதிப்பாட்டையும் தருகின்றன. ஈடுசெய்யும் வர்த்தகத்தின் மூலம் காலாவதியாகும் முன் ஒப்பந்தம் காயமடையாவிட்டால், வர்த்தகர் காலாவதியாகும் பண மதிப்பை வழங்க கடமைப்பட்டிருக்கிறார்.

ஒரு குறியீடு ஒரு சொத்து அல்லது சொத்துகளின் குழுவின் விலையைக் கண்காணிக்கிறது. குறியீட்டு எதிர்காலம் என்பது வழித்தோன்றல்கள், அதாவது அவை ஒரு அடிப்படை சொத்திலிருந்து பெறப்பட்டவை-குறியீட்டு. வர்த்தகர்கள் இந்த தயாரிப்புகளை பங்குகள், பொருட்கள் மற்றும் நாணயங்கள் உள்ளிட்ட பல்வேறு கருவிகளை பரிமாறிக்கொள்ள பயன்படுத்துகின்றனர். எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் அமெரிக்காவின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களில் 500 நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளைக் கண்காணிக்கிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் எஸ் & பி இல் குறியீட்டு எதிர்காலத்தை வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம்.

குறியீட்டு எதிர்கால வகைகள்

மிகவும் பிரபலமான சில குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. இருப்பினும், ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலையை தீர்மானிக்க வேறுபட்ட பலவற்றைப் பயன்படுத்தலாம். உதாரணமாக, எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டு மதிப்பை விட 250 மடங்கு அதிகம். ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்கால ஒப்பந்தம் குறியீட்டின் மதிப்பின் 50 மடங்கு மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது.

டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ) மற்றும் நாஸ்டாக் 100 ஆகியவற்றுடன் ஈ-மினி டோவ் (ஒய்.எம்) மற்றும் ஈ-மினி நாஸ்டாக் 100 (என்.க்யூ) ஒப்பந்தங்களுக்கும் குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் கிடைக்கின்றன. ஜேர்மன், பிராங்பேர்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் (DAX) உள்ளிட்ட வெளிநாட்டு சந்தைகளுக்கு குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் கிடைக்கின்றன - இது டவ் ஜோன்ஸ்-ஐரோப்பாவில் எஸ்.எம்.ஐ குறியீடு மற்றும் ஹாங்காங்கில் உள்ள ஹேங் செங் இன்டெக்ஸ் (எச்.எஸ்.ஐ) போன்றது.

விளிம்பு மற்றும் குறியீட்டு எதிர்காலங்கள்

எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளர் ஒரு வர்த்தகத்தில் நுழையும்போது ஒப்பந்தத்தின் முழு மதிப்பையும் வைக்க தேவையில்லை. அதற்கு பதிலாக, வாங்குபவர் தங்கள் கணக்கில் ஒப்பந்தத் தொகையின் ஒரு பகுதியை மட்டுமே பராமரிக்க வேண்டும், இது ஆரம்ப விளிம்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது.

ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் வரை குறியீட்டு எதிர்காலங்களின் விலைகள் கணிசமாக ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். எனவே, வர்த்தகர்கள் தங்கள் கணக்கில் போதுமான பணத்தை வைத்திருக்க வேண்டும், இது சாத்தியமான இழப்பை ஈடுசெய்யும், இது பராமரிப்பு விளிம்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது. எந்தவொரு எதிர்கால உரிமைகோரல்களையும் பூர்த்தி செய்ய ஒரு கணக்கு இருக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச நிதியை பராமரிப்பு விளிம்பு அமைக்கிறது.

நியூயார்க் பங்குச் சந்தை (NYSE) மற்றும் நிதித் தொழில்துறை ஒழுங்குமுறை ஆணையம், இன்க். (FINRA) ஆகிய இரண்டுமே மொத்த வர்த்தக மதிப்பில் குறைந்தபட்சம் 25% குறைந்தபட்ச கணக்கு நிலுவைத் தேவை. இருப்பினும், சில தரகுகள் இந்த 25% விளிம்பை விட அதிகமாக கோரும். மேலும், காலாவதியாகும் முன் வர்த்தகத்தின் மதிப்பு ஏறும் போது, ​​தரவின் கூடுதல் மதிப்பு டெபாசிட் செய்யக் கோரலாம் - இது விளிம்பு அழைப்பு என அழைக்கப்படுகிறது.

குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் வாங்குபவருக்கும் விற்பனையாளருக்கும் இடையிலான சட்டபூர்வமான ஒப்பந்தங்கள் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டியது அவசியம். எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஒரு கடமையாகக் கருதப்படும் ஒரு விருப்பத்திலிருந்து எதிர்காலம் வேறுபடுகிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு விருப்பம் வைத்திருப்பவர் அல்லது பயன்படுத்தக்கூடாது என்ற உரிமையாகக் கருதப்படுகிறது.

குறியீட்டு எதிர்காலங்களிலிருந்து லாபம் மற்றும் இழப்பு

ஒரு குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஒரு குறிப்பிட்ட எதிர்கால தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறியீட்டை வாங்க வைத்திருப்பவர் ஒப்புக்கொள்கிறார் என்று கூறுகிறது. குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் பொதுவாக காலாண்டுக்கு தீர்வு காணப்படுகின்றன, மேலும் பல வருடாந்திர ஒப்பந்தங்களும் உள்ளன.

ஈக்விட்டி இன்டெக்ஸ் எதிர்காலங்கள் பண தீர்வு என்பது ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் அடிப்படை சொத்தை வழங்குவதில்லை. காலாவதியாகிவிட்டால், குறியீட்டின் விலை ஒப்பந்தத்தில் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலையை விட அதிகமாக உள்ளது, வாங்குபவர் லாபம் ஈட்டியுள்ளார், மேலும் விற்பனையாளர் - எதிர்கால எழுத்தாளர் loss இழப்பை சந்தித்துள்ளார். இதற்கு நேர்மாறாக இருக்க வேண்டுமானால், வாங்குபவர் நஷ்டத்தை சந்திக்கிறார், மேலும் விற்பனையாளர் லாபம் ஈட்டுகிறார்.

எடுத்துக்காட்டாக, செப்டம்பர் மாத இறுதியில் டவ் 16, 000 ஆக மூடப்பட்டால், ஒரு வருடத்திற்கு முன்னர் செப்டம்பர் எதிர்கால தொடர்பை 15, 760 க்கு வாங்கியவர் லாபம் பெறுவார்.

ஒப்பந்தத்தின் நுழைவு மற்றும் வெளியேறும் விலைகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டால் இலாபங்கள் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன. எந்தவொரு ஊக வர்த்தகத்தையும் போலவே, சந்தை நிலைக்கு எதிராக நகரக்கூடிய அபாயங்கள் உள்ளன. முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, வர்த்தக கணக்கு நிதி அல்லது விளிம்பை கையில் வைத்திருக்க வேண்டும், மேலும் இழப்புகளின் அபாயத்தை ஈடுசெய்ய விளிம்பு அழைப்பு கோரிக்கையை கொண்டிருக்கலாம். மேலும், முதலீட்டாளர் அல்லது வர்த்தகர் புரிந்து கொள்ள வேண்டும் பல காரணிகள் சந்தை குறியீட்டு விலைகளை பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி மற்றும் பெருநிறுவன வருவாய் அல்லது ஏமாற்றங்கள் போன்ற பெரிய பொருளாதார நிலைமைகள் உள்ளிட்டவை.

ஹெட்ஜிங்கிற்கான குறியீட்டு எதிர்காலங்கள்

போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் ஈக்விட்டி இன்டெக்ஸ் எதிர்காலங்களை சாத்தியமான இழப்புகளுக்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாக வாங்குவர். மேலாளருக்கு அதிக எண்ணிக்கையிலான பங்குகளில் பதவிகள் இருந்தால், பங்கு குறியீட்டு எதிர்காலங்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் அபாயத்தை பாதுகாக்க குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் உதவும். பல பங்குகள் ஒரே பொதுவான திசையில் செல்ல முனைகின்றன என்பதால், பங்குகளின் விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் ஒரு குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விற்கலாம் அல்லது குறைக்கலாம். சந்தை சரிவு ஏற்பட்டால், போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள பங்குகள் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடையும், ஆனால் விற்கப்பட்ட குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் பங்குகளில் இருந்து ஏற்படும் இழப்புகளை ஈடுசெய்யும் மதிப்பில் பெறும்.

நிதி மேலாளர் போர்ட்ஃபோலியோவின் அனைத்து தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயங்களையும் பாதுகாக்க முடியும், அல்லது ஓரளவு மட்டுமே அதை ஈடுசெய்ய முடியும். ஹெட்ஜிங்கின் தீங்கு என்னவென்றால், ஹெட்ஜ் தேவையில்லை என்றால் ஹெட்ஜிங் லாபத்தைக் குறைக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, மேற்சொன்ன சூழ்நிலையில், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் குறியீட்டு எதிர்காலங்களை குறைத்து சந்தை உயர்ந்தால், குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் மதிப்பில் குறையும். ஹெட்ஜிலிருந்து ஏற்படும் இழப்புகள் பங்குச் சந்தை உயரும்போது போர்ட்ஃபோலியோவில் கிடைக்கும் லாபத்தை ஈடுசெய்யும்.

குறியீட்டு எதிர்காலம் குறித்த ஊகம்

ஊகம் என்பது ஒரு மேம்பட்ட வர்த்தக உத்தி, இது பல முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருந்தாது. இருப்பினும், அனுபவம் வாய்ந்த வர்த்தகர்கள் ஒரு குறியீட்டின் திசையை ஊகிக்க குறியீட்டு எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துவார்கள். தனிப்பட்ட பங்குகள் அல்லது சொத்துக்களை வாங்குவதற்கு பதிலாக, ஒரு வர்த்தகர் குறியீட்டு எதிர்காலங்களை வாங்குவதன் மூலம் அல்லது விற்பனை செய்வதன் மூலம் ஒரு குழு சொத்துக்களின் திசையில் பந்தயம் கட்டலாம். எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்க, முதலீட்டாளர்கள் குறியீட்டில் உள்ள அனைத்து 500 பங்குகளையும் வாங்க வேண்டும். அதற்கு பதிலாக, எஸ் & பி இல் உள்ள அனைத்து 500 பங்குகளையும் சொந்தமாக வைத்திருப்பதன் அதே விளைவை உருவாக்கும் ஒரு ஒப்பந்தத்துடன் அனைத்து 500 பங்குகளின் திசையிலும் பந்தயம் கட்ட குறியீட்டு எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்தலாம்.

ப்ரோஸ்

• போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் இதேபோன்ற பங்குகளில் சரிவைக் கட்டுப்படுத்த குறியீட்டு எதிர்காலங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

• தரகு கணக்குகளுக்கு ஒரு விளிம்பாக வைத்திருக்கும் ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பில் ஒரு பகுதியே தேவைப்படுகிறது,

• குறியீட்டு எதிர்காலம் குறியீட்டு விலை இயக்கத்தில் ஊகத்தை அனுமதிக்கிறது.

• பொருட்களின் விலையை பூட்ட வணிகம் எதிர்கால எதிர்காலத்தைப் பயன்படுத்துகிறது.

கான்ஸ்

• தேவையற்ற அல்லது தவறான திசை ஹெட்ஜ்கள் எந்த போர்ட்ஃபோலியோ ஆதாயங்களையும் சேதப்படுத்தும்.

• கணக்கின் விளிம்பு தொகையை பராமரிக்க தரகர்கள் கூடுதல் நிதியைக் கோரலாம்.

• குறியீட்டு எதிர்கால ஊகம் என்பது அதிக ஆபத்து நிறைந்த செயலாகும்

• எதிர்பாராத காரணிகள் குறியீட்டை விரும்பிய திசையிலிருந்து எதிர்நோக்கி நகர்த்தக்கூடும்.

குறியீட்டு எதிர்காலம் Vs. பொருட்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்

அவற்றின் இயல்புப்படி, பருத்தி, சோயாபீன்ஸ் அல்லது கச்சா எண்ணெய் போன்ற உறுதியான பத்திரங்களுக்கான எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை விட பங்கு குறியீட்டு எதிர்காலம் வித்தியாசமாக இயங்குகிறது. இந்த பொருட்களின் நீண்ட நிலை வைத்திருப்பவர்கள் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் காலாவதியாகும் போது உடல் ரீதியான விநியோகத்தை எடுக்க வேண்டியிருக்கும்.

வணிகங்கள் தங்களுக்குத் தேவையான மூலப்பொருட்களுக்கான விலைகளைப் பூட்டுவதற்கு பொருட்களின் எதிர்காலத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன.

குறியீட்டு எதிர்கால ஊகங்களின் எடுத்துக்காட்டுகள்

ஒரு முதலீட்டாளர் எஸ் அண்ட் பி 500 இன் திசையை ஊகிக்க முடிவு செய்கிறார். எஸ் அண்ட் பி 500 க்கான குறியீட்டு எதிர்காலங்கள் குறியீட்டு மதிப்பால் பெருக்கப்படும் $ 250 மதிப்புடையவை. எஸ் அண்ட் பி இன்டெக்ஸ் 2, 000 மதிப்பில் இருக்கும்போது முதலீட்டாளர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குகிறார், இதன் விளைவாக ஒப்பந்த மதிப்பு, 000 500, 000 (2000 x $ 250) ஆகும். குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு முதலீட்டாளர் 100% ஒப்பந்தத்தை வைக்க தேவையில்லை என்பதால், முதலீட்டாளர் ஒரு தரகு கணக்கில் ஒரு சிறிய சதவீதத்தை மட்டுமே பராமரிக்க வேண்டும்.

காட்சி 1

எஸ் அண்ட் பி இன்டெக்ஸ் 1900 ஆக குறைகிறது, மேலும் எதிர்கால ஒப்பந்தம் இப்போது 475, 000 டாலர் (1900 x $ 250) மட்டுமே. முதலீட்டாளருக்கு $ 25, 000 இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது.

காட்சி 2

குறியீட்டு எண் 2100 ஆக அதிகரித்தால், எதிர்கால ஒப்பந்தம் இப்போது 25 525, 000 (2100 x $ 250) மதிப்புடையது. முதலீட்டாளர் $ 25, 000 லாபம் ஈட்டியுள்ளார்.