ஊக்க விநியோக உரிமைகள் என்றால் என்ன?
ஊக்க விநியோக உரிமைகள் (ஐடிஆர்) ஒரு பொது கூட்டாளருக்கு வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாட்சியின் அதிகரிக்கும் விநியோகிக்கக்கூடிய பணப்புழக்கத்தின் அதிகரிக்கும் பங்கைக் கொடுக்கும். மாஸ்டர் லிமிடெட் பார்ட்னர்ஷிப் (எம்.எல்.பி) இல் பயன்படுத்தப்படுகிறது, ஐடிஆர்கள் வரையறுக்கப்பட்ட யூனிட்டுகளுக்கு ஒரு யூனிட் விநியோகம் அதிகரிக்கும். அதிகரிக்கும் விநியோகிக்கக்கூடிய பணப்புழக்கத்தின் பொது பங்குதாரரின் பங்கு வழக்கமாக 2% இல் தொடங்கி 20% அல்லது 50% போன்ற உயர் மட்டங்களுக்கு ஏறும். அனைத்து கட்சிகளின் நலன்களையும் ஒரு கூட்டணியில் இணைக்க ஐடிஆர் கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
ஊக்க விநியோக உரிமைகள் விளக்கப்பட்டுள்ளன
வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுக்கான விநியோக வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க பொது கூட்டாளரை ஊக்குவிக்கும் வகையில் முதன்மை வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாட்சியின் ஐடிஆர் அட்டவணை கட்டமைக்கப்படுகிறது. வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுக்கான கொடுப்பனவுகள் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட அளவை எட்டினால், பொது கூட்டாளர் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாட்சியின் அதிகரிப்பு பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் அதிக பணம் பெறுகிறார். ஊக்க விநியோக உரிமைகள் பொதுவாக காலாண்டு விநியோக புள்ளிவிவரங்களின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன.
ஐடிஆர்கள் பெரும்பாலும் எம்.எல்.பி முதலீட்டாளர்களால் தவறாகப் புரிந்து கொள்ளப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை சிக்கலானவை மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அசாதாரணமானவை. சில பொது பங்காளிகள் ஐடிஆர் பொறிமுறையை துஷ்பிரயோகம் செய்கிறார்கள், இது அவர்களுக்கு மிகைப்படுத்தப்பட்ட கொடுப்பனவுகளுக்கு வழிவகுக்கிறது. ஒரு எம்.எல்.பியில் உள்ள ஒவ்வொரு ஐ.டி.ஆரும் வித்தியாசமாக கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன, எனவே எந்தவொரு சாத்தியமான முதலீட்டிலும் இந்த கட்டமைப்பை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம் வருங்கால எம்.எல்.பி வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்கள் நன்கு பணியாற்றுகிறார்கள். வரையறுக்கப்பட்ட கட்டமைப்பாளர்களுக்கான விநியோக வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் அல்லது தடுக்கும் விளைவை சில கட்டமைப்புகள் கொண்டிருக்கக்கூடும்.
ஊக்க விநியோக உரிமைகள்: பார்க்க வேண்டியது
சில ஊக்க விநியோக உரிமைகள் பொது பங்குதாரருக்கு (ஜி.பி.) நியாயமற்ற முறையில் பயனளிக்கும் வகையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன. ஓப்பன்ஹைமர் நிதிகளுக்கான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் மற்றும் ஆய்வாளர் எழுதுதல் பாப் கோபிள், ஒரு எம்.எல்.பி-க்குள் ஐ.டி.ஆர் இயக்கவியலின் சில எடுத்துக்காட்டுகளை வழங்குகிறது:
"கிண்டர் மோர்கன் எனர்ஜி பார்ட்னர்ஸ் (NYSE: KMP), சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில், 1995 ஆம் ஆண்டில் அதன் எல்பிக்கு ஒரு யூனிட்டுக்கு 63 0.63 மற்றும் ஐடிஆர் மூலம் அதன் ஜி.பி.க்கு 1 2.1 மில்லியனை விநியோகித்தது. 2013 ஆம் ஆண்டில், கே.எம்.பி அதன் ஜி.பி. மோர்கன் இன்க். (NYSE: KMI), KMP அதன் LP களுக்கு ஒரு யூனிட்டுக்கு 33 5.33 மற்றும் IDR கள் மூலம் KMI க்கு ஆண்டுதோறும் 1.6 பில்லியன் டாலர் செலுத்துகிறது. சிறிய அதிகரிப்பு முதலீட்டிற்காக, KMI ஐடிஆர் பணப்புழக்கத்தில் 75, 000% அதிகரிப்பை சந்தித்தது, இது 52% ஆகும் மொத்த பணப்புழக்கம் KMP ஆல் விநியோகிக்கப்படுகிறது."
"ப்ளைன்ஸ் ஆல் அமெரிக்கன் பைப்லைன் எல்பி (என்ஒய்எஸ்இ: பிஏஏ). 1999 ஆம் ஆண்டில், பிஏஏ, சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில், அதன் எல்பிக்கு ஒரு யூனிட்டுக்கு 92 0.92 மற்றும் ஐடிஆர் மூலம் அதன் ஜி.பி.க்கு 30 230, 000 விநியோகித்தது. மிக சமீபத்திய காலாண்டில், அதன் ஐடிஆர் மறுசீரமைப்பிற்கு முன்பு, பிஏஏ அதன் எல்.பி.க்களுக்கு ஒரு யூனிட்டுக்கு 80 2.80 மற்றும் ஐ.டி.ஆர்கள் மூலம் அதன் ஜி.பிக்கு 615 மில்லியன் டாலர் விநியோகிக்கப்படுகிறது. சிறிய அதிகரிப்பு முதலீட்டிற்காக, PAA இன் பொது பங்குதாரர் ஐடிஆர் பணப்புழக்கத்தில் 250, 000% அதிகரிப்பை அனுபவித்தார், மேலும் இது PAA ஆல் விநியோகிக்கப்படும் மொத்த பணப்புழக்கங்களில் 34% ஆகும்."
கோபிள் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பொது கூட்டாளர் ஊக்கத்தொகை மிகப்பெரியதாக இருக்கும். பொதுவாக வரையறுக்கப்பட்ட பங்குதாரர் நீண்ட காலத்திற்குள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டார் என்பதே இதன் பொருள். எம்.எல்.பியின் செயல்திறன் தடுமாறினால், ஐ.டி.ஆரின் கட்டமைப்பின் காரணமாக வரையறுக்கப்பட்ட பங்குதாரர் பொது பணியாளரை விட அவர்களின் பணப்புழக்கம் மிகக் கடுமையாக பாதிக்கப்படுவதைக் காண வேண்டும். வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுக்கான பேரம் என்னவென்றால், அவர்கள் நிலையான, நம்பகமான பணப்புழக்கத்திற்காக தலைகீழில் சிலவற்றை (அல்லது நிறைய) வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். ஆனால் பணப்புழக்கம் மற்றும் ஐடிஆர்களின் ஆபத்து அம்சங்கள் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களுக்கும் பொது கூட்டாளருக்கும் இடையிலான சர்ச்சைக்குரிய உறவுகளுக்கு அடிக்கடி வழிவகுக்கும். சில ஜி.பி.க்கள் ஐடிஆர் பொறிமுறையை துஷ்பிரயோகம் செய்கின்றன, வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களைக் காட்டிலும் அவர்களுக்கு சாதகமாக இருக்கும் சொற்களை உருவாக்குகின்றன.
