நிறுவனங்கள் எப்படி, ஏன் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன?

பொருளடக்கம்

• ஈவுத்தொகைக்கு எதிரான வாதங்கள்
• ஈவுத்தொகைகளுக்கான வாதங்கள்
• ஈவுத்தொகை செலுத்தும் முறைகள்
• கீழே வரி

வலையில் எங்கும் பாருங்கள், ஈவுத்தொகை பங்குதாரர்களை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பது குறித்த தகவலைக் கண்டுபிடிப்பீர்கள். முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் நன்மைகள் நிலையான வருமான ஓட்டங்களை உள்ளடக்குகின்றன. எவ்வாறாயினும், இந்த விவாதங்களில் பலவற்றில் காணாமல் போன ஒரு முக்கிய பகுதி ஈவுத்தொகையின் நோக்கம் மற்றும் அவை ஏன் சில நிறுவனங்களால் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, மற்றவர்களால் அல்ல.

நிறுவனங்கள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு எவ்வளவு பணம் செலுத்த வேண்டும் என்பதை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தும் பல்வேறு கொள்கைகளை விவரிக்கத் தொடங்குவதற்கு முன், ஈவுத்தொகை கொள்கைகளுக்கு எதிராகவும் எதிராகவும் வெவ்வேறு வாதங்களைப் பார்ப்போம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• நிறுவனத்தில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையின் அடிப்படையில் பங்குதாரர்களுக்கு கார்ப்பரேட் இலாபங்களை விநியோகிப்பதை ஈவுத்தொகை குறிக்கிறது. பங்குதாரர்கள் தாங்கள் முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்கள் தங்களுக்கு லாபத்தை திருப்பித் தர வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள், ஆனால் எல்லா நிறுவனங்களும் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதில்லை. சில நிறுவனங்கள் லாபத்தை தக்க வருவாயாக வைத்திருக்கின்றன நிறுவனத்தின் மறு முதலீடு மற்றும் அதன் வளர்ச்சிக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது, முதலீட்டாளர்களுக்கு மூலதன ஆதாயங்களை அளிக்கிறது. பின்னர், வளர்ச்சி நிறுவனங்கள் வருவாயைத் தக்க வைத்துக் கொள்கின்றன, அதே நேரத்தில் அதிக முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களை நாடுகின்றன.

ஈவுத்தொகைக்கு எதிரான வாதங்கள்

சில நிதி ஆய்வாளர்கள் ஈவுத்தொகைக் கொள்கையை கருத்தில் கொள்வது பொருத்தமற்றது என்று நம்புகிறார்கள், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்களுக்கு "வீட்டில் தயாரிக்கப்பட்ட" ஈவுத்தொகையை உருவாக்கும் திறன் உள்ளது. இந்த ஆய்வாளர்கள் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் சொத்து ஒதுக்கீட்டை சரிசெய்வதன் மூலம் வருமானத்தை அடைவதாகக் கூறுகின்றனர்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிலையான வருமான ஓட்டத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள், ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குக்கு பதிலாக, வட்டி செலுத்துதல்கள் ஏற்ற இறக்கமில்லாத பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம், அங்கு பங்குகளின் அடிப்படை விலை ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும். இதன் விளைவாக, பத்திர முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் ஈவுத்தொகைக் கொள்கையைப் பற்றி கவலைப்படுவதில்லை, ஏனெனில் அவர்களின் பத்திர முதலீடுகளிலிருந்து வட்டி செலுத்துதல் சரி செய்யப்படுகிறது.

ஈவுத்தொகைக்கு எதிரான மற்றொரு வாதம், ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் சாதகமானது என்று கூறுகிறது. இந்த கொள்கையின் ஆதரவாளர்கள் ஒரு ஈவுத்தொகையின் மீதான வரிவிதிப்பு மூலதன ஆதாயத்தை விட அதிகமாக இருப்பதாக சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். ஈவுத்தொகைகளுக்கு எதிரான வாதம், நிதிகளை மறு முதலீடு செய்யும் ஒரு நிறுவனம் (அவற்றை ஈவுத்தொகையாக செலுத்துவதை விட) நீண்ட காலத்திற்கு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கும், இதன் விளைவாக, பங்குகளின் சந்தை மதிப்பை அதிகரிக்கும் என்ற நம்பிக்கையின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. இந்தக் கொள்கையின் ஆதரவாளர்களின் கூற்றுப்படி, அதிகப்படியான பணத்தை ஈவுத்தொகையாக செலுத்துவதற்கு ஒரு நிறுவனத்தின் மாற்று வழிகள் பின்வருமாறு: அதிக திட்டங்களை மேற்கொள்வது, நிறுவனத்தின் சொந்த பங்குகளை மீண்டும் கொள்முதல் செய்தல், புதிய நிறுவனங்கள் மற்றும் இலாபகரமான சொத்துக்களை வாங்குதல் மற்றும் நிதி சொத்துக்களில் மறு முதலீடு செய்தல்.

எப்படி, ஏன் நிறுவனங்கள் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன?

ஈவுத்தொகைகளுக்கான வாதங்கள்

ஈவுத்தொகையின் ஆதரவாளர்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் முக்கியமானது என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், ஏனெனில் நிறுவனத்தின் நிதி நல்வாழ்வைப் பற்றி ஈவுத்தொகை உறுதியளிக்கிறது. பொதுவாக, தொடர்ச்சியாக ஈவுத்தொகையை செலுத்திய நிறுவனங்கள் கடந்த பல தசாப்தங்களாக மிகவும் நிலையான நிறுவனங்கள். இதன் விளைவாக, ஒரு ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் நிறுவனம் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது மற்றும் அவர்களின் பங்குக்கான தேவையை உருவாக்குகிறது.

வருமானத்தை ஈட்ட விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகையும் கவர்ச்சிகரமானவை. இருப்பினும், ஈவுத்தொகை விநியோகங்களில் குறைவு அல்லது அதிகரிப்பு ஒரு பாதுகாப்பின் விலையை பாதிக்கும். ஈவுத்தொகை செலுத்துதலின் நீண்டகால வரலாற்றைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் அவற்றின் ஈவுத்தொகை விநியோகங்களைக் குறைத்தால் எதிர்மறையாக பாதிக்கப்படும். மாறாக, தங்கள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களை அதிகரித்த நிறுவனங்கள் அல்லது புதிய ஈவுத்தொகை கொள்கையை ஏற்படுத்திய நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளில் பாராட்டுக்களைக் காணலாம்.

ஈவுத்தொகை செலுத்தும் முறைகள்

ஈவுத்தொகையை செலுத்த முடிவு செய்யும் நிறுவனங்கள் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள மூன்று முறைகளில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தலாம்.

எச்ச

மீதமுள்ள டிவிடெண்ட் கொள்கையைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்கள் எந்தவொரு புதிய திட்டங்களுக்கும் நிதியளிக்க உள்நாட்டில் உருவாக்கப்படும் பங்குகளை நம்பத் தேர்வு செய்கின்றன. இதன் விளைவாக, அனைத்து திட்ட மூலதனத் தேவைகளும் பூர்த்தி செய்யப்பட்ட பின்னரே டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகள் மீதமுள்ள அல்லது மீதமுள்ள பங்குகளில் இருந்து வெளியேற முடியும்.

இந்தக் கொள்கையின் நன்மைகள் என்னவென்றால், ஒரு நிறுவனம் தங்களது தக்க வருவாய் அல்லது மீதமுள்ள வருமானத்தை மீண்டும் நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது, அல்லது ஈவுத்தொகை வடிவில் பங்குதாரர்களுக்கு நிதியைத் திருப்பித் தரும் முன் மற்ற லாபகரமான திட்டங்களுக்கு.

முன்பு கூறியது போல், ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியுறும் ஈவுத்தொகையுடன் மாறுபடுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாக குழு நிலையான கொடுப்பனவுகளுடன் கடுமையான ஈவுத்தொகைக் கொள்கையை கடைபிடிக்க முடியும் என்று நம்பவில்லை என்றால், அது மீதமுள்ள முறையைத் தேர்வுசெய்யக்கூடும். நிர்வாக குழு ஒரு ஈவுத்தொகை கொள்கையால் கட்டுப்படுத்தப்படாமல் வாய்ப்புகளைத் தொடர இலவசம். எவ்வாறாயினும், முதலீட்டாளர்கள் அதே துறையில் உள்ள நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக பங்கு விலையை கோரக்கூடும், அவை அதிக நிலையான ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களைக் கொண்டுள்ளன. மீதமுள்ள முறைக்கு மற்றொரு குறைபாடு என்னவென்றால், இது சீரற்ற மற்றும் இடைவெளியில் ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுக்கு வழிவகுக்கும், இதன் விளைவாக நிறுவனத்தின் பங்கு விலையில் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படும்.

நிலையான

நிலையான ஈவுத்தொகைக் கொள்கையின் கீழ், நிறுவனங்கள் ஒவ்வொரு ஆண்டும் வருவாய் ஏற்ற இறக்கங்களைப் பொருட்படுத்தாமல் ஒரு ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் தொகை பொதுவாக நீண்ட கால வருவாயை முன்னறிவிப்பதன் மூலமும், செலுத்த வேண்டிய வருவாயின் சதவீதத்தைக் கணக்கிடுவதன் மூலமும் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

நிலையான கொள்கையின் கீழ், நிறுவனங்கள் இலக்கு செலுத்தும் விகிதத்தை உருவாக்கலாம், இது வருவாயின் சதவீதமாகும், இது நீண்ட காலத்திற்கு பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்தப்பட வேண்டும்.

காலாண்டு வருவாயின் ஒரு நிலையான பகுதியிலேயே ஈவுத்தொகையை அமைக்கும் ஒரு சுழற்சி கொள்கையை நிறுவனம் தேர்வு செய்யலாம், அல்லது இது ஒரு நிலையான கொள்கையைத் தேர்வுசெய்யலாம், இதன் மூலம் காலாண்டு ஈவுத்தொகை ஆண்டு வருவாயின் ஒரு பகுதியிலேயே அமைக்கப்படுகிறது. இரண்டிலும், முதலீட்டாளர்களுக்கான நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைப்பதும் அவர்களுக்கு வருமானத்தை வழங்குவதும்தான் ஸ்திரத்தன்மை கொள்கையின் நோக்கம்.

கலப்பின

இறுதி அணுகுமுறை மீதமுள்ள மற்றும் நிலையான ஈவுத்தொகை கொள்கைகளை ஒருங்கிணைக்கிறது. ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு கலப்பினமானது ஒரு பிரபலமான அணுகுமுறையாகும். நிறுவனங்கள் வணிக சுழற்சி ஏற்ற இறக்கங்களை அனுபவிப்பதால், கலப்பின அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்கள் ஒரு தொகுப்பு ஈவுத்தொகையை நிறுவுகின்றன, இது ஆண்டு வருமானத்தில் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய பகுதியைக் குறிக்கிறது மற்றும் எளிதாக பராமரிக்க முடியும். நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஈவுத்தொகைக்கு கூடுதலாக, வருமானம் சில வரையறைகளை மீறும் போது மட்டுமே நிறுவனங்கள் கூடுதல் ஈவுத்தொகையை வழங்க முடியும்.

கீழே வரி

ஒரு நிறுவனம் ஈவுத்தொகையை செலுத்த முடிவு செய்தால், அது மீதமுள்ள, நிலையான அல்லது கலப்பினக் கொள்கையைத் தேர்ந்தெடுக்கும். ஒரு நிறுவனம் தேர்ந்தெடுக்கும் கொள்கை முதலீட்டாளர்களுக்கான வருமான ஓட்டத்தையும் நிறுவனத்தின் லாபத்தையும் பாதிக்கும்.