உயர் கழித்தல் குறைந்த (hml) வரையறை

உயர் கழித்தல் குறைவாக (HML) என்றால் என்ன?

மதிப்பு பிரீமியம் என்றும் குறிப்பிடப்படும் உயர் மைனஸ் லோ (எச்.எம்.எல்), ஃபாமா-பிரஞ்சு மூன்று காரணி மாதிரியில் பயன்படுத்தப்படும் மூன்று காரணிகளில் ஒன்றாகும். மதிப்பு பங்குகள் மற்றும் வளர்ச்சி பங்குகள் இடையே வருமானம் பரவுவதற்கு எச்.எம்.எல் கணக்குகள் மற்றும் மதிப்பு புத்தகங்கள் என்று அழைக்கப்படும் அதிக புத்தகத்திலிருந்து சந்தை விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள், வளர்ச்சி பங்குகள் என அழைக்கப்படும் குறைந்த புத்தகத்திலிருந்து சந்தை மதிப்புகளைக் கொண்டவர்களை விட சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்று வாதிடுகின்றனர்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஹை மைனஸ் லோ (எச்.எம்.எல்) என்பது ஃபாமா-பிரெஞ்சு மூன்று-காரணி மாதிரியின் ஒரு அங்கமாகும். 'கூடுதல் வருமானம்.

உயர் கழித்தல் குறைந்த (HML) புரிந்துகொள்ளுதல்

எச்.எம்.எல் ஐப் புரிந்து கொள்ள, முதலில் ஃபாமா-பிரெஞ்சு மூன்று காரணி மாதிரியைப் பற்றிய அடிப்படை புரிதல் அவசியம். 1992 ஆம் ஆண்டில் யூஜின் ஃபாமா மற்றும் கென்னத் பிரஞ்சு ஆகியோரால் நிறுவப்பட்ட, ஃபாமா-பிரெஞ்சு மூன்று-காரணி மாதிரி மூன்று காரணிகளைப் பயன்படுத்துகிறது, அவற்றில் ஒன்று எச்.எம்.எல்.

போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களால் கிடைக்கும் வருமானம் மேலாளர்களின் கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்ட காரணிகளால் ஒரு பகுதியாகும் என்பதே மாதிரியின் பின்னால் உள்ள அடிப்படை கருத்து. குறிப்பாக, மதிப்பு பங்குகள் வரலாற்று ரீதியாக சராசரியாக வளர்ச்சி பங்குகளை விட சிறப்பாக உள்ளன, அதே நேரத்தில் சிறிய நிறுவனங்கள் பெரியவற்றை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன.

சிறிய பங்குகள் மற்றும் மதிப்பு பங்குகள் சராசரியாக பெரிய அல்லது வளர்ச்சி சார்ந்தவற்றை விட சிறப்பாக செயல்படுவதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனை விளக்க முடியும்.

இந்த காரணிகளில் முதலாவது (மதிப்பு பங்குகளின் செயல்திறன்) எச்.எம்.எல் என்ற வார்த்தையால் குறிப்பிடப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் இரண்டாவது காரணி (சிறிய நிறுவனங்களின் செயல்திறன்) ஸ்மால் மைனஸ் பிக் (எஸ்.எம்.பி) என்ற வார்த்தையால் குறிப்பிடப்படுகிறது. இந்த காரணிகளுக்கு மேலாளரின் செயல்திறன் எவ்வளவு காரணம் என்று தீர்மானிப்பதன் மூலம், மாதிரியின் பயனர் மேலாளரின் திறனை சிறப்பாக மதிப்பிட முடியும்.

எச்.எம்.எல் காரணி விஷயத்தில், ஒரு மேலாளர் அசாதாரண வருவாயைப் பெறுவதற்கு அதிக புத்தகத்திலிருந்து சந்தை விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் மதிப்பு பிரீமியத்தை நம்பியிருக்கிறாரா என்பதை மாதிரி காட்டுகிறது. மேலாளர் மதிப்பு பங்குகளை மட்டுமே வாங்குகிறார் என்றால், மாதிரி பின்னடைவு எச்.எம்.எல் காரணிக்கு நேர்மறையான உறவைக் காட்டுகிறது, இது போர்ட்ஃபோலியோவின் வருமானம் மதிப்பு பிரீமியத்திற்குக் காரணம் என்று விளக்குகிறது. போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாயை மாதிரியால் விளக்க முடியும் என்பதால், மேலாளரின் அசல் அதிகப்படியான வருவாய் குறைகிறது.

ஃபாமா மற்றும் பிரெஞ்சு ஐந்து காரணி மாதிரி

2014 ஆம் ஆண்டில், ஃபாமா மற்றும் பிரஞ்சு ஐந்து காரணிகளை உள்ளடக்கிய தங்கள் மாதிரியை புதுப்பித்தன. அசல் மூன்றோடு சேர்ந்து, புதிய மாடல் அதிக எதிர்கால வருவாயைப் புகாரளிக்கும் நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் அதிக வருவாயைக் கொண்டுள்ளன என்ற கருத்தை சேர்க்கிறது, இது ஒரு காரணி லாபம் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. முதலீடு என குறிப்பிடப்படும் ஐந்தாவது காரணி, நிறுவனத்தின் உள் முதலீடு மற்றும் வருமானத்துடன் தொடர்புடையது, இது வளர்ச்சித் திட்டங்களில் தீவிரமாக முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்கள் எதிர்காலத்தில் செயல்பட வாய்ப்பில்லை என்று கூறுகிறது.