நிதி அறிக்கைகளை விளக்குவதில் பென் கிரஹாம்

"நிதி அறிக்கைகளின் விளக்கம்" என்பது பெஞ்சமின் கிரஹாமின் உன்னதமான புத்தகம். மதிப்பு முதலீட்டின் நிறுவனர் என்று பரவலாகக் கருதப்படும் பெஞ்சமின் கிரஹாமின் மதிப்பு முதலீட்டின் கொள்கைகள் வாரன் பபெட் முதல் புரூஸ் பெர்கோவிட்ஸ் வரையிலான பல நபர்களை பாதித்துள்ளன. 1937 இல் எழுதப்பட்ட, “நிதிநிலை அறிக்கைகளின் விளக்கம்” இருப்புநிலைகள், வருமானம் மற்றும் செலவு அறிக்கைகள் மற்றும் நிதி விகிதங்களில் காணப்படும் முக்கிய கருத்துக்கள் மூலம் வாசகருக்கு வழிகாட்டுகிறது.

முதலீட்டிற்கான இந்த அத்தியாவசிய வழிகாட்டியில் காணப்படும் ஏழு முக்கிய ஆலோசனைகளைப் பார்ப்போம்.

பணி மூலதன விகிதம்

நடப்பு சொத்துக்களில் இருந்து தற்போதைய கடன்களைக் கழிப்பதன் மூலம் பணி மூலதனம் கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த விகிதம் ஒரு நிறுவனத்தின் செலவுகளை எதிர்காலத்தில் செலுத்தும் திறனைக் குறிக்கிறது. இதற்கு குறிப்பிட்ட கவனம் தேவை, ஏனெனில் கிரஹாம் சுட்டிக்காட்டியபடி, ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி நிலையின் வலிமையை தீர்மானிக்க இது பயனுள்ளதாக இருக்கும். ஒரு ஆரோக்கியமான செயல்பாட்டு மூலதன எண் நிறுவனம் கோரிக்கைகளை பூர்த்தி செய்ய முடியாமல் பாதுகாக்கிறது, அவசரகால இழப்புகளுக்கு நிதியளிக்கிறது மற்றும் பில்களை உடனடியாக செலுத்த உதவுகிறது.

கிரஹாம் மேலும் பல ஆண்டுகளாக உழைக்கும் மூலதனத்தை அதன் தொடர்புடைய சாய்வு அல்லது இறங்கு நிலைகளைப் பார்க்க பகுப்பாய்வு செய்ய அறிவுறுத்துகிறார்.

தற்போதைய விகிதம்

தற்போதைய சொத்துகளிலிருந்து தற்போதைய கடன்களைப் பிரிப்பதன் மூலம் தற்போதைய விகிதத்தை கணக்கிட முடியும். கிரஹாம் கூறுவது போல், “ஒரு நிறுவனம் ஒரு நல்ல நிலையில் இருக்கும்போது, ​​தற்போதைய சொத்துக்கள் தற்போதைய கடன்களை விட அதிகமாக இருக்கும், இது முதிர்ச்சியடையும் போது அதன் தற்போதைய கடன்களை கவனித்துக்கொள்வதில் நிறுவனத்திற்கு எந்த சிரமமும் இருக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது.” ஒவ்வொரு தொழிற்துறையும் எதைப் பொறுத்தவரை வேறுபட்டது ஒழுக்கமான தற்போதைய விகிதத்தை உருவாக்குகிறது.

சரக்குகளைத் தவிர்த்து, பணம் மற்றும் பெறத்தக்கவைகளான “விரைவான சொத்துக்கள்” பொதுவாக தற்போதைய கடன்களை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நடப்பு சொத்துக்களைக் குறைவான சரக்குகளை தற்போதைய கடன்களால் வகுத்து விரைவான சொத்து விகிதம் கணக்கிடப்படுகிறது. 1: 1 இன் விரைவான சொத்து விகிதம் நியாயமான எண்ணாகக் கருதப்படுகிறது.

தொட்டுணர முடியாத சொத்துகளை

ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள அருவமான சொத்துக்களைப் பார்க்கும்போது, ​​ஒரு நிறுவனம் இந்த எண்ணிக்கையை எவ்வாறு முன்வைக்கிறது என்பதில் குறிப்பாக கவனம் செலுத்துங்கள். நல்லெண்ணத்தின் மதிப்பு எவ்வளவு உயர்ந்ததாக வழங்கப்படுகிறது, அல்லது வழங்கப்படவில்லை என்பதை அங்கீகரிக்க வேண்டும். நிறுவனங்கள் தங்கள் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் எவ்வாறு நல்லெண்ணத்தை முன்வைக்கின்றன என்பதில் வியத்தகு முறையில் வேறுபடுகின்றன என்று கிரஹாம் மேலும் விளக்குகிறார். பெரும்பாலும், நிறுவனங்கள் நல்லெண்ண நபருடன் இணைக்கப்பட்ட மதிப்பை பெரிதுபடுத்துகின்றன. இது சொல்லக்கூடியதாக இருக்கும். கன்சர்வேடிவ் கணக்கியல் நடைமுறைகள் குறைந்த நல்லெண்ண நபரை முன்வைப்பதன் மூலம் வெளிப்படுத்தலாம்.

அடிப்படையில், கிரஹாம் வாசகருக்கு அருவருக்கத்தக்க இருப்புநிலை மதிப்பீட்டைப் பார்க்க வேண்டாம் என்று அறிவுறுத்துகிறார், ஆனால் நிறுவனத்தின் சம்பாதிக்கும் சக்திக்கு அவர்களின் பங்களிப்பு.

பணம்

நிறுவனங்கள் தங்கள் பணக் கணக்கை எவ்வாறு ஒன்றாக இணைக்கின்றன என்பதைப் பார்ப்பது குறிப்பிடத்தக்கது. முக்கியமானது, இந்த சந்தர்ப்பங்களில், பணக் கணக்கு எவ்வாறு குறிப்பிடப்படுகிறது என்பதைப் பார்ப்பது.

சில சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவனங்கள் தங்கள் பணக் கணக்கில் அதிக பணத்தை சேமிக்க சரக்குகளின் பெரும் பகுதியையும் அவர்களின் சொத்துக்களின் பெறத்தக்க பகுதியையும் கலைக்கலாம். ஒரு நிறுவனத்தில் குறிப்பிடத்தக்க பணக் கணக்கு இருந்தால், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும். ஏன்? இந்த அதிகப்படியான பணம் பங்குதாரர்களுக்கு விநியோகிக்கப்படலாம் அல்லது வணிகத்தில் சாதகமாக முதலீடு செய்யப்படலாம்.

செலுத்தத்தக்க குறிப்புகள்

தற்போதைய கடன்களில் கவனிக்க வேண்டிய மிக முக்கியமான பொருள் செலுத்த வேண்டிய குறிப்புகள் என்று கிரஹாம் முதலீட்டாளருக்குத் தெரிவிக்கிறார். இங்கே, செலுத்த வேண்டிய குறிப்புகள் வங்கி கடன்கள் அல்லது பிற நிறுவனங்கள் அல்லது தனிநபர்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட கடன்களைக் குறிக்கும். செலுத்த வேண்டிய நோட்டுகள் பல ஆண்டுகளாக விற்பனையை விட வேகமான விகிதத்தில் அதிகரித்துள்ள நிலையில், இது நிறுவனத்திற்கு எதிர்மறையான அறிகுறியாக இருக்கக்கூடும், ஏனெனில் இது வங்கியில் இருந்து கடன் பெறுவதில் அதிக ஈடுபாட்டைக் குறிக்கிறது.

பணப்புழக்க மதிப்பு மற்றும் நிகர நடப்பு சொத்து மதிப்பு

நிலையான சொத்துக்களுக்கு மேல் தற்போதைய சொத்துகளின் உயர் சதவீதம் கலைப்பு மதிப்பை மதிப்பிடும்போது அல்லது ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர நடப்பு சொத்து மதிப்பை மதிப்பிடும்போது ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருக்கும். நிகர நடப்பு சொத்து மதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய சொத்துக்களை எடுத்து அதன் மொத்த கடன்கள் மற்றும் விருப்பமான பங்குகளை கழிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.

இது ஏன் முக்கியமானது, ஏனென்றால் நிலையான சொத்துக்கள் எளிதில் கலைக்கப்பட்ட பணத்தை விட அதிக இழப்பை சந்திக்க நேரிடும் அல்லது தற்போதைய சொத்து பிரிவில் அதற்கு சமமானதாகும். கிரஹாம் வாசகரை நினைவுபடுத்துகிறார்: "ஒரு பங்கு அதன் நிகர நடப்பு சொத்து மதிப்பை விட மிகக் குறைவாக விற்கும்போது, ​​இந்த உண்மை எப்போதுமே ஆர்வமாக உள்ளது, இருப்பினும் இது சிக்கலைக் குறைத்து மதிப்பிடவில்லை என்பதற்கு உறுதியான ஆதாரம் இல்லை."

லாபத்தின் விளிம்பு

மதிப்பு முதலீட்டின் ஒரு முக்கிய பகுதியாக, இயக்க வருமானத்தை விற்பனையால் வகுப்பதன் மூலம் லாபத்தின் விளிம்பை (பாதுகாப்பின் விளிம்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) கணக்கிட முடியும். இலாபத்தின் அளவு ஏன் முக்கியமானது என்பது நிறுவனம் எவ்வளவு திறமையாக செயல்படுகிறது என்பதை முதலீட்டாளருக்கு தெரிவிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, கொடுக்கப்பட்ட 74% விகிதம் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் அனைத்து இயக்க செலவுகளும் செலுத்தப்பட்ட பின்னர் நிறுவனத்திற்கு 74 காசுகள் எஞ்சியிருப்பதைக் காட்டுகிறது. இங்கே, நீங்கள் 74 காசுகளுக்கு $ 1 நிறுவனத்தை வாங்குவீர்கள். இலாபத்தின் வலுவான விளிம்பு நன்மை பயக்கும் மற்றும் நிறுவனத்திற்கு ஒரு போட்டி விளிம்பை சேர்க்கிறது.

கிரஹாமின் முதலீட்டுக் கொள்கைகளை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டும் மிக முக்கியமான கொள்கைகளில் இதுவும் ஒன்று. இது முதலீட்டின் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தைக் குறைக்க உதவுவது மட்டுமல்லாமல், சராசரி வருமானத்தை விட அதிகமாக உற்பத்தி செய்வதைக் காட்டுகிறது, ஏனெனில் சந்தை இறுதியில் நிறுவனத்தின் நியாயமான மதிப்பை உணர்கிறது. புகழ்பெற்ற மதிப்பு முதலீட்டாளரான சேத் கிளார்மேன் கூறுகையில், “ஆபத்தை எதிர்கொள்ள முதலீட்டாளர்கள் செய்யக்கூடிய சில விஷயங்கள் மட்டுமே உள்ளன: போதுமான அளவு பன்முகப்படுத்தவும், பொருத்தமான போது ஹெட்ஜ் செய்யவும் மற்றும் பாதுகாப்பு விளிம்புடன் முதலீடு செய்யவும். தள்ளுபடியில் முதலீடு செய்ய நாம் பாடுபடும் முதலீட்டின் அனைத்து அபாயங்களையும் நாம் அறியாத காரணத்தினால் இது துல்லியமாக உள்ளது. விஷயங்கள் தவறாக நடக்கும்போது ஒரு மெத்தை வழங்க பேரம் உறுப்பு உதவுகிறது. ”

அடிக்கோடு

நிதி அறிக்கைகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, ​​ஒரு நிறுவனத்தின் வலிமையை நிர்ணயிப்பதில் முக்கிய நபர்கள் அதன் சம்பாதிக்கும் சக்தி, சொத்து மதிப்பு, நிறுவனம் தனது தொழில்துறையுடன் எவ்வாறு ஒப்பிடுகிறது மற்றும் பல ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் வருவாய் போக்குகள். புத்திசாலித்தனமான மற்றும் நியாயமான முடிவுகளை அடைவதற்கான நோக்கத்தின் கீழ் இந்த காரணிகளை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது என்பதை முதலீட்டாளருக்குக் காண்பிப்பதே “நிதிநிலை அறிக்கைகளின் விளக்கம்” இன் குறிக்கோள்.