ஒரு பொருளாதாரத்தில் நிதி பற்றாக்குறையின் விளைவுகளைப் புரிந்துகொள்வது

பொருளடக்கம்

• பொருளாதாரத்தில் நிதி பற்றாக்குறை தாக்கம்
• குறுகிய கால பொருளாதாரத்தில் நிதி பற்றாக்குறை தாக்கம்
• ஒரு பற்றாக்குறைக்கு நிதியளித்தல்
• நிதி பற்றாக்குறைகள் மீதான கூட்டாட்சி வரம்புகள்
• நிதி குறைபாடுகள்: ஒரு வரலாற்று பார்வை
• குறைபாடுகளின் தலைகீழ்
• குறைபாடுகளின் தீங்கு
• அடிக்கோடு

ஒரு நிதியாண்டில் ஒரு அரசாங்கம் கொண்டு வருவதை விட அதிக பணம் செலவழிக்கும்போதெல்லாம் நிதிப் பற்றாக்குறை எழுகிறது. இந்த ஏற்றத்தாழ்வு, சில நேரங்களில் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை அல்லது பட்ஜெட் பற்றாக்குறை என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது உலகம் முழுவதும் உள்ள சமகால அரசாங்கங்களிடையே பொதுவானது. 1970 முதல், அமெரிக்க அரசாங்கம் நான்கு ஆண்டுகளைத் தவிர மற்ற அனைவருக்கும் வருவாயை விட அதிக செலவுகளைக் கொண்டுள்ளது. அமெரிக்க வரலாற்றில் நான்கு மிகப்பெரிய பட்ஜெட் பற்றாக்குறைகள் 2009 மற்றும் 2012 க்கு இடையில் நிகழ்ந்தன, ஒவ்வொரு ஆண்டும் 1 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான பற்றாக்குறையைக் காட்டுகிறது.

பொருளாதாரத்தில் நிதி பற்றாக்குறை தாக்கம்

பொருளாதார பற்றாக்குறையின் தாக்கம் குறித்து பொருளாதார வல்லுநர்களும் கொள்கை ஆய்வாளர்களும் உடன்படவில்லை. நோபல் பரிசு பெற்ற பால் க்ருக்மேன் போன்ற சிலர், அரசாங்கம் போதுமான பணத்தை செலவழிக்கவில்லை என்றும், 2007-09 ஆம் ஆண்டின் பெரும் மந்தநிலையிலிருந்து மந்தமான மீட்சி, ஒட்டுமொத்த தேவையை அதிகரிப்பதற்காக பெரிய பற்றாக்குறையை இயக்க காங்கிரஸின் தயக்கத்திற்கு காரணம் என்றும் கூறுகின்றனர். பட்ஜெட் பற்றாக்குறைகள் தனியார் கடன் வாங்குதல், மூலதன கட்டமைப்புகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்களை கையாளுதல், நிகர ஏற்றுமதியைக் குறைத்தல் மற்றும் அதிக வரி, அதிக பணவீக்கம் அல்லது இரண்டிற்கும் வழிவகுக்கும் என்று மற்றவர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

குறுகிய கால பொருளாதாரத்தில் நிதி பற்றாக்குறை தாக்கம்

நிதிப் பற்றாக்குறையின் நீண்டகால பொருளாதார பொருளாதார தாக்கம் விவாதத்திற்கு உட்பட்டிருந்தாலும், சில உடனடி, குறுகிய கால விளைவுகளைப் பற்றி மிகக் குறைவான விவாதம் உள்ளது. இருப்பினும், இந்த விளைவுகள் பற்றாக்குறையின் தன்மையைப் பொறுத்தது.

அரசாங்கம் கூடுதல் செலவுத் திட்டங்களில் ஈடுபட்டுள்ளதால் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டால்-உதாரணமாக, உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் அல்லது வணிகங்களுக்கான மானியங்கள்-பின்னர் அந்தத் துறைகள் பணத்தைப் பெறத் தேர்வுசெய்தது செயல்பாடுகள் மற்றும் இலாபத்தன்மை ஆகியவற்றில் குறுகிய கால ஊக்கத்தைப் பெறுகின்றன. வரிக் குறைப்புக்கள் அல்லது வணிக நடவடிக்கைகளில் சரிவு மூலம் அரசாங்கத்திற்கு ரசீதுகள் குறைந்துவிட்டதால் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டால், அத்தகைய தூண்டுதல் எதுவும் நடக்காது. தூண்டுதல் செலவு விரும்பத்தக்கதா என்பது விவாதத்திற்குரிய விஷயமாகும், ஆனால் சில துறைகள் குறுகிய காலத்தில் இதன் மூலம் பயனடைகின்றன என்பதில் சந்தேகமில்லை.

ஒரு பற்றாக்குறைக்கு நிதியளித்தல்

அனைத்து பற்றாக்குறைகளுக்கும் நிதியளிக்க வேண்டும். இது ஆரம்பத்தில் கருவூல பத்திரங்கள் (டி-பத்திரங்கள்) போன்ற அரசாங்க பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் செய்யப்படுகிறது. தனிநபர்கள், வணிகங்கள் மற்றும் பிற அரசாங்கங்கள் கருவூலப் பத்திரங்களை வாங்கி எதிர்காலத்தில் பணம் செலுத்துவதற்கான வாக்குறுதியுடன் அரசாங்கத்திற்கு கடன் வழங்குகின்றன. அரசாங்க கடன் வாங்குதலின் தெளிவான, ஆரம்ப தாக்கம் என்னவென்றால், இது மற்ற வணிகங்களுக்கு கடன் வழங்கவோ அல்லது முதலீடு செய்யவோ கிடைக்கக்கூடிய நிதியைக் குறைக்கிறது. இது அவசியம் உண்மை: அரசாங்கத்திற்கு $ 5, 000 கடன் கொடுக்கும் ஒரு நபர் ஒரு தனியார் நிறுவனத்தின் பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வாங்க அதே $ 5, 000 ஐப் பயன்படுத்த முடியாது. எனவே, அனைத்து பற்றாக்குறைகளும் பொருளாதாரத்தில் சாத்தியமான மூலதன பங்குகளை குறைப்பதன் விளைவைக் கொண்டுள்ளன. பெடரல் ரிசர்வ் கடனை முழுவதுமாக பணமாக்கினால் இது வேறுபடும்; ஆபத்து மூலதனக் குறைப்பைக் காட்டிலும் பணவீக்கமாகும்.

கூடுதலாக, பற்றாக்குறைக்கு நிதியளிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் அரசாங்கப் பத்திரங்களின் விற்பனை வட்டி விகிதங்களில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. அரசாங்க பத்திரங்கள் மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீடுகளாகக் கருதப்படுகின்றன, எனவே அரசாங்கத்திற்கு கடன்களுக்கு செலுத்தப்படும் வட்டி விகிதம் ஆபத்து இல்லாத முதலீடுகளை குறிக்கிறது, அதற்கு எதிராக மற்ற எல்லா நிதிக் கருவிகளும் போட்டியிட வேண்டும். அரசாங்க பத்திரங்கள் 2% வட்டியை செலுத்துகின்றன என்றால், பிற வகை நிதி சொத்துக்கள் வாங்குபவர்களை அரசாங்க பத்திரங்களிலிருந்து விலக்கிக் கொள்ள போதுமான உயர் விகிதத்தை செலுத்த வேண்டும். நாணயக் கொள்கையின் எல்லைக்குள் வட்டி விகிதங்களை சரிசெய்ய திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடும்போது இந்த செயல்பாடு பெடரல் ரிசர்வ் பயன்படுத்துகிறது.

நிதி பற்றாக்குறைகள் மீதான கூட்டாட்சி வரம்புகள்

பற்றாக்குறைகள் கைவிடப்படுவதோடு, கூட்டாட்சி லெட்ஜரின் மொத்த கடன் கடன்களும் வானியல் விகிதாச்சாரத்திற்கு உயர்ந்துள்ளன என்றாலும், அரசாங்கத்தின் இருப்புநிலை எவ்வளவு சிவப்பு நிறத்தில் இயங்க முடியும் என்பதில் நடைமுறை, சட்ட, தத்துவார்த்த மற்றும் அரசியல் வரம்புகள் உள்ளன. பலர் விரும்பும் அளவுக்கு வரம்புகள் குறைவாக இல்லை.

ஒரு நடைமுறை விஷயமாக, அமெரிக்க அரசாங்கம் கடன் வாங்குபவர்களை ஈர்க்காமல் அதன் பற்றாக்குறையை நிதியளிக்க முடியாது. மத்திய அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன் ஆகியவற்றால் மட்டுமே ஆதரிக்கப்படுகிறது, அமெரிக்க பத்திரங்கள் மற்றும் கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்) சந்தையில் தனிநபர்கள், வணிகங்கள் மற்றும் பிற அரசாங்கங்களால் வாங்கப்படுகின்றன, இவை அனைத்தும் அரசாங்கத்திற்கு கடன் கொடுக்க ஒப்புக்கொள்கின்றன. பெடரல் ரிசர்வ் அதன் பணவியல் கொள்கை நடைமுறைகளின் ஒரு பகுதியாக பத்திரங்களையும் வாங்குகிறது. அரசாங்கம் எப்போதாவது தயாராக கடன் வாங்குபவர்களிடமிருந்து வெளியேறினால், பற்றாக்குறைகள் மட்டுப்படுத்தப்பட்டிருக்கும் மற்றும் இயல்புநிலை ஒரு சாத்தியமாக மாறும் என்ற உண்மையான உணர்வு உள்ளது.

மொத்த அரசாங்கக் கடன் உண்மையான மற்றும் எதிர்மறையான நீண்டகால விளைவுகளைக் கொண்டுள்ளது. சாதாரண வரி மற்றும் கடன் வருவாய் நீரோடைகள் மூலம் கடனுக்கான வட்டி செலுத்துதல் எப்போதாவது ஏற்றுக்கொள்ள முடியாததாகிவிட்டால், அரசாங்கம் மூன்று விருப்பங்களை எதிர்கொள்கிறது. அவர்கள் செலவினங்களைக் குறைக்கலாம் மற்றும் பணம் செலுத்துவதற்கு சொத்துக்களை விற்கலாம், பற்றாக்குறையை ஈடுகட்ட பணத்தை அச்சிடலாம் அல்லது கடன் கடன்களில் நாடு இயல்புநிலையாக முடியும். இந்த விருப்பங்களில் இரண்டாவதாக, பண விநியோகத்தின் அதிகப்படியான ஆக்கிரமிப்பு விரிவாக்கம், அதிக அளவு பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும், திறம்பட (துல்லியமாக இருந்தாலும்) இந்த மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்கிறது.

நிதி குறைபாடுகள்: ஒரு வரலாற்று பார்வை

பல்வேறு அளவிலான பொருளாதார வல்லுநர்கள், கொள்கை ஆய்வாளர்கள், அதிகாரத்துவவாதிகள், அரசியல்வாதிகள் மற்றும் வர்ணனையாளர்கள் உள்ளனர். பிரிட்டிஷ் பொருளாதார வல்லுனர் ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸுக்கு பெயரிடப்பட்ட கெயினீசிய மேக்ரோ பொருளாதாரத்தின் மிக முக்கியமான கருவிகளில் பற்றாக்குறை செலவினங்களும் ஒன்றாகும், செலவினம் பொருளாதார நடவடிக்கைகளை உந்துவதாகவும், அரசாங்கம் பெரிய பற்றாக்குறையை இயக்குவதன் மூலம் வீழ்ச்சியடைந்த பொருளாதாரத்தை தூண்டக்கூடும் என்றும் நம்பினார்.

முதல் உண்மையான அமெரிக்க பற்றாக்குறை திட்டம் 1789 ஆம் ஆண்டில் கருவூல செயலாளராக இருந்த அலெக்சாண்டர் ஹாமில்டனால் கருத்தரிக்கப்பட்டு செயல்படுத்தப்பட்டது. 18 ஆம் நூற்றாண்டின் மோதல்களின் போது கிரேட் பிரிட்டனுக்கு நிதியுதவி செய்ய பிரான்சுக்கு போர் பத்திரங்கள் எவ்வாறு உதவியது என்பது போன்ற அரசாங்க செல்வாக்கை உறுதிப்படுத்தும் ஒரு வழியாக ஹாமில்டன் பற்றாக்குறைகளைக் கண்டார். இந்த நடைமுறை தொடர்ந்தது, வரலாறு முழுவதும், வரிகளை உயர்த்துவது போதுமானதாகவோ அல்லது நடைமுறைக்கு மாறானதாகவோ இருக்கும் போது அரசாங்கங்கள் தங்கள் போர்களுக்கு நிதியளிக்க நிதி கடன் வாங்கத் தேர்ந்தெடுத்துள்ளன.

குறைபாடுகளின் தலைகீழ்

வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் வரி உயர்த்தவோ அல்லது செலவினங்களைக் குறைக்கவோ இல்லாமல், நலன்புரி திட்டங்கள் மற்றும் பொதுப்பணி போன்ற பிரபலமான கொள்கைகளை விரிவுபடுத்த அரசியல்வாதிகள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் நிதிப் பற்றாக்குறையை நம்பியுள்ளனர். இந்த வழியில், நிதிப் பற்றாக்குறைகள் வாடகை தேடும் மற்றும் அரசியல் ரீதியாக ஊக்கமளிக்கும் ஒதுக்கீட்டையும் ஊக்குவிக்கின்றன. பொது நலன்களைப் பெறுவது என்றால் பல வணிகங்கள் நிதி பற்றாக்குறையை மறைமுகமாக ஆதரிக்கின்றன.

பெரிய அளவிலான அரசாங்கக் கடன் எதிர்மறையானது என்று அனைவரும் பார்க்கவில்லை. சில பண்டிதர்கள் பணம் "நமக்குக் கடன்பட்டிருக்கிறார்கள்" என்பதால் நிதிப் பற்றாக்குறைகள் முற்றிலும் பொருத்தமற்றவை என்று அறிவிக்கும் அளவிற்கு சென்றுள்ளன. இது முக மதிப்பில் கூட ஒரு சந்தேகத்திற்குரிய கூற்று, ஏனெனில் வெளிநாட்டு கடன் வழங்குநர்கள் பெரும்பாலும் அரசாங்க கடன் கருவிகளை வாங்குகிறார்கள், மேலும் இது பற்றாக்குறை செலவினங்களுக்கு எதிரான பல பொருளாதார பொருளாதார வாதங்களை புறக்கணிக்கிறது.

அரசாங்கத்தால் நடத்தப்படும் பற்றாக்குறைகள் சில பொருளாதார பள்ளிகளிடையே பரந்த தத்துவார்த்த ஆதரவையும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அதிகாரிகளிடையே ஒருமித்த ஆதரவையும் கொண்டுள்ளன. பழமைவாத மற்றும் தாராளமய நிர்வாகங்கள் வரி குறைப்பு, தூண்டுதல் செலவு, நலன்புரி, பொது நன்மை, உள்கட்டமைப்பு, போர் நிதி மற்றும் சுற்றுச்சூழல் பாதுகாப்பு என்ற பெயரில் பெரும் பற்றாக்குறையை இயக்குகின்றன. இறுதியில், வாக்காளர்கள் நிதிப் பற்றாக்குறைகள் ஒரு நல்ல யோசனை என்று கருதுகின்றனர், அந்த நம்பிக்கை வெளிப்படையாக வெளிப்படுத்தப்பட்டாலும் இல்லாவிட்டாலும், ஒரே நேரத்தில் விலையுயர்ந்த அரசாங்க சேவைகளையும் குறைந்த வரிகளையும் கேட்கும் ஆர்வத்தின் அடிப்படையில்.

குறைபாடுகளின் தீங்கு

மறுபுறம், அரசாங்க வரவு-செலவுத் திட்ட பற்றாக்குறைகள் பல பொருளாதார சிந்தனையாளர்களால் தனியார் கடன் வாங்குதல், வட்டி விகிதங்களை சிதைப்பது, போட்டி இல்லாத நிறுவனங்களை முடுக்கிவிடுவது மற்றும் சந்தைப்படுத்தாத நடிகர்களின் செல்வாக்கை விரிவாக்குவதில் தங்கள் பங்கிற்காக காலப்போக்கில் தாக்கப்பட்டுள்ளன. ஆயினும்கூட, 1930 களில் கெய்ன்ஸ் அவற்றை நியாயப்படுத்தியதிலிருந்து நிதிப் பற்றாக்குறைகள் அரசாங்க பொருளாதார வல்லுநர்களிடையே பிரபலமாக உள்ளன.

விரிவாக்க நிதிக் கொள்கை என்று அழைக்கப்படுவது கெயினீசிய மந்தநிலை எதிர்ப்பு நுட்பங்களின் அடிப்படையை உருவாக்குவது மட்டுமல்லாமல், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பிரதிநிதிகள் இயல்பாகவே செய்ய விரும்புவதற்கான பொருளாதார நியாயத்தையும் வழங்குகிறது: குறைக்கப்பட்ட குறுகிய கால விளைவுகளுடன் பணத்தை செலவிடுங்கள்.

கெய்ன்ஸ் முதலில் மந்தநிலைகளின் போது பற்றாக்குறையை இயக்க வேண்டும் என்றும் பொருளாதாரம் மீண்டவுடன் பட்ஜெட் குறைபாடுகளை சரிசெய்ய வேண்டும் என்றும் அழைப்பு விடுத்தார். இது அரிதாகவே நிகழ்கிறது, ஏனெனில் வரிகளை உயர்த்துவது மற்றும் அரசாங்க திட்டங்களை வெட்டுவது ஏராளமான காலங்களில் கூட அரிதாகவே பிரபலமாக உள்ளது. அரசாங்கங்கள் ஆண்டுதோறும் பற்றாக்குறையை இயக்குவதற்கான போக்கு உள்ளது, இதன் விளைவாக பாரிய பொதுக் கடன் கிடைக்கிறது.

அடிக்கோடு

குறைபாடுகள் பெரும்பாலும் எதிர்மறை ஒளியில் காணப்படுகின்றன. கெயினீசியன் பள்ளியின் கீழ் உள்ள பொருளாதார பொருளாதார திட்டங்கள் பணவியல் கொள்கை பயனற்றதாக நிரூபிக்கப்பட்ட பின்னர் மொத்த தேவையைத் தூண்டுவதற்கு சில நேரங்களில் பற்றாக்குறைகள் அவசியம் என்று வாதிடுகையில், பிற பொருளாதார வல்லுநர்கள் பற்றாக்குறைகள் தனியார் கடன் வாங்குவதைக் கூட்டி சந்தையை சிதைக்கின்றன என்று வாதிடுகின்றனர்.

இருப்பினும், மற்றவர்கள் இன்று கடன் வாங்குவது எதிர்காலத்தில் அதிக வரிகளை அவசியமாக்குகிறது, இது வருங்கால தலைமுறை வரி செலுத்துவோரை தற்போதைய பயனாளிகளின் தேவைகளுக்கு (அல்லது வாக்குகளை வாங்க) நியாயமற்ற முறையில் தண்டிக்கிறது. அதிக பற்றாக்குறையை இயக்குவது அரசியல் ரீதியாக லாபகரமானதாக மாறினால், ஜனநாயக செயல்முறை நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறைகளுக்கு ஒரு வரம்பை அமல்படுத்தக்கூடும் என்ற உணர்வு உள்ளது.