பெரும் மந்தநிலையை அடுத்து, அமெரிக்க பொருளாதாரம் நீண்ட காலத்திற்கு அடிபணிந்தது. அளவு தளர்த்தலை செயல்படுத்துவதில் பெடரல் ரிசர்வ் மேற்கொண்ட விரைவான நடவடிக்கை கூட பொருளாதாரத்தை அதன் மந்தமான பிந்தைய நெருக்கடி காலத்திலிருந்து வெளியேற்ற முடியாது.
குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், பங்கு விலைகள் உயர்வு மற்றும் வீட்டு சந்தையில் விரைவாக மீட்கப்படுவது போன்றவற்றால் அதிகம் செய்யப்பட்டன, ஆனால் தொழிலாளர் சந்தையில் QE ஏற்படுத்திய தாக்கம் மிகவும் குறைவாக ஆவணப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. வேலைவாய்ப்பு ஒரு பின்தங்கிய பொருளாதார குறிகாட்டியாகும், அதாவது இது குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலைக்குப் பிறகு மீட்கும் கடைசி அம்சமாகும். இது அளவு தளர்த்தல் மற்றும் தொழிலாளர் சந்தைக்கு இடையிலான உறவு மற்றும் மத்திய வங்கியின் அளவு தளர்த்தல் கொள்கையின் நன்மை தீமைகள் பற்றிய ஒரு ஆய்வு ஆகும். (மேலும், டுடோரியலைப் பார்க்கவும்: பெடரல் ரிசர்வ் .)
அளவு எளிதாக்குவதன் நன்மை
பெரும்பாலான வணிகங்கள், சிறியதாக இருந்தாலும், பெரியதாக இருந்தாலும், விரிவாக்க மற்றும் வளர பணத்தை கடன் வாங்குகின்றன. எளிதான நாணயக் கொள்கையின் மந்தநிலைக்குப் பிந்தைய காலத்தில், வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியமாகக் குறைக்கப்பட்டதால் பணம் மலிவானதாக மாறியது, மேலும் டிசம்பர் 2015 வரை உயரவில்லை. இந்த குறைந்த விகிதங்கள் நிறுவனங்களுக்கு மலிவாக கடன் வாங்கவும், தங்கள் வணிகங்களையும் வளர்ச்சியையும் விரிவுபடுத்தவும் அனுமதித்தன. அதிகரித்த முதலீட்டின் விளைவாக, அமெரிக்க வேலை சந்தை மேம்படத் தொடங்கியது. டிசம்பர் 2009 இல் அதன் உச்சத்தில், வேலையின்மை விகிதம் 9.9 சதவீதத்தை எட்டியது, 2017 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், இது ஒரு தசாப்தத்தின் குறைந்த 4.4 சதவீதமாக இருந்தது.
அளவு தளர்த்தலை ஆதரிப்பவர்கள் அனைத்து படகுகளையும் தூக்கும் ஒரு உயரும் அலை என ஆபத்தான சொத்துக்களின் பாராட்டையும் சுட்டிக்காட்டினர். அபாயகரமான சொத்துக்களின் இந்த அதிகரிப்பு (எடுத்துக்காட்டாக, பங்குகள்) மூலதன ஆதாயங்கள் மற்றும் முதலீட்டு வருமானம் ஆகியவற்றிலிருந்து அதிக செல்வம் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான செலவினங்களை ஊக்குவிப்பதால் விரிவாக்கப்பட்ட தொழிலாளர் சக்தியை ஏற்படுத்தியது. (மேலும், பார்க்க: அளவு எளிதாக்குதல்: இது வேலை செய்யுமா? )
அளவு எளிதாக்குதல்
பெடரல் ரிசர்வ் நடவடிக்கைகள் மந்தநிலைக்குப் பின்னர் பத்திரங்கள் மற்றும் பிற சொத்துக்களின் சாதாரண சந்தை விலையில் தலையிடுவதாக அளவு தளர்த்தல் சந்தேகங்கள் வாதிட்டன, தொழிலாளர் சந்தையில் அல்லது பிற குறிகாட்டிகளில் ஏதேனும் அறியப்பட்ட ஆதாயங்கள் குறுகிய காலமாக இருக்கும் என்றும் மற்றொரு நிதி குமிழி வரை மட்டுமே நீடிக்கும் என்றும் கூறினார். மேலும், மிகக் குறைந்த விகிதங்கள், இந்த மந்தநிலையிலிருந்து மீள்வது அமெரிக்க வரலாற்றில் எந்தவொரு முந்தைய மந்தநிலையையும் விட அதிக நேரம் எடுத்துள்ளது.
QE வேலையின்மை வீதத்தின் வீழ்ச்சியுடன் ஒத்துப்போன அதே வேளையில், ஊதிய பணவீக்கம் நெருக்கடிக்குப் பின்னர் நீண்ட காலத்திற்கு தேக்கமடைந்தது. பொது சிபிஐ குறைவாக இருந்தபோதிலும், பொருட்களின் விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதே அதிகம். பல பண்டிதர்கள் ஊதியங்கள் பொதுவான வீட்டு செலவினங்களைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்று மேற்கோள் காட்டினர். கூடுதலாக, தொழிலாளர் சந்தையில் கியூஇ திட்டத்தின் சந்தேகங்கள் தொழிலாளர்கள் வேலையில்லாமல் போய்விட்டதாக நம்பினர்: அதிக ஊதியம் பெறும் வேலைகள் கிடைக்காததால் அவர்கள் தங்கள் திறன் மட்டத்திற்கு கீழே வேலை செய்கிறார்கள்.
அடிக்கோடு
தொழிலாளர் சந்தையில் அளவு தளர்த்தலின் தாக்கம் வரும்போது நன்மை தீமைகள் உள்ளன. நவம்பர் 2008 இல் தொடங்கிய கியூஇ திட்டத்திற்குப் பிறகு, பல மக்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் செல்வம் மற்றும் இலாபங்களில் வலுவான மீட்டெடுப்புகளை அனுபவித்தன, இது வேலையின்மை விகிதத்தில் கடுமையான வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது.
இருப்பினும், நாணயத்தின் மறுபக்கத்தில் விசுவாசிகள் அல்லாதவர்கள் எளிதான பணத்தின் காரணமாக குறைந்த பணவீக்கத்தின் நீண்ட காலம் ஒட்டுமொத்த வேலை சந்தைக்கு தீங்கு விளைவிப்பதாகக் கூறுகிறார்கள்; உண்மையான ஊதியங்கள் குறைந்துவிட்டன, வேலை சந்தை திறமையற்றதாக மாறியது, மற்றும் குறைந்த வேலையின்மை விகிதம் தவறாக வழிநடத்தியது.
2017 ஆம் ஆண்டில், மத்திய வங்கி தனது 4.5 டிரில்லியன் டாலர் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைக்கத் தொடங்குவதாக அறிவித்தது. இந்த செயல்முறை மெதுவாக இருக்கும்போது, காலப்போக்கில் வேலை சந்தையில் ஒட்டுமொத்த தாக்கத்தை அளவீட்டு தளர்த்தலில் இருந்து சிறந்த அறிகுறியாகக் கொடுக்க வேண்டும்.
