வட்டி விகிதங்கள் தனியார் பங்குகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன

பெடரல் ரிசர்வ், பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராடும் முயற்சியாக, 2018 ஆம் ஆண்டு டிசம்பரில் 2.5%, 2019 இல் 3%, மற்றும் 2020 இல் 3.5% என உயர்த்துவதற்கான திட்டங்களை அறிவித்தது. விகிதங்கள் டிசம்பர் 2015 முதல் படிப்படியாக அதிகரித்து வருகின்றன, இது ஜூன் 2006 முதல் மத்திய வங்கி விகிதங்களை அதிகரித்த முதல் முறையாகும். டிசம்பர் 2008 முதல், பெரும் மந்தநிலைக்குப் பிறகு மீட்டெடுப்பை அதிகரிக்க விகிதங்கள் 0% முதல் 0.25% வரை இருந்தன.

எவ்வாறாயினும், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) மீண்டும் விகிதங்களைக் குறைக்கும், அல்லது அதன் அளவு தளர்த்தலின் அளவை (கியூஇ) நீட்டிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் ஜப்பான் அதன் வட்டி விகிதங்களை முன்னெப்போதையும் விட குறைவாகவே கண்டுள்ளது-எதிர்மறை உண்மையான விகிதங்கள் கூட-மக்களை ஊக்குவிக்க செலவு மற்றும் சேமிக்க. இவை அனைத்திற்கும் இடையில், தனியார் பங்கு நிதிகள் மற்றும் நிறுவனங்களுக்கு வட்டி விகிதங்களின் தாக்கம் என்ன?

தனியார் சமபங்கு என்றால் என்ன?

தனியார் சமபங்கு (PE) என்பது ஈக்விட்டி அல்லது பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படாத உரிமையாளர் பங்கு. PE நிறுவனங்கள் பெரிய தனியார் அல்லது பொது நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்கின்றன, அவை நிறுவனங்களை நீக்குவதற்கும் அவற்றை தனிப்பட்ட முறையில் எடுத்துக்கொள்வதற்கும் நோக்கமாக உள்ளன. அதிக லாபத்தை ஈடுசெய்வதற்கான முன்னேற்றத்திற்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படாத சொத்துக்களைக் கண்டுபிடிப்பதே இதன் அடிப்படை அடிப்படையாகும்.

PE நிறுவனங்கள் அடிமட்டத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றன. செயல்பாட்டு செலவு அமைப்பு மற்றும் நிறுவன அமைப்பு மெலிந்தவை, மூலோபாயம் அதிக வளர்ச்சியை நோக்கி மாற்றியமைக்கப்படுகிறது, மேலும் நிறுவனம் அதிக கட்டுப்பாட்டை அடைய உதவும் வகையில் மேலாண்மை சீரமைக்கப்படுகிறது. PE நிறுவனங்கள் ஒரு வெளியேறலை மனதில் கொண்டு, குறுகிய-நடுத்தர திருப்புமுனை நேரத்தில் அதிக வருவாயைக் குறிக்கின்றன. (மேலும் பார்க்க, பார்க்க: தனியார் ஈக்விட்டி குறித்த ஒரு ப்ரைமர், மேலும் தனியார் ஈக்விட்டி என்றால் என்ன ?)

வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் PE

கடன்கள் காரணமாக வட்டி விகிதங்கள் வணிகங்களில் ஒரு தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன, மேலும் பரந்த அளவில், வட்டி விகிதங்கள் பொருளாதார செயல்பாடு மற்றும் சொத்து விலைகளை நிர்ணயிக்கின்றன (குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மக்கள் அதிக பணம் வைத்திருப்பதைக் குறிக்கின்றன, இது அதிகரித்த தேவை காரணமாக சொத்து விலைகளை அதிகரிக்கிறது). PE வணிகத்தில் ஈடுபட்டுள்ள இரண்டு முக்கிய முதலீட்டு உத்திகள் காரணமாக தனியார் பங்கு நிறுவனங்கள் வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு மிகவும் எதிர்வினையாற்றுகின்றன: துணிகர மூலதனம் மற்றும் அந்நிய கொள்முதல்.

அந்நிய கொள்முதல் பரிவர்த்தனைகளில், கையகப்படுத்தும் செலவை ஈடுசெய்ய PE நிறுவனங்கள் சிறிய மூலதனத்தைப் பயன்படுத்தி கடன்களை (பொதுவாக ஓய்வூதிய நிதிகள் அல்லது நீண்ட கால அடிவானத்தைக் கொண்ட முதலீட்டு வங்கிகளின் கருவிகளின் வடிவத்தில்) தங்கியிருப்பதற்கு நிதியளிக்கின்றன. இது PE களின் வருவாயைப் பெரிதாக்க உதவுகிறது. இருப்பினும், வட்டி செலுத்துதலின் அடிப்படையில் நிலையான பணப்பரிமாற்றம் தேவைப்படுகிறது. எனவே, வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் உள்ளது. நிறுவனத்திலிருந்து வெளியேறும் போது PE நிறுவனம் அடையக்கூடிய உள் வருவாய் விகிதம் (ஐஆர்ஆர்) அது கடனை எடுக்கும் வட்டி விகிதங்களைப் பொறுத்தது.

PE நிறுவனங்கள் நிலையான பணப்புழக்கம் மற்றும் குறைந்தபட்ச மூலதனச் செலவு மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளைக் கொண்ட இலக்கு நிறுவனங்களைத் தேடுகின்றன. கடனுக்கு சேவை செய்ய நிறுவனம் உருவாக்கும் நிலையான இலவச பணப்புழக்கத்தை அவர்கள் பயன்படுத்துகிறார்கள். மீதமுள்ளவை வெளியேறும் வரை குவிக்கப்படுகின்றன, அல்லது ஈவுத்தொகையாக செலுத்தப்படுகின்றன (அடிப்படையில் PE நிறுவனம் மற்றும் பிற உரிமையாளர்களுக்கு திரும்புவது). PE நிறுவனங்களில் வட்டி விகிதங்களின் தாக்கம் இரட்டை முனைகள் கொண்ட வாள்; இது வாங்குதல்களை பாதிக்கிறது மற்றும் வித்தியாசமாக வெளியேறுகிறது. விற்க விரும்பும் PE நிறுவனங்கள் மற்றும் வாங்க விரும்புவோர் வட்டி விகிதங்களில் மாற்றத்திற்கு மாறுபட்ட எதிர்வினைகளைக் கொண்டுள்ளனர்.

குறைந்த அல்லது குறைந்துவரும் வட்டி விகிதங்களின் தாக்கம்

குறைந்த அல்லது குறைந்துவரும் வட்டி விகிதங்கள் PE நிறுவனங்களுக்கு அதிக நிதி கிடைப்பதைக் குறிக்கிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமானம் மற்றும் கடன் பத்திரங்களிலிருந்து விலகி வேறு இடங்களைப் பார்க்கிறார்கள். வாங்க விரும்பும் PE நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது. முதலாவதாக, அவர்களுக்கு எளிதான நிதிகளுக்கான அணுகல் உள்ளது, மேலும் நிதி திரட்டும் செயல்பாடு அதிகரிக்கிறது. இரண்டாவதாக, PE நிறுவனங்கள் ஒரு பரிவர்த்தனைக்குள் நுழையலாம், குறைந்த வட்டி விகிதங்களை பூட்டலாம், அவற்றின் குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியைக் குறைக்கலாம், ஐஆர்ஆரை அதிகரிக்கலாம், இறுதியில் அவர்களின் முதலீட்டில் கிடைக்கும் வருமானத்தையும் பெறலாம்.

எவ்வாறாயினும், தற்போதைய உலக பொருளாதார சூழ்நிலை, பல நாடுகளில் வரலாற்று குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்டிருப்பது, மூலதன மேம்பாட்டிற்கு வழிவகுத்தது. இது வாங்க விரும்பும் PE நிறுவனங்களுக்கு சேவை செய்யாது. எளிதான மூலதனம் மற்றும் சொத்துக்களை வாங்குவதற்கான போட்டி ஆகியவை விலைகளை உயர்த்தும். நிறுவனங்கள் இனி மதிப்பிடப்படாததால், அதிக சொத்து விலைகள் PE களை ஒரு ஒப்பந்தத்தில் நுழைவதைத் தடுக்கின்றன.

மறுபுறம், மூலதன மேலதிகாரி விற்பனையாளர்களுக்கு ஒரு வரம். குறைந்த வட்டி விகித சூழலில் ஐபிஓ செயல்பாடு உயர்கிறது. ஆகவே, வெளியேற விரும்பும் PE நிறுவனங்கள் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாகவோ அல்லது வீழ்ச்சியடையவோ ஒரு சரியான நேரத்தைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் அவை அதிக மதிப்பீட்டையும், எதிர்பார்த்ததை விட அதிக வருமானத்தையும் அடைய முடியும்.

மேலாண்மை ஆலோசனை நிறுவனமான பைன் அண்ட் கம்பெனியின் உலகளாவிய தனியார் ஈக்விட்டி அறிக்கையின்படி, 2014 ஆம் ஆண்டில், PE வாங்குதல்-ஆதரவு வெளியேற்றங்கள் எண்ணிக்கை (2013 ல் இருந்து 15% வரை) மற்றும் மதிப்பு (2013 ல் இருந்து 67% வரை) ஆகிய இரண்டிலும் சாதனை படைத்தன. ஐரோப்பாவில், வாங்குதல்-ஆதரவு ஐபிஓக்கள் எண்ணிக்கை மற்றும் மதிப்பு இரண்டிலும் இரட்டிப்பாக இருந்தது. ஆசியா பசிபிக் பகுதியில், PE- ஆதரவு ஐபிஓ மதிப்புகள் முந்தைய ஆண்டை விட கிட்டத்தட்ட நான்கு மடங்கு அதிகம். எவ்வாறாயினும், வாங்குபவர்களும் கட்டணம் வசூலிக்கவில்லை என்றும் அந்த அறிக்கை குறிப்பிட்டுள்ளது - உலகளாவிய வாங்குதல் முதலீட்டு நடவடிக்கைகள் எண்ணிக்கையில் வெறும் 2% மற்றும் மதிப்பு 2% குறைந்துள்ளது.

வட்டி விகிதம் உயர்வு தாக்கம்

வட்டி வீத உயர்வு எதிர் விளைவை ஏற்படுத்தும் - முதலீட்டாளர்கள் நிலையான வருமானம் மற்றும் கடன் பத்திரங்களுக்கு வருகிறார்கள். இதனால், நிதி திரட்டுவது ஒரு சவாலாக மாறும். மேலும், முதலீட்டாளர்களும் பொது நிகழ்ச்சிகளும் ஐபிஓக்களுக்கான பசியைக் குறைத்தன, மற்றும் சொத்து மதிப்பீடுகள் வீழ்ச்சியடைகின்றன, இது PE நிறுவனங்களுக்கு சிக்கலானது, அவை ஒரே நேரத்தில் வெளியேறத் திட்டமிட்டிருக்கும். இருப்பினும், மதிப்பிடப்படாத நிறுவனங்கள் மற்றும் சொத்துக்களைத் தேடும் PE நிறுவனங்களுக்கு இது நன்மை பயக்கும். இந்த நிறுவனங்கள் குறைந்த வட்டி காலத்திலிருந்து அவர்கள் திரட்டிய மூலதனத்தை வரிசைப்படுத்தி முதலீடு செய்யலாம். மேலும், PE நிறுவனங்கள் பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து மூலதனத்திற்கான அணுகலைக் கொண்டுள்ளன, அவை நீண்டகால பார்வை மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் தேவைகளைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் இது PE க்கான அவர்களின் ஆர்வத்தையும் பசியையும் தூண்டுகிறது. யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் வட்டி விகித உயர்வு பல PE நிறுவனங்கள் மறு மூலோபாயத்திற்கு தயாராகி வருகின்றன. PE நிறுவனங்கள் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் பூட்டப்பட வேண்டும் அல்லது பணப்புழக்க முன்னறிவிப்புகள் அப்படியே இருப்பதையும், வட்டி விகித உயர்வு கொண்டு வரும் அபாயங்களிலிருந்து விடுபடுவதையும் உறுதி செய்ய வேண்டும்.

அடிக்கோடு

அதிகரித்துவரும் ஒழுங்குமுறை மூலம், PE நிறுவனங்கள் இலக்கு நிறுவனங்களில் அந்நிய செலாவணியின் அளவை ஈர்ப்பது கடினம். பெரும்பாலான வங்கிகள் ஆறு மடங்கு ஈபிஐடிடிஏ (கடன் / ஈபிஐடிடிஏ> 6) க்கு மேல் கடன் கொடுக்க தயங்குகின்றன. இருப்பினும், யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், வட்டி விகிதங்களின் உயர்வு PE நிறுவனங்களை ஒப்பந்தங்களில் ஈடுபட ஆர்வமாக இருக்கும். PE நிறுவனங்கள் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பதால் எச்சரிக்கையுடன் மிதிக்க வேண்டும், ஏனெனில் அவை உயர்வுகளை போதுமான பணப்புழக்கத்துடன் மறைக்க வேண்டும். ஆயினும்கூட, PE நிறுவனங்கள் வரலாற்று ரீதியாக புதுமையான உத்திகள் மூலம் அதிக வருவாயைப் பெற்றுள்ளன, மேலும் அவை தொடர்ந்து அவ்வாறு செய்யும்.